得税五净利润亏损以号表示担保降低情形北汽股份发生减资以明显低价增资资产重组合并兼并分立等导致质押股权价值明显降低情形北汽股份发生重大违约诉讼或仲裁，可能导致标资产遭受重大损失北汽股份发生任何可能会严重不利于该标资产业务资本及财产状况事件法律法规或规章以及监管部门通知决定规定其他情形。

其它事项信托计划质押标股权遇分红送股等利润分配事项时，出质人必须将相关利润分配号表示补贴收入营业外收入减营业外支出四利润总额亏损以号表示减所得税五净利润亏损以号表示担保权情形下为元股，按照目前同级别已上市汽车企业平均市盈率水平，评估其股价在元之间，受让价格相当于评估价格之间，质押较充分。

表同级别已上市汽车企业基准评估数据公司名称市盈率市净率上汽集团广汽集团长城汽车数据来源年月日收盘后证券市场公开资料表北汽股份股价评估数据根据市盈率模拟每股收益元，年期末数据市盈率股价预测质押率信托资金每股受让价格股价表北汽股份股价评估数据根据市净率每股净资产元，年期末数据市净率股价预测质押率信托资金每股受让价格股价每股净资产元，年期末数据市净率股价预测质押率信托资金每股受让价格股价五北汽股份股权质押可行性本次信托资金用于杭州云盛杭州云众对外进行环保高科技矿产能源汽车制造等产业投资，杭州云盛杭州云众以其各自持有合计万股北汽股份股权质押予受托人，质押具有强制执行效力。

我司将与杭州云盛杭州云众并签署股权收益权转让合同和股权质押合同，办理质押登记并进行强制执行公证。

六质押股权价值分析及流通变现可行性本信托计划用于质押股权资产是北汽股份，截至年月日，北汽股份总资产规模逾亿元，净资产规模逾亿元，净利润逾亿元，综合实力持续增强，上市工作正在实质性推进，因此北汽股份股权具有较高价值。

本信托已预留了个月处置变现期，对于及时变现信托财产具有较强可行性。

七压力测试假设前提信托融资计划资金规模，万元，为交易对手融资提供质押物为北汽股份，万股，信托成立基础融资利率假设为年处置变现时信托财产总额北汽股份每股处置收入当期质押股数差额处置变现时信托财产总额融资本息。

测试结果表压力测试结果每股处置收入元每股处置收入每股收益信托财产总额万元信托本金万元信托收益万元差额万元，根据上述表格，当北汽股份每股股权处置收入不低于约元时，信托本金及收益有保障当北汽股份每股股权处置收入不低于约元时，受益人信托本金有保障。

第五部分风险分析及防范股权贬值风险风险为本信托计划提供质押担保股权可能因如下原因而贬值由于受到宏观经济运行周期性变化或者通货膨胀等因素影响，造成股权市场价格波动，从而影响信托计划收益所投资企业因各种原因破产暂停上市进程而产生风险所投资企业发生亏损，净资产降低而产生风险所投资企业股权在本信托计划期间内或期限届满时因强制执行等原因而以低于投资成本价格转让而产生风险因其他任何原因导致所投资企业价格下跌而产生风险。

对策控制质押股权资产受让价格北汽股权年期末每股净资产元，本信托计划委托人出资相当于元股，相当于年期末每股净资产倍。

参考二级市场可比汽车类股权估值来看，有相当大折价空间。

设定了具有较为安全区间止损线。

在信托文件中对该风险进行风险揭示。

二信用风险风险受托人与杭州云盛杭政云众之间股权收益权转让合同和股权质押合同签署后，受托人以办理质押登记手续为风险控制手段，但因股权仍在出质人名下，可和横向延伸循环经济产业园。

目前已落户园区企业是浙江环益资源利用有限公司杭州大地环保有限公司废家电项目已与日本松下同和住友签订合资协议，计划合资扩建浙江环益科技有限公司。

园区首先启动项目为万吨年有色金属废弃物资源利用，达产后将形成年万吨粗铜生产能力。

项目期于年月建成投产，成为全国第个低品位有色金属废弃物综合利用样板基地。

期工程目前已形成了年综合利用万吨低品位有色金属废弃物年产精铜万吨生产能力。

期工程年至年累计共处理含铜废料余万吨，产出粗铜万余吨，累计实现产值亿元，