创新，中国金融出版社，中国工商银行，年经济资本计量标准试行，中国人民大学信托与基金研究所，中国信托业发展报告，中国经济出版社，中国人民大学信托与基金研究所，中国信托业发展报告，中国经济出版社，工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究中国人民大学信托与基金研究所，中国信托业发展报告，中国经济出版社，中国人民银行金融市场司，中国资产证券化从理论走向实践，中国金融出版社，中国银行业监督委员会，商业银行金融创新指引，朱闰龙，信贷市场货币市场与资本市场资金流动性分析，新金融工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究后记由于国内金融市场正处于高速发展的新阶段，笔者对于银行与信托的认识仍然相当有限，对于金融创新仅作了初步研究，因此文中难免出现与疏漏之处，恳切希望读者及各位师长不吝指正。随着毕业论文的完成，的学习生涯也即将结束，回忆起这几年中的点点滴滴，我要向帮助过我的老师和同学们表示感谢,首先，我要衷心感谢我的导师姚明龙教授，感谢他对我的谆谆教诲，在毕业论文的写作中，姚老师给了我悉心的指导和帮助，无论从论文的选题制定写作提纲初稿到最后论文定稿，都得到了姚老师耐心的建议与指导。其次，我要感谢课程中所有给我上过课的老师，是您们的严谨治学和辛勤耕耘，使我深深地感受到了知识的魅力，开阔了我的视野。同时感谢所有和我同学习给予我帮助和友谊的同学们。最后，我要感谢我的家人，是家人的支持和鼓励，使我最终能够完成这几年的学业。谢谢,的合作关系，满足其创新融资需求，同时争取公司在建高速公路项目的信贷市场份额，工商银行浙江省分行在总行各相关部门指导下，为浙江设计了总额达亿元的信托理财方式的中期结构性融资方案。浙江信托理财结构化融资业务概述本项业务的的主要运作思路是总行发行人民币理财产品，并以人民币理财产品募集资金认购信托公司发行的资金信托计划，该资金信托计划所募集资金通过信托贷款方式专项用于浙江的正常生产经营。在三年合作期内，浙江提款的余额不超过亿元，并可以根据自身需求提取个月个月个月个月期限的资金，资金使用成本采取浮动利率，为年期定期存款利率上浮定点数。浙江分行为信托贷款提供最高额连带责任保证，同时浙江提供已建成收费的高速公路收费权质押作为反担保。为尽可能减少工商银行启动担保的可能性，总行对上述为工商银行提供反担保的浙江温州甬台温高速公路有限公司承诺发放亿元的备用项目贷款，为信托贷款担保提供信用支持。在约定期限内，浙江用高速公路通行费及其他收入归还信托贷款本金及利息，工商银行对信托贷款的发放收回及付息实施监管，总行在收回信托资金本金及收益后，归还人民币理财产品投资者的本金及收益。经过长期跟踪，多方协调，目前该项目已经正式签约，截止年月末，浙江已提款亿元。有关操作总体流程图详见图和图。工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究图浙江信托理财结构化融资发行流程图图浙江信托理财结构化融资偿还流程图二浙江信托理财结构化融资的成本收益分析结构化融资根据商定的合作条款，本项业务中浙江提取的信托贷款年利率为为年期定期存款年利率，目前为，而年期贷款基准利率下浮为，二者相差，对浙江而言，该项结构化融资较银行贷款仍具有很高的成本优势。目前工商银行人民币理财产品的发行年利率约为，扣除信托公司手续费率为年，工商银行共可获得年的中间业务收入。除此之外，浙江需按亿元的万元每年向工商银行浙江省分行支付安排费。以公司日均提款亿元计算，工商银行每年可取得中间业务收入万元亿元，安排费万元，合计万元。由于该项业务不是使用工商银行自有资金，因此无资金成本，营运成本按收入的分摊计算，营业工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究税金及附加等综合税负为收入的，所得税比例为税前利润的，的计算如下总收益税前利润税前利润所得税比率信用风险经济资本占用风险调整后资本回报率表浙江结构化融资成本收益计算表单位万元项目取值基准计算结果日均余额总收入资金成本运营成本税负成本税前利润所得税税后利润经济资本占用二银行贷款假设向浙江发放日均贷款亿元日均数，由于该公司目前只借入年期流动资金贷款用于周转，且所有银行贷款均执行基准利率目前为下浮，因此本笔贷款利率为。年上半年工商银行浙江省分行贷款平均资金成本为贷款总额的,营运费率为贷款总额的，营业税金及附加等综合税负成本为，所得税比率为，据此计算得到日均亿元贷款的为税前利润税前利润所得税比率经济资本占用风险调整后资本回报率取自中国工商银行浙江省分行中间业务绩效考核办法取自年度中国工商银行浙江省分行综合经营考核通报取自年上半年计划财务部工作总结工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究从上述计算分析可以看出，为浙江办理结构化融资业务，其风险调整后资本回报率要明显高于直接为公司办理贷款。虽然在业务余额均为亿元的情况下，贷款的税后利润要大大高于结构化融资业务，但在实际工作中，全部由工商银行向公司发放亿元贷款的可能性很小，主要原因在于工商银行在浙江总的信贷市场份额约为，即使公司对外贷款亿元，工商银行也仅能占据其中的部分份额二浙江目前正积极创新融资方式，并通过低成本信托贷款短期融资券等方式融入了大量资金，直接通过银行贷款获取资金已不是公司融资的主要手段。假设公司对外贷款亿元，工商银行市场份额保持在，即贷款日均余额为亿元，则工商银行在贷款上取得的税后利润为万元，将比亿元结构化融资的利润减少万元。表浙江日均亿元亿元贷款成本收益计算表单位万元项目取值基准计算结果取值基准计算结果日均余额收入资金成本运营成本税负成本税前利润所得税税后利润经济资本占用三浙江信托理财结构化融资的关联效应分析本项目以信托理财方式为客户提供三年期亿元结构性融资，在国内尚属首例，其关联效应主要体现在为工商银行竞争优质客户提供了金融创新手段。信托理财方式的结构化融资，实际是银行为主导的项直接融资产品，银行是产品的开发和组织主体，除借用信托公司平台外，各环节全部在银行内部运转，是银行金融创新的重大实践，具备较强的推广价值，为工商银行竞争优质客户提供了创新手段。二为工商银行高端个人客户提供了投资的新渠道。在本项目中，资金提供方为工商银行人民币理财产品资金，充分利用了工商银行网点及高端个人客户的资源优势，在为高端公司客户创造价值的同时，也为高端个人客户理财提供了合适产品。本项目中，人民币理财产品的发行年利率约为，考虑利息税的影响，当前该利率较年期定期存款利率高，具备定的吸引力。工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究三进步密切了工商银行与浙江的合作关系。浙江是浙江省最大的高速公路投资主体，目前该公司控股的在建高速公路占全省在建高速公路的左右，其中有许多是工商银行参与竞争性的优质项目。在客户需求不再局限于银行贷款的情况下，通过为其办理中期结构性融资，可以帮助其降低财务成本，进步密切工商银行与浙江的合作关系，也必将为工商银行争取高速公路优质信贷市场提供强有力的支持。四有助于树立工商银行投行业务的品牌形象在本项目中，以信托理财方式的三年期融资结构在国内尚属首例，为商业银行开辟直接融资渠道探索了新思路，树立了工商银行开拓创新的市场形象，对推动工商银行投行品牌建设具有重大意义。信贷资产转让业务案例绩效分析目前工商银行浙江省分行主要与信托公司开展信贷资产转让业务，通常采取卖出回购方式，即约定在今后定时期内由工商银行回购。信托公司持有贷款的时间般较短，有时在购入贷款的同时已经将贷款出售给了其他银行。在此，我们主要研究年月份与中海信托合作开展的笔亿元信贷资产转让业务。信贷资产转让业务概述本笔贷款的原始借款人为高速公路有限公司以下简称公司，开户在工商银行浙江省分行台州市分行。截止年月末，公司在工商银行贷款余额亿元，利率执行五年以上期贷款基准利率当时为年，剩余还贷期限为年，平均每年还款在亿元左右，担保方式为高速公路收费权质押。由于台州市分行今年以来贷款增速较快，截止年月末，该行贷款余额为亿元，存款余额为亿元，存贷比为，已大大高于工商银行浙江省分行的平均存贷比。与此同时，根据该行的测算，从月末到年底，已批准待发放的贷款共有亿元，根据当时的资金情况，已批准待发放的贷款肯定将难以全部到位，部分优质信贷市场存在流失的危险。在此情况下，省分行批准该行将公司三年以后到期的亿元贷款转让给中海信托，转让日期为年月日，时间为年，信托收取的利率为年，同时由工商银行出具在年以后回购的承诺。由于工商银行出具了回购承诺，因此本笔信贷资产转让业务可以看成是项担保类的中间业务。在付息日，工商银行首先向客户按的年利率收取利息，然后将其中的划付给中海信托，剩余的作为工商银行的中间业务收入。二信贷资产转让业务的成本收益分析信贷资产转让后工商银行浙江省分行银信合作金融创新方式及其绩效研究在信贷资产转让后，工商银行仍然承担回购的责任，因此本笔业务被视作担保类的融资性保函业务，有关风险调整后资本回报率的计算过程如下税前利润税前利润所得税比率信用风险经济资本占用风险调整后资本回报率表公司贷款转让业务成本收益计算表单位万元项目取值基准计算结果日均余额收入资金成本运营成本税负成本税前利润所得税税后利润经济资本占用二信贷资产不予转让假设本笔贷款不予转让，仍然由台州分行持有到期