因此可保留资产收益率，而对于总资产增长率虽然显现出弱相关性，但相关的指标达到三个，数量过多，可能会影响结果的准确性，因此将其剔除，保留总资产收益率。综上所述，可得到最终的输入输出指标评价体系表最终确定的评价指标输入指标输出指标每股净资产每股收益流动比率总资产收益率无形资产总资产周转率存货周转率营业收入增长率净资产增长率与其他研究有所不同的是，这里选取的指标绝大部分是比率指标，只有无形资产项为原始财务数据，这是因为，本文寄希望于投影分析给出所评价企业指标改进的方向，而财务比率在企业经营方针的指向性是具有不可替代的作用，而且其涵盖的信息量比原始财务数据要大得多，为了使研究结果更具有现实指导意义，故采取了这种指标设计的路线。运用方法分析民营上市公司的经营绩效民营上市公司技术效率及规模效率分析般来说，方法要求数量为输入输出指标之和的倍左右，本文的样本数为，输入输出指标之和为，基本满足其要求，加上指标间相关性较弱，可以进行分析，使用软件中的以及模型对其进行分析，分析结果如下表所示第五章民营上市公司绩效评价实证研究基于的民营企业上市公司绩效评价与实证研究表技术效率及规模效率分析结果表苏宁电器美的电器青岛海尔南钢股份双汇发展三重工特变电工通威股份鄂尔多斯宏图高科海亮股份豫园商城龙元建设新希望南山铝业金发科技中孚实业华新水泥栋梁新材太阳纸业步步高宏润建设美邦服饰九阳股份大厦股份浙江龙盛鲁泰双良股份基于的民营企业上市公司绩效评价与实证研究第五章民营上市公司绩效评价实证研究技术效率分析的相对来说技术有效，至少是弱技术有效如果，则此纯技术有效，表示在不考虑规模报酬状况情况下，企业以投出换取产出的技术能力。从计算结果表可以看出首先，家样本民营企业上市公司中处于技术有效有家，包括苏宁电器美的电器南钢股份双汇发展通威股份鄂尔多斯宏图高科海亮股份豫园商城新希望中孚实业华新水泥栋梁新材步步高宏润建设九阳股份鲁泰双良股份，占样本比率，说明这家民企上市公司生产经营活动相对有效，投入和产出相对平衡，投入产出效率明显其次，有家民企上市公司的值小于，即非技术有效，值越小，说明上市公司投入产出的效率愈低。这家非有效企业中，有家民企值介于之间，占样本比率，分别是三重工特变电工太阳纸业和美邦服饰，表明这家民企经过多年发展，已经具备定的实力，技术水平相对较高，已接近有效前沿面，只须在投入产出方面稍作调整即可达到效率值为的状态。而效率值小于的民营企业有家，分别是青岛海尔龙元建设南山铝业金发科技大厦股份和浙江龙盛，表明这家企业经营效率不佳。其中青岛海尔在百强榜中排名较高，处于第名，但是通过反映的结果可以看出，海尔的全球化战略使其受金融危机的影响颇大，其技术效率大大降低。规模报酬分析规模报酬分析是通过值来判断的，若，则的规模收益不变，规模收益递增，则规模收益递减。从表中所反映的规模报酬状况可以看到，处于规模效益递减状态的企业有青岛海尔三重工特变电工太阳纸业美邦服饰，这就意味着，企业已经过了规模报酬递增的时期，投入指标的增加并不能使得输出指标有同等程度的增加，而处于规模报酬递增的企业也有五家，分别是龙元建设南山铝业金发科技大厦股份以及浙江龙盛，这表明企业还需进步增大投入指标，以最大限度的换取企业产出的加速提升，问题是能否突破指标增加的瓶颈，就每股净资产而言，第五章民营上市公司绩效评价实证研究基于的民营企业上市公司绩效评价与实证研究每股净资产的增加需要在股份不再稀释的情况下进步积累公司的净资产，在五家企业中每股净资产最高的南山铝业为，在所有家名企中不算最高，每股净资产反映股东拥有的资产现值，显然在这方面，五家规模效益递增的企业都有很大的上升空间而就流动比率而言，般认为，流动比率保持在，足以说明企业财务状况稳定，有足够的偿债能力。但是，流动比率也不能过高，过高意味着企业资金过多地占用在流动资产上，从而影响企业资产运用效率及获利能力，影响流动资产的应收账款数额和存货的周转速度。蓝山铝业的流动比率约为，基本合理，金发科技约为，略微偏高，也说明了这两家企业在流动比率上的上升的空间已经不大，而大厦股份和龙元建设都有较大的改进提升余地，分别约为和而无形资产的提升对每家中国的民营企业来说都是重要的课题，但并不意味着，无形资产越大，就会对企业的技术效率值越有利，因为还要看该指标需要改进的方向，值得指出的是，方法能够判别指标对决策单元技术效率是有正向还是负向的影响，但仅仅是以决策集的整体水平而言，当决策样本和整体的效率水平改变，同样的指标数据可能得出的结果是不样的，这与其他通过相关性分析得出的些实证结果有所不同。规模效益分析的规模效益是通过值来判断的，而由第二章内容可知，。如果则为规模有效，说明企业的投入规模资本结构和资产配置方面比较合理，资源要素已被充分利用，管理技术上比较先进。样本中，技术有效企业都达到了规模有效，这也说明技术有效企业同时也是纯技术有效的。剩下家规模无效企业中，有家企业的规模效率值介于之间，分别是三重工特变电工龙元建设太阳纸业美邦服饰浙江龙盛，说明在投出产出方面稍加调整就可以达到规模有效，也说明企业在资源配置和投入规模上仍有调整的余地剩下的家企业值均小于，表明其投入资源没有被充分利用规模经营，效率不佳，需要做较大改正。以上分析属于判别分析，对样本中对有效和非有效单元做出判定，但好的绩效评价方法不但要能诊断评价对象的优劣，更重要的是给出评价单元改进的方向，提出建基于的民营企业上市公司绩效评价与实证研究第五章民营上市公司绩效评价实证研究设性的指标修正建议。而的投影分析又称影子价格分析，可以做到这点。民营上市公司投影分析利用中的投影分析，可以得到各输入与输出指标与有效边界的投影距离，也因此，可以得出各无效单元指标的改进值，为了便于分析，整理出个无效单元各需要改进的指标，并列表如下表投影分析结果表原值目标值改进值改进百分比青岛海尔每股净资产流动比率无形资产营业收入增长率存货周转率三重工每股净资产流动比率无形资产总资产收益率净资产增长率存货周转率资产周转率特变电工每股净资产流动比率无形资产总资产收益率营业收入增长率存货周转率龙元建设每股净资产第五章民营上市公司绩效评价实证研究基于的民营企业上市公司绩效评价与实证研究流动比率无形资产营业收入增长率存货周转率南山铝业每股净资产流动比率无形资产总资产收益率营业收入增长率存货周转率资产周转率金发科技每股净资产流动比率无形资产每股收益营业收入增长率存货周转率太阳纸业每股净资产流动比率无形资产总资产收益率净资产增长率营业收入增长率存货周转率美邦服饰每股净资产流动比率无形资产基于的民营企业上市公司绩效评价与实证研究第五章民营上市公司绩效评价实证研究总资产收益率净资产增长率营业收入增长率存货周转率大厦股份每股净资产流动比率无形资产每股收益浙江龙盛每股净资产流动比率无形资产净资产增长率营业收入增长率存货周转率该表中原值是指企业年的原始财务数据和比率，目标值是指决策单元要想回到有效前沿面最小凸面，成为有效企业需要达到的数值，两者之差就是改进值。因此，我们可以直观的看到各企业需要改进的方向和大小，这就是方法与其他方法相比最大的优势。以上各企业都有需要改进的指标，其中三重工南山铝业太阳纸业和美邦服饰都有项指标需要改进，这说明了这四家企业的问题涉及的面比较广，需要管理者多方面的努力，但是改进指标多并不意味着，问题就比其他企业严重，因为有时少数指标的较大改进量比较多指标的少量改进还要困难，比如，青岛海尔只有项改进指标，但光是销售收入增长率就要有倍的增长，这无疑对管理团队是个很大的挑战。改进指标和百分比为负值，意味着需要减少，正值表示要增加，但是具体到分析个企业的绩效改进方法，并没有单纯的按照指标给予减少或增加的建议那么简单，因此本文评价指标的选取以财务指标为主，比率的变化有多种形式而且结合其他指标的综合治理的途径往往是复杂的。反映盈利能力的指标改进分析第五章民营上市公司绩效评价实证研究基于的民营企业上市公司绩效评价与实证研究在反映盈利能力方面，需要调整的指标有总资产收益率和每股收益，总资产报酬率般是指企业定时期内获得的报酬。计算公式为总资产报酬率利润总额平均资产总额，通常都以利润总额与平均资产总额的比率来反映企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。而每股收益的值是期末净利润与期末股份总数之比，这个指标本身不具备延续性，因为受到总股本的影响较大，但通常会和总资产收益率起反映盈利能力问题，从上表中可以看出，三重工特变电工南山铝业太阳纸业南山铝业这五家企业总资产收益率需要改进的方向都是正的，这说明，些企业总资产收益率比有效单元的要求低，需要增加利润总额，或者在较小的平均资产总额下获得更多的利润。所有非有效企业中有半在该项指标上都不达标准。而对于每股收益这指标，以上企业中，只有大厦股份需要做定的微调。放映偿债能力的指标改进分析偿债能力中需要调整的指标