的高低又会影响总资产周转率和销售净利率两个因素。

企业对影响资产周转率的各方面进行分析，可以找出影响其周转速度的原因是什么，从而缩短周转时间。

从权益乘数可以看出企业负债的多少，反映了企业利用外来资产投入生产经营的程度。

权益乘数越大表明资产负债率越高，同时表明企业的负债程度越高，公司产生较多的杠杆利益的同时风险也随之变高反之，较少的杠杆利益在公司产生，则相应所承担的风险也较低。

综上所述，对净资产收益率的分析已经升入到对企业成本费用控制能力资产的使用效率以及财务上的融资能力的全面分析。

总资产净利率权益乘数资产负债率销售收入全部成本其他利润所得税营业净利率总资产周转率净利润营业收入营业收入资产总额长期资产流动资产制造成本期间费用其他流动资产现金有价证券应收账款存货净资产收益率净资产收益率资产净利率权益乘数图年至年净资产收益率趋势图上图表明，万科年到年净资产收益率呈上涨趋势，由增长到，每年约增长个百分点，表明公司资本的盈利能力在不断地增强。

根据下表数据显示，年净资产收益率增加的是由于权益乘数下降，同时资本净利率上涨引起的。

说明公司资本结构发生了改变，负债较年有所降低。

此外，该企业资本得到有效利用，成本控制得当引起资产净利率上涨明显。

年较年来讲，公司负债占总资产比例大幅上涨，由增长到，虽然资产净利率有所下降，但净资产收益率却由增长到，同时公司营运状况处于上身趋势，说明万科充分发挥了财务杠杆的作用，利用较高的权益乘数创造更高的公司利润。

下是净资产收益率逐年上涨的过程运用杜邦分析法详细分析表杜邦分析法指标指标年限净资产收益率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率资产负债率资产周转率分析从上表中可以看出，万科企业年的资产周转率有所上升，主要原因是由于应收账款周转率的提高以及存货周转率的提高。

年资产周转率大幅下降，主要是存货周转率下降引起的。

在整个房地产行业来讲，万科的资本营运能力还是较强。

但是近几年因为房地产火热爆发，囤地和在建工程也大幅增加，存货量与日俱增，公司资金被霸占，从而影响自身资金周转效率。

要想提高资金利用率就必须密切关注对存货的管理。

资产负债率及权益乘数分析在我国资产负债率较高可以说是当今房地产行业大特点，由于房地产行业投资金额大，产品建筑期和销售时间较长，导致该行业前期投入占用资金较大，基本上都要通过借款来筹资。

从上表可以看出万科资产负债率较高，约为。

年较年资产负债率有所下降，但年却突破，高达，突破了警戒线。

虽然该指标也为净资产收益率的上涨做出了贡献，但是万科还是应该做出相应调整，压缩自身负债，降低财务风险。

年资产负债率下降了个百分点，同时引起权益乘数相应地降低，可是同年净资产收益率却上升了，原因则是同期销售净利率有所提高，从而表明此时的负债十分合理，充分利用了其他资金的经济杠杆作用，提高自身盈利能力。

年资产负债率大幅度提升，表明公司在不断地扩大规模和举债筹资，引起权益乘数上涨，同期资产净利率比年增长，可以看出万科以举债实现盈利取得较为乐观的结果，预示着万科的良好发展前景。

四盈利能力同市场价值有关的分析每股收益分析每股收益是反映上市公司盈利能力的重要财务指标之，它体现了每普通股的获利能力。

数据来源东莞证券财付通每股收益元每股收益元和关联方之间的，而很多企业关联方交易并不是按市场价格，其价格可能不合理。

还有不少关联企业间进行的是非经营性交易，由此形成的利润具有偶发性，而且易受到人为操作。

这些交易带来的收入质量是需高度关注的。

现金收益取得的能力较差。

我国市场中存在着不少这样的公司，它们的净利润是单纯通过盈余管理，不良应收款项的支撑来实现，而不是通过经营活动产生的现金流量净额来支持，使得盈利没有伴随现金的流入以至于产生严重的泡沫。

这时账面收益只是涂有其表，存在的风险较高。

二解决对策由上面的分析对公司所存在的问题，相应的解决对策如此企业应加大反映企业核心竞争力的产业所创造的收入在总收入中所占的比重，公司应着重发展主营业务。

提升企业独立性，避免过度依赖关联方。

企业要更多的和非关联方交易，避免在关联方企业的呵护下成长。

关注企业的获现能力。

对公司而言，应该选择信用好的公司，并在对方信用额度内交易，使企业应得的现金能及时到位。

综合了以上的分析则可以看出，万科企业股份有限公司的盈利能力有着较高的水平。

通过对万科销售收入成本费用资产结构以及股东权益多方面的分析，可以看出该企业在过去这几年取得了不错的营业成绩，预示着万科在未来将有很好的发展，同时也验证了万科这房地产行业龙头老大的头衔。

为了在以后能够赚取更多的利润，万科也必须警惕自身的问题，改善现金流和存货的管理，引进多种筹资渠道，进步增强自身的竞争力，促使自身稳定持久的发展。

参考文献王芳，企业盈利能力分析探索，中国总会计师，年第期李文娟，企业获利能力初步研究，今日财富，年月赵荣荣，上市公司盈利能力分析，经济师，年第期李静波，影响企业盈利能力的因素分析，商业经济，年第期姚钢，企业财务的综合分析杜邦分析法，中小企业管理与科技，年期王四清，杜邦财务分析体系在建筑企业中的应用，安徽建筑，年第期刘平张红，我国房地产上市公司盈利能力及其影响因素，中国房地产年第期李维多崔伟，对上市公司盈利能力指标分析与评价，经济技术协作信息，年第期汤青，中国上市公司盈利能力影响因素实证分析山东财政学院学报，年第期黄海英，上市公司盈利能力财务分析技术与市场，年卷第期何方，运用杜邦分析法分析企业财务报表基于华强电力公司财务报表的分析安徽冶金科技职业学院学报，年卷第期王晓晖，房地产企业品牌建设研究以万科公司为例，中山大学，年张萌，提升上市公司获利能力，合作经济与科技，年第期杨继福，品牌领导视角下的万科品牌管理策略研究，中国地质大学，年程建伟，上市公司盈利能力和影响因素的实证研究，金融教学与研究，年第期王晓东，外资进入及参股对股份制商业银行经营绩效影响的研究，天津财经大学，年袁金平，电力企业财务质量浅析，中国商界，年第期，，图为万科年到年每股收益根据上图可知，万科每股收益逐年增加，年股东每股赚取元，年增长到每股，年更是提高到每股元，说明本企业盈利能力在不断提高。

主要是由于万科近三年净利润不断上涨，且每年上涨幅度大于上年。

预示着万科在未来有较好的发展前景。

每股净资产分析每股净资产体现的是资产现值在每股股票中的程度。

股东拥有的资产现值越多表明每股净资产越高相反，股东拥有的资产现值越少就表明每股净资产越少。

般说来每股净资产越高说明公司运营情况越好。

每股净资产元每股净资产元每股净资产元图为万科年到年每股净资产从上图可以看出，万科每股净资产逐年增加，年增长幅度在元左右，说明股票现值在上涨，股东拥有的权益也随之上涨。

这预示着万科正在稳健提高，盈利能力状况良好。

市盈率分析市盈率指的是反映每元净利润对于股票持有者愿意支付的价格，使得股票的投资报酬和风险能够估量。

表市盈率年到年波动幅度市盈率年年年波动幅度倍从上表可以看出，万科集团市盈率波动幅度呈下降趋势，而市盈率主要是受每股股价和每股收益的影响。

元元以及年较元年股票均价有所下降，同时净利润则增长迅速，导致公司市盈率有所减低。

般而言企业市盈率在倍之间属于正常水平，市盈率下降表明该股票购买价格下降且泡沫较小，另外结合前面相关分析，表明万科值得投资。

市净率资产现值即为每股市价，它是证券市场上交易得到的结果。

企业资产的质量越好，有发展潜力会体现为市价账面价值，反之没有发展前景的企业标明资产质量。

表市净率年到年波动幅度市净率年年年波动幅度倍投资者对公司的预期可以市净率体现，首先近几年市净率均大于的万科企业，说明有盈利价值的是万科。

般而言，市盈率达到就可以树立较好的企业形象，从上表的波动状况来看，万科具备良好的企业形象。

近三年市净率波动幅度逐年下降，表明该只股票的投资价值越高。

四提高万科企业股份有限公司盈利能力措施建议加强现金的造血能力通过上文中对万科现金流量表的简单初步解读，可以得知万科带动现金流的方式主要是依靠筹资来实现，经营活动产生和投资活动产生极少的现金流量，甚而出现负数，尽管近年来万科企业的盈利能力步步攀升，仍旧需要加强对现金流的管理与规划。

首先，经营活动产生现金的能力需要加强，提升商品品质可以从商品的价格质量及风格多方面入手，加快商品的销售速度，提高现金的流入量，于此同时在经营活动降低现金流出量，从而使产生的现金流量在经营活动中增加。

然后，企业可以通过转变投资方向，尽量避开长且久的马拉松式投资，转入收益期短的投资，项目选择上要择取投资风险小变现能力强的投资项目，以求增加投资活动中所产生的现金流量。

通过现金流量产生的各个方面加强现金的造血功能。

二缓解资金的周转压力从前面的分析我们可以看出，万科的资产周转率较低资产负债率较高，长此以往定会给万科带来经营风险。

建议加快销售步伐，在合理范围内降低房价，增加小户型比例修建，相应缩小开工面积相对减缓竣工速度合理控制拿地面积，以实现增加资金周转度和优化资本结构。

同时，万科应积极寻找战略伙伴，开辟新的融资渠道，减轻资产负债所带来的压力。

三合理控制存货的囤积量近几年伴随着房地产产业的火爆发展，为了满足市场需要，万科囤地和在建工程量增长速度较快，占用了其大量流动资金，使运营资金承受了巨大的压力。

建议万科从投资与销售两方面入手，慎重对待每次投资，坚持宁可错过绝不错拿的投资准则，让资金的使用价值达到最大。

同时，加快消耗万科已有存货的速度，以慢进快出的方式挤掉存货，从而进步优化存货结构。

五万科企业股份有限公司盈利能分析对我国发展的启示至年我国加入世界贸易组织以来，我国经济正在逐步融入世界范围的经济大潮中，国内企业面临着来之四面八方的压力与冲击。

企业要想在同业中名列前茅，就必须不断地提高自身的适应和竞争能力。

个拥有强劲竞争力的企业绝不会是个接连亏损的企业，所以企业竞争力的强弱都反映在企业盈利能力分析的各项指标里。

首先，本文综合阐述了盈利能力的概念及重要性，然后，对些学术研究者对于影响企业盈利能力因素的观点进行了总结，再简单的罗列了些前辈们对于杜邦分析法这财务分析指标的介绍与应用。

最后分析了近几年些企业和上市公司在盈利能力上出现的问题及解决措施。

很多学者致力于企业盈利能力的研究与探讨，从不同的角度肯定了盈利能力对于企业经营管理的重要性。

在今日财富，李文娟发表文章提出了当前我国企业盈利能力存在的问题并给出了些解决对策当前企业获利盈利能力存在的问题利润结构不合理。

不少公司从利润总额看业绩不错，但利润结构并不合理，主营业务利润占总利润的比重过低，非主营业务收入尤其是非经常性损益所占比重越来越大对业绩影响较大。

过度依赖关联企业。

有些公司的交易好大比例应付债券预计负债其他非流动负债