（定稿）有限合伙制私募证券基金项目立项初步设计报告（最终定稿） ㊣ 精品文档 值得下载

税务机关，不需缴纳所得税。

由于目前私募基金管理人多为企业法人，因此普通合伙人经营私募基金和投资所得收益则需缴纳企业所得税。

同样，信托产品本身并不是合格纳税主体，证券投资收益需根据投资人各自法律主体地位分别缴纳所得税。

也即，企业法人缴纳企业所得税，自然人不纳税。

证券投资私募基金所得税表基金组织形式基金参与人参与人特征缴纳所得税情况有限合伙私募证券投资基金基金管理人般合伙人有限责任公司合伙制基金无需缴纳所得税但需要对企业法人经营获得收益缴纳企业所得税税率为适用于有限责任公司所得税率。

合伙制公司合伙制基金和合伙制管理公司均无需缴纳所得税但基金管理公司合伙人需要对合伙企业经营所得缴纳个人所得税税率为适用于合伙人所得税率。

自然人合伙制基金无需缴纳所得税但需要对经营获得收益缴纳个人所得税税率为适用于合伙人所得税率。

投资者普通合伙人机构投资人在合伙制基金层面不交所得税机构投资者需对企业投资收益缴纳企业所得税税率为适用于有限责任公司所得税率。

个人投资人合伙制基金无需缴纳所得税个人投资者证券投资收益不需缴纳所得税信托型阳光私募基金基金管理人有限责任公司信托产品无需缴纳所得税但需要对企业法人经营获得收益缴纳企业所得税税率为适用于有限责任公司所得税率。

合伙制公司信托产品无需缴纳所得税但管理公司合伙人需对经营所得缴纳个人所得税税率为适用于合伙人所得税率。

投资者机构投资人信托产品无需缴纳所得税机构投资者需对企业投资收益缴纳企业所得税税率为适用于有限责任公司所得税率。

个人投资人信托产品无需缴纳所得税个人投资者证券投资收益不需缴纳所得税。

另外，有限合伙企业需要缴纳营业税。

信托产品虽然本身不需缴税，但是作为企业基金管理者仍需缴纳营业税。

如此看来，两种模式下营业税负担相当。

在管理成本方面，与信托型基金多重管理关系不同，原因，就在于声誉约束机制在发挥着巨大作用。

其实，在任何组织形式任何行业上市公司中，都强弱不同地存在着这声誉约束机制。

而上述历史经验，也仅仅是有限合伙制上市之前经验，有限合伙制上市之后，信息披露多了，投资者也公众化了，诉讼是否会增加很多，还需要时间来观察。

总之，对于上市后有限合伙制，尽管普通管理人拥有较大权利具有合理性，尽管本身已经具有了些保护投资者措施和机制，但笔者仍然认为需要创新对中小投资者法律保护机制。

看来，两种模式下营业税负担相当。

在管理成本方面，与信托型基金多重管理关系不同，在有限合伙制中，只存在层委托代理关系，作为委托人有限合伙人只负责出资，他们把企业经营权全权委托普通合伙人行使。

由于这过程绕过了对信托产品平台依托，投资者不需要再向信托公司缴纳信托保管费和初始管理费，进而降低了整个私募基金运营成本和管理费用，在投资收益相等情况下，投资者获得了更大实际收益。

同时，由于有限合伙企业机构设臵简单，权责分明，普通合伙人在做出决策时是相对独立，不需要受到其他部门掣肘，这将极大地提高企业工作效率降低管理成本。

在销售发行方面，信托型阳光私募基金可以利用信托公司这宣传平台，有利于快速实现基金规模扩张而基金采取有限合伙型组织形式，则更强调自主销售能力。

目前信托渠道已经成熟，信托型基金销售效率相对较高。

但是随着私募基金第三方发展，借助于第三方更加专业推介团队，合伙制销售渠道将越来越宽。

从年月日，修改后证券登记结算管理办法规定前款所称投资者包括中国公民中国法人中国合伙企业及法律行政法规中国证监会规章规定其他投资者，从此打破了此前合伙制企业无法开设证券帐户限制，为合伙制私募基金投资二级市场打开了扇大门。

年月日，国内首只有限合伙制私募证券投资基金银河普润产品正式推出，石激起千层浪，这采用全新运作模式产品引起业界广泛关注。

年月日，上海宝盈投资管理中心有限合伙在上海金山区注册成立，月日即正式开始运作，这是国内首家完全复制巴菲特思想无法对基金日常情况进行监督。

另外，我国目前法律体系尚无个人破产法和无限责任法，信用体系不完善。

同时，有限合伙企业不具备完全法律地位，不能独立承担民事责任，无法行使诉讼权和被诉讼权。

通过银监会批准信托公司来发行信托计划阳光私募地位已得到法律认可，根据信托基金管理办法，银监会通过对信托公司监管，实现了对信托产品投资顾问资格审查受托资金投资交易和产品信息披露等行为进行了规范。

产品销售从基金产品销售上看，基金组织形式采取信托型，有利于利用信托平台快速实现基金规模扩张，而采取有限合伙型组织形式，则更强调自主销售能力在销售渠道方面，信