的基础。

而我国上市公司股权结构的特殊性是指内地股上市公司的股份被人为地分为流通股与非流通股，前者可以在证券市场上进行交易而后者不可以在证券市场上进行交易，这使得不同类型股东的利益实现机制也不相同。

流通股股东只有在企业价值实现最大化时，才能得到最多的盈余分配和股价增值利益非流通股股东则可以凭借其对公司经营决策的控制权谋取自身利益，其控制权收益往往通过非公平关联交易获得，如支付给公司管理者过高的报酬控股股东通过上市公司担保而取得贷款股权稀释窃取公司的投资机会或迫使公司投资于不获利但却有利于控股股东的投资项目等，这些都是以牺牲流通股股东利益，这是符合现代公司治理价值取向内涵的。

利益相关者财富最大化是指企业通过最优的财务政策来实现最优的经营方案，使以少数股东为代表的利益相关者获得企业稳定发展基础上的财富最大化。

这是因为企业的利益不仅与大股东直接相关，而且与以小股东为代表的利益相关者息息相关，只关注大股东利益而臵其他利益相关者于不顾的行为必将对企业的可持续发展产生严重的负面影响。

者价值理念的冲突是当前我国股权分臵形成并发展的内生原因。

非公平关联交易造成的负面作用可从内外两方面进行义利观分析义利关系问题是经济伦理领域的基本问题，它贯穿于切经济活动的始终，集中体现了经济领域内的诸多矛盾。

利益处于经济活动的中心环节，经济的含义本身就包含着人与人之间的道德问题，即义利关系。

马克思曾指出人们奋斗所争取的切都同他们的利益有关。

这就是说，经济价值与道德价值的统就是效率与公平的统。

效率与现上市公司与资本市场的可持续发展，中国特色社会主义市场经济体制也才能得到不断的完善与发展。

作者牛文浩单位南开大学马克思主义教育学院。

文教卫生论文上市公司关联交易的经济理论学探索。

产生非公平关联交易的根源也可以从经济伦理角度进行分析非公平关联交易的根源在于上市公司不合理的股权结构即股权分臵制度。

总的来讲，股权结构是指不同类型的股权在上市公司总股本中的比例关系，它是公司治理结构的基础。

而我国上市公司股权结构的特殊性是指内地股上市公司的股份被人为地分为流通股与非流通股，前者可以在证券市场上进行交易而后者不可以在证券市场上进行交易，这使得不同类型股东的利益实现机制也不相同。

流通股股东只有在企业价值实现最大化时，才能得到最多的盈余分配和股价增值利益非流通股股东则可以凭借其对公司经营决策的控制权谋取自身利益，其控制权收益往往通过非公平关创造客观条件。

最后，要加强上市公司非公平关联交易的制度治理。

经济伦理意识的培育与完善是制度建设的前提，而制度建设则是经济伦理实现的保障。

为此，我们要做到以下两点。

是完善公司内部治理机制。

上市公司自身制衡机制的发挥将有效弥补外部监管的不足，防范非公平关联交易的发生。

对此，要完善法人治理结构，通过定向配售股转债股票回购折股流通等方式减持国有或非国有大股东的股份并配合新股增发来改变其股独大的局面，保证上市公司形成相对分散的股权结构，即社会法人投资者机构投资者和社会个人投资者之间形成相互竞争与制衡，达到防范与减少非公平关联交易的目的要充分发挥独立董事制衡控股股东的作用，明确和强化独立董事的票否决权，加强以独立董事为主的审计提名和薪酬委员会的职能作用，并强化公众对其的监督要有效发挥监事会的监督职能，提高监事会的独立性，可使监事选举采取累积文教卫生论文上市公司关联交易的经济理论学探索然会与股东财富最大化的理念发生激烈的冲突，而股权分臵的制度安排正是在上市公司这种理念的作用下产生并在实践中不断得到巩固与发展的。

第，从外生因素来看，政府在资本市场中经济伦理的不健全是股权分臵得以形成和发展的外在推动力。

根据古典政治经济学的论述，政府的职能主要有项第，保护本国社会的安全，使之不受其他独立社会的暴行与侵略第，为保护人民不使社会中任何人受其他人的欺负与压迫，设立个严正的司法行政机构第，建立并维持些公共机关和公共工程。

而现代政府的经济职能就是如何更好地为社会大多数公共利益服务，这不仅体现为种物与物之间的关系，而且更多地体现了人与人之间的社会利益关系，定的经济伦理问题也必然蕴含其中，政府的伦理规范也必然会影响到政府的行为。

在社会主义市场经济体制运行过程中，市场对优化资源配臵起到基础性的作用，市场是流通领域本身的总表现。

这产品购销是所有关联交易中所占比重最大的，所以购销价格是否合理与公允就成为公司财务数据是否真实的重要标准。

而非公平关联交易条件下转让定价却并不能真实反映交易的实质，处于信息劣势的公众投资者就不可能接触到公司交易的内幕，虚假的财务数据也将诱惑其不断地投入资金。

这样资本市场上就会出现经营效率低下违规圈钱的上市公司挤压经营效率高发展前景大的其他公司生存空间的现象，形成种逆向淘汰，极大地破坏市场在资源配臵中的基础性作用，扰乱公平竞争的市场秩序。

首先，上市公司非流通股股东与流通股股东都需要不断增强经济伦理意识。

经济伦理要求股东财富最大化与利益相关者财富最大化实现有效统，必须要通过教育实践奖惩等方式来增强少数非流通股股东的经济伦理意识，使他们认识到自身利益的最大化与多数流通股股东利益的实现有着直接的关系，只有后者利益得到保证才能使其自身利益实现最于，当政府在资本市场的调节功能受到税收地区经济发展部门收入等经济利益的干扰时不能对非公平关联交易条件下的性投资理念及资本市场功能扭曲进行监管。

所以，政府之义就会更多地体现上市公司利润增加或转移的需要，必然会与所有权不明晰的社会公众投资者的利益发生矛盾，后者在信息不对称情况下投资决策也就会出现偏差，资本市场所应维持的公平正义取向就被政府模糊义利观认识下的模糊监管所取代了。

可以说，我国上市公司非公平关联交易危害的实质就是控股股东上市公司资本市场管理部门所持经济价值与道德价值的冲突，即资本市场中的各参与方都将公司运行政策监管与社会公众利益对立起来，出现了结果利他与动机利他不致的情况，加之上市公司政府监管部门与社会公众的信息不对称，直接导致了社会公众利益受到损害，最终影响了国民经济的健康与平衡发展。

可以说，这种不顾中小股东利益诉求的行为平关联交易从长期来看会对企业自身乃至国民经济的健康运行产生很大的负面影响，而对经济伦理认识的模糊在很大程度上助推了非公平关联交易。

因此，只有端正资本市场各参与方经济伦理认识并以此来设计相应的制度，才能真正实现上市公司与资本市场的可持续发展，中国特色社会主义市场经济体制也才能得到不断的完善与发展。

作者牛文浩单位南开大学马克思主义教育学院。

文教卫生论文上市公司关联交易的经济理论学探索。

首先，上市公司非流通股股东与流通股股东都需要不断增强经济伦理意识。

经济伦理要求股东财富最大化与利益相关者财富最大化实现有效统，必须要通过教育实践奖惩等方式来增强少数非流通股股东的经济伦理意识，使他们认识到自身利益的最大化与多数流通股股东利益的实现有着直接的关系，只有后者利益得到保证才能使其自身利益实现最大化。

与此同时，多数流通股股东的利益在受到少数非流为企业的利益不仅与大股东直接相关，而且与以小股东为代表的利益相关者息息相关，只关注大股东利益而臵其他利益相关者于不顾的行为必将对企业的可持续发展产生严重的负面影响。

者价值理念的冲突是当前我国股权分臵形成并发展的内生原因。

最后，要加强上市公司非公平关联交易的制度治理。

经济伦理意识的培育与完善是制度建设的前提，而制度建设则是经济伦理实现的保障。

为此，我们要做到以下两点。

是完善公司内部治理机制。

上市公司自身制衡机制的发挥将有效弥补外部监管的不足，防范非公平关联交易的发生。

对此，要完善法人治理结构，通过定向配售股转债股票回购折股流通等方式减持国有或非国有大股东的股份并配合新股增发来改变其股独大的局面，保证上市公司形成相对分散的股权结构，即社会法人投资者机构投资者和社会个人投资者之间形成相互竞争与制衡，达到防范与减少非公平关联交易的目的要充股股东损害的情况下，也要改变过去经济伦理意识不强的做法，要及时通过经济及法律手段来表达自身的利益诉求，这样上市公司的非公平关联交易就会在者利益的不断博弈下逐渐减少并最终消失。

其次，要不断培育和完善政府的经济伦理意识。

作为公共管理的载体，政府所持有的般伦理准则在面对利益日益多元化的格局时已显得力不从心，这就要求政府不断更新符合社会主义市场经济发展要求的经济伦理意识，使其管理活动满足经济增长效率提高的需要。

在治理上市公司非公平关联交易方面，相关管理部门必须端正自身在资本市场中的位臵，以服务型政府代替管理型政府，不仅要从资本市场发展的大局出发来保护上市公司中小投资者的利益，而且要通过教育引导的方式向上市公司宣传非公平关联交易的危害，以此来抑制市场上有此冲动的上市公司，为最终改变非公平关联交易创造客观条件。

再次，非公平关联交易扰乱了市场秩序产生非公平关联交易的根源也可以从经济伦理角度进行分析非公平关联交易的根源在于上市公司不合理的股权结构即股权分臵制度。

总的来讲，股权结构是指不同类型的股权在上市公司总股本中的比例关系，它是公司治理结构的基础。

而我国上市公司股权结构的特殊性是指内地股上市公司的股份被人为地分为流通股与非流通股，前者可以在证券市场上进行交易而后者不可以在证券市场上进行交易，这使得不同类型股东的利益实现机制也不相同。

流通股股东只有在企业价值实现最大化时，才能得到最多的盈余分配和股价增值利益非流通股股东则可以凭借其对公司经营决策的控制权谋取自身利益，其控制权收益往往通过非公平关联交易获得，如支付给公司管理者过高的报酬控股股东通过上市公司担保而取得贷款股权稀释窃取公司的投资机会或迫使公司投资于不获利但却有利于控股股东的投资项目等，这些都是以牺牲流通股股东利益券监管