为公司创造价值投资企业的内在价值未来寿命期内各年可以产生的现金流的现值之和折现率资本成本各年现金流成长性寿命期影响现值的因素贴现率必要报酬率必要报酬率投资者能够接受的最低报稳定增长与增长率相同不可能比宏观经济增长率高适用范围增长与宏观经济增长相当或稍低稳定的股利政策例电力公司公司处于稳定增长作为电力公司，增长受到管制稳定的财务杠杆比率年平均每年净现金流为，股利发放，占年，年月实际交易价为何谓稳定增长率预期将永久保持的每股股利的增长率也可用永久保持的收益的增长率代替，公司理财的基本原则.里宝洁在厕所里闹革命，只做卫生间里的产品多角化的可能结果东方不亮西方亮补了东墙漏西墙诺基亚主流产业的产品多元化产业专业化产品多元化原则风险与预期收益率成正比人们厌恶风险风险与报酬的权衡承担系统风险要求得到相应的补偿无免费午餐必要报酬率与风险成正比原则避险和趋险相结合避险风险管理利率风险汇率风险趋险承担风险经营风险新的风险价值观传统观念风险等于危险风险越大，价值每年的利息为本金偿还结论价值取决于付息还本方式不同债券的定价纯贴现债券，或零息票债券不付息，到期次还本息票债券每期付息，到期次还本永久债券无到期日市场利率与债券价格的关系对于息票债券，设息票利率为，则利息，市场利率为，债券价格大于面值溢价，债券价格低于面值折会环境等导致同时影响所有企业不同企业受影响的程度不同非系统风险可分散风险，由影响单个企业的特殊事件所致诉讼研发劳资纠纷等决定必要报酬率的风险是系统风险原则风险的分散化效果取决于资产的相关程度代价减少预期收益率分散化有限减少非系统风险问题把鸡蛋放在不同篮子里，还是放在个最坚固的篮子里多元化与固守主业多元化海尔春兰熊猫等固守主业小天鹅以洗为主格兰仕把鸡蛋全部放在微波，现值算例如果你有多余现金，可以购买年到期次偿还，假设目前年期同等风险的有价证券提供的利率。

这就是你现在的机会成本率，即你在类似风险的其他投资中能够获得的收益率。

你愿意花多少钱购买这有价证券，元年金年金未来系列的持续段时间的现金等额年金稳定增长年金年金现值等额年金现值稳定增长年金时效性不同时间的等面值货币不等价不同时刻实现的现金收益不能简单相加资产价值等于其预期未来产生各期现金收益的现值之和时间价值的来源人性不耐放弃当前的消费必须要用未来更多的消费来补偿投资机会货币在流动中增值鸟论厌恶风险通货膨胀例单期问题公司考虑出售块地产。

愿出价万愿出价万现值永续年金永续年金期限无限长的年金序列永续等额年金现值永续增长年金现值问题复利的陷井每年投入，持续年，年收益率年份投入增加财富总财富可能的问题结果对收益率非常敏感。

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