研究假设劳动是经济活动的首要生产要素，劳动力质量对跨国投资活动的影响不容忽视。

来华留学生作为特殊的劳动群体，通过跨国交流与学习，可以了解前沿的理论，掌握先进的技术，并在学成归国后丰富东道国的人力资本储备，有利于中国突破对外投资过程中的人才瓶颈问题谷媛媛和邱斌，。

更重要的是，文化差异容易引致投资信任危机，而发展来华留学教育可以有效加快双边文化沟通与交融，降低不信任成本，推动母国与东道现领导人出访对中国海外直接投资的区位分布具有显著的当期促进效应。

可见，中国企业海外投资是个双向互动的过程，既需要东道国政府改善投资环境，又需要母国政府积极推进。

特别是，当中国希望进步参与和融入经济全球化加强对外经贸与合作促进全球投资治理体系变革科学应对中美贸易摩擦时，中国政府更加需要在企业‚走出去‛的过程中加大公共服务供给，优化公共资源配臵，搭建人才服务平台。

其中，能否有效加快‚知华‛‚友华‛的国际化高素质人力资本积累将直接决定着中国对外直接投资是否可以实现新轮的可持续增长。

实际上，中国政府大力发展的来华留学教育正是推动高端人才跨国学习和交流的重要路径。

同时，由于来华留学生具备熟悉中国和东道国相关情况的特点，故可以在些特定场合或环境下发挥中国本土人才无法替代的优势。

此外，来华留学生长期生活在中国，对中国文化有着最真实最客观与最全面的感受，可以扮演民间文化传播大使的角色，也是实现民心相通的关键渠道。

更重留学教育促进了中国对外直接投资企业数量的增加，间接说明来华留学教育实现的投资扩张主要源于投资主体数量的变化，故来华留学教育驱动的投资增长十分稳健与持久。

关键词中介效应双边投资互信程度对外直接投资投资扩张来华留学教育高等学校引言与文献综述伴随着‚走出去‛战略与‚带路‛倡议的相继实施，中国逐渐由资本输入大国转向资本输出大国，对外直接投资流量由年的亿美元增长为年的亿美元，而全球位次也由年的第位上升为年的第位。

但是，从年开始中国对外直接投资热潮大幅降温，同比下降，年中国对外直接投资持续呈现低迷状态，同比下降。

那么，在当前逆全球化和去全球化趋势不断增强的条件下，在国际经贸规则体系和话语权重构的背景下，如何进步正确引导和规范中国企业‚走出去‛，推动对外直接投资健康有序发展，将成为中国由对外直接投资大国转变为对外直接投资强国所面临的新课题。

事实上，学术界针对中国对外直接投资区位分布偏好展开了丰富的研究，可归纳为个方面探索中国对外直接投资与来华留学教育的相互关系高等学校论文量市场开放程度，使用东道国进出口总额占的比重来表示自然资源禀赋，采用东道国燃料矿石和金属出口额占商品出口总额的比重来度量劳动禀赋，采用东道国实际参与劳动人数来表示制度质量，使用东道国法制规则建设状况来衡量双边投资协定，使用双边投资协定生效年份数来表示。

需要说明的是，地理距离数据来源于数据库，制度质量数据来源于世界治理指标数据库，而双边投资协定数据来源于联合国贸发会议数据库，其余数据均来自世界银行统计数据库，时间跨度为年。

表描述性统计实证检验与结果分析在正式回归前，针对可能存在的‚伪回归‛现象和面板数据模型方法选择问题分析如下首先，通过考察方差膨胀因子，发现值均小于，说明变量间并不存在严重的多重共线性问题其次，由于样本时间跨度仅为年，故无需对各变量进行单位根检验及模型的协整检验刘乃全和戴晋最后，针可以真正拉近双边投资信任度与亲密感。

另方面，纵观来华留学相关文献，主要集中于教育领域，且多为定性分析，涵盖了教学与管理张美云和刘开南，政策体制研究栾凤池和马万华，和教育发展模式哈巍和陈东阳，等方面。

值得提的是，谷媛媛和邱斌实证考察了来华留学教育能否支持与帮助中国企业和资本‚走出去‛。

但是，其并没有详细讨论其中的内在机理，也没有进步检验来华留学教育引致的中国海外投资增长是否稳健与可持续。

此外，上述文献仅将研究样本限定为‚带路‛地区，无法有效反映来华留学教育与中国对外直接投资关系的全貌。

鉴于此，本文将详细讨论来华留学教育的投资驱动作用，并深入探索其中的内在机理，力图为加快中国企业海外直接投资扩张献计献策。

本文的边际贡献在于第，在数据可得的情况下，将研究样本拓展为全球个国家或地区，并基于中介效应检验模型深入研究来华留学教育推进中国增长的内在机制，弥补了相关文献的不足第，首次将企业进化论。

主要关注东道国信息服务金融监管与基建质量等便利化建设能否推动中国增长协天紫光等第，要素禀赋论。

主要研究东道国劳动禀赋技术要素与自然资源如何影响中国区位选择尹美群等，。

可以发现，既有文献主要从东道国视角解释了中国区位分布偏好，对国际投资来源国的母国驱动作用却鲜有关注。

少数学者也尝试通过代理变量，研究母国助推效应与中国海外直接投资的关系。

如宗芳宇等选取双边投资协定作为投资合作关系的代理变量，发现中国政府积极与东道国政府签订双边投资协定可以促进中方企业到签约国投资谢孟军等选取孔子学院作为文化‚走出去‛的代理变量，认为孔子学院表现出显著的投资推动作用而闫雪凌和林建浩则选取领导人出访作为政治互动的代理变量，发现领导人出访对中国海外直接投资的区位分布具有显著的当期促进效应。

可见，中国企业海外投资是个双向互动的过程，既需要东道国政府改善投资环境，又需要母国政府积极推进。

特别是，当摘要近两年来，中国对外直接投资持续呈现逆增长态势，中国政府应该如何正确支持与引导企业‚走出去‛已引发学术界的广泛关注。

以中国政府大力发展的来华留学教育为切入点，实证检验了来华留学教育能否推动中国对外直接投资增长，并详细考察了其中的内在机理。

结果发现第，来华留学教育与中国对外直接投资显著正相关，且实施稳健性检验并克服内生性问题后，上述结论仍然成立第，基于的中介效应检验发现，来华留学教育主要通过提高双边投资互信程度强化中国企业海外市场开拓能力第，异质性研究表明，来华留学教育引致的投资效应随访学周期学历层次与留学人数的变化而形成差异化结果。

此外，东道国要素禀赋差异也是引发异质性问题的关键因素最后，进步的研究发现，来华留学教育促进了中国对外直接投资企业数量的增加，间接说明来华留学教育实现的投资扩张主要源于投资主体数量的变化，故来华留学教育驱动的投资增长十分稳健与持久。

关键词中介效应双边投括号内为值或值。

本文使用统计量来检验识别不足问题，结果发现值均小于，拒绝工具变量与内生变量不相关的原假设，因此可以认为并不存在识别不足问题使用统计量来检验弱工具变量问题，结果发现统计量值均大于检验水平上的临界值，因此可以认为并不存在弱工具变量问题。

表同。

借鉴的研究，分别构建如下模型εε其中，为中介变量，包括假设与假设中的东道国人力资本积累与双边投资互信程度。

需要说明的是，人力资本积累使用东道国每万人中研发技术人员的数量予以衡量，具体数据来源于世界银行统计数据库而双边投资互信程度由于无法直接估算，故通过选取代理变量进行间接测度。

事实上，双边良好的科研环境与生活条件，甚至赋予留学生些‚特权‛。

然而，由于身份特殊与语言弱势，学校对留学生专业课程考核要求较低，留学生仅需要了解基本概念便可以顺利通过考试。

此外，授课教师对留学生的监管要求也较低，特别是，以汉语为第教学语言的课程，即使留学生频繁迟到早退或者旷课，授课教师往往也并不追究。

但是，长期来看，学业要求的降低与监管的缺位可能引致留学生基础知识薄弱，专业素养较差，直接弱化了东道国的人力资本积累效应，进而并不利于中国海外投资增长。

另方面，来华留学教育的确有助于实现文化交融，并通过非官方渠道降低中国与东道国之间的文化差异，减少文化冲突，提高双边投资互信程度，促进中国的迅猛增长。

综上可知，来华留学教育主要通过提高双边投资互信程度推动中国海外投资扩张，而人力资本积累的中介效应并不存在。

异质性分析基准回归结果表明，东道国来华留学生数量的增加对中国对外直接投资增长具有显著的促进作用。

然而，更令我们与偏爱，从而促进中国对外直接投资规模与范围的扩张谢孟军，。

同时，来华留学生长期生活在中国，可以直观了解中国人思维模式与行为方式，同样有利于解决跨国企业组织管理中信任感缺失的问题。

文化异质性可以显著影响企业内部决策李善民等，来自不同文化背景下的管理者与管理者管理者与员工员工与员工之间常常具有差异性的战略规划经营理念与工作模式。

而来华留学生的家人同学与朋友不仅是东道国的居民与消费者，也是东道国的员工与生产者，留学生可以把在华留学期间对中国企业管理模式的了解对待跨国经营的态度以及与中国人相处的经验客观准确地传递到东道国，让更多东道国企业家与员工熟悉与认同中国企业组织文化，减少文化整合的不确定性，降低组织管理的不信任感，提升中国对外直接投资的效率。

我们据此提出假设文化差异引发信任危机，来华留学生可以通过文化传播提升双边投资合作信任度，促进中国对外直接投资增长。

表基于法的中介效应检验注分别表示在，中国企业在‚走出去‛的过程中，必然面临多元文化差异与冲击。

方面，文化差异可能增加东道国消费者对母国企业产品的不信任感。

消费者对投资国产品的特殊偏好，不仅是因为商品的价格和质量，从种程度上来说更多的是对投资国文化和生活方式的认可与追求谢孟军，。

东道国居民如果不熟悉母国文化，往往会对母国跨国经营活动产生排斥情绪相反，东道国居民如果了解母国文化，则可以通过文化认同建立投资合作信任关系，减少母国‚外来者劣势‛另方面，文化差异可能引发跨国企业组织管理中的不信任问题。

新建合资并购独资与并购合资作为对