,通过分析目前企业债的收益率水平,我们认为,企业债并不具备很高的投资价值,相反其风险应值得警惕。
下表是交易所市场国债和企业债的期限加权平均收益率的比较,如果结合国债可以免税的因素,则企业债与国债的收益率差距已经非常小,企业债的投资价值已经不局。
对企业债与国债利差缩小的个合理解释为,企业债回购的推出使企业债市场流动性不佳的局面有望改观。
但由于市场规模和投资者结构两方面的原因,年企业债市场的流动性难有实质性提高。
目前,在沪深交易所上市的企业债总量十分有限,通过回购使企业债成为资金蓄水池的作用大打折扣,年企业债市场的流动性也难有实质性提高。
因批可以认为企业债和国债之间的利差过小,可采取买入国债卖空企业债的套利策略。
国债银行间市场与交易所市场的跨市套利机会我国债券市场分割造成的个直接后果是银行间市场和交易所市场的债券收益率曲线存在定的差异,期限相近的国债在两个市场间的收益率往往有较大差距。
由于银行间市场的流动性差,交易不活跃,使债券收益率相对于交易所来说存在个流动性溢价。
造成这种局面的原因主要是银行间市场的投资者结构分布不合理,呈现较大的垄断性和同质性。
银行间市场的大部分债券被国有商业银行和保险公司所垄断,这些机构多是长期投资者,般采取长期持有的投资策略。
而且这些机构的性质类似,难以在市场变动时产生分歧而达成交易。
年,随着银行间市场的全面开放,债券投资主体将趋于多样化,机构投资者的数量将大量增加,各类企业都可以通过代理结算的方式进入银行间市场进行投资。
除跨市交易的机构增加以外,可跨市交易的债券品种预计也将增加,这无疑将使银行间市场的流动性提高,债券的流动性溢价减少。
在银行间市场中,金融债的投资价值更值得关注。
我国的政策性金融债有准国债之称,其信用等级几乎与国债相当,而收益率水平高于国债,由于金融债只能在银行间市场流通,其流动性相形较低,交易极不活跃,造成金融债的收益率偏高。
年,在银行间市场全面开放,市场流动性提高的情况下,收益高风险低的金融债的投资价值将凸显起来。
企业债上交所市场和深交所市场的跨市套利机会我们发现,在上海交易所上市的企业债券收益率大于在深圳交易所上市企业债的收益率。
上交所企业债的平均收益率达到,而深交所企业债的平均收益率只有,相差个百分点。
其原因同样和两个市场债券的流动性有关,上海交易所的流动性要远远大于深圳交易所。
我们认为这是不正常的,随着深交所即将推出的些举措,其流动性将大为改观,因此两个市场之间的利差有望缩小。
可以发现在短期国债与长期国债之间企业债与国债之间国债银行间市场与交易所市场之间企业债上交所市场与深交所市场之间存在定价偏差与套利机会,相应可以通过买入短期国债同时卖空长期国债买入国债组合或国债期货同时卖空企业债组合买入银行间债券组合同时卖空交易所债券组合买入深交所企业债组合同时卖空上交所企业债组合等方式进行套利。
显然,由于市场没有做空机制,也缺乏衍生工具,上述套利交易是不可操作的,导致这些定价错位会持续存在,从而影响了市场的效率和均衡等,股指期货中国金融市场新品种,中国时代经济出版社,胡浩,指数期货避险专题研究,中国证券,第期吴晓求,关于股指期货与标的指数的选择,世界经济,年第三期徐国样,吴泽智,金融指数产品创新及其风险控制研究,上海财经大学出版社,肖禄梅,护深指数及股指期货的研究,对外经济贸易大学,年张庭宾,股指期货即将开始的屠杀,深圳特区科技,年期,刘菩,王彩虹,中国金融期货交易所结算业务及细则介绍,中国金融期货交易所保险机构培训专家组编委,年月,初版,第页陈容,股指期货投资必读全书,企业管理出版社,年月初版,第页党剑,方世圣,股指期货实战解析沪深指数期货投资实务,上海财经大学出版社,年月,初版,第页周小舟,衍生品市场风险应采取对冲和头寸重组,国际金融报,翁东东,关于沪深股市股价过程的协整分析及其数学模型,赣南师范学院学报,年期黄玮强,庄新田,中国证券交易所国债和银行间国债指数的关联性分析,系统工程,年期邓晓卫,基于面板数据模型的上证三种指数比较研究,工业技术经济,年期吴振信,许宁,我国股票市场与周边市场互动关系的研究,北方工业大学学报,年期的翁东东,我国股指波动的协整计量分析与实证分析,巢湖学院学报,年期骆振心,金融开放股权分置改革与股票市场联动基于上证指数与世界主要股指关系的实证研究,当代财经,年期陈玮,中美股票市场联动关系研究,管理观察,年期唐齐鸣,韩雪,中国股市与国际股市联动效应的实证研究,工业技术经济,年期陈守东,马辉,才元,上海证券市场分阶段收益率与波动性的实证分析,吉首大学学报社会科学版,年期罗庆忠,赵锡军,协整技术在中外股市联动中的应用研究,西北农林科技大学学报社会科学版,年期俞世典,陈守东,黄立华,主要股票指数的联动分析,统计研究,年期黄湘源,股指期货小缺时机缺机制,经济参考报,年蒋家华,胡东林,股指期货好饭不怕晚,中国证券报,年商文,券商准备股指期货上作进入最后阶段,上海证券报,年赵洪,目前具备推出股指期货的条件,证券日报,年丁笠,尽快推出股指期货,期货日报,年檀江来,张菲澳,适时推出股指期货提供对冲风险工具,上海证券报,年叶苗,中金所召开股指期货发展趋势研讨会上海证券报,年李茜,股指期货何时叩响发令枪上海金融报,年郭洪钧,股指期货投资问题研究,西安交通大学,年郑尊信,股指期货交易行为与现金结算价确定研究,上海交通大学,年刘列励,严美艺,协整关系对期货套期保值率影响的实证研究,北京理工大学学报社会科学版,年期王伟峰,刘阳,股指期货的跨期套利研究模拟股指市场实证,金融研究,年期陈守东,韩哲,荆伟,主要股票市场指数与我国股票市场指数间的协整分析,数量经济技术经济研究,年期仲黎明,刘海龙,吴冲锋,深发展与深成指协整和引导关系的实证检验,预测,年期田成诗,政策事件对中国证券市场波动的影响研究,东北财经大学,年易所分别正式推出了企业债回购交易,加上市场普遍预期年内新的企业债券管理条例有可能出台,企业债市场将会迎来个大发展。
因此,企业债的投资价值引起了投资者的关注。
然而。
中理贯穿在内科住院患者治疗过程的始终,要做好患者的心理护理,护士要有高度的同情心和责任心,精心的护理精湛的技术是基础。
同时还要掌握心理学知识,强化心理护理意识,换位思考,提高护理质量,除给患者做好基础护理外,还必须注意患者的心理状态,从而了解和掌握患者的心理需要,消除各种不良的心理因素,以取得患者的积极配合,从而促进病情的早日康复。
综上所述,糖尿病患者在心理上存在着许多不同程度的心理变化,就我在我科多年从事护理工作的体会而言,通过临床观察发现凡对患者实施早期心理干预不仅对疾病的好转康复乃至急救都有举足轻重的帮助,可有效提高救治率,提高生活质量,让糖尿病患者正确面对疾病认识疾病掌握疾病,减少并发症,延长寿命。
经过上述心理护理,例糖尿病病人的心理障碍有例有明显的好转,占。
积极的配合治疗,最终取得良好的效果。
参考文献杜玮,张琴,张子菊。
心理干预对型糖尿病伴发抑郁患者的影响。
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二型糖尿病患者胰岛素治疗的心理护理。
吉林医学。
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孙利红,探讨糖尿病人的心理护理,实用糖尿病杂志。
郭晓红,社区心理护理对中老年二型糖尿病的干预研究,安徽卫生职业技术,患者的这种想法是怕麻烦医护人员,又怕服止痛剂成瘾,对这类患者护士应主动关心和照顾,使患者体会到护理人员是热情地为患者解除痛苦的,同时,也应向患者介绍正确使用止痛剂是不会成瘾的。
有的患者则自觉症状特别重,这类患者除耐心的讲解外,在掌握病情,排除器质性疾病之后,可按医嘱试用安慰剂。
当确定疼痛是属于条件反射或心理因素造成的,应做好思想工作,让患者正确对待疾病,树立战胜疾病的信心。
恢复期指导恢复期机体器官和组织的器质性变化已基本消除,病痛也基本消失,如护理不当,急性病可转为慢性病,慢性病可再复发。
因此,必须重视恢复期患者的护理,患者出院时除做好与疾病相关的指导外,对于性情急躁的患者,要防止急于参加工作,而对那些好静不好动自卑胆小的患者,要鼓励积极参加适度的体育锻炼和集体活动,随时保持良好的心理状态,才能更好的工作学习和生活。
心理护理贯穿在内科住院患者治疗过程的始终,要做好患者的心理护理,护士要有高度的同情心和责任心,精心的护理精湛的技术是基础。
同时还要掌握心理学知识,强化心理护理意识,换位思考,提高护理质量,除给患者做好基础护理外,还必须注意患者的心理状态,从而了解和掌握患者的心理需要,消除各种不良的心理因素,以取得患者的积极配合,从而促进病情的早日康复。
讨论作为种慢性疾病,预防糖尿病医疗干预成为项新的有益举措。
心理护理工作是医院治疗护理的延续,增强了现有,通过分析目前企业债的收益率水平,我们认为,企业债并不具备很高的投资价值,相反其风险应值得警惕。
下表是交易所市场国债和企业债的期限加权平均收益率的比较,如果结合国债可以免税的因素,则企业债与国债的收益率差距已经非常小,企业债的投资价值已经不局。
对企业债与国债利差缩小的个合理解释为,企业债回购的推出使企业债市场流动性不佳的局面有望改观。
但由于市场规模和投资者结构两方面的原因,年企业债市场的流动性难有实质性提高。
目前,在沪深交易所上市的企业债总量十分有限,通过回购使企业债成为资金蓄水池的作用大打折扣,年企业债市场的流动性也难有实质性提高。
因批可以认为企业债和国债之间的利差过小,可采取买入国债卖空企业债的套利策略。
国债银行间市场与交易所市场的跨市套利机会我国债券市场分割造成的个直接后果是银行间市场和交易所市场的债券收益率曲线存在定的差异,期限相近的国债在两个市场间的收益率往往有较大差距。
由于银行间市场的流动性差,交易不活跃,使债券收益率相对于交易所来说存在个流动性溢价。
造成这种局面的原因主要是银行间市场的投资者结构分布不合理,呈现较大的垄断性和同质性。
银行间市场的大部分债券被国有商业银行和保险公司所垄断,这些机构多是长期投资者,般采取长期持有的投资策略。
而且这些机构的性质类似,难以在市场变动时产生分歧而达成交易。
年,随着银行间市场的全面开放,债券投资主体将趋于多样化,机构投资者的数量将大量增加,各类企业都可以通过代理结算的方式进入银行间市场进行投资。
除跨市交易的机构增加以外,可跨市交易的债券品种预计也将增加,这无疑将使银行间市场的流动性提高,债券的流动性溢价减少。
在银行间市场中,金融债的投资价值更值得关注。
我国的政策性金融债有准国债之称,其信用等级几乎与国债相当,而收益率水平高于国债,由于金融债只能在银行间市场流通,其流动性相形较低,交易极不活跃,造成金融债的收益率偏高。
年,在银行间市场全面开放,市场流动性提高的情况下,收益高风险低的金融债的投资价值将凸显起来。
企业债上交所市场和深交所市场的跨市套利机会我们发现,在上海交易所上市的企业债券收益率大于在深圳交易所上市企业债的收益率。
上交所企业债的平均收益率达到,而深交所企业债的平均收益率只有,相差个百分点。
其原因同样和两个市场债券的流动性有关,上海交易所的流动性要远远大于深圳交易所。
我们认为这是不正常的,随着深交所即将推出的些举措,其流动性将大为改观,因此两个市场之间的利差有望缩小。
可以发现在短期国债与长期国债之间企业债与国债之间国债银行间市场与交易所市场之间企业债上交所市场与深交所市场之间存在定价偏差与套利机会,相应可以通过买入短期国债同时卖空长期国债买入国债组合或国债期货同时卖空企业债组合买入银行间债券组合同时卖空交易所债券组合买入深交所企业债组合同时卖空上交所企业债组合等方式进行套利。
显然,由于市场没有做空机制,也缺乏衍生工具,上述套利交易是不可操作的,导致这些定价错位会持续存在,从而影响了市场的效率和均衡