危机的情况下，企业总资产报酬率会下降，企业应该慎重利用财务杠杆。集团内缺乏盈利企业，总资产报酬率不高表年六个主要成员企业的财务状况表单位亿韩元，企业名称总资产净资产负债短期贷款销售额盈利负债比例株大宇大宇汽车大宇重工业大宇电子双龙汽车大宇通信合计大宇集团的成长过程比较特殊，它是通过不断收购陷入困境的企业而扩张成为大集团企业。因此，大宇集团内的成员企业大都负债率较高，经营状况不理想。大宇集团没有个能够支撑整个集团的盈利企业，总资产报酬率不高。特别是在年亚洲金融危机发生以后，企业的销售额普遍下降，盈利能力持续走低。年，大宇集团整体实现盈利才兆韩元，而年却亏损了兆韩元。举债经营徐州工程学院毕业论文表大宇集团国内企业的负债情况单位亿韩元年末年月末年末年月年月银行贷款第二金融团借款公司债券总负债年底韩国发生金融危机后，韩国其它企业集团都开始收缩，但大宇亿美元成为世界第。若将市值换成，苹果将相当于全球第大经济体与澳大利亚阿根廷南非相当。软件销售下载费用广告费用运营商高额终端补贴用户套餐收入分成,苹果财年的营收达到亿美元,每股收益将达到美元，产品毛利率苹果的专业化经营，形成了多元化盈利模式用户套餐。徐州工程学院毕业论文下载广告费用运营商补贴用户套餐分成软件费用苹果公司的多元化盈利模式徐州工程学院毕业论文结论多元化发展战略具有定的优势可以拓宽企业经营领域，分散风险还可以充分利用资源，发展潜能又可以发挥综合效应，形成优势互补的产品结构。然而，多元化战略在降低些风险的同时又带来些新的风险，容易削弱企业的核心竞争力。因此，没有明确目标和科学论证的盲目扩张，其仓促的增长会使个本来健全的组织陷入混乱，这种增长不仅会超越管理和财务上的能力，其导致的不仅仅是经营亏损，甚至将是彻底的崩溃和破产。大宇遵循的是章鱼足式的扩张，认为大马不死对于很多领域的企业都进行吸收，却没有考虑好自身的运营能力，勉强举债经营，终于还是被庞大的烂摊子给拖垮了。在个逐渐成熟的市场环境中，规模较大的企业靠感性和经验的个人决策必然要让位给理性和科学的专家集体决策，否则投资失误终究难以避免。因为竞争的激烈程度导致了决策的机会成本高昂，竞争力优势是此消彼长的，对手无时无刻不在想尽办法来争夺市场份额，各个经济主体之间不会经常出现共赢的局面，而更多是具有排他性和利益相互侵犯的事实，招用错满盘皆输，因此关乎企业发展的决策显得尤为重要。由于外界人网。可以看出其扩张的速度是非常惊人的。截止到年底，大宇集团在全世界拥有个子公司个法人以及个海外研究所在韩国企业中，它是经营海外工作基地最多的。在短短的几年时间里进行大规模的海外投资，大部分投资项目还没有进入盈利期，却遇到了年底的外汇金融危机。投资增加，增长应收账款，现金流入并没有增加，又进步增加了大宇集团的债务负担。财务分析财务杠杆在现代企业的经营管理中是个运用很广泛的概念。所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤以小搏大的工具。阿基米德曾说过给我个支点，我可以将整个地球撬起。延伸到财务杠杆上，可以这样说借我足够的钱，我就可获取巨大的财富。具体来说，财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式如银行借款发行债券优先股时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。用公式表示为财务杠杆普通股每股收益变动率息税前利润变动率。由于债务利息费用优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，企业每元的利润所负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。形象地说，就是财务杠杆效应以固定财务费用为支点,通过息税前利润较小幅度的变动带动每股利润更大幅度的变动。因此,固定的债务利息融资租赁租金和优先股股息是财务杠杆起作用的前提。举例如下假设现在有项投资，需要万元的资本，预计会有的报酬率，如果我们全部以自有资金来投资，那么这万元的自有资金报酬率就是但是，如果只拿出万元，另外万元是利用借贷获得的，借款年利率为，虽然表面的报酬率也是，但是因为我们真正拿出来的只有万元，因此这万元自有资金真正的报酬率，是将要赚到的万元，扣除负担的利息费用之后所得，这样财务杠杆操作的报酬率高达。由此得出如下结论负债是财务杠杆的根本，财务杠杆效用源于企业的负债经营，负债比率越大，企业财务杠杆越大，站在公司股东的角度上看，它给股东带业的收益越高利用财务杠杆效应，虽然收益越高，但同时风险也越大。假如投资报酬率没有预期的那么高，甚至是负的时候，再加上需要负担的借贷利息，就变成负财务杠杆效徐州工程学院毕业论文应，使企业遭受损失，甚至导致企业破产。举例如下假如由于外部宏观经济发生危机，先前预计的报酬率远远没有达到，实际上只有，企业共获利元，还要支付元的利息费用固定不变，这样的话，实际报酬率只有。这便是财务杠杆的消极作用。因此，财务杠杆的发挥要有相应的前提，即总资产实际报酬率大于债务利息率。当企业在宏观经济出现环境的约束以及个人对于获得的信息的处理能力不同个人的理性程度也是受到限制的，因而个人决策存在的风险比较大，而多个人参与信息的共享和分析去形成的决策往往能够达到个比较高的程度，理性的决策的做出需要集思广益，大宇的家族式管理，金宇中个人独裁导致了其决策上的理性缺失，而使得大宇发展战略的根本。徐州工程学院毕业论文致谢首先感谢我的指导老师张广凤老师。从论文选题论文大纲修改和调整直到整篇论文的最终完成都是在张老师的精心指导下完成的。张老师的丝不苟的作风，严谨求实的态度，踏踏实实的精神时刻感染并督促着我，让我不敢懈怠。她对学生的深切关爱和不厌其烦，让我顺利完成了论文，在此，向张老师表示衷心的感谢以及深深的敬意。还要感谢大学三年以来给予我知识的各位亲爱的财务管理二学历老师们，让我不仅学到了各种知识，还学到了认真做事的态度，领悟到了很多做人的道理。最后，我要感谢在生活中直帮助我的同学们，是你们让我的大学生活变得充实起来。徐州工程学院毕业论文参考文献徐国祥，檀向球，胡穗华上市公司经营业绩综合评价及其实证研究统计研究岑成德上市公司成长性的实证研究商业研究陈超，饶育蕾中国上市公司资本结构企业特征模宽带型光分路器附加损耗各个支路的光链路损耗分别为容城镇上车湾镇汴河镇朱河镇棋盘乡桥市镇柘木乡白螺镇尺八镇三洲镇红城乡汪桥镇成集镇毛市镇福田寺镇分盐镇黄歇口镇周老嘴龚场镇网市镇新购镇确定前端输出光功率和各乡镇节点光接收机输入光功率由此确定前端光放大器功率为。各节点输入光功率见表。指标验算外调制光纤系统的由厂家提供，不受光节点输入功率的影响。系统与激光器光接收机电放大器有关。据文献现代有线电视宽带网络技术实用手册，验算方法如下激光器其中，调制度，般取信道带宽，制为为激光器相对强度噪声，取。光放大器其中，光放大器输入光功率电平光放大器噪声系数。光接收机光电检测器载噪比光接收机电放大器载噪比总载噪比式中为每个频道的调制系数，般取为电视噪声带宽，对于系统，为激光器相对强度噪声，取为光电检测的响应度，典型值为为光接收机接收光功率。本设计中制和频分复用技术组建双向网络和同缆分纤方式组建单向宽带网。两种方案都是可行的，如果按照现在实际情况来看，如果采用第种的话，首先硬件上需求很多新型设备，开支很大，而且如果采用双向网络进行传输，两种信号之间会产生干扰。而第二种方法则相互独立，且有现成宽带网可用，所以第二种更为危机的情况下，企业总资产报酬率会下降，企业应该慎重利用财务杠杆。集团内缺乏盈利企业，总资产报酬率不高表年六个主要成员企业的财务状况表单位亿韩元，企业名称总资产净资产负债短期贷款销售额盈利负债比例株大宇大宇汽车大宇重工业大宇电子双龙汽车大宇通信合计大宇集团的成长过程比较特殊，它是通过不断收购陷入困境的企业而扩张成为大集团企业。因此，大宇集团内的成员企业大都负债率较高，经营状况不理想。大宇集团没有个能够支撑整个集团的盈利企业，总资产报酬率不高。特别是在年亚洲金融危机发生以后，企业的销售额普遍下降，盈利能力持续走低。年，大宇集团整体实现盈利才兆韩元，而年却亏损了兆韩元。举债经营徐州工程学院毕业论文表大宇集团国内企业的负债情况单位亿韩元年末年月末年末年月年月银行贷款第二金融团借款公司债券总负债年底韩国发生金融危机后，韩国其它企业集团都开始收缩，但大宇亿美元成为世界第。若将市值换成，苹果将相当于全球第大经济体与澳大利亚阿根廷南非相当。软件销售下载费用广告费用运营商高额终端补贴用户套餐收入分成,苹果财年的营收达到亿美元,每股收益将达到美元，产品毛利率苹果的专业化经营，形成了多元化盈利模式用户套餐。徐州工程学院毕业论文下载广告费用运营商补贴用户套餐分成软件费用苹果公司的多元化盈利模式徐州工程学院毕业论文结论多元化发展战略具有定的优势可以拓宽企业经营领域，分散风险还可以充分利用资源，发展潜能又可以发挥综合效应，形成优势互补的产品结构。然而，多元化战略在降低些风险的同时又带来些新的风险，容易削弱企业的核心竞争力。因此，没有明确目标和科学论证的盲目扩张，其仓促的增长会使个本来健全的组织陷入混乱，这种增长不仅会超越管理和财务上的能力，其导致的不仅仅是经营亏损，甚至将是彻底的崩溃和破产。大宇遵循的是章鱼足式的扩张，认为大马不死对于很多领域的企业都进行吸收，却没有考虑好自身的运营能力，勉强举债经营，终于还是被庞大的烂摊子给拖垮了。在个逐渐成熟的市场环境中，规模较大的企业靠感性和经验的个人决策必然要让位给理性和科学的专家集体决策，否则投资失误终究难以避免。因为竞争的激烈程度导致了决策的机会成本高昂，竞争力优势是此消彼长的，对手无时无刻不在想尽办法来争夺市场份额，各个经济主体之间不会经常出现共赢的局面，而更多是具有排他性和利益相互侵犯的事实，招用错满盘皆输，因此关乎企业发展的决策显得尤为重要。由于外界