金，而低质量企业被迫寻找其他适合其实际类型的融资方式。此外，近几年发行的证券成本大幅度下降，尤其是在发达的资本市场上。在这些环境里，无论是公司杠杆比例以及各类证券的使用，交易成本的刺激性可能都是很有限的。第三，建立与定理的联系让我们明白，啄食顺序理论般主张公司存在种最优的资本结构或者更确切的说，是最优资本结构的范围。当伴随着完全资本市场的些假设条件被放松，最优资本结构的范围是各种对融资决策有影响的因素权衡的结果。公司资本结构是融资决策累积的结果，我们上面提到的原因是依赖于管理者的考虑之上的。啄食顺序理论的个重要含义是，如果这是对的，那么存在最优的资本结构范围。这个问题目前是完全违背当前人们认为的啄食顺序理论主张非资本结构优化的观念,。啄食顺序理论事实上是在完全资本市场的些假设条件被放松后对定理的般的延伸。如附图所示。最后，在由啄食顺序理论和传统的静态权衡理论所提出的命题之间不存在矛盾。啄食顺序理论可以被看作是传统的静态权衡理论的延伸。虽然其他影响公司资本结构的形成的作用也被考虑到。这项研究最主要的目的是为啄食顺序提供合理的证明，从而解释个公司怎样制定其资本结构。我们采用其他诸如税盾理论破产成本理论代理理论信号理论和管理风险厌恶理论等理论，指出重要的定理和啄食顺序理论之间的关系，从而完善啄食顺序理论。我们解释的含义有首下是不现实的。公司借用利率可能经常比单独的投资者低，所以私人投资者无法模仿相同成本的公司杠杆水平。此外，指出通常债务的交易成本比新股发行的交易成本低，在他研究的同时，认购和其他伴随着美国市场债券增加而出现的花费可能只有那么低，但是为提高产权而产生的类似的成本变化却介于之间，相当数量的资金提高了，因而只要涉及到交易费用，作为融资手段债券是比股票更有利的。根据,和，交易成本设置在公司虽然不暗示任何范围却允许它的杠杆作用波动的范围对于这家公司是最优的。总之，我们建议公司的财务决定应该被看作是当伴随着完善的资本市场的相关假定被放松的条件下,个影响公司的诱因相互作用的结果。总之，有个因素支持债务的使用要多于股票的使用，这五个因素是税收鼓励,信号激励,投资不足或投资过度缓和刺激,管理风险厌恶刺激,交易成本缓和刺激而其他两个因素偏好股票发行，即破产成本刺激,资产代理刺激请看附表作为总结。尽管如此，个在财政和会计学术界被广泛接受的基本概念是进展关心观念。除非对立面有好的证据，作为个独立的合法实体，商业被假定是将在个不确定的长时期维系下去。在这个假定下，根据对公司财务决策过程的影响，破产成本缓和及资产替代激励看来只是处于第二级，是次要的。如果个商业为事业融资而提高资金，很多时候都希望这种情况不会导致破产或处于被清算压力下。因此，假设财政决策环境是公司的被提及的个诱因和进展关心这基本假设累积的结果，那么，在重要的定理和用来解释资本结构形成的关于外源融资选择的啄食顺序假说之间建立关系是很有可能的。参见附表。讨论和结论应该注意以下问题首先，根据实际上的事实揭示，在为外没有矛盾的。我们的证明假设公司的杠杆水平与他的税收利得信号激励投资不足或过度投资缓和管理风险厌恶和交易成本缓和是正相关的与他的破产成本和资产代理缓和是负相关的。关于进步的工作是是否这些证据能够支持在特定环境的外源融资中债务优于股权的啄食顺序理论，看起来进行经验主义的研究是很有必要的。这些经验主义的研究也会为这些与资本结构的形成有关的相对重要的因素提供个更好的理解。外文原文备投资风险更大的项目，如果投资成功，股东作为公司的所有者将获得全部高于债务面值的回报，另方面，如果投资失败，由于有限责任，债券持有者要承担其后果。因此投资机会越高，公司将从更高的最适度投资的机会中获利的预料是合情合理的。代理理论因此预言公司的杠杆作用和它的成长机会之间的消极关系。因为企业在成熟期将较少有机会通过投资非常风险的项目来利用切资源。假设在很多情况下，外在资本的上升是为了满足新投资资金的需要，显然，处于高成长机会的企业将更加频繁的按照大量价值去发布证券。代理成本理论告诉我们，股票发行被认为比债务发行更好。换句话说，采用资产代替成本刺激性进入考虑，我们经常会看到股票发行比债券发行更频繁而且价值更高。管理风险厌恶刺激公司的财政决定明显的受到其管理态度和风险的影响。新股发行导致投资的控制权被冲淡，在职管理队伍的位置可能受到危及,。因此假定企业管理风险厌恶和它的杠杆作用之间是积极的关系是合情合理的。此外，就像和指出的，在他们对企业接管竞争的影响的研究中，最优资本结构将在企业经理权衡自身的股权资本所得与丧失控制权的个人损失后决定。反之，接管目标将增加他们的平均债务水平。这些债务水平将正面反映股票价格。虽然作者主要涉及的是即将发生的接管威胁来使短期资本结构理论变得完美，它在现代环境里进步揭示了资本结构公式化。和提供了进步的证明来支持这个接管活动和公司杠杆水平之间的关系的评论。他们提出的证明是世纪年代呈现出的高杠杆水平的美国公司，并把这十年之长的形势归因于由于接管市场而迫使这些公司去增加杠杆水平以便决定未来将要支付多少现金流的强大压力。就像垃圾债券的出现大大降低了敌意接管的成本。交易成本刺激和运用套利论据来证明定理。这个论据中关键点之是允许投资者在个人账户上借用却不用任何附加成本来创造自己的杠杆水平的构想。这自创的杠杆作用实际上是个人对公司杠杆水平的模仿。但是实际上，这个假定在很多情况权是个普遍的趋势，而不是公司选择融资方式的个规则。如同罗斯所指出，高质量企业发送的信号能够发出关于公司远景的明确的信息。这两项标准是ⅰ信号成本太昂贵，以至于不能被模仿。也就是说，不成功的企业没有足够的现金流量支持他们ⅱ企业管理者有充分的动机说出公司未来期望的真实信息。当管理者从提供的信息而获得的边际收益少于他们由于个人名誉损失或由于重新寻找工作而遭受的寻找费用损失等破产惩罚时，后者的条件已经具备。在这两种标准情况同时进行的情况下，信号理论在普遍的债务偏好中不再起作用。高质量企业仍然可以使用债务提高他们的财政资部融提单选题三分之二分之三分之二全体人员回答正确慈善组织年度管理费用不得超过当年总支出的。单选题百分之五百分之十百分之十五百分之十二回答正确慈善组织开展慈善服务，可以选择自己提供招募志愿者提供或者委托有服务专长的其他组织提供。对错回答正确慈善组织应当为志愿者参与慈善服务提供下列条件多选题应对志愿者实名登记，如实记录志愿者的服务时间内容评价等信息根据志愿者的要求，应无偿为他们提供有关志愿服务记录的证明应当提供服务的必要条件，保障他们的合法权益对志愿者可能发生的人身危险购买相应的人身意外伤害保险。回答正确慈善组织慈善信托的受托人应当依法履行信息公开义务。信息公开应当。多选题真实完整及时以上都不是回答正确慈善信息公开的责任主体包括县级以上人民政府民政部门和其他有关部门慈善组织慈善信托的受托人捐赠人慈善法明确了减免税费金融支持购买服务弘扬慈善文化慈善表彰等促进慈善事业发展的政策和措施。对错回答正确企业慈善捐赠支出超过法律规定的准予在计算企业所得税应纳税所得额时当年扣除的部分，允许结转以后年内在计算应纳税所得额时扣除。两三四回答正确县级以上人民政府民政部门应当建立慈善组织及其负责人信用记录制度和慈善组织评估制度。对错回答正确慈善法构筑了包括在内的监督管理体系。政府及其部门监管司法监督行业自律社会监督县级以上人民政府民政部门和其他有关部门及其工作人员摊派或者变相摊派捐赠任务，强行指定志愿者慈善组织提供服务的，由上级机关或者监察机关责令改正。对错回答正确慈善组织私分挪用截留或者侵占慈善财产的，由民政部门直接吊销登记证书并予以公告。对错慈善法禁止城乡社区组织单位内部开展群众性互助互济活动。对错中华人民共和国土地管理法修正中华人民共和国土地管理法的生效时间是年月日年月日年月日年月日下列哪项不属于土地管理法规定的用途分类。单选题耕地农用地未利用地建设用地回答正确下列选项中的哪项属于国家所有的土地农村宅基地城市市区土地城市近郊区土地自留地和自留山回答正确城市郊区土地，属于所单选题国家所有农民集体所有除由法律规定属于国家所有的以外，属于农民集体所有劳动群众集体所有回答正确土地所有权和使用权争议，由当事人协商解决协商不成的由处理单选题土地主管部门农业主管部门人民法院人民政府回答正确在土地承包经营期限内，对个别承包经或者之间承包的土地进行适当调整的，必须经村民会议以上成员或者以上村民代表的同意，并报机构批准乡镇人民政府县级人民政府农业行政主管部门乡镇人民政府和县级人民政府农业行政主管部门人民政府或县级人民政府农业行政主管部门回答正确土地管理法规定，土地利用总体规划的规划期限由规定。单选题国务院国务院土地管理部门省级政府全国人大回答正确经批准的土地利用总体规划的修改，须经批准未经批准，不得改变土地利用总体规划确定的土地用途。单选题规划部门原批准机关当地政府土地主金，而低质量企业被迫寻找其他适合其实际类型的融资方式。此外，近几年发行的证券成本大幅度下降，尤其是在发达的资本市场上。在这些环境里，无论是公司杠杆比例以及各类证券的使用，交易成本的刺激性可能都是很有限的。第三，建立与定理的联系让我们明白，啄食顺序理论般主张公司存在种最优的资本结构或者更确切的说，是最优资本结构的范围。当伴随着完全资本市场的些假设条件被放松，最优资本结构的范围是各种对融资决策有影响的因素权衡的结果。公司资本结构是融资决策累积的结果，我们上面提到的原因是依赖于管理者的考虑之上的。啄食顺序理论的个重要含义是，如果这是对的，那么存在最优的资本结构范围。这个问题目前是完全违背当前人们认为的啄食顺序理论主张非资本结构优化的观念,。啄食顺序理论事实上是在完全资本市场的些假设条件被放松后对定理的般的延伸。如附图所示。最后，在由啄食顺序理论和传统的静态权衡理论所提出的命题之间不存在矛盾。啄食顺序理论可以被看作是传统的静态权衡理论的延伸。虽然其他影响公司资本结构的形成的作用也被考虑到。这项研究最主要的目的是为啄食顺序提供合理的证明，从而解释个公司怎样制定其资本结构。我们采用其他诸如税盾理论破产成本理论代理理论信号理论和管理风险厌恶理论等理论，指出重要的定理和啄食顺序理论之间的关系，从而完善啄食顺序理论。我们解释的含义有首下是不现实的。公司借用利率可能经常比单独的投资者低，所以私人投资者无法模仿相同成本的公司杠杆水平。此外，指出通常债务的交易成本比新股发行的交易成本低，在他研究的同时，认购和其他伴随着美国市场债券增加而出现的花费可能只有那么低，但是为提高产权而产生的类似的成本变化却介于之间，相当数量的资金提高了，因而只要涉及到交易费用，作为融资手段债券是比股票更有利的。根据,和，交易成本设置在公司虽然不暗示任何范围却允许它的杠杆作用波动的范围对于这家公司是最优的。总之，我们建议公司的财务决定应该被看作是当伴随着完善的资本市场的相关假定被放松的条件下,个影响公司的诱因相互作用的结果。总之，有个因素支持债务的使用要多于股票的使用，这五个因素是税收鼓励,信号激励,投资不足或投资过度缓和刺激,管理风险厌恶刺激,交易成本缓和刺激而其他两个因素偏好股票发行，即破产成本刺激,资产代理刺激请看附表作为总结。尽管如此，个在财政和会计学术界被广泛接受的基本概念是进展关心观念。除非对立面有好的证据，作为个独立的合法实体，商业被假定是将在个不确定的长时期维系下去。在这个假定下，根据对公司财务决策过程的影响，破产成本缓和及资产替代激励看来只是处于第二级，是次要的。如果个商业为事业融资而提高资金，很多时候都希望这种情况不会导致破产或处于被清算压力下。因此，假设财政决策环境是公司的被提及的个诱因和进展关心这基本假设累积的结果，那么，在重要的定理和用来解释资本结构形成的关于外源融资选择的啄食顺序假说之间建立关系是很有可能的。参见附表。讨论和结论应该注意以下问题首先，根据实际上的事实揭示，在为