况时，公司股票将被暂停交易，并进入退市程序公司出现财务困难，严重损害其持续经营能力，或导致其部分或全部业务中止经营公司资不抵债。

上市公司出现下列情况之时，将被联交所终止上市资格公司已被清算或被勒令停业公司资产的接受人或管理人已被任命公司已停止营业公司应交纳的行政费用未如数上交公司已与其债权人达成妥协或计划安排无论是在香港或其它地区，公司有董事已被判定触犯法律，且判决中提及该人有贪污或欺诈行为公司所有董事中有人违反证券法依照证券法必须进行登记，如董事秘书及其他有关管理人员的登记未获批准，或已被撤销或暂停。

德国的退市制度德国证券交易市场由各地证券交易所组成，在现有大证券交易所中，由德国交易所集团控股的法兰克福证券交易所承担着德国境内证券交易的以上，故以法兰克福作为研究德国退市制度的代表。

法兰克福交易所的退市数量标准仅涉及股票市值和股股票的呢答对于退市整理板的涨跌幅限制问题，考虑到现行股票的涨跌幅限制不足以实现股价的回归，而完全不设涨跌幅限制又可能存在爆炒的风险，因此将与正常股票相同维持的涨跌幅限制。

经测算，如果退市整理期的股票每天都以的跌停板价格报收，则第个交易日其股票价格只有最初的，退市风险可以得到充分释放。

根据关于完善创业板退市制度的方案征求意见稿，创业板将没有股票，是吗在这种情况下怎样进行相关风险提示答退市风险警示处理措施是我国特有的项制度安排，设计退市风险警示处理措施的初衷是为了充分提示退市风险，保护投资者的利益。

从实际运行情况来看，该制度确实起到了定的风险揭示作用，但是也存在些问题。

由于普遍存在资产重组预期，不少被实施退市风险警示处理的股票出现了恶性炒作现象，个别公司市盈率甚至度达到倍以上，并形成了板块炒作效应，时常出现群体性的暴涨暴跌，其风险提示作用难以得到有效的发挥。

在创业板退市制度先行先试的情况下，如果创业板继续采用现行的退市风险警示处理措施，那么存在退市风险的创业板公司将在股票简称和行情揭示上和主板公司相混同，这将不利于投资者识别劣汰机制，促进上市资源向真正的优质上市公司配置，从而推动市场更加高效透明和公平。

实际上，股上市公司历来就有乌鸡变凤凰的传统。

月日，威达华丽转身，变更为盛达。

这是股众多乌鸡变凤凰案例中又例。

盛达董事甘肃盛达集团董事长赵满堂持有股份市值达亿元，年时间投资回报率高达倍。

另有观点认为，创业板退市制度的完善，将通过优胜劣汰的市场化机制提高创业板上市公司整体质量，有利于减少目前扰乱资本市场的题材炒作和内幕交易，把投资者的关注重点引向企业的价值投资，进而形成正常的估值标准。

而此前受益于创业板高现象而频获暴利的私募股权投资，也将在新的退市制度下面临些新的挑战和机遇。

财经评论员叶檀表示，修订后的创业板退市制度具备大亮点明确不支持创业板公司借壳重新上市，减少壳溢价明确以扣除非经常性损益前后的净利润较低者，作为恢复上市的盈利判断标准，减少财务游戏加快净资产为负的绩差公司的退出步伐全文完。

如果被申请适用公司更生法和和解法，或发现公司有违规的嫌疑，则将公司转入交易所的监理处接受审查，但其股票仍可以继续买卖。

当公司的违规行为被查实后，便按照既定的程序正式退市。

相对于以上的成熟证券市场，目前我国的证券市场退市机制才刚刚有了个雏形，只是强制退市的种类型，而主动退市和自动退市还没有引起人们的足够重视。

我国真正退市的企业很少，只有几支。

而多年的股市积累，目前我国证券市场上已经有很多上市公司已经不具备上市的条件，但是由于种种原因仍在上市交易。

而在美国的两家交易所，上市公司平均每年有的公司退市。

在过去的年里，纳斯达克已经有多家上市企业被摘牌。

虽然我国上市公司退市有明确的法律提供参考，但由于主客观原因，退市制度直没有可操作性的细则，具体实施只有连续亏损种。

相比之下，美日等证券交易所公司退市标准相当完备，十几面相当齐全。

而制约我国证券市场发展的根本原因就是我们证券市场建立之初就是为了解人股东之间的持股成本相差很大，同股不同权的现象直存在，旦公司退市，实施破产清算，在清算程序上也有所区别对待。

目前破产法上未涉及到这个问题。

再如破产退市后的员工安定等等都是影响企业退市及政府改革上市公司退市机制的重要因素。

第篇中美股票退市制度比较美国市场化退市机制孕育伟大企业发布时间年月日美国股市是世界上规模最大市场化程度最高的投资市场。

其中，大进大出是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。

在发审制度上，美国股市采用了以诚信和法制为双重约束的注册制在退市标准上，美国股市同时采用了财务退市标准和市场化退市标准。

正因如此，美国股市才能吞吐自如大浪淘沙正因如此，美国股市才能培育出了批世界知名的伟大企业，例如，微软英特尔苹果及等。

为什么要完善创业板退市制度现行退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量，初步形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。

但是随着资本市场发展改革的逐步深化，现行退市制度在实际运行中也还存在些问题，主要表现在退市效率较低，退市难现象突出。

目前的退市程序比较复杂，退市周期较长，存在上市公司通过各种手段试，探索建立符合我国资本市场实际的退市制度，将有利于创业板市场的长远健康发展，同时也将对主板退市制度的改革完善发挥探索及示范作用。

此外，也有利于培育投资者和整个市场的风险意识，遏制投机炒作行为，形成以业绩为基础的投资理念，促进理性投资文化的建立，维护市场正常秩序，从根本上保护中小投资者的利益。

完善创业板退市制度的总体思路是什么主要从哪几个方面进行完善经过近两年来的研究论证，深交所提出了完善创业板退市制度的方案。

方案针对现行退市制度存在的主要问题，充分借鉴成熟资本市场经验，在现有法律框架基础上，坚持市场化的方向，以优化市场资源配置，提高创业板上市公司整体质量。

方案主要从以下方面对创业板退市制度进行完善。

是在创业板现有连续亏损净资产为负注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告等项退市条件的基础上，增加连续受到交易所公开谴责和股票成交价格连续低于面值两个退市条件。

是完善恢复上市的审核标准，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断标准，同时不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市。

是对资不抵债的上市公司加快退市速度，缩短票成交量低于万股连续个交易日股权分布或股东人数不符合上市条件公司股本总额发生变化不再具备上市条件。

上述退市条件在主板的基础上已经增加了净资产为负审计报告为否定意见或拒绝表示意见连续个交易日累计股票成交量低于万股等个退市条件。

方案在上述基础上又增加了两个规范运作方面和市场效率方面的退市条件连续受到交易所公开谴责和股票成交价格连续低于面值。

在退市标准的多元化和市场化方面又迈进了步。

关于连续受到交易所公开谴责的退市条件规范运作是上市公司最基本最重要的要求，也是投资者合法权益得以保护的基础。

现行退市条件中缺乏有关上市公司规范运作的指标，部分上市公司虽然财务指标没有达到退市标准，但经常发生重大不规范行为，严重损害投资者利益，因此非常有必要增加相应的指标作为退市条件，以将此类害群之马清除出市场，并提高监管的威慑力。

由于规范运作涉及到公司运作的诸多方面，难以全面列举，因此以受到交易所公开谴责这综合性的指标作为项退市条件的操作性更强。

为了使连续受到交易所公开谴责的退市标准能够得到更好地执行，深交所已经于年月对外公布了深圳证券交易所创业板上市公司公开谴通过各种调节财务指标的方法实现恢复上市的现象较为普遍。

鉴于主板创业板股票上市规则均没有规定以扣除非经常性损益前后的净利润孰低来判断是否达到恢复上市的条件，因此不少上市公司通过政府补贴大股东输送利润资产处置等非经常性收益调节利润，以规避退市。

这类公司虽然在财务指标上暂时实现了盈利，但是并不具备持续盈利的能力，其实现恢复上市对市场的健康稳定发展非常不利。

为此，方案完善了创业板恢复上市的标准，明确以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断标准，防止创业板公司通过次性的交易关联交易等非经常性收益调节利润规避退市的行为。

主板暂停上市公司通过借壳上市式的资产重组实现恢复上市的现象比较普遍，与此同时也出现了借壳炒作现象，相关的内幕交易和市场操纵行为极易发生，在定程度上影响了级市场定价机制和资源配置功能的发挥。

为了避免类似现象在创业板出现，非常有必要明确不支持暂停上市的创业板公司通过借壳的方式恢复上市。

退市制度优秀范文章程规章制度材料。

如果被申请适用公司更生法和和解法，或发现公司有违规的嫌疑，则将公司转入交易所的监理处接受审查，但其股国证券市场发展的根本原因就是我们证券市场建立之初就是为了解决国企转型困难的途径，这就使国有上市公司占了股市的绝大部分，因此上市公司退市往往就面临巨大的外部阻力。

另外，从审核制度上看，我国公司上市需要政府审核，企业不能注册上市，上市的主动权把握在政府手里，这种机制导致了证券市场退市机制的滞后与弱化。

企业将借壳上市当作快速融资的途径，这样也是企业退市更加困难。

与海外成熟市场的比较，暴露出我国退市机制的呆滞和惰性。

但是要想改变这种机制也不是蹴而就的，应该从多个方面加以完善。

首先要完善的上市机制，摒除现行的政府核准制。

我们以菱科技为例，菱科技在上市之初，董事长涉嫌犯罪，同时公司隐瞒重大事项，但是审核机构并未给予制止，菱科技如期上市。

其次，在股市政府化的条件下，靠股市扩容已经不能解决市场的供求矛盾。

政府审批成立稀缺资源，未上市公司只能依靠股票借壳上市，不利于上市公司的有序退市。

最后要完善配套机制。

如破产制度，由于上市公司的公众股东与国有股东，法人股东之间的持股成本相差很大，同股不同权的现象直存在，旦公司退市，实施破产清算，在清算程序上也有所区别净资产净