1、需要资金时银行就会以贷款的形式向企业提供资金。在这 之中资金就开始流动。 存款与贷款的存在就为理财产品的设计提供了基础。 理财产品设计模型 从理财产品的基础可以看出市场上对于买入和卖出标的的利率至少应该 有两个。本文就以两个利率作为基础展开讨论。 回顾前文所说的两种套利的方法。 首先是利用平价模型进行套利根据平价模型的公式理财产品设计利用平价模型设计银行理财产品 当等号不成立时如左边大于右边就可以借入左面卖出右边。具体的操 作就是借入通过换成再把所得借出然后订立合 约买入时刻进行交割的。到期时完成交割再把借款归还具 体所得就是 然后是关于期货定价公式的。
2、 和 得 然后根据和的假设可以知道市场是有效的而且市场上只存在贷款和 存款两个利率影响和变化的因素就只剩下这两个利率所以有 和 这里为银行存款或贷款利率为标的的收益率或借入标的的利率 因此式就可以转化为 如果放进期货的因素式就可以化成理财产品设计利用平价模型设计银行理财产品 这样就得出了可以根据我国国情设计理财产品的基础。从形式可以看出式 只是平价模型的个变形所以具体的套利方法跟平价模型时相同。 而理财产品的设计思路是当式中的左边右边时该式可化为 这时如果作为银行的理财。
3、 理财产品设计利用平价模型设计银行理财产品 目录 前言„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 理论基础„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 我国理财产品现状„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 平价模型介绍„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 价定律介绍„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 购买力平价模型„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 利率平价模型„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 理财产品设计模型建立„„„„„„„„„„。
4、所以可以把它的实际值降低。这样的话如果是贷款利 率就可以降低贷款人的违约风险如果是其它资产的收益率就可以通过降低 收益率来换取更多的优惠或者扩大对债务人的接受范围增加银行资金的投资途 径。 设计个以上理财产品 利用平价套利模型除了可以就其中个方面设计理财产品之外还可以利 用其中的关系最多可以设计出四个理财产品。设计多个理财产品跟设计单个 理财产品的方法有所不同所以需要具体讨论下。下面就以设计两个理财产 品作为例子。其余的就是在这基础上加以拓展。 理财产品设计利用平价模型设计银行理财产品 理财产品设计平价模型为基础的银行理财产品设计 友谊支行卢明进 。
5、介绍 汇率把不同国家之间的货币联系在起而影响汇率的个重要因素是购买 力平价它是平价模型的种表现形式。以购买力平价为例平价理论是从价 定律衍生出来的。价定律的主要内容是相同的商品在不同的市场如果用同种 货币计算的话肯定有样的价格。如果在两个市场出现不同价格的情况盈利 性企业就会通过在低价格的市场买入然后在高价格的市场卖出相同的商品获取 利润。此过程中会使低价格市场的需求增加的同时增加了高价格市场的商品供 应这样的后果是低价格市场的商品价格上升而高价格市场的商品价格下降 久而久之就会形成个平衡的市场价定律所说的同种商品在不同市场的 价格相同。 只有种货币的情况下价定律是非常明显的。当涉及两种或以上的货币 。
6、产品设计就是银行的存款利率也就是银 行的借款成本而就是持有该标的的收益率或把该标的借出的收益率。根据 式银行的收益率就是。这时候就可以进行理财产品的设 计。例如银行可以在维持式中左右关系的前提下提高的实际值使其高 于银行的活期或定期存款利率就能设计出利息较高的主动负债可以称之为高 息存款。 第二种是当式中左边右边时该式可以化为 同样如果作为银行的理财产品设计在这里代表的就是银行的贷款利率或者 是银行所购买的资产的收益率代表的就是借入标的的资金成本。根据式 银行这时能得到的收益率是。进行理财产品的思路就是根 据平价模型的关系改变利率的值同时维持式的状态。因为代表的是 银行的资产收益。
7、套利根据期货价格与现货价格的公式 可知当等号不成立时就可以借入价格较少的方卖出价 格较高的方就行套利。由于公式比较简单所以这里不作详细介绍。 有了上面两个套利模型作为基础现在就可以做理财产品设计。但是现在 在中国国情的前提下讨论上述两个模型的不足。 对于平价套利模型它主要涉及到两个利率上述的例子是与之 间的利差还有标的物期货价格与现货价格之间的基差这两个差之间的关系。 当它们之间的关系并非处于平衡状态时套利机会才会出现。不但如此套利的 操作是需要两种货币之间能够自由兑换。所以由于现在我国的货币政策取向 外汇的自由兑换还处于管制之中并未达到自由兑换的要求也因此平价模型 的套利模式在我国就只剩下理论的。
8、可能在实务上就行不通了。 所以本文就把平价模型的理论变化下使之能用于我国银行的理财产品 设计。 再来看看平价模型的公式 式子中的与分别是美元和瑞士法郎的利率也就是融资成本。用 个更通俗的解析就是购买单位货币的价格。而是瑞士法郎兑美 元的即期汇率也就是用瑞士法郎买美元的价格。 由货币的属性可以知道货币是用于交换的商品。这句话中有两个重要概 念第货币是商品第二商品可以用于交换的。于是我们基于这个概念 可以得出如下假设理财产品设计利用平价模型设计银行理财产品 设立假设之前先引入几个重要的参数。首先选定种期货标的物作 为例子。另外上面曾经讨论过银行的贷款和存款的问题并不是每家企业。
9、另方面银行在销售理财产品的时候对理财产品收益率风险提示不足 核心风险提示更是空白更有部分理财产品的设计操作遭到质疑等的问题存在。 再加上目前内地商业银行理财产品都向国外投行购买的操作也由国际投行负 责因此对于其中的期权结构内地银行甚至不太了解更不用说向投资者揭示 其中的风险了。银行选股的能力和动机在产品说明书中并未体现对于投资者 来说是最大的风险所在。 从理财产品在我国的现状可以看出其存在以下几个问题没有为银行 带来新增资金二使银行被迫分享收入三产品的高收益性使银行资金成本 增加四收益不稳定风险提示不清晰使客户对产品失去信心。 平价模型介绍 理财产品设计利用平价模型设计银行理财产品 价定律。
10、时价定律讲述的是在金融和商品市场都是有效忽略管制延期交易与 物流成本等的情况下相同的商品以同种货币报价在所有市场都是相同的。例 如令和作为英国与美产品设计的基础 如引言所说期货价格与现货价格之间的关系是 但是如上所述上式只包含个无风险利率。这样其实与实际情况有所 差别。 正如大家所知市场上至少存在两个利率存款利率与贷款利率。 银行作为经济活动的枢纽担负着让资金流动融通的责任。企业是资金供 给者利用收入进行再投资也是资金需求者融资作为投资基础所以企 业需要别人提供资金管理的同时当它需要资金时有人能提供资金。这时银 行作为金融枢纽的角色便得到充分体现。银行会以存款的形式帮助企业保管资 金同时当企。
11、摘要我国商业银行普遍存在中间收入比重过低的问题。这种情况就使银 行的收入暴露在利率风险之中。于是增加中间收入就成为目前银行的个重 要任务。销售理财产品是解决这个问题的其中个方法。但是目前银行所销售 的理财产品很多都会损害银行的无风险收入反而令银行得不偿失。同时由 于理财产品令银行损失固有的无风险收益以盈利为目的的商业银行银行亦有可 能为维护自己的收益而让客户分担损失。 本文以讨论用平价模型设计理财产品的可能性切入探讨银行是否可以用新 的方法设计理财产品。从而在增加中间收入的同时不至于损害本身固有的无风 险收益还可以维护与客户之间的合作关系。令银行与客户共赢。 关键词商业银行中间收入理财产品设计平价模型。
12、 都可以在买进原料的时候由自己的库存资金全部支付如此才有向银行融资的 需要。所以该种标的的融资价格就是银行的贷款或存款利率即。然后 从上面讨论平价模型可以推导出就是以货币买入该标的的价格也就是交 换该标的的成本。 由此我们就可以得出假设在有效市场中而且只有贷款利率和存款利率 的情况下购入该标的的资金均出自银行贷款令以该标的交换其他种商品的 价格即交换其他商品时所需要的为然后是以计价价格为 的商品的正常买入价也就是用正常货币交换该种商品的成本。同时我们先忽 略其他成本的作用这样的条件下根据价定律就可以得出 更进步可以假设为在时刻时刻的价格而 为在时刻时刻的价格为在时刻的价格根据公式有 。
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理财产品设计——平价模型为基础的银行理财产品设计