核心竞争力。因此，研发活动作为技术创新的源泉，越来越受到政府以及企业的重视。据统计资料显示，企业在我国研发活动中处于主体地位，并且创业板的研发能力和盈利能力均强于主板和中小板。因此，本文以创业板上市公司为例研究公司研发投入对成长性的影响。在简述研发投入和企业成长相关理论的基础上，对年我国整体的研发投入现状及年创业板的发展状况进行了比较分析。然后，整理，统计年年在创业板上市的上市公司年的财务数据。通过构建回归模型，检验创业板上市公司研发投入对成长性的影响，并且分别对五个行业进行分行业检验，最后对于各行业的回归结果进行比较分析。通过实证研究，得到如下结论本文对总体企业研发投入与企业成长性做线性回归和非线性回归。回归结果显示，非线性回归方程的拟合度高于线性回归方程的拟合度，且非线性回归方程对现实问题的解释力度强于线性回归方程，说明非线性回归更能准确表达公司成长性与研发投入强度，资产负债率等变量之间的关系，公司当年度成长性与研发投入强度呈倒型关系。由于行业特征不同，经营方式不同，公司成长的影响因素也不完全致。机械设备业化工行业医药生物电子行业的成长能力受研发投入的影响显著高于信息服务业。无论行业特征如何，经营特点如何，公司成长能力均与员工素质，公司盈利能力呈正相关关系。信息服务业化工行业电子行业企业的成长性与资产负债率呈人类社会的知识量，并利用这些知识进行新的创造。经济合作与发展组织对研究开发的定义是，研究开发是在系统研究的基础上进行的有价值的创造活动，其目的在于利用增加的知识发明新的用途。我国对研究开发的定义与联合国教科文组织基本相同。根据我国权威出版物中国科技技术指标的定义，研究开发是为了创造和应用新知识而进行的系统性的创造活动，是人们不断探索发现，不断应用新知识的过程。从会计角度看，研发投入是指企业在自行开发无形资产的过程中，发生的各项有关支出。国际会计准则将企业开展的研发活动划分为两个阶段，研究阶段和开发阶段。研究阶段是探索阶段，主要探索技术的可行性。开发阶段是应用阶段，主要是将技术转化为产品的阶段。相对于开发阶段而言，研究阶段风险大，不确定性高。年，我国颁布了新企业会计准则，新准则对于研发活动的规定与国际会计准则致。研究阶段是为获得新技术新知识而采取的有计划的调查而开发阶段是将研究成果运用于项设计，以生产出新材料新产品等。新准则同时还规定研究阶段的支出应在发生当期全部费用化，并计入当期损益研发支出开发阶段的支出，同时满足会计准则规定的五个具体条件的，才可以资本化，并于研究项目结束后确认为无形资产。研发投入的信息披露为了便于信息使用者更好的利用企业的财务信息，证监会规定我国上市公司需要在财务报告中披露经营期内研发投入的具体情况，披露细节有通过资产负债表中的开发支出项目披露我国企业会计准则应用指南指出，“研发支出”级科目用来核算企业自行开发无形资产过程中发生的各项支出。其中，研发支出不满足资本化条件的，应全部费用化，计入“研发支出费用化支出”满足资本化条件的，应全部资本化，计入“研发支出资本化支出”。期末，“研发支出费用化支出”借方无余额，“研发支出资本化支出”借方若有余额，表示研发投入中未形成无形资产的在研部分。期末，“研万方数据第二章理论基础与研究进展发支出”科目借方余额应列示在资产负债表中的“开发支出”项目中。通过董事会报告披露公司管理层在向会计信息使用者或公司所有者汇报公司报告期内经营活动时，在董事会报告中会披露研发投入的基本情况，包括研发项目研发进展情况研发投入量等。为了便于信息使用者了解公司研发投入的连续性，大部分公司会在董事会报告中披露过去几年的研发投入情况。通过财务报表附注披露财务报表附注主要包括利润表附注和现金流量表附注。利润表附注通过管理费用的明细科目披露研发投入，现金流量表附注通过“支付的其它与经营活动有关的现金流量”的明细科目披露研发投入。综上所述，虽然上市公司在其财务报告中披露研发投入的方式有所区别，但主要是通过资产负债表“开发支出”项目董事会报告利润表附注和现金流量表附注。研发投入与经济增长理论熊彼特是最早研究技术进步促进经济增长的经济学家。他认为，技术创新与经济增长是紧密相连的，技术创新的实现过程就是经济增长的过程。新古典经济增长理论认为技术进步是促进经济增长的引擎，该理论在强调技术进步重要性的同时认为它是外生于经济系统的。而内生经济增长理论在新古典经济增长理论的基础上，把技术进步由系统外部引入到经济系统内部。内生经济增长理论在强调技术进步重要性的同时认为专业化分工和人力资本的积累是决定技术的重要因素。内生经济增长理论将研发活动看作是企业追求利润最大化而主动进行的经济活动。研发活动通过增加知识量和利用新知识创造新的发明来驱动经济增长，是促进经济增长最根本的动力。企业成长的相关理论企业成长理论新古典经济增长理论认为技术进步是经济增长的引擎，但是它认为技术进步是外生于经济系统的。而内生经济增长理论在此基础上，把技术进步引入到经济系统内部。按照新古典经济增长理论和内生经济增长理论的演进，企业成长论可以分为企业外生成长论和企业内生成长论。企业外生成长论万方数据创业板上市公司研发投入与成长性的实证研究企业外生成长论认为影响企业成长的主要因素存在于企业外部，尤其是企业外部的市场结构。企业成长是外生性的，代表理论有新制度经济学的企业成长论，新古典经济学的企业成长论。新制度经济学起源于对企业性质的研究，创始人是罗纳德•科斯。新制度经济学的企业成长论认为企业成长的根本动力在于节约市场交易成本。该理论认为企业的成长过程不仅仅表现为企业经营规模的不断扩大，而且会伴随着企业功能的扩展。企业为了节省市场交易成本，将通过市场进行的交易活动整合到企业内部，同时，企业边界不断扩大。所以，该理论认为企业成长的过程就是企业边界不断扩大的过程。新古典经济学的企业成长论认为企业成长的根本动力在于企业对规模经济的追求，所以也被称为企业规模调整理论。该理论认为影响企业成长的因素均是外生的，企业成长过程就是企业通过调整产量来达到最优规模的过程，或者是从非最优规模向最优规模改进的过程。企业内生成长论企业内生成长论认为影响企业成长的主要因素存在于企业内部，企业的内生因素决定了企业成长的程度。企业成长是内生性的，代表理论有彭罗斯的内生成长论，管理者理论的企业成长论。彭罗斯的内生成长论以单个企业作为研究对象，该理论认为，稀缺的管理资源是限制企业成长的重要因素。由于现有管理资源的限制，企业的过度扩张将导致生产效率的降低。所以，企业成长的前提是增加企业内部的管理资源。该理论还认为企业内部未利用的资源是企业创新能力的重要来源，同时强调了自主创新对企业成长的重要性。管理者理论的企业成长论认为随着企业所有权与实际经营权的分离，管理层掌握着企业的实际控制权。企业所有者的目标是企业利润最大化，经营者的目标是自身效用最大化，两者目标不致。由于两者目标不致，而企业的实际控制权又被管理层所掌握，所以企业规模的成长成为了企业的发展目标，因为这符合经营者自身效用最大化。综上所述，企业外生成长论认为影响企业成长的主要因素存在于企业外部，但是这种理论没有办法解释现实中的诸多问题，对现实的解释力度不够。而企业内生成长论在外生成长论的基础上，把研究视角从外部转移到了企业内部。企业内生成长论认为影响企业成长的主要因素存在于企业内部，这符合唯物辩证法中内因起决万方数据第二章理论基础与研究进展定性作用的理论方法。相对于企业外生成长论，企业内生成长论对现实的解释力更强，是比较有说服力的理论。企业成长的衡量衡量企业成长性的目的在于观察企业在定时期内的成长状况。衡量企业成长性的方法有多种，按照选用指标的数量可以分为单指标衡量法和综合指标衡量法。单指标衡量法是根据个单项指标的变化趋势对企业的成长性进行评估，比如总资产报酬率，托宾值，营业收入增长率等。而综合指标衡量法是利用多项指标的综合变化趋势对企业的成长性进行评估。对比两种衡量方法，单指标衡量法简单易算，但是相对比较片面综合指标衡量法更加完善全面合理。所以，综合指标衡量法是目前衡量企业成长性最常用的方法，主要包括二维判断法功效系数法加权评分法因子分析法。二维判断法是从空间和时间两角度同时考察企业的成长状况。该方法基本思路如下首先，根据各项指标的特征，确定各项指标的标准值。其次，计算评估期前年企业各指标的平均值，考察企业近年的成长趋势。然后根据评估期指标的实际值与行业指标得分比较计算出各项指标的行业比较得分，考察企业在同行业所处的地位再计算该指标行业比较得分与前年平均分值的比值，最后将各指标的比值加总得出综合成长得分。二维判断法的优点是通过时间空间两角度评价企业的成长性，缺点是需要大量数据且计算过程繁琐。功效系数法的基本思路如下首先根据企业所在行业的特征，对每项指标设定最大值和最小值。其次，根据企业每项指标实际值与最大值最小值的差距，算出每项指标的具体得分。最后，加权计算出评估得分。功效系数法与加权评分法相比，它可以反映时点企业在同行业中的发展状况。加权评分法的基本思路如下首先根据各项指标的性质和重要性，给每项指标设定标准值和权数。其次，比较指标的实际值与标准值得出各项指标的分值。最后，利用各项指标的权数和分值计算评估得分。因子分析法是在对原始变量进行标准化处理的基础上，利用主成分分析法把相关性较大的变量归类为几个公共因子，利用各公共因子的贡献率作为权重求得综合得分，以此综合得分评价企业的成长性。该方法的优点在于利用各公共因子的贡献率作为权重以及剔除了信息重叠的变量，提高了计算结果的准确性缺点是对数据的真实性以及数据数量的要求较高。综上所述，二维判断法功效系数法加权评分法因子分析法等评价企业成万方数据届硕士学位论文创业板上市公司研发投入与成长性的实证研究作者姓名翟海丽指导教师范纪珍副教授学科专业数量经济学研究方向财务分析培养单位经济与管理学院学习年限年月至年月二〇四年六月万方数据山西大学届硕士学位论文创业板上市公司研发投入与成长性的实证研究作者姓名翟海丽指导教师范纪珍副教授学科专业数量经济学研究方向财务分析培养单位经济与管理学院学习年限年月至年月二〇