场化较为完善的行业或领域,价格传导机制畅通而些由政府控制或存在垄断的行业,价格传导发生阻塞。这些结论为政府制定宏观调控政策提供了重要的依据。贺力平樊纲胡嘉妮利用年月至年月的数据分析两指数间的带动关系,用因果关系检验得出消费者价格指数是生产者价格指数变动的原因,两者之间仅存在单向因果关系。据此得出结论在所考察的时期内,在影响以消费者价格指数来衡量的国内通货膨胀中,需求方面的因素相对大于供给方面的因素。国内学者从各个不同角度对生产者价格和消费者价格的传导机制进行研究,得出很多有益于政府制定宏观经济政策的结论。但是上述研究都没有考虑货币政策的传导机制对生产者价格和消费者价格传导机制的影响,同时,和指出,利用两变量向量自回归模型检验因果关系,会受到系统之外第三个变量的影响。他们检验了个包含和的两变量系统是如何受到系统之外的第三个变量的影响的。当会引起其中的变量时,利用不完整的两变量系统检验因果关系将不能得出有效的结论。有鉴于此,本文拟将货币政策的传导机制纳入我国生产者价格和消费者价格的传导机制研究,以期得到反映经济运行状况的有效结论。以下内容的结构安排第二部分分析价格传导机制和货币政策传导机制的有关经济理论第三部分介绍变量选择,数据来源处理以及使用的模型第四部分是实证研究最后给出主要结论。二关于价格传导机制的有关经济理论生产者价格到消费者价格的传导理论首先,生产者价格和消费者价格通常被看作处于个生产链条上的不同产品的价格,生产者价格被视为投入品的价格,用于生产最终产品,消费者价格则是消费最终产品和服务的价格。其次,根据般经济学理论,厂商在产品定价时是按照在产品的边际成本上的个加成定价。因此,根据加成定价的原理,当厂商生产产品的成本提高时,必然会传导到消费者价格上。消费者价格到生产者价格的反馈机制首先,按照马歇尔的派生需求理论,预期消费者价格到生产者价格会有个反馈机制。因为对最终产品和服务的需求决定了厂商对投入的需求。因此,生产的成本反映了资源和中间产品的机会成本,这将会反映到对最终产品和服务的需求上。其次,如果在零售部门的劳动者致力于保持他们的购买力不变,那么消费者价格也可能影响到生产者价格。这种效应发生的时间将取决于工资的设定过程和预期形成机制。货币政策传导机制货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策目标,运用货币政策工具,通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民,对其生产投资和消费等行为产生影响的过程。般情况下,货币政策的传导是通过信贷利率汇率资产价格等渠道进行的。从我国的实践看,中央银行制定货币政策是形成货币传导机制的起点,其政策调整主要集中在对基础货币利率和信贷政策导向等方面。货币政策操作通过金融工具影响中间目标继而影响金融市场的相对价格和融资条件如利率汇率信贷资产价格等以及金融机构的放款行为,并通过它们的变动影响到实体经济领域,即引起企业和居民资产结构的调整以及投资和消费的变化,对总需求的各个组成部分产生影响,从而改变整个社会的产出和价格水平。货币政策对价格变动的传导机制见图。三变量选择及模型介绍要准确地分析生产者价格和消费者价格间的传导机制必须对货币政策传导机制,建立模型。第四步,对最终估计的模型进行参数约束检验,由此确定变量之间是否存在因果关系。四实证研究变量的平稳性检验为了正确判定各变量间的因果关系,首先必须检验变量的平稳性。第步,分析变量的水平序列的平稳性,结果如表所示。可以看出,在的显著性水平下,各个变量的水平序列都不是平稳序列。第二步,检验各变量阶差分序列的平稳性。各变量的阶差分序列分别记为和,检验结果如表所示。可以看出,在的显著性水平下,各变量的阶差分序列均为平稳序列,即原变量为阶单整序列。价格传导机制研究首先考虑两变量模型,即仅考虑之间的因果关系。按照检验因果关系的般步骤,先对两变量进行协整检验,以判断两变量间是否存在长期均衡关系。协整检验的结果如表所示。从表可知,在的显著性水平下,两变量之间存在个协整方程。因此,可以运用两变量继续建立模型。其次估计模型,经过不断地尝试和修正,最后得到两变量间的模型。表中列出最后的因果关系检验结果。对模型的具体形式感兴趣的读者可直接与作者联系。由表得知,和间的传导机制不明显。和间不存在因果关系。下面的分析将考虑货币政策的传导机制的影响,以真实准确地分析生产者价格与消费者价格间的传导机制。考虑加入货币政策传导机制变量的四变量模型,按照检验因果关系的般步骤,先对四变量进行协整检验,结果如表所示。由表可知,在的显著性水平下,个变量间存在个协整方程。再次估计四变量的模型,最终得到模型。本文表中只列出最后的因果关系检验结果。由表得知,在考虑了货币政策的传导机制后,因果关系检验结果发生了很大的变化,这也符合和的结论。从长期来看,在的显著性水平下,和同时构成的原因,而则不是的原因。这说明货币政策传导机制变量对生产者价格和消费者价格间的传导机制有显著影响,只有加入货币政策的传导作用,才能真实地反映生产者价格与消费者价格之间的传导机制。对消费者价格的脉冲响应函数分析在获得变量间的模型之后,继续运用脉冲响应函数分析其他变量对消费者价格水平的冲击关系,结果如图图图和图所示。图显示,生产者价格对消费者价格的影响比较大。在当年给个正向冲击后,呈现急剧上升趋势,在第年达到最高点,在第年之后,这种影响趋于平稳。这表明,生产者价格对消费者价格的影响很大,也就是说,通过生产链条的传导影响的渠道通畅。图显示,在当年给个正向冲击后,短期内会引起上涨。这种效果在第年达到最大值,在第年之后,其影响趋于平稳。总之,实际的冲击对消费者价格的影响也较大。图显示,在当年给个正向冲击后,短期内并没有显著变化,即反应较慢。其后才缓慢出现小幅度上升,但是影响的持续时间较长。综合分析,从长期看,在影响消费者价格的诸多因素中,影响持续时间最长的最重要的是生产者价格,而实际货币供应量对消费者价格也有较为显著的影响。货币供给冲击效应的再检验进步用获得的系统对等的关于货币供给冲击的效应进行再检验,即货币供给冲击对价格水平以及产出的不同效应。比较图和图,在当年给货币供给个冲击后,较快地做出反应,但反应强度不大,并且大致在第年后这种效应就立即趋向于然而,价格水平的反应较慢,大致在第年才开始做出反应,但是反应强度较大,持续时间较长,这种效应在第年之后才大致趋向于。因此,可以表明,产出对货币供给冲击先做出反应,价格水平后做出反应,但是对价格水平的冲击效应将持续更长时间,波动幅度也更大。这表明,依据我国年的数据,从本文建立的系统出发对等关于货币供给冲击效应进行再检验,得出了与其致的结论。五结论本文运用基于模型的因果关系检验对我国年生产者价格和消费者价格的传导机制进行实证研究,得出以下结论第,如果不考虑货币政策传导机制,那么,从长期来看,消费者价格与生产者价格之间不存在因果关系加入货币政策的传导机制之后,从长期来看,在的显著性水平下,生产者价格是消费者价格的单向原因,生产者价格实际和货币供应量同时构成消费者价格的原因。这与贺力平等的结论明显不同,虽然他们用的是月度数据,但本文的研究结果表明,如果不考虑货币政策的传导机制对生产者价格和消费者价格的传导机制的影响,将不能得出真实可靠的结论。生产者价格和消费者价格的传导机制研究摘要本文运用基于向量自回归模型的因果关系检验,对我国生产者价格和消费者价格的传导机制进行分析。首先,考虑货币政策传导机制的影响,得出从长期来看,生产者价格是消费者价格的单向原因其次,运用脉冲响应函数分析,发现生产者价格是消费者价格最重要的影响因素。这可能意味着,从长期看,影响国内通货膨胀的因素供给方的作用相对要大于需求方。最后,对货币供给冲击效应进行再检验,发现产出最先对货币供给冲击做出反应,价格水平随后做出反应,但是对价格水平的效应将持续更长时间。这与等的结论是致的。关键词价格传导机制货币政策传导机制因果关系检验引言生产者价格与消费者价格之间的传导机制问题直受到学术界的关注。消费者价格指数是衡量通货膨胀或紧缩程度的个重要指标。反映了居民的生活成本,生产者价格指数则反映了企业的生产成本。根据经济理论,般把生产者价格指数作为消费者价格指数的先导指标,而对也有反馈机制。究竟这种传导机制是如何作用的,国内外学者做了大量的研究,但结论不尽相同。和对美国的价格传导机制的实证分析表明,从生产者价格到消费者价格的传导机制比从消费者价格到生产者价格的传导机制更重要。全面分析了生产者价格对消费者价格的传导机制的各种可能原因,并且运用回归分析和向量自回归模型对美国数据做了实证分析,得出从生产者价格到消费者价格的传导机制比较微弱的结论。等对国家的生产者价格和消费者价格传导机制进行研究,考虑了由货币政策传导机制引起的因果关系,使用了和介绍的适用于不稳定系统的因果关系检验方法检验和之间的因果关系,得到有效的检验结果。从近期国内文献看,这方面的研究主要选择了以下几个角度第种是从价格传导机制是否发生变异的角度分析。刘敏等利用相关分析和回归分析,从多个角度对山东省居民消费价格指数和生产者价格指数包括生产资料价格指数和生活资料出厂价格指数与原材料燃料及动力购进价格指数之间的关系做了分析,其结果表明,和间具有较高的线性相关关系对的影响有明显的滞后期,但是的上涨最终势必会传递到上从长期来看,的波动幅度般大于的波动幅度,但是两者总的变动方向往往是致的或接近的,也就是说所谓的价格传导机制变异从数据上得不到证实。何新华分析了不同价格指数间的区别及联系,通过仔细观察各价格指数的变化情况以及使用中国宏观经济季度模型建立了工业品出厂价格指数和原材料购进价格指数