计人民币亿元应付债券应付债券，万元，将于年月日到期，期限年，年利率为，到期次还本付息，本息合计，万元。

其他未交款其他未交款合计，万元人民币，主要为机场拖欠中央和地方税费。

由以上债权债务关系可以看出，长乐机场背负沉重的债务负担，仅年财务费用支出就达亿元人民币。

经初步测算，年为机场还债高峰期，资金缺口高达亿元人民币，如不尽快采取相应有效措施，对其债务实施重组，则机场的日常经营将难以维继，破产清算在所难免，同时也将增加海航对其实施资产重组工作的难度。

所有者权益截至年底，福州长乐国际机场集团公司所有者权益为万元，实际已资不抵债，具体明细如下表所示已调整年月日单位万元人民币债务类会计指标期末数实收资本，资本公积，盈余公积上级拨入资金未分配利润，其他权益合计二长乐机场经营分析损益情况单位万元人民币净收益，折旧与摊销，利息，折旧税息前收益，高额的利息及折旧费用支出，是造成机场亏损的主要原因。

从现金流角度考虑，在正常状态下，长乐机场每年可产生万元的现金流，在不考虑折旧及利息费用支出的情况下，可维持机场日常运营。

业务收入客流量万人次核心业务，其中地面服务费万元，起降费万元代理售票手续费万元其他业务万元，机场客流量稳定，收费价格缺乏弹性，主营业务收入增长空间较小。

运营成本构成运营成本结构具有明显刚性，固定支出比例很大，在现阶段不可能大幅削减成本。

工资福利保险等水电费业务费营业税费其它修理费差旅费房产及土地税三工作思路及初步方案基于以上对长乐机场现状的分析和判断，我们认为此次资产重组工作是项非常庞杂的系统工程，需要包括当地省市政府债权银行长乐机场及海航在内的各方面力量全力配合才能顺利完成，如果此次资产重组不能得到各方面的支持，具有很大的操作难度和投资风险。

因此，从种意义上讲，重组工作的思路及方案设计应当体现多赢的合作原则。

我们认为，高额的利息及折旧费用支出是造成长乐机场资不抵债的主要原因，因此应分别从资产和负债两个方面对长乐机场目前的财务结构进行大幅调整，有效降低上述两项费用支出，使机场的经营环境得到明显改善。

从机场目前的债务结构来看，偿债压力最大的项负债是于年月日到期的公司债券，其本息合计，万元。

这笔债券的偿还实质是此项目可否顺利进行的关键因素，福建省福州市政府对长乐机场的重组如此热心和着急，主要关心的就是这笔债券是否可以到期正常的偿付，这关系到社会稳定的重大问题，这笔债券的所有者都是个人。

我们估计，如果海航在该债券到期日时仍未作出支付承诺或实际进行支付，而福州市政府又通过其它途径清偿该债券，则海航极有可能失去对长乐机场进行资产重组的主动权。

为解决长乐机场到期债券的支付问题，避免海航陷入被动局面，同时又能降低投资风险，使海航的投资权益得到保障，有效地实施长乐机场资产重组工作。

我们提出两种工作思路思路先托管经营，同时进行债务重组。

思路二先进行少量的投入，获得所有权，同时进行债务重组。

以上思路主要的背景因素是因为此次重组福建省市政府已经作了最大限度的支持，而能否成功将取决于债权银行对减免利息以及贷款展期的态度。

但是目前，国家的银行政策是，所有利息的减免都需要得到财政部的批准，而财政部的审批程序很慢，我们担心在月日企业债券到期之前，如果财政部没有批出来，影响整个重组的进程，鉴于此，计划采取些变通的方法进行操作。

具体的方案如下思路先进行委托管理福州市政府与美兰机场签定福州长乐机场委托管理协议。

托管后，在长乐机场应付债券到期日时，海航替长乐机场偿还，万元的公司债券本息专款专用，海航的出资以借款方式体现，由福建省及福州市政府以财政担保或以实物资产进行抵押。

托管协议主要事项包括委托管理期间，长乐机场享有的各项资产的使用权和优惠政策保持不变委托管理期间长乐机场的收入由海航支配，优先补偿海航的，万元投入，成本费用支出，税收工资福利和住房公积金等维持现有政策不变委托管理协议有效期限如果长乐机场各债权银行书面同意海航进行资产重组的条件，海航与长乐机场债权人达成了债务重组条件，则委托管理协议终止万元作为海航的股本金投入长乐机场。

如果长乐机场债权银行不能作出让步，出资比例海航，开发银行，建设银行，合计，海航需承债式需累计投入亿元人民币，占有相对控股地位。

所有者权益与出资金额的差额共计，万元计入资本公积项。

若新公司注册资本设定为亿元人民币，则每股净资产为元人民币。

如按上述方案操作，长乐机场可免除约大部分的财务费用支出，经营环境将得到极大改善。

投资回收期测算如长乐机场税息折旧前收入按年均的比例增长，则海航静态投资回收期约为年。

假设海航对长乐机场的经营进行了有效调整，或两岸三通给长乐机场的经营带来突发性增长，导致长乐机场税息折旧前收入按年均的比例增长乐观估计，则海航静态投资回收期约为年。

有关经营测算详见附件。

方案二主要债权银行合作条件债权银行数额万元措施调整开行贷款本息，免息，本金转股负债，权益，建行贷款长期贷款，免息，办理年展期债务权益中行贷款本息万美元免除未付利息，重新签定年期免息贷款协议。

债务，权益，政府优惠政策政府债务数额万元措施调整省财政，免除负债，权益，未交税费，免除负债，权益，海航承债式投入需承担债务数额万元承债方式调整建行短期贷款，贷款免息，本金由海航分年期偿还。

债务，权益，应付债券本息，由海航资本金投入。

负债，权益，应付工程及设备款，海航资本金投入，用于偿还该项负债。

负债，权益，工行贷款本息，免息，本金由海航年期偿还。

负债，权益，城市商业银行贷款本息，本息由海航偿还负债，权益，结论按以上方案调整后，长乐机场总资产为，万元，负债为，万元，所有者权益为，万元，资产负债率降至。

债务重组后，长乐机场新的股东及股权结构如下所示单位万元人民币新股东出资金额出资比例海航，开发银行，合计，海航需承债式累计投入亿元人民币，占有绝对控股地位。

所有者权益与出资金额的差额共计，万元计入资本公积项。

若新公司注册资本设定为亿元人民币，则每股净资产为元人民币。

投资回收期测算如长乐机场税息折旧前收入按年均的比例增长，则海航静态投资回收期约为年。

假设海航对长乐机场的经营进行了有效调整，或两岸三通给长乐机场的经营带来突发性增长，导致长乐机场税息折旧前收入按年均的比例增长，则海航投资回收期约为年。

有关经营测算详见附件。

方案三长乐机场主要债权银行合作条件债权银行数额万元措施调整开行贷款本息，免息，本金由第三方战略投资者承债式投入或办理年展期。

负债，权益，建行贷款长期贷款，免息，办理年展期。

债务权益中行贷款本息万美元免除未付利息，重新签定年期免息贷款协议。

债务，权益，政府优惠政策政府债务数额万元措施调整省财政，免除负债，权益，未交税费，免除负债，权益，海航承债式投入需承担债务数额万元承债方式调整建行短期贷款，贷款免息，本金由海航分年期偿还。

债务，权益，应付债券本息，海航资本金投入负债，权益，应付工程及设备款，海航资本金投入，用于偿还该项负债。

负债，权益，工行贷款本息，免息，本金由海航分年期偿还。

负债，权益，城市商业银行贷款本息，本息由海航偿还负债，权益，结论按上述方案调整后，长乐机场总资产为，万元，负债为，万元，所有者权益为万元，资产负债率降至。

债务重组后，长乐机场新的股东及股权结构如下所示单位万元人民币新股东出资金额出资比例海航，其他战略投资者，合计，海航需承债式需累计投入亿元人民币，占有相对控股地位。

所有者权益与出资金额的差额共计，万元计入资本公积项。

若新公司注册资本设定为亿元人民币，则每股净资产为元人民币。

投资回收期测算如长乐机场税息折旧前收入按年均的比例增长，则海航静态投资回收期约为年。

假设海航对长乐机场的经营进行了有效调整，或两岸三通给长乐机场的经营带来突发性增长，导致长乐机场税息折旧前收入按年均的比例增长，则海航投资回收期约为年。

有关经营测算详见附件。

四资产结构调整由于固定资产占长乐机场总资产的以上，因此要改善机场现有的经营状况，盘活大量闲置固定资产，降低折旧费用支出，必须对大部分固定资产进行必要的清理调整和剥离，有关内容请参考本方案的第四部分。

五其它需说明事项债务重组方案依赖于长乐机场债权银行及政府的合作条件，可变因素过多，需聘请专业的中介咨询机构进行最终确认。

本方案的制定依据为信永中和会计师事务所出具的福州长乐国际机场集团公司审慎性调查报告，其中的财务数据有效基准日为年月日，如长乐机场现时情况已发生变化，本方案需进行相应调整。

本方案仅从财务角度进行分析，而未涉及长乐机场的人事和机构调整，有关具体方案将由项目工作小组负责制定。

四重组后的经营设想利用海航在航空运输业的优势，投入相应运力，积极拓展福州地区的航空客货运市场，将长乐机场发展成为海航在东南沿海乃至东南亚地区的战略布局点，从而使长乐机场主营业务收入得到显著增长二充分利用长乐机场现有资产，增加收入来源。

如进行土地的开发利用，招商引资，增加副业收入等三对大量闲置的固定资产进行必要清理和调整，降低折旧费用支出。

如可将目前闲置的货运设备租赁给其他地方机场，收取定的租赁费用四争取政府的税收优惠政策，保证机场年内的各项税款减免和机场建设费的返还五引入其他战略投资人，分散海航的投资风险。

如引入新加坡樟宜机场以及富地石油公司等急于拓展中国市场的战略投资人六参照美兰机场的模式，对长乐机场的低收益或无收益资产进行剥离，组建股份公司，提高净资产收益率，最终将其推向证券资本市场，使之具备自身造血功能。

五下步工作请示请求成立专门的工作班子由于长乐机场的重组项目涉及很多方面内容，与四家国有商业银行的谈判，与福建省政府福州市政府的工作，长乐机场的工作等等，工作量十分巨大，因此须成立专门的工作班子，保证项目的工作进度，同时结合全集团的最有效的专业力量，专职负责开展此项工作。

工作班子计划由领导小组和工作小组组成，采取周汇报制度，及时掌握和协调工作小组的工作进展状况，保证该项目快速有序的推进。

工作班子组成及职责如下领导小组成员刘嘉旭陈金泉长乐机场总经理朱卫军林伟民长乐机场办公室主任工作小组成员由海航方面和长乐机场两方面的人员组成。

海航方面的人员建议为项目部项目经理田春王柏生，长安航刘璐，山西航胡东山，计财部马文良熟悉四大商业银行的主管领导，对开展债务重组工作很有帮助审法室安排名律师美兰机场安排名机场业务和机构整合的负责人员。

长乐机场方面有关人员最近长乐机场将正式提出。

工作小组的职责如下负责整个过程方案的制定，工作小组之间的协调由集团项目部负责负责与福州市政府的沟通协商，争取相关的政策主要由长乐方人员负责负责与长乐机场债权银行的沟通协调负责与其他有关单位及其他战略投资者的协商负责相关法律文件协议文本公司章程的制定和起草。

二聘请信永作为此次重组的财务顾问公司。

因为信永参与了前期的审慎调查，对长乐机场的实际情况比较熟悉，同时信永对海航也十分熟悉，可以帮助我们认真分析风险和机遇所在。

长乐机场完成重组需要在财务方面有大量的处理帐务方面的工作，需要好的会计