浮权利过去是，现在是，但这种上浮在相当程度上还无法弥补其风险，只能通过设置补偿性余额收取违约延期支付费用等等弥补这种风险。显然，这些措施导致了额外的交易成本，且对中小企业而言带有较大的歧视性中国银行运做的市场化程度有限，中小企业在申请贷款时面临的程序过程极为烦琐，耗时长久，造成中小企业获得信贷融资隐性成本极高票据市场应收帐款融资保理以及融资租赁等主要面向中小企业客户的融资工具及其市场极为落后随着国有中小企业大规模改制的推进，中小企业逃废银行债务的现象愈演愈烈由于认识上的障碍及金融监管力量的薄弱，中国非正轨金融发展的环境极为严峻金融体制双轨变革产生的所有制歧视，使得现有中小企业主体大量的民营企业无法获得应有的融资支持。二中国现行中小企业融资促进政策的执行状况世纪年代中期开始，为了定程度上缓和中小企业融资难的状况，中国政府采取了系列旨在促进支持中小企业融资的政策安排。这些政策的实施虽取得了定效果，但由于到目前为止中国中小企业融资体系和资金扶持政策尚处于起步阶段，加之中国常见的政策多变且政出多门所导致融资渠道和政策体系建设完整性和系统性的缺乏以及政府扶持政策的作用对象针对性或重点的模糊，中国中小企业的融资瓶颈问题依旧非常严重。中小企业银行信贷增强银行的中小企业信贷发放动机，增加中小企业银行融资的可得性是中国目前最主要的政策取向。为了实现这目的，中国政府采取了双重措施方面是大力推进现有中国商业银行内部机构以及业务变革，另方面则是建设强化信用担保体系，为中小企业信贷的扩张构建个政策性外部支撑体系。针对银行体系的中小企业信贷促进政策在中国现有的金融机构体系中，虽然也存在些中小金融机构，如股份制商业银行城市商业银行城市信用社以及农村信用社等等，在中小企业发展中起到了定作用，但要么象股份制商业银行那样定位失当，盲目与国有大商业银行争夺大客户，要么象城市商业银行城市信用社那样由于历史体制转轨以及管理上的原因，目前不仅不良资产比例极高，且很少真正实现了经营机制的转换，均无法在中小企业发展中发挥更大的作用。正是基于此，为支持中小企业发展，中国人民银行近年来采取了系列有针对性的具体措施在年月的加强对中小企业信贷服务的通知中，人民银行就要求各商业银行成立了中小企业信贷部，并先后三次提高中小企业贷款利率上浮的幅度以增强银行贷款的风险管理能力年月日起可在基准贷款利率上上浮，鼓励银行开展中小企业信贷工作。应该说，这些政策取得了定的效果截至年月末，中国中小企业贷款余额万亿元，占全部企业贷款余额的，同比提高个百分点中小企业新增贷款亿元，占全部企业新增贷款的，比同期大型企业新增贷款占比高出个百分点。但问题是，对于中小企业而言，这种以大国有银行为主体的融资制度安排存在巨大的信息与交易成本，费用高昂，进而这种带有定政策性支持的银行信贷的发放对象目前主要仍是些达到定资产规模并有较高信用等级的中小企业，无法真正覆盖整个中小企业群体。构建中小企业信用担保体系构建并逐步规范完善中国中小企业信用担保体系是近年来中国政府在解决中小企业融资难问题上的主要着力点。概况。从年试点开始到现在，中国已有个省自治区直辖市开展省级或市级中小企业信用担保体系试点，初步构建了个覆盖全国的中小企业信用担保体系截止年月底，全国共有担保公司家其中完全由政府出资或由政府参与出资的担保机构占以上，注册资金亿元，可用担保资金亿元。如就全国中小企业信用担保体系试点来看，截止年月，列入试点范围的担保机构总数也达到了家，其中城市中小企业信用担保机构与省级中小企业信用再担保机构家，商业担保机构和互助担保机构家。基本架构与实践模式基本架构性质中小企业信用担保机构为政府间接支持中小企业发展的政策性扶持机构，属非金融机构，不得从事金融业务和财政信用，不以盈利为主要目的体系结构体两翼，其中体指城市省国家三级中小企业信用担保体系，主要提供再担保服务，仅有城市中小企业信用担保机构还从事些授信担保业务而两翼指在城乡社区中以中小企业为服务对象的互助担保机构与商业担保机构，作为中小企业信用担保体系的基础，这些机构直接从事中小企业担保业务。资金来源主要包括政府预算拨付国有土地及资产划，在创业投资公司的税收资金来源上有些小范围多形式的支持政策。但创业板市场的建设，由于事关中国整个正轨金融体制的变革，则截然不同作为中国分业监管制度下证券主管部门，中国证监会从年开始，就对中国创业板最初定名为高新技术板市场的创建方案进行了反复酝酿，对市场的发行上市交易信息披露和监管等制度安排形成了较为系统的设想，度准备年末或年初左右在深圳证券交易所推出。但遗憾的是，由于当时中国主板市场运行极不稳定，出于控制风险防止金融体系崩溃的考虑，创业板市场在中国的推出再推迟。到年月，国有股减持试点的失败以及由此所导致的主板市场长达两年的近乎崩溃的疲软走势，意味着当时中国创业板市场的推出已无丝毫可能性。年月左右，伴随着中国主板市场走势的回升，推出中国创业板市场问题再度提高国人面前。中共届三中全会文件中提出的建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设的目标表述，为中国创业板的推出定下了基调。可以预见，中国不久就可能在深圳推出中小企业板快市场，而这市场将在为中国中小企业权益性融资提供可能的同时，客观上也为风险投资制度的发展提供了制度支持。此外，如果说年以来的上述这些政策对于中国中小企业融资难问题的缓解都仅仅只有局部意义的话，那么，年月中小企业促进法的颁布及其实施则为中国中小企业确定了基本指导方向，对中小企业融资体系的完善以及中小企业的发展具有深远意义。二总体评价在我们看来，对于当时的中国政府而言，把构建中小企业信用担保体系作为解决中小企业融资问题的政策突破口是种较现实而又有些无奈的决策年前后，东南亚金融危机的冲击及其负面效应还在持续，导致金融安全问题在中国政府得到前所未有的关注。为了解决四大国有商业银行巨大的不良资产，当时的中国政府可以说尝试了几乎可以选择的各种药方，如国有商业银行的股份制改造发行金融债券补充银行资本金强化资产负债比例监管试行贷款五级分类设立四家资产管理公司，剥离上万亿不良资产等等。这些旨在实现金融稳定的药方加上为刺激内需实施的以发行国债加强基础设施建设为核心的积极财政政策几乎把当时财政可用资金运用殆尽，从而中央财政根本没有力量构建个完整而有效的政策性中小企业融资体系。正是在这种背景下，以无须大量资金投入的信用担保体系为突破口，带动中小企业商业性信贷的扩张自然也就成为中央政府首选政策。但政策的现实性并不意味着政策的有效。客观地说，中国最初信用担保体系的制度设计本身存在很多缺陷，加上中国长期计划经济思维导致的政府主导与行政干预理念以及利率市场化的缺位，这带有浓厚政策性色彩的融资促进政策在实施过程中，事实上对发放贷款的银行施加了种政策性负担，进而导致银行不愿承担风险，而又全部转嫁到国家上。从实施效果来看，虽不能说完全失败，但亿的现有担保资金倍资本金的担保运用规模以及左右的中小企业覆盖面都意味着这项政策并没有实现政策的初衷。如果说信用担保体系建设还较为客观的话，那么，在中国四大国有商业银行仍高度垄断信贷市场的前提下，年以来中国人民银行不通过尝试发展中小民营金融机构，而试图借助中小企业信贷部与利率上浮来刺激银行发放中小企业信贷这政策就有些显得更加脱离实际了在我们看来，由于信息和交易成本上的问题，这种依托大银行解决中小企业融资的模式不仅从理论上就意味着极高的融资费用与成本，进而适用的中小企业极为有限，而且从实践来看，世界上也没有任何其他国家把其作为种优先选择。此外，现有的利率上浮安排由于信息不对称导致的逆向选择与道德风险问题的存在，其资源配置优化效应理论上也较为有限和，。中国实践也证明了这点大量中小企业目前仍被排斥在正规银行体系之外。在我们看来，由于中国金融体系发展的落后，导致现行中小企业融资制度总体上显得较为分散，且从政策制定上看，表现出单兵突进特点，缺乏系统全局观，有些削足适履的意味。其实，中小企业融资体系在各国的构建都是个系统工程这主要是因为对中小企业而言，不但其面临的不同融资渠道之间存在互补与替代的复杂关系，而且随着企业的成长周期及其融资能力的变化，其选择融资渠道也有较大差异，所以对于政府当局而言，就只有适应这进程，构建个渐进的中小企业融资体系，才有可能真正解决其面临的融资困境。就目前的中国而言，引入民间资本发展中小金融机构可能是最为关键的个步骤林毅夫。而这需要在政府的政策转变及其导向的基础上，通过法规和监管体系的完善与变革逐步实现。但从目前来看，中国的这进程还处于起步时期，可谓任重而道远。四未来政策制定的基本原则与政策支持体系的完善基本原则中国现实的经济金融环境尤其是中央财政的预算约束，决定了政府无法直接向中小企业提供过多资金，引导促进民间资金向中小企业的有效配置将是政策设计的主导思路。在中国政府或其他有关国际机构试图制定各种政策介入解决中国中小企业融资问题之前，我们认为其在政策制定与实施过程中应体现以下几个原则多样性原则。由于中国地域广阔，区域经济金融发展环境差异极大，所以各地中小企业不仅现有融资渠道存在很大的不同，其融资困境成因也不尽相同。因此，为了取得理想的支持效果，应采取多种方式，因地制宜，区别对待。机构主导，特别是本地银行主导原则。虽然近十几年来中国资本市场有所发展，但中国金融体系最大特征仍是银行主导。这就决定了中国对中小企业的资金政策支持主要将通过中介机构实现。考虑到信息与交易成本等决定的关系型融资特点，中小企业融资困境的最终解决必须依赖本地金融机构的服务，所以政府在设计扶持方案时，必须坚持优先发展本地机构这基本原则。商业化原则。由于对于中小企业的发展而言，其融资是种完全市场化的理性选择活动，所以政府在设计扶持方案时，必须坚持商业化融资这基本原则，而不应把其政策化即把扶持措施作为种面向中小企业或相关机构的财政性政策支持。整体性原则。由于中小企业融资问题的解决是项系统工程，所以政府在