薅螁肈芁薅袃袁膇薄薃肇肃薃蚅袀莁蚂螈肅芇蚁袀袈膃蚀薀肃腿芇螂袆肅芆袄膂莄芅薄羄芀芄蚆膀膆芃蝿羃肂莃袁螅莁莂薁羁芆莁蚃螄节莀袅罿膈荿薅袂肄莈蚇肈莃莇蝿袀艿莇袂肆膅蒆薁衿肁蒅蚄肄羇蒄螆袇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄蒁袃羄莂蒀薂螆芈蕿蚅羂膄薈螇螅肀薇蒇羀羆薆虿螃莅薅螁肈芁薅袃袁膇薄薃肇肃薃蚅袀莁蚂螈肅芇蚁袀袈膃蚀薀肃腿芇螂袆肅芆袄膂莄芅薄羄芀芄蚆膀膆芃蝿羃肂莃袁螅莁莂薁羁芆莁蚃螄节莀袅罿膈荿薅袂肄莈蚇肈莃莇蝿袀艿莇袂肆膅蒆薁衿肁蒅蚄肄羇蒄螆袇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄蒁袃羄莂蒀薂螆芈蕿蚅羂膄薈螇螅肀薇蒇羀羆薆虿螃莅薅螁肈芁薅袃袁膇薄薃肇肃薃蚅袀莁蚂螈肅芇蚁袀袈膃蚀薀肃腿芇螂袆肅芆袄膂莄芅薄羄芀芄蚆膀膆芃蝿羃肂莃袁螅莁莂薁羁芆莁蚃螄节莀袅罿膈荿薅袂肄莈蚇肈莃莇蝿袀艿莇袂肆膅蒆薁衿肁蒅蚄肄羇蒄螆袇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄蒁袃羄莂蒀薂螆芈蕿蚅羂膄薈螇螅肀薇蒇羀羆薆虿螃莅薅螁肈芁薅袃袁膇薄薃肇肃薃蚅袀莁蚂螈肅芇蚁袀袈膃蚀薀肃腿芇螂袆肅芆袄膂成强大的冲击，旦这些资源被竞争对手所利用甚至控制，将会威胁到五矿有色的市场地位。另外，近几年五矿有色的资源消耗比较快储量占全国的，开采配额却占全国的，但新增储量很少，后备资源严重不足，这也会影响到五矿有色未来的市场调控能力。目前来看，虽然钨精矿价格自今年以来直维持在高位运行，而且五矿有色也具备较强的市场影响力，但未来的价格仍然存在着许多不确定的影响因素。冶炼冶炼环节的价格风险不大，般随着钨精矿价格的变化而变化，主要的市场风险是竞争的风险。目前，国内冶炼环节的集中度仍然比较低，国内市场上，众多民营企业为生存而展开了激烈的价格竞争，国际市场上，五矿有色厦钨株洲以及些民营企业集团之间的竞争也日趋激烈。虽然冶炼环节的产能已经严重过剩，但是产能还在继续扩张。五矿有色若不及时在生产上迅速形成自身的定规模和技术优势，方面，将很难与其它产业寡头进行规模竞争，另方面也无法对钨矿资源形成定的内部消耗能力，将会影响到钨资源在国内外的价格作用力。中间产品中间环节也面临着竞争风险，由于国内的钨企业都有了深加工的发展意识，导致国内市场上中间产品的产能产量都大幅度增长。目前，该环节的生产能力也严重过剩，并且新增产能也在不断增加，因此在未来，各寡头必将在国内国际市场上都展开激烈的竞争。不过，中间环节面临的最大风险是技术风险。钨粉和碳化钨粉的技术水平直接影响到后续应用领域的产品质量。而目前，五矿有色在中间环节的技术并不先进，还缺乏生产高档产品的技术和能力，因此就无法为自身应用领域制造高附加值产品提供原料。如何在较短的时间内配合应用领域的发展方向提升中间产品的技术能级，需要五矿有色投入较多的人员和资金。虽然这个过程存在较大的风险，但只有技术能级提升了，五矿有色才能利用自身的出口配额优势与其它寡头在国际市场上进行竞争，形成自己的出口优势。应用产品要成为国际流的钨业集团，必须在些应用领域的细分市场具备领先的技术优势，并具有不断进行技术升级的能力。获取这些能力可以依靠自身力量建立研究机构进行研发，也可以寻求与国际先进技术进行合作的机会。以南硬和自硬为应用产品的发展平台，并面向不同的行业，联合国内钨行业的研发力量，建立自己的研发机构。但由于钨应用产品的高端产品技术难度大，不容易在短期内获得产品和技术能级的提升，需要较大的研发投资力度，因此存在很大技术开发风险，并且还存在周期长投资大等缺点。如果与国外企业开展合作，合作伙伴的选择非常重要，因此首先就面临选择合作伙伴的风险，同样在合作的过程中同样也存在许多可变因素，因此，五矿有色必须进行详细的项目调查和可行性研究，避免合作项目的失败或者只获取到这些合作伙伴的二手技术。应对策略为减小矿资源的价格波动风险，五矿有色在未来定要确保对钨资源的控制力和市场出价能力。这方面需要五矿有色建立营销体系以提高对市场的调控能力，另方面还需要注意资源的可持续性问题，通过技术改造提升矿山的采选能力和技术能级，提高自有资源的利用效率，并密切关注国内新发现的钨矿资源，在合适的时机收购。冶炼环节的竞争风险可以通过合理的产能规划及布局来避免。五矿有色应当统筹考虑多种影响因素，综合比较各种方案的利弊，尽快完成冶炼能力的整体布局，加快技术改造升级迅速提升产品能级并达产。五矿有色还可以充分利用产业链整合的优势，合理调节钨精矿钨粉的自用比例，并且和每年的出口配额结合起来影响国内和中间品的市场价格，规避冶炼和中间环节的竞争风险。为减小中间产品和应用产品的技术风险，五矿有色应当组织相应的技术人员对最新的技术动态和行业发展情况进行研究，并做相应的产品和技术研发。对于与其它企业的技术与项目合作，五矿有色也应当有周详的准备与计划。整合风险风险来源由于五矿有色钨产业整合过程涉及多个收购行动，整合的方案和整合的代价，都存在多种可变因素，存在些可能的风险。第，能否顺利整合自硬的风险。参与自硬改制时，员工的持股比例和分拆方案均存在多种方案，高管人员和普通员工对方案的实际接受程度将直接影响到这次整合方案的顺利实施，而且，改制过程中如何处理历史遗留问题，如何调动国有体制下员工的生产积极性和主观能动性，如何赢得得到高管人员对新股东的认可，„都需要经过周密细致的考虑。否则，整合的高额隐性成本将会造成五矿有色计划的落空。另外，能否如期完成改制能否按照预测的费用来完员分流非经营性资产剥离的难度与时间„这些问题也都存在许多不确定性，而这些问题如果不得到及时解决，改制后公司的净资产回报率要求将难以满足。第二，顺利整合后经营绩效的风险。从目前自硬的资产总体状况来看，流动资产比例过高，存货和应收帐款占流动资产比例过大，经营活动主要依靠流动负债支撑，严重影响了其赢利能力。改制之后能否通过管理改善使自硬的盈利能力迅速达到上市公司的要求，也尚未可知。第三，能否顺利控股中钨高新的风险。在控股中钨高新时，具体的收购价格需要与中科信进行谈判在中科信回购其注入的非钨资产时也需要重新进行资产评估并进行谈判。谈判的结果直接影响到五矿有色这次产业整合的成本。虽然控股中钨高新的可行性比较大，但五矿有色仍需做好两手准备，万无法与中科信达成致意见，五矿有色将不得不重新选择其它壳资源，等到时机进行收购。第四，注入钨资产的风险。在注入自硬南硬香炉山新江钨等钨资产注入上市公司的时候，存在多种可选方案。虽然凯捷已经为五矿有色推荐了最佳方案，但在具体实施的时候还需综合权衡各种因素，选择对整合成本最小的方案。同时，资产注入时还存在重新评估入资的问题，特别时矿业权和土地使用权的评估及是否注入何时注入等问题，都需要五矿有色及时并灵活地进行处理。另外，在将钨资产注入上市公司后，上市公司能否继续保持以上的净资产收益率，以便尽快增发或配股为五矿有色的钨产业赢得发展资金，也存在着变数。第五，整个收购过程的很多环节将不可避免地要涉及到同业竞争关联交易等问题，而且还涉及到地方政府与企业的切身利益，对此，五矿有色必须有充分的准备并及时作出处理。在整合过程中，五矿有色还必须把握好进步，按照既定的时间表来操作，争取在年内完成自硬和中钨高新的整合问题。应对策略由于本次产业整合方案涉及多个并购谈判，整合的方案和整合的成本都存在多种可变因素。因此，五矿有色应当综合分析各种方案的利弊，根据实际情况适当调整，并且要为些可变因素准备应急方案。同时，五矿有色还应当成立专门的谈判小组，在顾问公司的帮助下全程负责整合项目，密切跟踪项目进程，并掌握好项目进度，争取在今年年底内完成自硬改制和中钨高新的整合问题。管理风险风险来源整合完成后，五矿有色钨产业将以上市公司中钨高新为平台，各企业按照自身的战略定位来进行运作。确保体系内这些企业的发展方向符合产业集团的战略目标，并在集团内合理配置资金配额技术等资源，充分发挥钨产业的协同效应，提升整个钨产业集团的竞争实力，将是五矿有色面临的主要任务。新的钨业集团成立后，五矿有色首先面临的问题将是如何管理好个上市公司。例如，如何协调好利益相关者之间的关系，如何在资本市场上进行运作如何激励上市公司的高管人员等等。同时，五矿有色还面临着如何处理好上市公司与众多下属企业的关系问题。例如，如何从战略上把握各下属企业的发展方向，统规划产业布局如何根据下属企业的不同特点，采用不同的管控模式如何通过战略管理计划预算管理和绩效管理，并设置相应的管控流程，形成以总部为主的运作模式如何建立与五矿有色管理部门相对应的职能部门，对下属企业进行管理，并保持与五矿有色总部的顺畅沟通„。这些都是五矿有色要解决的新课题，而这些问题能否顺利解决将在很大程度上影响着这次产业整合的价值。新的钨业集团将形成个在产业链各个环节均有涉及的业务格局，这种格局对企业管理尤其是营销管理的要求尤为重要。由于集团内各企业在各自的客户资源市场区域的定位上存在着种程度的竞争，在这种情况下，如何确定总部与各下属企业之间的职能定位如何协调统各企业的对外销售政策如何合理分配配额资源以避免各企业内部竞争如何依托产业集团的优势来指导帮助下属企业进行市场营销活动，包括市场开拓客户关系管理原材料采购合同管理价格管理„。这些问题都存在许多不确定性，而这些问题如果不得到及时解决，产业集团的协同效应将难以发挥。新的钨业集团今后的发展方向是钨的深加工，特别是高技术含量的硬质合金。因建设项目建设项目设施宾馆处竹木屋处娱乐城处游泳池处购物街处餐饮区处人工湖处野营区处垂钓区处九曲桥处烧烤区处儿童乐园处休息亭处自然生态区处管