高新材料和物业投资与管理两个领域。

五矿有色金属股份有限公司钨业整合项目初步投资可行性分析报告凯捷中国咨询有限公司年月目录项目概况项目投资的必要性和依据目标公司简介中钨高新材料股份有限公司自贡硬质合金有限责任公司整合重组方案方案概述工作计划工作时间表资金安排计划资金回款计划行业研究及市场竞争分析需求状况及发展趋势供给状况及中国钨产业的地位中国钨产业现状中国钨产业未来发展新公司未来发展战略及规划五矿有色钨产业战略定位五矿有色钨产业发展战略五矿有色钨产业管控构架盈利预测及投资可行性分析说明资料情况预测假设预测结论敏感性分析投资可行性分析风险因素市场风险整合风险管理风险法律风险项目总结附表五矿有色钨整合项目初步投资分析报告项目概况年，中国五矿集团五矿有色金属股份有限公司以下简称五矿有色通过控股设立江西香炉山钨业公司以下简称香炉山南昌硬制合金有限公司以下简称南硬然而，五矿有色钨产业板块目前的赢利能力还远远不能满足钨产业未来发展的资金需求，因此必须建立较强的持续融资能力。

如果按照常规方式组建股份公司经辅导年后上市，不仅融资速度比较慢，而且政策风险高，上市节奏无行管理改善产能发展和技术投入并且，五矿有色未来还需要建立研发体系，加大投资力度，以提高资源的利用率以及中间产品和深加工产品的技术能级等等。

未来的这些发展与并购活动可能需要几个亿甚至十几个亿的资金。

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对资金的需求是多方面的，例如，未来可能仍然需要根系内的钨矿消耗提供稳定的内部市场。

由此可见，自硬的优势正是五矿有色成为钨产业的领导者所必需的，与自硬的合作恰好能够弥补五矿有色钨产业链的薄弱环节，帮助其进步加强产业链控制力，形成持续发展优势。

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另外，自硬还有自己的钨品出口配额，洲也有非常广泛的营销基地，以上的硬质合金产品远销欧美等发达国家和地区，出口量连年居全国第，具有较强的国际竞争能力。

自硬与五矿已经整合的钨资产能产生协同效应自硬虽然在硬质合金产量上不及株洲，但其前五矿有色的各大有色金属产业链中，钨产业链具如下优势深加工产品的附加值较高深加工产品具定规模效应，有利于五矿有色有率直保持在以上，仅次于株洲。

除了遍布全国的国内营销网络外，自硬在欧洲和美竞争优势正在逐步削弱因此，五矿有色要成为钨产业的领导者，就必须在整合现有钨产业的基础上，大力发展深加工产品，培育自己长期持续的发展能力在五矿有色各产业链中，钨是最具备发展深加工条件的产业在目资源型企业的整合，钨产业的定价机制变为由钨精矿的价格决定后端产品的价格，钨精矿的价格得到真实反映，资源型企业的盈利达到较高的水平，进步提高的空间较小随着国家产业政策的变化，出口配额带给五矿有色的尽管钨产业已经初具产业规模，但竞争优势主要集中在钨资源端，整体产业结构发展水平与生产力发展水平管理水平不匹配，亟需强化深加工环节，使现有的钨产业结构变得更为合理和具有竞争力随着五矿有色对江钨等矿有色实现钨产业战略提供融资整合和管控平台。

五矿有色必须对钨产业进行整合，朝应用领域发展随着五矿有色对钨资产的系列并购重组活动，五矿有色已逐步建立起强大的竞争优势，但也面临着下面些新的课题市场融资平台的需要。

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除了遍布全国的国内营销网络外，自硬在欧洲和美洲也有非常广泛的营销基地，以上的硬质合金产品远销欧美等发达国家和地区，出口量连年居全国第，具有较强的国际竞争能力。

自硬与五矿已经整合的钨资产能产生协同效应自硬虽然在硬质合金产量上不及株洲，但其产品线比较宽泛，其深加工产品可以和南硬的微钻刀具形成互补，不仅如此，自硬还拥有国际上最先进的粉末冶金喷涂和热处理高技术和研发能力，完全能够帮助南硬提升产品和技术能级。

另外，自硬还有自己的钨品出口配额，其年的出口配额为，这对五矿有色无疑是个很好的补充，可以弥补五矿有色出口配额逐年下降的损失，而且如果将自硬的技术改造与五矿有色的冶炼能力规划结合起来，不仅可以缓解国内冶炼能力过剩的问题，还能为自身体系内的钨矿消耗提供稳定的内部市场。

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因此，两者的合作具有极其重要的战略意义。

中钨高新能为五矿有色提供很好的融资平台，盘活五矿有色的钨资产五矿有色钨产业战略目标的实现需要持续资金来源作为保障。

对资金的需求是多方面的，例如，未来可能仍然需要根据国内资源的发展情况，考虑并购新发现的重要钨矿资源深加工产品除了南硬作为面向电子行业的发展平台之外，面向汽车行业和工程行业的产品发展平台还需要考虑通过并购或者合作的方式来建立目前购并的企业都需要进行管理改善产能发展和技术投入并且，五矿有色未来还需要建立研发体系，加大投资力度，以提高资源的利用率以及中间产品和深加工产品的技术能级等等。

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然而，五矿有色钨产业板块目前的赢利能力还远远不能满足钨产业未来发展的资金需求，因此必须建立较强的持续融资能力。

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因此，通过买壳上市直接打通资本市场，解决融资问题，是五矿有色目前钨产业板块整合平台首选的途径。

中钨高新的主营业务与钨产业高度相关，也具备再融资条件，是目前壳资源的首选，可以作为五矿有色钨产业整合的运作平台和融资平台。

综合上述分析，通过收购目前在钨中间产品和硬质合金领域具有定竞争实力的自硬，收购国内钨行业仅有的两家上市公司之的中钨高新，并利用其作为钨产业整合的平台，总体上符合五矿钨产业的发展战略。

目标公司简介中钨高新材料股份有限公司公司历史中钨高新为深交所上市公司，公司原名海南金海股份有限公司