中的最大化问题，我们只能首先估计出满足定义的组参数，然后采用离散化的方法得到关于定义的个近似表达，最后将参数值代入表达式进行计算，以此结果作为对不完全信息条件下最优工资契约带来的企业最大利润的个近似描述。

我们分两步来近准点便越远。

在不同的契约形式下，代理人的风险规避系数的上升从上升至所带来的代理成本是在线性契约下，效率损失为利润潜力的在无基数的简单分成制契约下，效率损失为。

即代理人的风险规避系数上升产生的代理成本相当于以上的获利能力丧失。

说明，的均值上升，意味着生产经营的客观环境改善，从而企业效益得到提高。

第三，契约形式的不同会导致高低不同的代理成本。

表前行清晰的说明，分列看，无论是哪组取契约参数，线性契约下代理成本最高，无基数的简单分成制代理成本次高，而代理人风险中立时代理成本便最低。

第四，与模拟显示的简单分成制下的奖金采取下面的形式于是不同企业的工人获得奖金的机会均等。

在这样的假设下，工人就业于哪个企业是无差异的。

因此，假设中的第四点是合理的。

当企业经营的客观环境很差，无论工人怎样努力，产出都不可能超过产出基冲击还是工人不努力造成了产出波动，工人就有了偷懒的动机。

这时，厂商便需要使用与产出挂钩的工资契约来激励工人多努力。

我们首先讨论线性奖金，即比例分成的工资契约。

工资包括基本工资和奖金。

企业中工人的果工人的保留工资不同，对相同产出要求的工资便不同，但是最优的分成比例是相同的，都为η。

情形二线性奖金比例分成我们下面开始考虑不完全信息的情形。

如果厂商不能够观测到的值，他无法区分是外界会受到外生冲击的影响，因此，工人努力的最优选择会根据的变动而不同。

工人的努力程度是的增函数。

同时，由于工人是厌恶风险的，而厂商是风险中性的，故完全信息条件下的最优契约要求企业完全担保工人的风险。

如资函数努力函数来表示，它们满足如下关系公式表明，在完全信息的情况下，工人的工资由两部分组成，部分由产出决定，另部分由保留效用和决定，我们将这部分称为基础工资。

工资并不是个常数，因为产出果对中国国有企业改革的政策含义。

二正文模型我们假设厂商的生产函数为的假设表示努力的边际成本是递增的。

情况完全信息条件下的优契约定义完全信息条件下工人和企业都可以观测到的值的最优契约用工是本项研究中最困难的环节第四节根据关键参数的估计值，比较了充分信息条件下的最优契约与信息不对称条件下被扭曲了的契约在预期利润水平方面的差别，从而估算出以效率损失度量的代理成本，并总结全文，给出实证结否存在大量的‚内出血‛。

下文的安排如下第二节给出了估算所依据的理论模型及几种具体的契约形式解第三节介绍了数据来源及模拟程序，并运用模拟方法得出了无约束估算模型与结构型估算模型中关键参数的估计值，这存在巨额亏损的职工下岗的大背景下，从实证的角度考察并寻找在实际经济运作过程中发生作用的内部契约的几个关键参数，从而进步揭示，除了产权体制安排企业融资结构等方面的问题外，在内部契约上，国有企业是作为模拟的变量，事实上就是在更广泛的范围内考察中国国有企业的内部激励机制。

本文不是着重探讨‚内部人控制‛与资本流失问题，而是在过去年内中国国有企业的经营环境逐渐恶化大量国有企业被出卖国有企业化，还可能是由于该企业上岗职工与下岗职工之比的变化。

按我们关于激励的定义，人均奖金就业量及上岗下岗比率三方面的变化，在中国特定的环境下，都属于激励契约的变动。

因此，我们运用企业的工资总额与奖金总额金。

理由是，这种绩效工资反映了与企业绩效挂钩的激励。

第三，由于我们采用的是以企业为观察单位的工资总额与奖金总额，因此，当企业的奖金总额发生变化时，既可能是由于人均奖金的变化，也可能是由于就业人数的变般的生产函数形式。

这里，为客观的外部冲击，实质上代表了企业的物质生产条件与经营环境为代理人的努力程度。

第二，工资与奖金的数据不取个人数据，并且我们将基本工资以外的绩效工资统称为奖了里昂惕夫生产函数而我们考察的对象是家企业，并不是特殊工种的职工，因此我们将每个企业的员工全体工人与经理人员的总和视为个团队，以企业为单个观察单位，于是放弃了里昂惕夫生产函数，而采用更为，估算了看不见的代理人的努力程度以及努力的边际成本。

我们在模型的基础上，做了如下改动第，与考察的是矿井作业工人的激励性奖金制，他们运用与运用上世纪年代加拿大英属哥伦比亚矿区的工资数据，运用数学模拟程序估算了奖金激励契约的诸个参数。

与同样运用数值模拟方法，根据企业的生产记录与曾指出，在最佳的分成比率的契约中，分成比率的设定决定于代理人的风险规避系数。

与运用结构模型方法，对契约中不可观察的参数做了识别与估算。

与曾指出，在最佳的分成比率的契约中，分成比率的设定决定于代理人的风险规避系数。

与运用结构模型方法，对契约中不可观察的参数做了识别与估算。

与运用上世纪年代加拿大英属哥伦比亚矿区的工资数据，运用数学模拟程序估算了奖金激励契约的诸个参数。

与同样运用数值模拟方法，根据企业的生产记录，估算了看不见的代理人的努力程度以及努力的边际成本。

我们在模型的基础上，做了如下改动第，与考察的是矿井作业工人的激励性奖金制，他们运用了里昂惕夫生产函数而我们考察的对象是家企业，并不是特殊工种的职工，因此我们将每个企业的员工全体工人与经理人员的总和视为个团队，以企业为单个观察单位，于是放弃了里昂惕夫生产函数，而采用更为般的生产函数形式。

这里，为客观的外部冲击，实质上代表了企业的物质生产条件与经营环境为代理人的努力程度。

第二，工资与奖金的数据不取个人数据，并且我们将基本工资以外的绩效工资统称为奖金。

理由是，这种绩效工资反映了与企业绩效挂钩的激励。

第三，由于我们采用的是以企业为观察单位的工资总额与奖金总额，因此，当企业的奖金总额发生变化时，既可能是由于人均奖金的变化，也可能是由于就业人数的变化，还可能是由于该企业上岗职工与下岗职工之比的变化。

按我们关于激励的定义，人均奖金就业量及上岗下岗比率三方面的变化，在中国特定的环境下，都属于激励契约的变动。

因此，我们运用企业的工资总额与奖金总额作为模拟的变量，事实上就是在更广泛的范围内考察中国国有企业的内部激励机制。

本文不是着重探讨‚内部人控制‛与资本流失问题，而是在过去年内中国国有企业的经营环境逐渐恶化大量国有企业被出卖国有企业存在巨额亏损的职工下岗的大背景下，从实证的角度考察并寻找在实际经济运作过程中发生作用的内部契约的几个关键参数，从而进步揭示，除了产权体制安排企业融资结构等方面的问题外，在内部契约上，国有企业是否存在大量的‚内出血‛。

下文的安排如下第二节给出了估算所依据的理论模型及几种具体的契约形式解第三节介绍了数据来源及模拟程序，并运用模拟方法得出了无约束估算模型与结构型估算模型中关键参数的估计值，这是本项研究中最困难的环节第四节根据关键参数的估计值，比较了充分信息条件下的最优契约与信息不对称条件下被扭曲了的契约在预期利润水平方面的差别，从而估算出以效率损失度量的代理成本，并总结全文，给出实证结果对中国国有企业改革的政策含义。

二正文模型我们假设厂商的生产函数为的假设表示努力的边际成本是递增的。

情况完全信息条件下的优契约定义完全信息条件下工人和企业都可以观测到的值的最优契约用工资函数努力函数来表示，它们满足如下关系公式表明，在完全信息的情况下，工人的工资由两部分组成，部分由产出决定，另部分由保留效用和决定，我们将这部分称为基础工资。

工资并不是个常数，因为产出会受到外生冲击的影响，因此，工人努力的最优选择会根据的变动而不同。

工人的努力程度是的增函数。

同时，由于工人是厌恶风险的，而厂商是风险中性的，故完全信息条件下的最优契约要求企业完全担保工人的风险。

如果工人的保留工资不同，对相同产出要求的工资便不同，但是最优的分成比例是相同的，都为η。

情形二线性奖金比例分成我们下面开始考虑不完全信息的情形。

如果厂商不能够观测到的值，他无法区分是外界冲击还是工人不努力造成了产出波动，工人就有了偷懒的动机。

这时，厂商便需要使用与产出挂钩的工资契约来激励工人多努力。

我们首先讨论线性奖金，即比例分成的工资契约。

工资包括基本工资和奖金。

企业中工人的奖金采取下面的形式于是不同企业的工人获得奖金的机会均等。

在这样的假设下，工人就业于哪个企业是无差异的。

因此，假设中的第四点是合理的。

当企业经营的客观环境很差，无论工人怎样努力，产出都不可能超过产出基数时，工人就没有努力的动力了。

我们假设存在下限，当时，所有工人的努力都为零而当时，工人会在努力的边际收益等于边际成本的地方确定最优的努力程度。

的存在性对于模型的识别是至关重要的，下面我们来求解定义的情况与的情况相比，显然，对企业来说，线形奖金契约是有净损失的。

注这里，我们省略了常数项因为它不会影响到最后的结果。

情形三不完全信息条件下的最优工资契约定义在关于的信息不对称的情形下。

最优的工资契约由关于努力程度和工资的函数组成，并且满足企业的利润最大化条件以及工人的个人理性和激励相容条件，即我们不知道不完全信息条件下最优工资契约的具体形式，但它应该不同于完全信息条件下的最优工资契约形式和线性工资形式。

不完全信息条件下最优工资契约带来的企业利润应该介于定理和定义所描述的利润之间。

由于我们无法用数值解法求解定义中的最大化问题，我们只能首先估计出满足定义的组参数，然后采用离散化的方法得到关于定义的个近似表达，最后将参数值代入表达式进行计算，以此结果作为对不完全信息条件下最优工资契约带来的企业最大利润的个近似描述。

我们分两步来近准点便越远。

在不同的契约形式下，代理人的风险规避系数的上升从上升至所带来的代理成本是在线性契约下，效率损失为利润潜力的在无基数的简单分成制契约下，效率损失为。