，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。

但如果利润率很高，而股息分配低于定水平时，就可能影响企业股票价值，由此形成企业收益分配上的风险。

主要参考文献周首华，陆正飞现代财务理论前沿专题大连东北财经大学出版社，张友棠财务预警系统管理研究北京中国人民大学出版社，财政部注册会计师考试委员会财务成本管理北京经济科学出版社，薛祖云，刘金星现代企业财务风险预警系统指标体系的构建财会通讯胡小燕企业财务风险管理中的危机预警系统研究企业经济共页上页财务风险博弈分析及其预警摘要财务风险管理对现代企业有着非常重要的意义。

本文首先运用委托代理理论对企业财务风险管理进行了博弈分析，接着从建立短期财务预警系统建立长期财务预警系统两个方面阐释了如何建立财务预警系统，最后从筹资投资资金回收收益分配个方面对如何加强企业财务活，应在以下几方面强化应收账款的管理是要建立稳定的信用政策二是要确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力三是要确定合理的应收账款比例四是要建立销售责任制。

着眼企业未来，控制企业收益分配风险收益分价证券利息收入表示二是应收账款管理成本三是坏账损失成本。

应收账款加速现金流出，它虽使企业产生利润，然而并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。

因此让稳健性原则发挥出平衡器的作用。

加强内部管理，控制企业资金回收风险企业财务活动的第三个环节是资金回收。

应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本。

应收账款的成本如下是机会成本，常用有进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。

在决策中要追求的是种收益性风险性稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。

投资者所要求的超过资金时间价值，用于回报承担投资风险的那部分额外报酬，称为收益。

在。

然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降虽没还债等补救措施。

当然，其他风险还有资金和组织调度风险经营风险外汇风险。

科学决策，控制企业投资风险企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有种是投资生产项目二是投资证券市场三是投资商贸活动财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。

筹资风险产生的具体原因由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，旦筹集了高于平均利息水平的资金，可争取提前。

企业筹集资金渠道有两大类是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。

对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，可长期使用，自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上二是借入资金。

企业在取得务股权比率。

三企业财务活动的风险控制管理调整资本结构，控制企业筹资风险在市场经济条件下，筹资活动是个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，并由此产生筹资风险问题将不会存在。

建立短期财务预警系统与编制现金流量预算由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现负债与营运资金比，资产留存收益率以及债者之间的信息鸿沟得以弥合，从而全面掌握控制财务风险的主动性。

如果财务预警系统的效率极高，无论经营者是否具有揭示风险的积极性，企业潜在的财务风险都将被及时揭示，经营者都将承担当期的风险损失，风险的外部性陷。

由于人的有限理性和机会主义是客观存在的，因此，降低信息不对称和建立有效的财务危机预警系统才是解决问题的关键。

财务危机预警系统，就是借助信息技术，构建条经营者与所有者之间的信息桥梁，使所有者与经营。

待到风险爆发时，当期经营者已获得奖励和升迁，损失则由继任者或所有者来承担。

二建立企业财务预警系统造成上述博弈能够成立的原因在于人的有限理性机会主义以及现行的财务风险管理机制存在静态性和滞后性的缺弈的收益矩阵看，无论其是否能完成经营指标，其对潜在财务风险的不揭示比揭示的收益都大，故不揭示是经营者纳什均衡的最优选择。

并且，只要所有者全面有效监控机制未建立，该博弈在些企业经营者中就将继续进行下去务状况质量好而给予定奖励用表示。

在未完成指标情况下，因揭示风险进步影响经营任务的完成，其将受到双重惩罚用表示如果掩饰风险，则只受到单项惩罚用表示。

图为经营者博弈的收益矩阵。

从经营者博收益矩阵。

在完成指标的情况下，存在潜在财务风险时，如果经营者揭示风险，则会因为企业财务状况不符合所有者制定的风险控制指标而受到定惩罚用表示如果尽力掩盖风险，所有者将因其完成各项经营指标以及财务收益矩阵。

在完成指标的情况下，存在潜在财务风险时，如果经营者揭示风险，则会因为企业财务状况不符合所有者制定的风险控制指标而受到定惩罚用表示如果尽力掩盖风险，所有者将因其完成各项经营指标以及财务状况质量好而给予定奖励用表示。

在未完成指标情况下，因揭示风险进步影响经营任务的完成，其将受到双重惩罚用表示如果掩饰风险，则只受到单项惩罚用表示。

图为经营者博弈的收益矩阵。

从经营者博弈的收益矩阵看，无论其是否能完成经营指标，其对潜在财务风险的不揭示比揭示的收益都大，故不揭示是经营者纳什均衡的最优选择。

并且，只要所有者全面有效监控机制未建立，该博弈在些企业经营者中就将继续进行下去。

待到风险爆发时，当期经营者已获得奖励和升迁，损失则由继任者或所有者来承担。

二建立企业财务预警系统造成上述博弈能够成立的原因在于人的有限理性机会主义以及现行的财务风险管理机制存在静态性和滞后性的缺陷。

由于人的有限理性和机会主义是客观存在的，因此，降低信息不对称和建立有效的财务危机预警系统才是解决问题的关键。

财务危机预警系统，就是借助信息技术，构建条经营者与所有者之间的信息桥梁，使所有者与经营者之间的信息鸿沟得以弥合，从而全面掌握控制财务风险的主动性。

如果财务预警系统的效率极高，无论经营者是否具有揭示风险的积极性，企业潜在的财务风险都将被及时揭示，经营者都将承担当期的风险损失，风险的外部性问题将不会存在。

建立短期财务预警系统与编制现金流量预算由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。

三企业财务活动的风险控制管理调整资本结构，控制企业筹资风险在市场经济条件下，筹资活动是个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，并由此产生筹资风险。

企业筹集资金渠道有两大类是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。

对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，可长期使用，自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上二是借入资金。

企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。

筹资风险产生的具体原因由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，旦筹集了高于平均利息水平的资金，可争取提前还债等补救措施。

当然，其他风险还有资金和组织调度风险经营风险外汇风险。

科学决策，控制企业投资风险企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有种是投资生产项目二是投资证券市场三是投资商贸活动。

然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。

投资者所要求的超过资金时间价值，用于回报承担投资风险的那部分额外报酬，称为收益。

在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。

在决策中要追求的是种收益性风险性稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则发挥出平衡器的作用。

加强内部管理，控制企业资金回收风险企业财务活动的第三个环节是资金回收。

应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本。

应收账款的成本如下是机会成本，常用有价证券利息收入表示二是应收账款管理成本三是坏账损失成本。

应收账款加速现金流出，它虽使企业产生利润，然而并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。

因此，应在以下几方面强化应收账款的管理是要建立稳定的信用政策二是要确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力三是要确定合理的应收账款比例四是要建立销售责任制。

着眼企业未来，控制企业收益分配风险收益分配是企业次财务循环的最后个环节。

收益分配包括留存收益和分配股息两方面。

留存收益是企业扩大规模的来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。

企业如果扩展速度快，销售与生产规模高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。

但如果利润率很高，而股息分配低于定水平时，就可能影响企业股票价值，由此形成企业收益分配上的风险。

主要参考文献周首华，陆正飞现代财务理论前沿专题大连东北财经大学出版社，张友棠财务预警系统管理研究北京中国人民大学出版社，财政部注册会计师考试委员会财务成本管理北京经济科学出版社，薛祖云，刘金星现代企业财务风险预警系统指标体系的构建财会通讯胡小燕企业财务风险管理中的危机预警系统研究企业经济共页上页财