的阻力，让消费者能够更快地接受新产品，最终提升企业的获利水平，促进企业发展第三，市场势力的增强会提升企业品牌知名度和美誉度，在吸引外部资金和合作伙伴加入的同时，也会吸引更多的能人加盟，提高企业的营运水平管理水平和抗风险能力，这些能力都是企业成长的坚强后盾。基于此，本文提出假设市场势力对企业的成长性有着积极的促进作用。每个企业的高管声誉的水平是不样的，这与个企业的发展阶段，发展水平有着密切的关系。吴清萍指出高管声誉的积累与企业的成长与发展是同个过程，市场势力的增强会促进企业更好地成长。高管声誉是企业的大无形资源，是企业核心竞争力的重要组成部分，也是保护企业发展与成长的大竞争性壁垒。当高管声誉积累到定程度，企业也已经发展到了定水平，相对于那些高管声誉在社会上的影响并不是很强的企业来说，它的绩效基数所拥有的市场份额也已达到了相当高的水平，在这种情况下，企业要想依靠市场势力的扩张来实现成长，难度会很大，所能提升的空间也会相对较小。基于此，本文提出假设市场势力对企业成长性的促进作用在那些高管声誉处于低水平的企业中表现得更为显著，当高管声誉积累到,万方数据三峡大学硕士学位论文万方数据三峡大学硕士学位论文,的阻力，让消费者能够更快地接受新产品，最终提升企业的获利水平，促进企业发展第三，市场势力的增强会提升企业品牌知名度和美誉度，在吸引外部资金和合作伙伴加入的同时，也会吸引更多的能人加盟，提高企业的营运水平管理水平和抗风险能力，这些能力都是企业成长的坚强后盾。基于此，本文提出假设市场势力对企业的成长性有着积极的促进作用。每个企业的高管声誉的水平是不样的，这与个企业的发展阶段，发展水平有着密切的关系。吴清萍指出高管声誉的积累与企业的成长与发展是同个过程，市场势力的增强会促进企业更好地成长。高管声誉是企业的大无形资源，是企业核心竞争力的重要组成部分，也是保护企业发展与成长的大竞争性壁垒。当高管声誉积累到定程度，企业也已经发展到了定水平，相对于那些高管声誉在社会上的影响并不是很强的企业来说，它的绩效基数所拥有的市场份额也已达到了相当高的水平，在这种情况下，企业要想依靠市场势力的扩张来实现成长，难度会很大，所能提升的空间也会相对较小。基于此，本文提出假设市场势力对企业成长性的促进作用在那些高管声誉处于低水平的企业中表现得更为显著，当高管声誉积累到定程度，这种促进作用便会趋于平缓。在中国，所有权属性会对企业的发展产生定的影响，相对于民营企业而言，国有企业有更为便捷的渠道来索取资源和政策扶持。但同时，国有企业的高管除了管理晋升通道以外，他们也有着与其他性质的企业领导人不同的职业生涯发展途径政治晋升。国有企业的市场规模通常也会被看成是种政绩工程，国有企业市场规模的进步扩张通常会给这些高管们传递出自己不久后便会被提拔的信号，出于自利动机或实现小团体利益最大化的目的，这些高管们会去选择做些带有利己特征的机会主义交易行为，而这些行为通常会耗费企业大量的资源，这在客观上会抑制企业成长。和曾在自己的研究中指出国有企业高管在定的情况下会出于政治升迁的目的而去滥用职权以拉拢自己的上级领导，给组织的资源造成了定程度的浪费，进万方数据三峡大学硕士学位论文而拉低了企业绩效和企业价值。但是，同国有企业不同，民营企业没有那么多的行政资源可以依靠，他们用来促进自身发展的资源与能力大多是通过市场势力的积累获得的，出于纯粹的盈利使命和以企业成长为职位晋升的主要依据考虑，这些民营企业的高管会从市场势力扩张中所获得的资源投入到能够促进企业成长的活动中，因而市场势力能够在企业成长中充分发挥自己的促进作用。我们在前文的分析中已指出，高管声誉与企业的发展基本上是同步的，当高管声誉积累到定程度，企业也已发展到了定的水平，绩效基数所拥有的市场份额也已达到了相当高的水平，在这种情况下，企业要想依靠市场势力的扩张来实现企业成长，难度会很大，所能提升的空间也会相对较小。但是，即使是在声誉处于低水平阶段时，国有企业的高管们也不会放弃他们的政治晋升理想，也正是由于他们的政治生涯也才起步不久，为了给自己创造更多的晋升机会和途径，他们可能会选择做些机会主义交易行为，利用企业从市场势力的扩张中所获得的资源来扩充自己的政治关联和人际网络。基于此，本文提出假设和假设。假设民营企业的市场势力对于企业成长性的促进作用要强于国有企业。假设相对于国有企业而言，在较低的声誉水平下，民营企业的市场势力对于企业成长性的促进作用要强于国有企业。样本选择与数据来源本文选取了截止年底沪深股股票市场中属于耐用消费品行业，且在年之前包括年上市的共计家公司年的财务相关数据。本文对数据进行了如下的筛选和处理按照国民经济行业分类，将样本公司归结到家具制造业交通运输设备制造业电器机械及器材制造业计算机通讯和其他电子设备制造业以及仪器仪表制造业五个二级门类中对照上市公司的年报，逐个审核各个上市公司年报中的主营业务，对不属于耐用消费品的公司进行了手工剔除剔除了公司以及数据不全的公司依据ǔ法，剔除总样本中包含异常值的样本。最终剩余家公司。具体的行业分布如表所示。表本文所研究的行业及其所包含的公司数量行业大类细分行业包含的公司个数交通运输设备制造业汽车制造业摩托车制造业电器机械及器材制造电池制造主要指车用电池家用电力器具制造业照明器具制造业计算机通讯和其他电子设备制造业计算机制造业通信设备制造业视听设备制造业家具制造业家具制造业仪器仪表制造业供应用仪表万方数据三峡大学硕士学位论文注由于最新版的国民经济分类将汽车制造业从交通运输制造业中单独抽离出来。本文为了研究方便，参照统计年鉴的行业分类情况，将汽车制造业并入交通运输设备制造业。本文的高管声誉信息主要来自于万德数据库，为了最大限度地减少信息遗漏，本文还借助于新浪财经深圳上海证券交易所网站百度谷歌等系列网络载体来搜索高管声誉信息。鉴于数据的可获取性，本文中所涉及的高管主要包括公司法定代表人董事长总经理总裁等。研究变量设计高管声誉具有历史性，而且声誉效应真正发挥作用也需要定的时间，单个年度的高管声誉并不能准确地体现公司的高管声誉水平，也不能很好地体现高管声誉的传导机制和所产生的声誉效应，为了更好地对高管声誉进行衡量，本文借鉴前人对于董事会社会资本的度量方法，在高管声誉的计量方面采取的是累积加减制，即高管所获得的对于行业和社会有着正面影响的国家级省级荣誉等均可作为加分依据，相反，有着负面影响的声誉信息如涉嫌刑事案件，被证监会处罚等则作减分处理。由于全国党代表人大代表政协委员，省党代表人大代表政协委员，以及些行业协会社会团体尤其是公益性慈善机构的领导人如理事长副理事长会长等既可作为身份地位的象征也能表征拥有这些身份标识的人为社会创造的正向效应，因此，本文也将其作为种声誉因素加以考量。具体的计量依据如表所示。表声誉计量正面声誉分值负面声誉分值全国党代表分届高管被证监会宣布市场禁入分人次全国人大代表分届高管涉及刑事案件分人次全国政协委员分届高管坐牢分人次全国性行业协会理事长副理事长分届高管涉及违规操作被证监会出示警示函通报批评公开谴责警告分人次全国性行业协会理事分届高管被解雇分人次全国公益性协会理事长副理事长分届高管被建议取消董事资格分人次全国公益性协会理事分届高管被证监会罚款分人次全国性荣誉称号分次省党代表分届省人大代表分届省政协委员分届省级行业协会理事长副分届万方数据三峡大学硕士学位论文理事长省级公益性协会理事长副理事长分届省级荣誉称号分次根据前人的研究，企业市场规模的大小盈利能力的强弱与企业市场势力有着非常紧密的联系，同时具有强大品牌影响力的企业更容易获得消费者的认可，所以本文选取市场规模简称，净资产收益率，简称以及市场影响力，简称，设企业如果拥有驰名商标标取值为没有则取值为这四个指标作为企业市场势力的替代变量，为了增强指标的说服力，本文采取主成分分析法提取以上四大指标的主成分来对市场势力进行刻画。同时，选取代表企业成长的主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率股东权益增长率,简称来度量企业成长性，为了增强指标的说服力，本文采取主成分分析法提取以上四大指标的主成分来对企业的成长性进行描述。本文对可能影响到企业绩效的相关变量，如企业规模，股权集中度，董事会规模,高管薪酬进行了控制。具体的变量选择如表所示。表变量的选取与设计研究对象变量具体定义变量设计高管声誉声誉积分高管所获得的声誉分数累计值企业成长性企业的成长情况为了克服单指标的局限性，本文将主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率股东权益增长率作为企业成长性的替代变量，并采用主成分分析法，对以上指标提取主成分，该指标越大，说明企业的成长性越强。市场势力产品在市场中的竞争力为增强指标的说服力，本文将市场规模净资产收益率市场影响力作为市场势力的替代变量，并采用主成分分析法，对以上指标提取主成分，该指标越大，说明企万方数据三峡大学硕士学位论文分类号密级公开硕士学位论文高管声誉市场势力与企业成长性的关系研究学位申请人吴红梅学科专业企业管理指导教师黄昌富教授二五年五月万方数据三峡大学硕士学位论文