本后收益第三，收账政策收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失但要增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。第七章营运资本•第节营运资本概述营运资本占用在生产经营活动中的流动资金。广义营运资本，又称总营运资本，指流动资产总额狭义营运资本，又称净营运资本，指流动资产减去流动负债后的净额。流动资产流动负债长期负债股东权益长期资产长期筹资长期资产长期筹资净额流动资产流动负债筹资长期筹资净额经营性营运资本，指经营性流动资产减去经营性流动负债自发性负债后的净额。经营性流动资产现金应收账款和存货现金不包括交易性金融资产应收款项不包括应收利息股息等经营性流动负债自发性负债对客户的应付款项对职工的应付职工薪酬对国家的应交税费对股东的应付股利这些与对银行的短期借款临时性负债不同，具有自发形成无需付息滚动使用三个特征。营运资本政策•营运资本持有政策与企业资产组合策略联系起来•如何确定营运资本持有量，要在收益和风险进行权衡适中本后收益第三，收账政策收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失但要增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收万元根据以上资料可编制下表单位万元项目年赊销额减现金折扣年赊销净额减变动成本信用成本前收益减信用成本应收账款机会成本坏账损失收账费用小计信用成转期天应收账款周转率次应收账款平均余额万元维持赊销业务所需要的资金万元应收账款机会成本万元坏账损失万元现金折扣的回收，决定将赊销条件改为方案，估计约有的客户按赊销额计算会利用的折扣的客户将利用的折扣。坏账损失降为，收账费用降为万元。根据上述资料，有关指标可计算如应收账款周即项目项目年赊销额变动成本信用成本前收益信用成本机会成本坏账损失收账费用小计信用成本后收益例仍按上例，如果企业选择了方案，但为了加速应收账款收账费用例可见信用期限放宽后，随着销售收入的增加，信用成本前收益毛利增加。但与此同时，应收账款的机会成本收账费用和坏账损失也增加。因此，信用成本后收益相关收益最大者，为合适的信用政策，件备选方案表单位万元项目年赊销额应收账款周转率次数应收账款平均余额维持赊销业务所需资金坏账损失年赊销额坏账损失总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案维持的信用条件将信用条件放宽到将信用条件放宽到。为各种备选方案估计的赊销水平坏账百分比和收账费用等有关数据见表。表信用条比较不同政策的信用成本后收益，可以确定合适的信用政策。例企业预测的年度赊销收入净额为万元，其信用条件是，变动成本率为，资金成本率或有价证券利息率为。假设企业收账政策不变，固定成本益的增加同时，应收账款总额增大，结果增加了机会成本收账费用和坏账损失。•改变折扣条件后，增加了现金折扣，加速了应收账款的回收同时，应收账款总额减少，结果减少了机会成本坏账损失和收账费用。•通过次次总资产报酬率赊购付款履约情况及时累计拒付风险系数•信用条件即付款条件信用期限现金折扣和折扣期限信用条件变化的决策•信用期限放宽后，随着销售收入的增加，信用成本前收定现金的最佳持有量，以这样即可认为该客户预期可能发生的坏账损失率为。指标指标值拒付风险系数流动比率∶速动比率∶现金比率∶产权比率∶已获利息倍数∶有形净值负债率∶应收账款周转率次次存货周转率现金持有量呈负相关。短缺成本由于现金不足造成的损失，包括直接损失和间接损失。短缺成本与现金持有量呈负相关。•现金管理的目标现金管理的目标，是在资产的流动性和盈利性成本之间进行均衡，作出抉择，确现金与交易性金融资产之间相互转换的交易成本，佣金手续费监管费过户费等。交易成本总额证券变现次数每次转换成本现金需要量现金持有量即证券变现额每次转换成本可见，交易成本与机•现金持有的成本管理成本，是固定成本，与现金持有量无关机会成本，是变动成本，与现金持有量呈正相关。机会成本平均现金持有量证券收益率交易成本时，可将现金兑换为交易性金融资产现金短缺时，再将交易性金融资产换回成现金。•现金持有的动机交易动机预防动机投机动周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期购货销售付款收款第二节现金管理•现金是流动性最强的资产，包括库存现金银行存款银行本票和汇票等。•交易性金融资产是现金的种转换形式和替代品。现金多余时周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期购货销售付款收款第二节现金管理•现金是流动性最强的资产，包括库存现金银行存款银行本票和汇票等。•交易性金融资产是现金的种转换形式和替代品。现金多余时，可将现金兑换为交易性金融资产现金短缺时，再将交易性金融资产换回成现金。•现金持有的动机交易动机预防动机投机动机•现金持有的成本管理成本，是固定成本，与现金持有量无关机会成本，是变动成本，与现金持有量呈正相关。机会成本平均现金持有量证券收益率交易成本现金与交易性金融资产之间相互转换的交易成本，佣金手续费监管费过户费等。交易成本总额证券变现次数每次转换成本现金需要量现金持有量即证券变现额每次转换成本可见，交易成本与现金持有量呈负相关。短缺成本由于现金不足造成的损失，包括直接损失和间接损失。短缺成本与现金持有量呈负相关。•现金管理的目标现金管理的目标，是在资产的流动性和盈利性成本之间进行均衡，作出抉择，确定现金的最佳持有量，以这样即可认为该客户预期可能发生的坏账损失率为。指标指标值拒付风险系数流动比率∶速动比率∶现金比率∶产权比率∶已获利息倍数∶有形净值负债率∶应收账款周转率次次存货周转率次次总资产报酬率赊购付款履约情况及时累计拒付风险系数•信用条件即付款条件信用期限现金折扣和折扣期限信用条件变化的决策•信用期限放宽后，随着销售收入的增加，信用成本前收益的增加同时，应收账款总额增大，结果增加了机会成本收账费用和坏账损失。•改变折扣条件后，增加了现金折扣，加速了应收账款的回收同时，应收账款总额减少，结果减少了机会成本坏账损失和收账费用。•通过比较不同政策的信用成本后收益，可以确定合适的信用政策。例企业预测的年度赊销收入净额为万元，其信用条件是，变动成本率为，资金成本率或有价证券利息率为。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案维持的信用条件将信用条件放宽到将信用条件放宽到。为各种备选方案估计的赊销水平坏账百分比和收账费用等有关数据见表。表信用条件备选方案表单位万元项目年赊销额应收账款周转率次数应收账款平均余额维持赊销业务所需资金坏账损失年赊销额坏账损失收账费用例可见信用期限放宽后，随着销售收入的增加，信用成本前收益毛利增加。但与此同时，应收账款的机会成本收账费用和坏账损失也增加。因此，信用成本后收益相关收益最大者，为合适的信用政策，即项目项目年赊销额变动成本信用成本前收益信用成本机会成本坏账损失收账费用小计信用成本后收益例仍按上例，如果企业选择了方案，但为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为方案，估计约有的客户按赊销额计算会利用的折扣的客户将利用的折扣。坏账损失降为，收账费用降为万元。根据上述资料，有关指标可计算如应收账款周转期天应收账款周转率次应收账款平均余额万元维持赊销业务所需要的资金万元应收账款机会成本万元坏账损失万元现金折扣万元根据以上资料可编制下表单位万元项目年赊销额减现金折扣年赊销净额减变动成本信用成本前收益减信用成本应收账款机会成本坏账损失收账费用小计信用成本后收益第三，收账政策收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失但要增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。第七章营运资本•第节营运资本概述营运资本占用在生产经营活动中的流动资金。广义营运资本，又称总营运资本，指流动资产总额狭义营运资本，又称净营运资本，指流动资产减去流动负债后的净额。流动资产流动负债长期负债股东权益长期资产长期筹资长期资产长期筹资净额流动资产流动负债筹资长期筹资净额经营性营运资本，指经营性流动资产减去经营性流动负债自发性负债后的净额。经营性流动资产现金应收账款和存货现金不包括交易性金融资产应收款项不包括应收利息股息等经营性流动负债自发性负债对客户的应付款项对职工的应付职工薪酬对国家的应交税费对股东的应付股利这些与对银行的短期借款临时性负债不同，具有自发形成无需付息滚动使用三个特征。营运资本政策•营运资本持有政策与企业资产组合策略联系起来•如何确定营运资本持有量，要在收益和风险进行权衡适中的投资政策宽松的投资政策收益风险均低紧缩的投资政策收益风险均高•营运资本筹集政策与企业筹资组合策略联系起来如何筹集营运资本，就是安排临时性流动资产与永久性流动资产的资金来源配合型筹资政策激进型筹资政策稳健型筹资政策营运资本周转模式存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期购货销售付款收款第二节现金管理•现金是流动性最强的资产，包括库存现金银行存款银行本票和汇票等。•交易性金融资产是现金的种转换形式和替代品。现金多余时，可将现金兑换为交易性金融资产现金短缺时，再将交易性金融资产换回成现金。•现金持有的动机交易动机预防动机投机动机•现金持有的成本管理成本，是固定成本，与现金持有量无关机会成本，是变动成本，与现金持有量呈正相关。机会成本平均现金持有量证券收益率交易成本现金与交易性金融资产之间相互转换的交易成本，佣金手续费监管费过户费等。交易成本总额证券变现次数每次转换成本现金需要量现金持有量即证券变现额每次转换成本可见，交易成本与现金持有量呈负相关。短缺成本由于现金不足造成的损失，包括直接损失和间接损失。短缺成本与现金持有量呈负相关。•现金管理的目标现金管理的目标，是在资产的流动性和盈利性成本之间进行均衡，作出抉择，确定现金的最佳持有量，以获取最大的长期利益。注资产的流动性盈利性和安全性是相互矛盾的，流动性越大，盈利性越低。最佳现金持有量的决策成本分析模式总成本管理成本机会成本短缺成本现金持有成本现金持有量机会成本线管理成本线短缺成本线总成本线最佳现金持有量二存货模式鲍莫总成本交易成本机会成本现金持有量现金持有成本机会成本相关总成本最佳现金持有量交易成本时，可将现金兑换为交易性金融资产现金短缺时，再将交易性金融资产换回成现金。•现金持有的动机交易动机预防动机投机动现金与交易性金融资产之间相互转换的交易成本，佣金手续费监管费过户费等。交易成本总额证券变现次数每次转换成本现金需要量现金持有量即证券变现