负相关多元化程度与企业绩效的曲线关系多元化类型与企业绩效关系研究小结研究设计和假设研究数据来源和样本选择行业的分类标准样本的和内容框架本文的创新点理论回顾与文献综述多元化经营理论的发展历程多元化经营理论的兴起多元化经营理论的全面发展多元化经营理论的反思多元化经营与企业绩效的关系研究多元化效益无关论多元化经营与企业绩效不相目录绪论研究背景研究目的研究方法目录绪论研究背景研究目的研究方法和内容框架本文的创新点理论回顾与文献综述多元化经营理论的发展历程多元化经营理论的兴起多元化经营理论的全面发展多元化经营理论的反思多元化经营与企业绩效的关系研究多元化效益无关论多元化经营与企业绩效不相关多元化溢价论多元化经营与企业绩效正相关多元化折价论多元化经营与企业绩效负相关多元化程度与企业绩效的曲线关系多元化类型与企业绩效关系研究小结研究设计和假设研究数据来源和样本选择行业的分类标准样本的选择标准研究数据来源指标体系多元化指标体系公司业绩评价体系本文控制变量的选取假设的提出模型构建实证分析描述性统计分析样本整体的描述性统计不同年份的描述性统计不同多元化类型企业的描述性统计方差分析相关性分析回归分析自变量之间的多重共线性检验因变量的残差分析对总资产收益率的回归分析对净资产收益率的回归分析对每股收益的回归分析研究结论与建议研究结论及分析对零售业的发展建议本文的不足参考文献攻读学位期间公开发表的论文附录致谢零售业上市公司多元化经营与企业绩效的关系研究绪论绪论研究背景多元化战略又称多元化经营或多角化战略，意指企业同时经营两种以上不同产品或劳务的种发展战略，其对应的是单化或专业化经营。

自年美国企业战略学家率先提出多元化经营的概念以来，多元化经营逐渐被认为是企业扩大利润，合理利用企业资源，分散经营风险和提高企业竞争力的有效手段。

在此后年时间里，多元化经营方式风靡全球，在全世界范围内都成为了各国企业普遍采用的经营方式。

国外调查机构的报告显示，在全球家最大的企业中，以上都实施了多元化经营。

而年对我国上市公司的抽样分析也发现，家受调查企业中有经营超过个业务单元，即开展了多元化。

但多元化战略虽然在管理实践中被广为采用，但是国内外学界对于多元化经营是否能够给企业绩效带来正面影响即所谓的多元化溢价的争论从未停止。

正如管理大师彼得德鲁克所说多元化经营是种复杂的现象。

正基于此，多元化经营和和企业绩效之间的关系长久以来都是研究热点。

从总体上看，研究者对于企业开展多元化经营持反面意见居多，认为多元化经营会降低公司的业绩和价值，存在多元化折价现象。

但国外的结论对我国未必普遍适用。

因为这些研究结论大部分都是建立在以美国为代表的西方国家成熟的市场经济环境上的，而中外企业在股权结构管理者身份政府关系市场有效性等方面存在较大差异。

通过大量文献检索，作者发现国内以上市公司为对象的研究结论总体上与国外观点致多元化更多的是降低公司绩效。

但如果以特定行业为对象，结果就有所不同了。

张奇男通过对国内家纺织业上市公司的实证分析，提出随着多元化程度的上升，纺织业上市公司的盈利能力逐步提高，主要表现为主营业务利润增长率和净利润增长率的提高。

肖葳也选取了两市家旅游业上市公司，通过对这年间公司多元化程度与相应财务指标的分析，得出结论多元化程度显著调高了公司的经营绩效以托宾衡量时。

而张光辉以家电业为对象的研究，以及刘骥以农业为对象的研究却再次印证了多元化折价的国外观点。

由此我们不难看出多元化经营和企业绩效负相关是主流观点，不同行业绪论零售业上市公司多元化经营与企业绩效的关系研究结果效指标均值要高于多元化经营的家企业，而且优势比较明显，这在充分说明多元化对于当前的中国零售企业来说并不是种很好的战略选择，具体原因会在下章中加以分析。

表多元化与非多元化企业之间的绩效比较表企业类型绩效指标单型多元化型如果从四种类型企业的角度来看如表所示，三个绩效指标的均值从单型到非相关多元化型表现为依次递减，而且下降的幅度在增大。

四种类型企业之间的绩效指标存在比较明显的差异，其中单型零售企业的绩效要远远高于三种多元化型企业的绩效，国内零售行业，结论目前还不得而知。

自年改革开放以来，中国的经济得到了长足的发展。

而依托亿人口这个大市场，国内零售业也随着搭载着中国经济这辆高速列车路向前。

如图所示，年全社会消费品零售总额首次突破了化折价的国外观点。

由此我们不难看出多元化经营和企业绩效负相关是主流观点，不同行业绪论零售业上市公司多元化经营与企业绩效的关系研究结果可能不同。

正所谓，实践才是检验真理的唯标准。

对于本文所要研究的过对这年间公司多元化程度与相应财务指标的分析，得出结论多元化程度显著调高了公司的经营绩效以托宾衡量时。

而张光辉以家电业为对象的研究，以及刘骥以农业为对象的研究却再次印证了多元奇男通过对国内家纺织业上市公司的实证分析，提出随着多元化程度的上升，纺织业上市公司的盈利能力逐步提高，主要表现为主营业务利润增长率和净利润增长率的提高。

肖葳也选取了两市家旅游业上市公司，通理者身份政府关系市场有效性等方面存在较大差异。

通过大量文献检索，作者发现国内以上市公司为对象的研究结论总体上与国外观点致多元化更多的是降低公司绩效。

但如果以特定行业为对象，结果就有所不同了。

张多，认为多元化经营会降低公司的业绩和价值，存在多元化折价现象。

但国外的结论对我国未必普遍适用。

因为这些研究结论大部分都是建立在以美国为代表的西方国家成熟的市场经济环境上的，而中外企业在股权结构管溢价的争论从未停止。

正如管理大师彼得德鲁克所说多元化经营是种复杂的现象。

正基于此，多元化经营和和企业绩效之间的关系长久以来都是研究热点。

从总体上看，研究者对于企业开展多元化经营持反面意见居国上市公司的抽样分析也发现，家受调查企业中有经营超过个业务单元，即开展了多元化。

但多元化战略虽然在管理实践中被广为采用，但是国内外学界对于多元化经营是否能够给企业绩效带来正面影响即所谓的多元化险和提高企业竞争力的有效手段。

在此后年时间里，多元化经营方式风靡全球，在全世界范围内都成为了各国企业普遍采用的经营方式。

国外调查机构的报告显示，在全球家最大的企业中，以上都实施了多元化经营。

而年对我时经营两种以上不同产品或劳务的种发展战略，其对应的是单化或专业化经营。

自年美国企业战略学家率先提出多元化经营的概念以来，多元化经营逐渐被认为是企业扩大利润，合理利用企业资源，分散经营风参考文献攻读学位期间公开发表的论文附录致谢零售业上市公司多元化经营与企业绩效的关系研究绪论绪论研究背景多元化战略又称多元化经营或多角化战略，意指企业同关性分析回归分析自变量之间的多重共线性检验因变量的残差分析对总资产收益率的回归分析对净资产收益率的回归分析对每股收益的回归分析研究结论与建议研究结论及分析对零售业的发展建议本文的不足选择标准研究数据来源指标体系多元化指标体系公司业绩评价体系本文控制变量的选取假设的提出模型构建实证分析描述性统计分析样本整体的描述性统计不同年份的描述性统计不同多元化类型企业的描述性统计方差分析相关多元化溢价论多元化经营与企业绩效正相关多元化折价论多元化经营与企业绩效可能不同。

正所谓，实践才是检验真理的唯标准。

对于本文所要研究的国内零售行业，结论目前还不得而知。

自年改革开放以来，中国的经济得到了长足的发展。

而依托亿人口这个大市场，国内零售业也随着搭载着中国经济这辆高速列车路向前。

如图所示，年全社会消费品零售总额首次突破了万亿元，达到了亿元，较上年同期增长了，绝对增长额接近万亿，增长规模为历年来最高，这标志着我国消费品市场进入了新的发展时期。

图年我国社会消费品零售总额走势资料来源国家统计局，由中国经济信息网整理而零售业作为关乎国计民生的重要行业，承载着中国无数制造企业的下游销售，提供了大量的就业岗位，在扩大内需拉动经济增长中的作用无可替代。

这点在中国外贸出口受到金融危机影响的大背景下更显重要。

国家发改委宏观经济研究院对外研究所所长张燕生在全国零售商大会上指出，年仅个季度消费对经济增长的贡献率就达到，同期投资的贡献率是，而进出口的贡献率则是。

零售业的重要性不言而喻，但国内零售业的生存状况却并不令人放心。

就业态上看，它经历了从百货超市连锁购物中心的商业革命，打破了以往以百货为主的单业态，市场集中度也在不断上升。

而随着中国加入，外资零售企业大规模进入中国，迄今全球家最大的零售企业已有多家在中国落地。

同时根据我国加入时的承诺，自年开始我国零售业将不分地域不分业态不限门店数量向外资全面开放。

外资的全面进入已经对国内零售业造成了巨大的零售业上市公司多元化经营与企业绩效的关系研究绪论冲击，诸如沃尔玛家乐福麦德龙百安居等巨头凭借着先进的管理模式和雄厚的资金，在国内市场上攻城略地，挤垮了大批国内零售企业。

而激烈竞争带来的必然结果是利润率的下降升。

但值得注意的是，三个指标年的数据较之年都有明显的下降。

联想到年发生了始于美国次贷危机的全球性金融危机，这样的变化就不难解释了。

年全国城镇居民边际消费倾向仅为这意味着全国城镇居民人均可支配收入每增加元，平均将有元用于消费，这数字为最近年来最低，充分说明国际金融危机对城镇居民收入预期产生不利的影响，导致消费预期和消费意愿有所下降，居民的消费热情在定程度上受挫。

零售业上市公司多元化经营与企业绩效的关系研究实证分析图年城镇居民平均消费倾向变化趋势资料来源国家统计局，由中国经济信息网整理把两者联系起来看，年零售业的多元化程度和三个绩效指标呈反向变动，似乎表明了两者存在负相关的关系。

但是描述性统计是非常粗糙的统计，两者关系究竟如何需要在回归分析中进步考察。

不同多元化类型企业的描述性统计按照上文表的分类标准，本文选取的个零售业上市公司样本可以得到如下结果表表样本公司多元化类型分布表业务类型企业数量所在比重单业务型多元化型主导业务型相关多元化型非相关多元化型由上表可知，在本文研究的家零售业上市公司中，仅从事主业零售业的单业务型企业有家，占样本总数的。

主导业务型的企业有家，占样本总数的，是四个类型中最多的，说明当前我国零售业的多元化程度并不高，这与上文描述性统计的结果是致的。

相关多元化和非相关多元化型企业各有家和家，占了总数的和，采取相关多元化的企业要比非相关多元化企业多家。

实证分析零售业上市公司多元化经营与企业绩效的关系研究如果我们仅从多元化和非多元化的角度对家样本企业进行划分，得到的结论是这样的如表采取非多元化经营的家企业绩效指标均值要高于多元化经营的家企业，而且优势比较明显，这在充分说明多元化对于当前的中国零售企业来说并不是种很好的战略选择，具体原因会在下章中加以分析。

表多元化与非多元化企业之间的绩效比较表企业类型绩效指标单型多元化型如果从四种类型