货合约诞生于年美国，当时堪萨斯交易所首次推出价值线指数期货合约，之后便得到了年空前发展。价值线指数期货出现有着里程碑意义，它结束了股票市场和期货市场分割状态，迅速推动了金融市场体化进程，并且举成为国际金融市场上最为活跃金融衍生产品之。现如今世界上大多数国家都推出了股指期货合约，如香港恒生指数期货新加坡日经股指期货道琼斯台湾股指期货伦敦证券交易所金融时报股票指数期货等等。我国在年代就曾出现过股指期货，当时海南证券交易中心推出了深证综合与股指数不同到期月份种类股指期货产品。可由于当时监管不严，相关浙江工商大学硕士论文法律法规不够完善，而且广大股民对股指期货这个新事物又知之甚少，使得少数投机者有机可趁，内幕操控股指期货成交，暗中炒作深证综指和股指数，造成股市剧烈震荡。之后国家有关部门勒令停止从事股指期货任何交易。当然，不仅在国内市场，国外股指期货发展也经历了个由争议到肯定过程。浙江工商大学硕士论文浙江工商大学硕士论文目录摘要第章绪论研究背景和研究意义文献综述研究方法和研究框架本文创新点第章我国股指期货和现货市场随机波动率建模基本模型及其扩展模型参数估计。股指期货和现货市场建模本章小结第章函数及相关理论函数定义和性质基于函数相关性测度函数参数估计方法几种常用模型第章我国股指期货与现货市场时变相依结构分析条件边缘分布核密度估计函数参数估计。股指期现市场尾部相关性分析本章小结。第章总结全文总结研究展望参考文献附录致谢研究背景和研究意义研究背景第章绪论在过去三十多年里，金融衍生品作为最重要金融创新取得了快速发展，它不仅是金融市场自身发展内在要求，也是金融产品发展必然产物。金融衍生品能够大大降低对冲风险成本，它对信息反应速度快于实体资本市场，能有效提高社会资源配置效率，从而化解国民经济运行系统风险，起到个内在稳定器作用。因此当些不可预测风险因素冲击金融体系时，金融衍生品稳定器特征能够使风险最小化，进而发挥出抵挡各种风险冲击能力。股票指数期货是金融衍生品中最基础和最广泛产品之，它是根据买卖双方根据事先约定，同意在未来特定时间按照约定价格进行股票指数交易种标准化协议。股指期货诞生要追溯到上世纪年代，在此之前，欧美各国都经历了工业高速发展繁荣阶段，但是之后爆发全球石油危机让经济繁荣不再继续，甚至出现经济大倒退现象，此时各国金融系统由于受到实体经济牵连也变得混乱不堪。在经济衰退和金融无序共同压力下，各国利率大幅度上升，股市危机频频出现，如何发明新金融工具规避金融市场风险实现资产保值提上了议事日程。在这种背景下，股指期货应运而生。世界上第份股指期货合约诞生于年美国，当时堪萨斯交易所首次推出价值线指数期货合约，之后便得到了年空前发展。价值线指数期货出现有着里程碑意义，它结束了股票市场和期货市场分割状态，迅速推动了金融市场体化进程，并且举成为国际金融市场上最为活跃金融衍生产品之。现如今世界上大多数国家都推出了股指期货合约，如香港恒生指数期货新加坡日经股指期货道琼斯台湾股指期货伦敦证券交易所金融时报股票指数期货等等。我国在年代就曾出现过股指期货，当时海南证券交易中心推出了深证综合与股指数不同到期月份种类股指期货产品。可由于当时监管不严，相关浙江工商大学硕士论文法律法规不够完善，而且广大股民对股指期货这个新事物又知之甚少，使得少数投机者有机可趁，内幕操控股指期货成交，暗中炒作深证综指和股指数，造成股市剧烈震荡。之后国家有关部门勒令停止从事股指期货任何交易。当然，不仅在国内市场，国外股指期货发展也经历了个由争议到肯定过程。，。方媛中国股市波动问题研究基于随机波动率模型华中科技大学博士学位论文，龚金国，李竹渝菲参数核密度估计与数理统计与管理任仙玲，张世英。基于核估计及多元阿基米德投资组合风险分析管理科攀，八，浙江工商大学硕士论文，赵喜仓，刘寅飞，叶五基于半参数多元模型开放式基金投资组合风险分析数理统计与管理韦艳华，张世英理论及其在金融分析应用北京清华大学出版社，附录文中部分程序珂模型卜价出田杠杆模型研，。切诉。娟。协独创性声明本人声明所呈交学位论文是本人在导师指导下进行研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过研究成果，也不包含本人为获得浙江工商大学或其它教育机构学位或证书而使用过材料。与我同工作同志对本研究所做任何贡献均已在论文中作了明确说明并表示谢意。签名垂旦日期知年月砖日关于论文使用授权说明本学位论文作者完全了解浙江工商大学有关保留使用学位论文规定浙江工商大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论文复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印缩印或扫描等复制手段保存汇编学位论文，并且本人电子文档内容和纸质论文内容相致。保密学位论文在解密后也遵守此规定。签名至旦导师签名垂垒兰垒签名圭盥垫导师签名经丝至垒日期年月基于模型股指期货市场与现货市场间相依结构研究作者王刚学位授予单位浙江工商大学本文链接浙江工商大学硕士论文，基于模型股指期货市场与现货市场间相依结构研究摘要自年月日正式推出股指期货交易以来，股指期货在我国金融市场上扮演越来越活跃角色。股指期货作为金融衍生品最基础和最广泛产品之，具有降低交易成本规避系统性风险功能，但是八七股灾引领金融风暴使人们对股指期货提出了质疑，有关股指期货与现货市场联动关系研究也成为了监管者和投资者重点关注问题。线性相关系数是以往在股指期现货间相关关系研究中最为频繁使用相关性测度，但随着金融市场间联系越来越复杂，仅仅考虑线性相关已经不能满足研究需求。除此之外，对各市场之间相关模式研究也越来越重要。因此，本文基于时变模型对我国股指期现市场相关程度和相关模式都进行了研究，弥补了以往研究中仅仅考虑相关程度而忽略相关模式不足。本文以我国股指期货和现货指数价格收益率作为研究对象，考虑到金融时间序列尖峰厚尾特征和金融市场可能会出现“杠杆效应，引入基本厚尾和杠杆模型进行波动率建模。首先，通过准则比较和分析各模型拟合优劣情况，选取最适合描述我国股指期货和现货市场波动率过程模型。在此基础上，用非参数核密度方法对模型残差分布函数值进行估计，为进步构建模型做准备。然后通过构建模型来研究股指期货和现货市场时变相依结构。最后，重点研究两个市场上下尾部动态关系图，并分析相应实证结果。本文实证研究表明，我国股指期货和现货指数价格收益率序列均有显著波动聚集现象，并且存在“反向”杠杆效应。通过引入行为金融学理论和我国证券市场特点这两方面可以很好地解释这现象。此外，时变模型比不变系数模型能更好地描述两市场间相依结构，表明了这两个市场结构关系有着明显时变特征。最后，股指期货市场和指数现货市场呈现出非对称尾部相关，表现为上尾相关性高于下尾相关性。这说明我国股指期货市场“助涨效应”大于“助跌效应”，即当个市场出现暴涨时，另个市场也出现暴涨概率要大于当个市场出现暴跌，另个市场也出现暴跌概率。关键词股指期货随机波动率模型理论时变相关系数Ⅱ浙江工商大学硕士论文Ⅶ睑，浙江工商大学硕士论文,”，浙江工商大学硕士论文浙江工商大学硕士论文目录摘要第章绪论