曲认为良好宏观经济环境对银行稳定成长有利，并对主要宏观经济政策加息和税收改革政策进行了具体分析。第三部分上市银行行业分析，论述了银行业产生现状未来发展趋势，分析了金融业全面开放对银行业影响，认为中国银行业具有成长性和投资价值。第四部分上市公司价值评估，在前章基础上，运用评估模型，进步对银行业上市公司进行分析和价值判断。从定量角度，基于上述影响上市公司因素，通过建立区别于传统贴现方法模型，结合上市公司财务数据，分别对五家上市银行进行实证分析，对上市公司内在价值进行评估。由于估值方法具有局限性，故结合五家上市银行基本面情况对估值结果进行分析并提出投资建议。本文主要创新之处有以下方面选题方面，本文对我国银行业及上市公司进行了深入研究分析。虽然当今些专业咨询机构对银行业现状基于模型上市银行投资价值分析和发展策略进行了些研究，研究内容主要集中在行业现状发展历程和趋势等方面，然而，对于证券投资者来说，银行业系统化分析和价值评估模型详细阐述更有助于理解和分析银行股价值，把握银行股走向，并且对于具体投资操作还能提供直接有效信息。研究角度方面，本文从宏观中观微观三个层次对银行业进行了详尽分析，其中不仅有理论阐述和分析，还采用计量模型中协整分析模型和财务估值模型对投资价值进行评估，所用估值方法区别于传统估值方法，是正被证券分析认识逐渐认可和接受研究方法。选用资料方面，本文数据主要来源于资讯和数据库，协整分析采用了年年宏观经济数据，使研究结果更具有现实性。关键词银行业行业研究，上市公司投资价值曲，支金全崔畅邵欣炜，股票价格与实际利率之间长期协整与短期影响关系实证检验，张碧琼李越，汇率对中国股票市场影响是否存在，从自回归分布滞后模型得到证明，金融研究，。基于模型上市银行投资价值分析张霖，上市公司投资价值评价模型及实证研究，硕士论文，暨南大学图书馆么彩莲，股票指数与宏观经济变量协整关系实证分析，硕士论文，辽宁大学图书馆葛兆强刘勇，聚焦中中国银行业八大趋势值得细看，上海证券报，年月日后记后记随着我国证券市场不断发展，广大证券投资者投资理念不断成熟，价值投资己被越来越多投资者所认同。特别是近凡年来，随着我国证券投资基金快速发展和机构投资者不断增多，行业投资价值研究己经越来越多被他们在投资品种选择中所采用，并且取得了很好效果。行业投资价值研究正在我国证券投资中发挥日益重要作用。所以，本文将定量与定性方法结合，从宏观行业和公司三卜层面上对上市银行价值进行分析。首先进行是宏观经济分析，它着重于宏观经济政策和宏观经济指标对银行业影响，是行业分析背景和前提。根据协整分析得到结果，物价水平进出口额股市整体走势金融机构存款余额金融机构贷款余额等经济指标均可能对银行股产生影响。接下来就是中观行业分析，基于宏观经济分析，对行业发展趋势成长性等方面进行分析。最后在此基础上，对微观层面银行业上市公司进行分析和价值判断。从定量角度，基于上述影响上市公司因素，通过建立区别于传统贴现方法模型，结合上市公司财务数据，分别对五家上市银行进行实证分析，对上市公司内在价值进行评估。由于篇幅和精力原因，本文只对年底前上市家银行进行了模型分析，由于个别银行在年存在增发或者发行债券等情况，资本结构有所改变。而本文是依据年以前财务数据进行分析，可能影响对上市银行股内在价值评估。另外，根据计算公式和评估模型分析银行类上市公司经营业绩和投资价值，虽然具有种种优点，但在使用时还应注意以下几个方面问题在预测公司未来时，根据公司理财学理论，对公司增长率确定是建立在系列假设之上。例如，本文假设公司未来年投资资本回报率略高于过去投资资本回报率。如果这种假设与公司未来发展实际情况不符，那末对公司未来价值预测就会出现偏差。基于模型上市银行投资价值分析由于我国财务会计制度在不断完善，新会计制度实行对上市公司计算会产生定程度影响，进而也影响到公司评价准确性。评估法产生于西方发达市场经济环境。我国市场经济还处于初级阶段，与发达国家相比还存在较大差距。我国证券市场些制度缺位和不完善使得上市公司市场表现严重偏离其真实价值。这些都将影响对它们评价结论。鉴于存在上述问题，指标体系及其评估法在我国推广运用尚有定困难，但是它所提供思想却值得我们借鉴，而且随着现代企业制度逐步推进，我国将越来越需要新财务工具来加强企业管理，评价方法在我国普遍应用也必然是大势所趋。致谢致谢本文在写作过程中，始终得到了导师陈永生教授悉心指导，从论文选题论文结构框架确定资料选取文章内容分析，到论文修改定稿，陈老师都做了认真细致指导，并详细审阅了文章初稿和第二稿，这篇论文最终完成是与他帮助和支持分不开，在此，特向陈老师致以衷心感谢在论文写作过程中，还得到了诸多朋友同学关心及帮助，在论文完成之际，我也并向他们表示诚挚感谢!李景年月于成都基于模型上市银行投资价值分析在读期间科研成果目录在读期间科研成果目录在读期间已发表专著论文课题教材工具书等序号题目刊物或出版社排名情况备注我国投资区位选择问题商场现代化第二作者模型分析论服务对形成客户忠诚度重要重庆工商大学第二作者性学报西部论坛透视美国经济施压人民币升值误区财经界第二作者基于模型上市银行投资价值分析作者李景学位授予单位西南财经大学引用本文格式李景基于模型上市银行投资价值分析学位论文硕士，认为良好宏观经济环境对银行稳定成长有利，并对主要宏观经济政策加息和税收改革政策进行了具体分析。第三部分上市银行行业分析，论述了银行业产生现状未来发展趋势，分析了金融业全面开放对银行业影响，认为中国银行业具有成长性和投资价值。第四部分上市公司价值评估，在前章基础上，运用评估模型，进步对银行业上市公司进行分析和价值判断。从定量角度，基于上述影响上市公司因素，通过建立区别于传统贴现方法模型，结合上市公司财务数据，分别对五家上市银行进行实证分析，对上市公司内在价值进行评估。由于估值方法具有局限性，故结合五家上市银行基本面情况对估值结果进行分析并提出投资建议。本文主要创新之处有以下方面选题方面，本文对我国银行业及上市公司进行了深入研究分析。虽然当今些专业咨询机构对银行业现状基于模型上市银行投资价值分析和发展策略进行了些研究，研究内容主要集中在行业现状发展历程和趋势西南财诬大学硕士学位论文基于蜞型上市银行投资价值分析学位申请人指导教师学科专业李景陈永生金融学学位类别墅进堂中文摘要中文摘要银行业是国民经济重要组成部门，是金融体系核心，关系着国家金融体系安全与稳定。近几年来我国商业银行提供间接融资始终保持在我国融资总额以上，以银行为主导间接融资在未来很长时间内仍将是我国主要融资方式。经过二十几年改革开放，人民收入水平有了很大提高，对金融服务需求也与日俱增。个人业务，尤其是住房按揭贷款消费贷款银行卡业务逐渐成为我国银行利润重要增长点。在未来很长时间内，我国银行业都将继续处于快速成长时期。目前，我国银行业中有家在香港上市，有家在国内股市场上市。股市场上，年末银行股市值达到了亿元，占总市值比重。我国国有银行除了农业银行以外己全部上市，其他上市股份制银行整体经营状况好于行业平均水平，充分代表了我国银行业现有发展水平和未来发展潜力，在整个行业发展中占有极其重要地位。由于银行业与宏观经济密切相关，随着我国经济持续快速发展，银行业投资机会与投资回报将会越来越明显。如何正确评价银行类上市公司质量，捕捉相应投资机会，认识上市银行内在价值就显得十分重要。随着我国证券市场不断发展，广大证券投资者投资理念不断成熟，价值投资已被越来越多投资者所认同。特别是近几年来，随着我国证券投资基金快速发展和机构投资者不断增多，行业投资价值研究已经越来越多被他们在投资品种选择中所采用，并且取得了很好效果。行业投资价值研究正在我国证券投资中发挥日益重要作用。在投资价值研究就所采用模型年，选择适合模型为上市进行估值是投资分析核心之。当前研究中采用典型估值方法主要有股利折现法贴现现金流量模型资本资产定价法相对价值法等。股利折现法认为预期分得现金股利构成股票价值源泉，股票内在价值等于估值时点之后无限多次股利收益流量之现值。基于模型上市银行投资价值分析这模型非常符合股权估值直观逻辑现金红利才是投资者可以直接支配经济利益，所以很自然地成为最传统估值模型。贴现现金流量模型认为家企业价值等于其未来现金流净现值。它符合财务学正统计价观点，即现金流量是企业价值基础，因而也被公认为是概念上最为正确估值模型。但是该模型过于依赖不确定预期因素。对于待估价公司未来究竟按何种路径增长增长速度如何，这种增长风险和不确定性有多大，从而投资者要求风险溢价或贴现率有多高等等，不同分析师有不同甚至相反看法，因而主观性随意性很大。资本资产定价法在西方证券市场得到早期实证数据支持。如研究，高值比低值股票获得更高平均收益。然而，世纪年代以后，研究者开始研究除系数外股票其他特性，发现模型是不完全，系数不能完全解释资本资产定价，而能影响资本资产定价异常因素又不断出现。已被实证异常因素有规模效应每股收益与市价比每股现金流量与市价比每股净资产与市价比和季节效应等。相对价值法把基本属性从事业务相同或相近几家公司按相同估值尺度进行对比。在实际估值判断中，最常见估值尺度或估值参数是市盈率价格净资产，价格销售额等等。但这些方法都有定局限性股利或现金流量贴现法对未来现金流量或者股利预测很困难，难以确定贴现率，不适用于对陷入财务困境公司股票价值评估。相对估价法是种简便易行方法。只要能找到“可比”证券，查到“可比”证券比率指标值以及待估证券相应指标值，就可以进行估价。但是这种方法并不是严谨估价方法，它最大问题在于“可比”资产选择。两种证券要相似到什么程度，才算是“可比”昵很难绘出客观标准。经济增加值估值法实质是把指标应用到权益证券价值评估上从而把财务报表信息与权益证券价值评估有效地结合起来。是指在扣除资本成本之后剩余利润，也就是经济润。作为种指标，由美国咨询公司于世纪年代率先创立，并在年月财富杂志上完整地表述出来。与其他经营业绩评价指标相比，它优点在于尽量消除会计失真，充分体现了现代公司财务原则。如果个公司资本收益超过了它资本成本。即为正值，公司就为股东创造了中文摘要财富。持续保持高水平公司将在股票市场被广大投资者认为是业绩良好表现者。在估价法中，由于不可能对未来每年都做出预测，因此需要根据对未来增长率不同假设构造出不同形式具体评估模型。参照现有贴现法评估模型，可以将评估模型分为两种，是稳定增长估价模型二是阶段性估价模型。后者主要涉及两阶段估价模型，即在第阶段年里，预计公司高速增长，然后进入稳定增长阶段。本文采用第二种方法，对我国银行业投资价值进行了分析旨在研究如何运用评估方法从上市银行中寻找最具有投资价值企业，以供投资者做决策时参考。本文共分四部分，将定量与定性方法结合，从宏观行业和公司三个层面上对上市银行投资价值进行分析，并对五家上市银行浦东发