从横向上看，主要包括理论研究和实践应用两个方面，而纵观风险管理理论整个历史发展过程又可以将其划分为早期风险管理理论现代风险管理理论及九十年代以来风险管理理论。早期风险管理理论重视理论研究模型构建，而到了现代就更加注重理论与实践结合，着重研究风险管理在市场中应用。如何克服实际市场环境对理论和模型效果影响，使风险管理做到真正有效，帮助我们有效控制市场风险，是近十几年来研究重点。国外研究综述在国外，风险管理理论发展得比较早，因而证券投资基金风险管理起步也较早，如今，已经形成了系列相关制度和法律体系。要追溯风险管理整个发展历程，还得从六十年前说起。在年以前，当量化风险还没有问世时，人们对风险度量直停留在非定量主观臆断阶段。美国经济学家发表文章投资组合选择，首次把期望和方差，这两个统计特征量运用到资产组合中，提出用证券投资组合期望代表收安徽财经大学硕士学位论安徽财经大学硕士学位论文目录第章绪论第节选题背景及意义第二节文献综述国外研究综述二国内研究综述第三节本文主要创新点第二章开放式基金风险和风险管理第节开放式基金风险基金投资风险概述二开放式基金风险类型第二节我国开放式基金风险管理基金管理公司风险管理过程二我国基金管理公司风险防范能力三开放式基金市场风险度量第三章模型研究第节模型概述及其计算方法定义二计算原理及方法第二节模型概述及其计算方法模型定义二参数选择三计算方法第三节基于模型方法计算设计基于模型波动率计算二基于模型计算三基于模型计算第四章对我国开放式基金实证研究第节样本描述及统计特征分析数据采集及处理二样本统计特征分析第二节和模型参数估计第三节值计算基于模型开放式基金市场风险测度研究目录计算值二值有效性检验第四节值计算计算值二失败时有效性分析第五章结论第节本文主要结论第二节方法在我国应用面临难点附录参考文献致谢安徽财经大学硕士学位论文第章绪论随着年“美国国际证券信托基金”成立和年“马萨诸塞证券信托基金”在美国波士顿发行，开放式基金这伟大金融产品正式宣告诞生了。当时人们谁也不会想到这个看似简单金融产品会在将来百年甚至更长时间里对世界经济发挥着如此巨大作用。从开放式基金发展历程来看，它经历了从高潮到低谷再到高潮过程。最开始，由于开放式基金有着比封闭式基金风险小，但信息透明度和质量更高优势，度受到投资者们热捧。而后，由于受到美国股市大崩盘和二战所引起世界经济大萧条影响，开放式基金乃至整个基金业都受到了重创，回落至谷底。后来，到了世纪年代，随着美国政府对有关基金业两项立法颁布，使投资者们对开放式基金重新拾回了信心，开放式基金再次受到人们肯定，快速发展，以惊人速度发展成为了当今金融市场中不可或缺最主要金融产品之。我国基金业成立于年，当时“武汉证券投资基金”在全国发行，而后由于诸多问题又被停滞了，接着，大量封闭式基金开始涌现。直到年月日，我国第只开放式基金才真正诞生，名为“华安创新”，其发行规模为亿份，之后我国开放式基金业就犹如雨后春笋般蓬勃发展起来，成为了我国金融市场重要组成部分。截止年月日，我国开放式基金发行数量总数已达到只，基金管理公司家。其中基金资产管理规模排名第华夏基金管理有限公司拥有只基金，资产净值达亿元排名第二易方达基金管理有限公司拥有只基金，资产净值达亿元排名第三嘉实基金管理有限公司拥有只基金，管理资产净值达亿元。具体情况见附表。然而，正是由于开放式基金日益壮大，其规模和种类日益增多，随之带来各种风险已不容忽视。任何市场，只要存在收益，必定会有风险，更何况证券基金业这种靠经营和管理风险而盈利行业。因此，对证券基金业做好风险管理显得尤为重要。第节选题背景及意义在当下这个全球金融市场都迅猛发展时代，整个国际金融市场都呈现出前所未有波动，全球金融机构都正面临着日益严重金融风险。特别是近几年美国次贷危机希腊债务危机等金融危机出现，更是引起了政府学术界以及金融监管当局对各国金融风险高度重视，并开始从不同角度不同层面探索和研究金融风险。我们研究风险目无外乎是想能够了解风险认知风险，并有效地控制风险管理风险，尽最大努力减小在风险到来时对我们造成损失，相当于我们通过风险管理获取了收益。风险管理这个课题，在西方早在年代中期，就有大量相关文献开始涌基于模型开放式基金市场风险测度研究第章绪论现，虽说在当时不能算是个较为完整学术体系，但已经有许多专家学者提出了较有影响力方法和见解，为现今风险管理理论体系打下了坚实基础。风险管理在证券投资基金业中运用尤为重要，主要是因为证券投资基金业其实质就是通过经营和管理风险而取得盈利，得以生存。基金管理公司想要管理好旗下基金，使其受到投资者们青睐，就必须保证基金持有者收益。然而，由基本经济学原理便可知，收益和风险是成正比，想要获得高收益就必须承担高风险。基金管理公司需要在基金整个运作过程中有效地控制风险，用科学理论和方法在风险和收益之间找到平衡点。截止到年月日，我国公墓基金数量己达到只。年共成立新基金只，创单年度新成立基金总数新高，这些新基金合计募资规模达亿元。我国基金业数量和资产管理规模近些年都在逐年攀升，特别是近几年可以说是成倍增长，但是基金绩效评价与风险管理技术却直未有很大进步，这给行业监管人员基金管理人员和购买基金投资者都带来了很大不便，且在定程度上阻碍了我国基金业发展。因此，进步探索研究我国基金业风险度量方法和评价策略，对我国基金业发展有着重要理论和现实意义。市场风险是目前我国证券投资基金面临最主要风险，而开放式基金又是当今基金品种主流形式，由现有基金数量统计，开放式基金数量占所有已发行公墓基金数量多。本文试图采用目前国际上较流行和风险度量方法来研究我国开放式基金市场风险，希望能为我国基金业风险管理体系构建提供些参考和帮助。第二节文献综述风险管理理论从横向上看，主要包括理论研究和实践应用两个方面，而纵观风险管理理论整个历史发展过程又可以将其划分为早期风险管理理论现代风险管理理论及九十年代以来风险管理理论。早期风险管理理论重视理论研究模型构建，而到了现代就更加注重理论与实践结合，着重研究风险管理在市场中应用。如何克服实际市场环境对理论和模型效果影响，使风险管理做到真正有效，帮助我们有效控制市场风险，是近十几年来研究重点。国外研究综述在国外，风险管理理论发展得比较早，因而证券投资基金风险管理起步也较早，如今，已经形成了系列相关制度和法律体系。要追溯风险管理整个发展历程，还得从六十年前说起。在年以前，当量化风险还没有问世时，人们对风险度量直停留在非定量主观臆断阶段。美国经济学家发表文章投资组合选择，首次把期望和方差，这两个统计特征量运用到资产组合中，提出用证券投资组合期望代表收安徽财经大学硕士学位论基于模型开放式基金市场风险测度研究致谢,刘传葵开放式基金在中国推行与发展投资与合作沈悦,陈卫东开放式基金投资风险及防范金融科学居亮开放式基金面临风险及其对策生产力研究任达,王希然开放式基金风险管理,石家庄经济学院学报姜华国际银行风险管理发展及策略国研信息宗良国际银行风险管理发展及主要新方法国研信息郑文通金融风险管理方法及其应用国际金融研究姚刚风险值测定法浅析经济科学刘宇飞模型及其在金融监管中应用经济科学叶青基于和半参数法模型及其在中国股市风险分析中应用统计研究戴国强,徐龙炳,陆蓉方法对我国金融风险管理借鉴及应用金融研究王春峰金融市场风险管理天津天津大学出版社,马超群等风险价值完全参数方法及其在金融市场风险管理中应用系统工程安徽财经大学硕士学位论文目录第章绪论第节选题背景及意义第二节文献综述国外研究综述二国内研究综述第三节本文主要创新点第二章开放式基金风险和风险管理第节开放式基金风险基金投资风险概述二开放式基金风险类型第二节我国开放式基金风险管理基金管理公司风险管理过程二我国基金管理公司风险防范能力三开放式基金市场风险度量第三章模型研究第节模型概述及其计算方法定义二计算原理及方法第独创性声明本人郑重声明所呈交论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢地方外，论文不包含其他人已经发表或撰写研究成果，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构学位或证书所使用过材料。与我同工作同志对本研究所做任何贡献均已在论文中做了明确说明并表示了谢意。签名日期关于论文使用授权说明本人完全了解安徽财经大学有关保留使用学位论文规定，即学校有权保留送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅学校可以公布论文全部或部分内容，可以采用影印缩印或其他复制手段保存论文。保密论文在解密后应遵守此规定签名导师签名日期安徽财经大学硕士学位论文基于模型开放式基金市场风险测度研究内容摘要近些年来，随着我国金融业迅速发展，证券投资基金也在迅猛崛起，以其特有优势逐步成为我国证券投资市场中最大机构投资者。开放式基金作为目前基金投资主流形式，其市场风险是基金投资者在投资过程中所面临主要风险，是众多投资者及理论研究者关注焦点问题之。而开放式基金市场风险度量作为风险管理和防范核心，它直接决定了风险管理和防范有效性。通过对开放式基金市场风险度量研究，希望能为我国开放式基金构建自己风险管理系统提供参考。本文通过对开放式基金市场风险各种度量方法进行系统分析研究和比较，最后选定基于分布下模型来计算和值。本文介绍了和模型基本原理及其计算方法，并以七只三家基金公司两种类型开放式基金年至年数据，利用和方法对我国开放式基金市场风险度量进行了实证分析。本文通过和统计分析软件对样本数据进行分析和处理，实证分析结果得出开放式基金收益率序列分布具有尖峰厚尾特点，并且具有明显效应族模型很好地拟合了收益率序列残差项异方差性，选用模型能够比较准确进行和估计，从而进行开放式基金市场风险度量基于正态分布会对风险低估，基于分布会对风险高估，基于广义误差分布简称结果较准确在度量尾部极端损失时，要优于。关键词开放式基金，市场风险基于模型开放式基金市场风险测度研究安徽财经大学硕士学位论文目录第章绪论第节选题背景及意义第二节文献综述国外研究综述二国内研究综述第三节本文主要创新点第二章开放式基金风险和风险管理第节开放式基金风险基金投资风险概述二开放式基金风险类型第二节我国开放式基金风险管理基金管理公司风险管理过程二我国基金管理公司风险防范能力三开放式基金市场风险度量第三章模型研究第节模型概述及其计算方法定义二计算原理及方法第二节模型概述及其计算方法模型定义二参数选择三计算方法第三节基于模型方法计算设计基于模型波动率计算二基于模型计算三基于模型计算第四章对我国开放式基金实证研究第节样本描述及统计特征分析数据采集及处理二样本统计特征分析第二节和模型参数估计第三节值计算基于模型开放式基金市场风险测度研究目录计算值二值有效性检验第四节值计算计算值二失败时有效性分析第五章结论第节本文主要结论第二节方法在我国应用面临难点附录参考文献致谢安徽财经大学硕士学位论文第章绪论随着年“美国国际证