化投资公司制企业研究发展和深入，人们越来越意识到，简单地从表面上以股权和债务比例关系去理解公司资本结构是远远不够，而更要从实质上挖掘对于公司资本结构理解。可以看出，资本结构从负债和权益两个方面体现着利益相关者即债权人和股东权利和义务，继而影响公司生产销售经营等各个方面，最后影响公司综合资本成本和公司绩效，这样持续总体影响也必将会对当地经济整体改革和发展产生深远影响。以资本结构问题来分析浙江现实问题，反过来也是对资本结构理论次分析与验证，是基于特定对象理论检验与理论发展。另方面，本研究具有定实践意义。资本结构问题对于企业选择以何种方式融资选择负债比例等重要问题都有所涉及，不仅影响企业资本机会成本和企业总体价值，在影响公司整体规划与统治构造同时，还影响着公司经营情况与成长。本文通过对浙江省上市公司现状分析，试图找出其资本结构现状产生原因和优化方式，对浙江上市公司资本结构对经营万方数据目录摘要绪论研究背景和意义研究背景研究意义研究内容与框架研究方法资本结构对绩效影响相关理论与研究动态资本结构与公司绩效概念界定资本结构公司绩效资本结构对绩效影响研究动态债务结构对绩效影响研究股权结构对绩效影响研究国内外相关研究总结浙江上市公司资本结构现状分析浙江上市公司发展概况总量水平行业分布地区分布浙江上市公司资本结构现状分析债务结构现状股权结构现状浙江上市公司资本结构对经营绩效影响研究设计研究假设债务结构对经营绩效影响股权结构对公司绩效影响模型设计绩效评价方法绩效评价指标构建回归分析模型万方数据浙江上市公司资本结构对经营绩效影响实证分析数据来源与处理因子分析描述性统计分析回归分析研究结论与政策建议研究结论政策建议致谢参考文献附录万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文绪论研究背景和意义研究背景改革开放多年以来，浙江积极顺应经济发展历史潮流，充分利用自身比较优势，大力发展民营经济，克服了自身资源匮乏土地面积少等不足，逐步形成了经济市场化程度高，经济增长具有活力，经济发展速度飞快良好局面，而且“浙商”作为浙江经济特色代名词已经享誉海外。浙江上市企业发展从上世纪年代初开始，经过二十余年阶梯式快速发展，经历了从无到有，从试点到不断发展壮大历程，形成了个初具规模上市公司群体浙江板块。直到年年底，根据浙江省证监局数据统计显示，全省境内上市公司已达到家，居全国第二位，仅次于广东。目前全省上市公司市值规模超过万亿元，加上关联企业，控制社会优质资产达万亿以上，占全省总资产以上。浙江上市公司为浙江省经济发展筹集了大量社会资本，调整了经济结构，对浙江经济持续稳定发展起到了极大促进和推动作用。浙江上市公司总体业绩表现优秀，但是近年来却呈现出下降趋势。如年在同花顺统计只浙股中，有近六成上市公司前三季度净利润同比下降年，在全国股总体市场不景气，实现零增长环境下，浙江股上市公司合计实现净利润约为亿元，比年亿元缩水了近亿元，缩水幅度达另外，根据数据统计，浙江上市公司在资产总额主营业务收入和净利润等指标上增长率在些年份中都低于全国水平。上市公司资本结构作为公司表现治理结构个重要方面，也是影响公司绩效其中个重要因素。经过对浙江上市公司资本结构分析和统计发现浙江省上市公司表现出两大特殊性第，在债务结构方面，大量上市公司在融资方式选择上更偏向于股权融资，使得总体债务融资低于全国平均水平。从对浙江省上市公司资本结构现状分析来看方面，浙江民营上市企业把发行股票视为公司融资最佳途径，认为发行股票不但可以永久地占有这部分资本，不必像银行信贷和发行债券那样需要到期还本，而且可以减少利息支出，增加利润，提高工时经营效率另方面，浙江省上市公司在债务融资中又表现出融资渠道单情况，在负债结构中偏向于使用短期负债来支持正常经营活动，对长期负债使用很少，流动负债比例过高，年至年平均值接近，而全国水平在左右。这些都反映出浙江上市公司普遍净现金流量不足，负债结构还不尽合理，公司需要使用大量短期债务来维持正常经营活动。第二，在股权结构方面，浙江省上市公司股权制衡度低于全国平均水平。股权结构万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文可以表现为股权集中度股权制衡和股权构成等各个方面，是资本结构表现形式，对于公司治理结构和股利分配等都有着密切关系。股权集中度可以通过第大股东持股比例前五大股东持股比例等来体现股权分布可以通过比较内部管理者和外部机构持股比例，或者分析股东不同性质来体现。因此，浙江省上市公司应该如何处理好债务融资和股权融资关系，进步挖掘内源融资潜力，利用长期负债杠杆作用如何优化股权制衡度，改善股东性质以及如何运用内源融资债务资本股权资本来优化资本结构，增强企业获利水平，以实现企业价值最大化，都是本文所关注焦点。研究意义企业资本结构方面影响着企业现有盈利能力和未来发展能力，另方面也为企业做出合理投融资决策提供可靠线索，从而涉及企业偿付长短期债务和持续获得投资资金能力。本文从浙江省上市公司资本结构出发，重点研究在浙江省低资产负债率低股权制衡度现状下，债务为主融资模式和高股权制衡度是否能显著影响上市公司绩效。方面，本研究具有定理论意义。自上世纪年代理论提出以来，在半个多世纪内直到今天都备受学术界关注。国内外学者对于资本结构问题进行了由浅入深全方位研究，经过了反复实证，但直都没有统结论。随着对公司财务指标市场化投资公司制企业研究发展和深入，人们越来越意识到，简单地从表面上以股权和债务比例关系去理解公司资本结构是远远不够，而更要从实质上挖掘对于公司资本结构理解。可以看出，资本结构从负债和权益两个方面体现着利益相关者即债权人和股东权利和义务，继而影响公司生产销售经营等各个方面，最后影响公司综合资本成本和公司绩效，这样持续总体影响也必将会对当地经济整体改革和发展产生深远影响。以资本结构问题来分析浙江现实问题，反过来也是对资本结构理论次分析与验证，是基于特定对象理论检验与理论发展。另方面，本研究具有定实践意义。资本结构问题对于企业选择以何种方式融资选择负债比例等重要问题都有所涉及，不仅影响企业资本机会成本和企业总体价值，在影响公司整体规划与统治构造同时，还影响着公司经营情况与成长。本文通过对浙江省上市公司现状分析，试图找出其资本结构现状产生原因和优化方式，对浙江上市公司资本结构对经营许小年,王燕,梁能中国上市公司所有制结构与公司治理公司治理结构中国实践与美国经验,中国人民大学出版社年版,肖作平上市公司资本结构与公司绩效互动关系实证研究管理科学孙永祥,黄祖辉上市公司股权结构与绩效经济研究吴淑琨股权结构与公司绩效型关系研究年上市公司证实研究中国工业经济,杜莹,刘立国股权结构与公司治理效率中国上市公司实证分析管理世界,高明华,初蕾大股东持股适度区间与公司绩效对我国民营上市公司股权结构实证分析齐鲁学刊郭占恒浙江民营经济发展问题研究商业经济与管理,孔德兰我国上市公司资本结构现状及其优化对策财会研究,谭之博,赵岳金融发展与对外资产负债结构跨国证据世界经济,陈德萍,陈永圣股权集中度,股权制衡度与公司绩效关系研究年中小企业板块实证检验会计研究肖坤,王海燕股权分布状况对公司治理效率影响实证研究经济师,夏传文中国上市公司广义资本结构研究湖南大学,朱凯,俞伟峰控股权性质,债务税盾与上市公司股权融资偏好财经研究,徐莉萍,辛宇,陈工孟股权集中度和股权制衡及其对公司经营绩效影响经济研究龚光明,张柳亮股权制衡与公司绩效关系研究基于内外生双重视角经验证据财经理论与实万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文践,刘慧龙,陆勇,宋乐大股东“隧道挖掘”相互制衡还是竞争性合谋基于“股权分置”背景下中国上市公司经验研究中国会计评论杨淑娅中国上市公司股权结构与公司绩效关系研究吉林大学硕士学位论文,方振邦,罗海元战略性绩效管理中国人民大学出版社,王月男基于经济附加值企业价值研究经济视野,万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文附录样本家浙江上市公司名单证券代码公司名称所属行业所属地市上市日期华数传媒广播与娱乐杭州英特集团药品零售杭州万向钱潮汽车零配件杭州华智控股工业机械杭州浙江震元药品零售绍兴普洛药业制药金华数源科技通讯设备杭州钱江摩托汽车台州众合机电工业机械杭州华东医药药品零售杭州宁波联合综合供应商宁波古越龙山酿酒业绍兴浙江富润服装与服饰金华浙江东方服装与服饰杭州杭钢股份钢铁杭州波导股份通讯设备宁波维科精华服装与服饰宁波巨化股份通用化工品衢州卧龙地产不动产投资开发绍兴雅戈尔服装与服饰宁波新湖中宝不动产投资开发嘉兴浙江医药制药绍兴升华拜克特种化工品湖州金鹰股份服装与服饰舟山民丰特纸造纸嘉兴阳光照明耐用消费品绍兴海正药业制药台州钱江水利水务杭州天通股份电子电气组件与备嘉兴浙江龙盛特种化工绍兴宁波韵升工业机宁波小商品城综合工业金华士兰微半导体杭州杭萧钢构建材与构建杭州腾达建设建筑施工台州华海药业制药台州菲达环保工业机械金华万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文亿晶光电半导体宁波恒生电子软件杭州信雅达软件杭州万好万家不动产投资开发杭州卧龙电气工业机械绍兴新安股份特种化工品杭州浙报传媒出版业杭州尖峰集团建材与构件金华天目药业制药杭州航天通信服装与服饰杭州京投银泰不动产投资开发宁波宁波富达不动产投资开发宁波通策医疗医疗保健服务杭州宁波富邦铝业宁波东方通信通信设备杭州钱江生化特种化工品嘉兴浙大网新计算机服务杭州宁波海运水上运输宁波杭州解百百货零售杭州香溢融通百货零售宁波工大首创百货零售宁波百大集团百货零售宁波杉杉股份电子电气组件与备嘉兴万方数据浙江上市公司资本结构对经营绩效影响实证研究作者金玉梅学位授予单位杭州电子科技大学引用本文格式金玉梅浙江上市公司资本结构对经营绩效影响实证研究学位论文硕士,硕士学位论文题目浙江上市公司资本结构对经营绩效影响实证研究研究生金玉梅专业技术经济及管理指导教师范作冰完成日期年月万方数据杭州电子科技大学硕士学位论文浙江上市公司资本结构对经营绩效影响实证研究研究生金玉梅指导教师范作冰教授年月万方数据,万方数据杭州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明所呈交学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得成果。除文中已经注明引用内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过作品或成果。对本文研究做出重要贡献个人和集体，均已在文中以明确方式标明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担切相关责任。论文作者签名日期年月日学位论文使用授权说明本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文规定，即研究生在校攻读学位期间论文工作知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文复印件，允许查阅和借阅论文学校可以公布论文全部或部分内容，可以允许采用影印缩印或其它复制手段保存论文。保密论文在解密后遵守此规定论文作者签名日期年月日指导教师签名日期年月日万方数