万方数据中文摘要从世纪年代开始，通货膨胀已成为全世界普遍关注的核心经济问题。但是在现实生活中不同的金融因素对通货膨胀有着不同程度的影响，影响方向甚至完全西区域经济开放度高低区域金融发展水平高低区域，使用省际面板数据对金融形势指数冲击通胀做进步的稳健性检验。实证结果表明滞后半年的与通胀相关性最强，对通胀影响最大，能准确反映货币金融形势，包含了未来通胀的有用信息，能有效预测未来通货膨胀。在全国整体的关系分析中，发现对当期通胀有显著影响，与产出缺口相比，其影响较大，但相比通胀惯性，影响较小在分析的滞后效应时，发现滞后半年的对通胀冲击最明显，滞后年的对当期通胀具有反转效应。分万方数据中文摘要从世纪年代开始，通货膨胀已成为全世界普遍关注的核心经济问题。改革开放多年，我国共经历过四次较为严重的通货膨胀，纵观历次通胀产生的原因，发现通胀现象都呈现出典型的时代特征，特别是世纪，金融体制改革的不断深化，金融市场的不断发展，使得货币金融因素成为影响通胀率高低的主要因素之。但是在现实生活中不同的金融因素对通货膨胀有着不同程度的影响，影响方向甚至完全相反。因此使用个包含多个金融变量的综合指标研究其对通货膨胀的影响将显得很有必要。本文以年月至年月为样本区间，基于的广义脉冲响应函数方法测度了包括贷款余额利率汇率房价和股价等多个金融变量的综合指标金融形势指数。在对与通货膨胀进行相关性分析的基础上，将纳入菲利普斯曲线模型，使用广义矩估计方法对模型参数进行估计，并进步比较与产出缺口等因素同时对通胀的冲击大小。考虑到金融危机的背景环境，分析了金融危机前后不同时期的对通胀的冲击效果的差异性。随后考虑到区域发展的不平衡性，各区域经济开放度金融发展水平的差异性，我们将全国分为东中西区域经济开放度高低区域金融发展水平高低区域，使用省际面板数据对金融形势指数冲击通胀做进步的稳健性检验。实证结果表明滞后半年的与通胀相关性最强，对通胀影响最大，能准确反映货币金融形势，包含了未来通胀的有用信息，能有效预测未来通货膨胀。在全国整体的关系分析中，发现对当期通胀有显著影响，与产出缺口相比，其影响较大，但相比通胀惯性，影响较小在分析的滞后效应时，发现滞后半年的对通胀冲击最明显，滞后年的对当期通胀具有反转效应。分别检验金融危机前后不同时期的样本，发现金融危机后的产出缺口与滞后半年的对通胀的影响比金融危机前更显著。金融危机后货币金融因素是通胀率变动的主要原因。滞后半年的对通胀的影响具有区域效应。滞后半年的对东部地区的通胀冲击小于中西部地区，对经济开放度高的地区的通胀冲击小于经济开放度低的地区，对金融发展水平高的地区的通胀冲击小于金融发展水平低的地区。所以经济发展水平经济开放度金融发展水平也是通货膨胀的影响因素。关键词金融形势指数通货膨胀菲利普斯曲线广义脉冲响应金融危机万方数据对通胀率的预测作用更佳。通过对现有文献的梳理，发现现有研究的不足之处是第，分别采用货币利率汇率和资产价格等因素只能揭示部分金融市场信息对通胀的影响，而且各因素对通胀有着不同的作用机理，影响效果存在差距，影响方向甚至完全相反，这样会导致通胀趋势的不确定性。第二，在构建金融形势指数时，首先是变量的选取，现有文献主要是选取货币供应量作为货币因素指标。其次是构建的模型方法也具有定的缺点，缩减的总需求模型的缺点是各变量具有严格的外生假设前提大型宏观计量模型，可以解决变量的内生性问题，但需要海量数据信息，且处理过万方数据第章绪论程相当繁琐模型的正交脉冲响应分析方法，主要是确定多个变量的先后次序相当困难，若变量次序不同，模型的估计结果也会大不相同而使用广义脉冲响应函数确定变量权重的时候，基本不受变量排序的影响。第三，当前研究表明金融形势指数的主要作用是对通胀的预测，鲜有文献将作为综合指标纳入菲利普斯曲线模型，比较与经济增长通胀惯性等因素对通胀的冲击力度。本文主要研究货币金融因素的综合指标金融形势指数对通胀的影响效果。首先运用的广义脉冲响应函数方法测度了包括贷款余额利率汇率房价和股价在内的中国金融形势指数。同时将纳入菲利普斯曲线模型中，比较与经济增长通胀惯性等因素对通胀的冲击力度。考虑到金融危机的背景环境，分析了金融危机前后不同时期的对通胀的冲击效果的差异性。随后考虑到区域发展的不平衡性，各区域经济开放度金融发展水平的差异性，我们将全国分为东中西区域经济开放度高低区域金融发展水平高低区域，使用省际面板数据对金融形势指数冲击通货膨胀做进步的稳健性检验。研究方法和框架研究方法本文的研究方法主要是结合定量分析法与定性分析法，如下主要运用模型的广义脉冲响应函数测度了中国金融形势指数，然后通过线性比较跨期相关系数格兰杰因果检验脉冲响应和循环方程式等计量方法对与通货膨胀进行了相关性分析。对扩展的菲利普斯曲线模型采用广义矩估计方法进行参数估计。广义矩估计解决了变量之间的内生性以及自变量之间的多重共线性问题。使用了因子分析方法，对影响金融发展水平的因子进行提取，构建金融发展水平指数，以指数的高低对全国个省份进行分类，分类得出金融发展水平高的地区与金融发展水平低的地区。内容框架根据以上的思路，本文框架如下安排第章绪论。首先分析本文的研究背景研究的目的与意义，确定了本文的研究对象是通货膨胀，重点是金融形势指数对通货膨胀的影响。并对国内外关于通货膨胀的影响因素和金融形势指数的相关文献进行归纳整理，在此基础上确定本文的内容框架，为全文的研究奠定基础。万方数据金融形势指数冲击通货膨胀的实证研究第二章通货膨胀的变化趋势分析。主要是了解中国通货膨胀的基本状况，对通货膨胀率进行了描述性统计和变化趋势分析。通货膨胀的动态路径，定程度上反映出了我国货币金融形势变化的历史轨迹。第三章金融形势指数的测度及其与通胀的相关性分析。首先测度了我国的金融形势指数。然后进行了金融形势指数与通胀的相关性分析，主要对与通胀率进行了线性相关性分析跨期相关性分析格兰杰因果关系检验脉冲响应分析，循环方程式检验。第四章金融形势指数冲击通胀的实证分析。主要将金融形势指数作为影响因素纳入菲利普斯曲线模型中，利用广义矩估计方法估计对通胀的冲击大小。分为整体般性阶段性研究。首先基于全国整体的时间序列数据，对冲击通胀进行了分析然后以金融危机为划分依据，基于金融危机前后的不同时间段，对冲击通胀进行了分析。第五章分层次分析金融形势指数与通胀的关系变化。考虑到区域发展的不平衡性，各区域在经济开放度金融发展水平上具有差异，我们在区域性研究中，将分为东中西区域经济开放度高低区域金融发展水平高低区域进行研究。使用省际面板数据对金融形势指数与通胀的关系做进步的稳健性检验。第六章结论部分，依据前文的分析结果，对金融形势指数影响通胀做出结论与启示，并结合当前的宏观政策环境，提出相关建议对策。本文创新之处本文将使用贷款余额代替多数文献选用的货币供应量作为货币因素用于对的构建。这是因为中国货币政策传导的主要机制还是信贷控制，货币政策短期内重点调整的是信贷总额。菲利普斯曲线是研究通货膨胀的核心理论模型，本文将金融形势指数纳入菲利普斯曲线模型中，来分析其对通货膨胀的影响。年金融危机冲击着中国经济，本文测度了金融危机前后不同时段的金融形势指数，并比较不同时段的对通货膨胀影响的变化。我国区域经济发展具有不平衡与差异性，我们分东中西经济区域经济开放度高低区域金融发展水平高低区域，进步检验了金融形势指数对通货膨胀冲击的稳健性。万方数据第二章通货膨胀的变化趋势分析第二章通货膨胀的变化趋势分析通货膨胀的描述性统计通货膨胀通常是指般价格水平的持续而普遍的上涨，用价格水平的上涨率来反映通货膨胀率。计算通胀率的主要依据就是各种价格指数，衡量价格水平的指数很多，但主要是从消费者生产者或者经济总量的角度来反映商品在不同时期内的价格水平的变化。我国在年以前直把商品零售价格指数作为度量通货膨胀的主要指标，年后我国统计部门主要使用消费者价格指数来衡量通货膨胀。本文出于研究的普遍接受性和数据易得性，将作为衡量般价格水平的指标，用变动来衡量通货膨胀率。通胀率的计算是选取同比指数减去得到的。数据来源于国家统计局。现实中，不同国家对于价格水平上涨多少才算是通货膨胀有不同的标准。这种判断差异主要取决于经济行为者和社会公众对通货膨胀的敏感度。各国历史经验证明，经济发展阶段越高，可忍受的通货膨胀率越低。根据当前的时代特征，以及我国所处的经济阶段，国家发展改革委对通货膨胀的界定标准为通胀率为温和通胀膨胀为较严重通胀为严重通货膨胀以上为恶性通货膨胀。但中国社会科学院余永定认为，是我国宏观经济所能忍受的通胀率极限，旦通胀率超过，则属于较严重的通胀，必定会给我国经济带来较大的负面影响。表是我国月度通胀率的描述性统计，显示年我国月度通胀率的平均值是，低于，平均值处于较温和的数值水平。可以判定，世纪以来总体上价格水平不高，我国总体处于温和性的通货膨胀，属于可控范围内。通过观察最大值，说明我国部分时段价格水平较高，达到较严重通胀的标准。通过观察最小值，表明我国年出现过通货紧缩状况。表年我国月度通胀率的描述性统计变量观测值均值标准差中位数最大值最小值通胀率万方数据金融形势指数冲击通货膨胀的实证研究通货膨胀的变化趋势图年我国月度通胀率变动趋势图图显示了我国月度通胀率从年到年的动态变化趋势。从图可以看出近年来我国通胀率的变化幅度比较大，年初持续多次出现负的通货膨胀水平，随后直到年上半年基本都在以下小幅度波动，年以后由