【25页】毕业论文_中国股市权证市场投资价值研究.doc文档优秀范文 ㊣ 精品文档 值得下载

目中国股市权证市场投资价值研究毕业论文主要内容和要求基于对中国股市权证投资价值表现的抽样资料，运用数理统计知识，进行权证投资价值表现的统计分析，试图得出反映中国股市权证投资价值表现的统计认识学生应按毕业论文规范性要求严格操作，在指导教师的具体指导下，写成自己的完整本科毕业论文，具体要求的项目如下标题摘要关键词正文之前言数理统计理论的分析结论的实践检验结语与致谢参考文献罗列论文打印装订封面页码标注准备参加论文答辩。

院长签字指导教师签字河南城建学院本科毕业设计论文任务书中国矿业大学毕业论文评阅教师评阅书评阅教师评语选题的意义基础理论及基本技能的掌握综合运用所学知识解决实际问题的能力工作量的大小④取得的主要成果及创新点写作的规范程度总体评价及建议成绩存在问题是否同意答辩等成绩评阅教师签字年月日中国矿业大学毕业论文答辩及综合成绩答辩情况提出问题回答问题正确基本正确有般性有原则性没有回答答辩委员会评语及建议成绩答辩委员会主任签字年月日学院领导小组综合评定成绩学院领导小组负责人年月日河南城建学院毕业设计中国股市权证市场投资价值研究摘要引言权证基本解释及其特点权证定价公式基本假设及结论影响权证价格的主要因素权证的价值内在价值时间价值我国权证市场现状及存在的问题分析我国权证市场的现状我国权证市场存在的问题我国权证市场整体投资价值表现分析已到期权证投资价值分析未到期权证价值分析以江铜为例研究我国股市权证的投资价值江铜的基本情况年我国宏观经济分析预测年中国经济发展环境分析年中国经济走势预测我国铜产能与需求分析江西铜业股份有限公司研究公司概况未来发展战略主要财务指标分析江铜正股价格表现研究江西铜业波动率研究江铜正股价格走势研究江铜理论价格计算研究江铜波动率研究江铜隐含波动率研究江铜到期时的价值估计股票价格随机模型的推导江铜正股价格预测江铜价值估计结论中国股市权证投资价值表现认识中国股市权证投资建议结束语核心内容与有关原理方法本项研究的科学性与社会经济应用意义致谢参考文献河南城建学院毕业设计中国股市权证市场投资价值研究中国股市权证市场投资价值研究摘要近年来全球衍生产品市场的规模已经超过了国际银行间市场及股票市场，其庞大的交易规模以及快速的增长速度，充分说明了这市场在当前金融市场中的重要地位。

然而衍生金融产品不同于股票等普通产品，具有避险功能的同时，也具有高风险性。

权证相对而言是种基础的衍生产品，设计比较简单，风险也比较小。

因此，和许多发展中的市场样，内地证券市场也选择权证作为发展衍生产品市场的第步，其他各种衍生金融产品也将适时推出。

但是自从权证在内地市场重新推出以来，便成为了炒作的重点。

鉴于我国目前权证市场表现出溢价率过高正股和权证联动反常时间价值衰而不减权证的市场价格与理论价值的严重背离等非理性发展状态，存在着权证市场投机过度权证数量少，品种单权证市场相关制度有待完善监管有待进步加强等问题。

通过选题的研究得出适用于中国股市权证市场投资的方法。

本文通过对权证进行基本的介绍，给出其通常定价方法。

然后对我国权证市场的现状存在的问题及其原因进行分析，再进步到对我国权证市场整体投资的分析，统计其投资价值。

最后以江铜为例分析其投资价值主要为内在价值。

在分析其投资价值时，先是基本面分析，分析整个宏观经济形势，判研今年经济形势向上，再从行业公司技术面上对其进行分析。

最后用股票价格随机模型模拟其价格，进而估计江铜的内在价值。

并提出中国股市权证市场投资建议。

关键词权证内在价值模型几何布朗运动股票价格模型，。

，河南城建学院毕业设计中国股市权证市场投资价值研究注以上引言部分所用到数据均参考肖庆华，简军权证入门与技巧第五节南京南京大学出版社。

，引言权证是所有衍生产品里风险比较小市场需求又十分大的品种。

在我国证券市场发展股指期货股票期权等金融产品条件还不成熟的条件下，率先推出权证产品是安全有效和可行的选择。

推出权证产品有利于我国证券市场尽快实现与国际市场的接轨，能够为投资者提供新的投资工具，活跃市场交易。

同时，有利于券商提升竞争力和参与国际竞争。

但是，从年下半年到年，随着权证的陆续发行，令人瞠目结舌的数据接连出现宝钢上市第天立即涨停，涨幅达在其到期截止日前天下跌了武钢在到期前涨幅最高接近了各种权证的平均换手率基本上每天都在左右。

年上半年权证交易品种由月份开始的只减少到只，其中退市为只，新上市为只权证市场累计成交达到亿元，占同期两市总成交金额的上下权证累计换手率为次，月均换手为次，对应的股市场数据是次次。

虽然国内可以交易的权证品种减少，然而成交量并没有下降，显示出市场对权证的需求。

年月份，权证的各项交易指标出现了爆发性增长，成交金额达到亿元，占到两市成交的，而以前保持在左右，当月换手为次，而此前月换手不到次。

自年月上交所第只股改权证上市交易，到年月日最自年月上交所第只股改权证上市交易，到年月日最后只股改权证存续期满，沪市先后发行上市了只股改权证产品。

自权证产品上市以来，上交所共实施权证临时停牌次异常交易调查起，涉及近家营业部发出警示函监管问询函监管关注函份先后有个异常交易账户被限制交易。

年以后，我国权证市场上，续存的权证产品也不过才只。

到今年三月初，市场上还剩下四只权证。

在已到期的只权证里，就有只权证在到期时的价值为，所占比例为。

而且还没有将投资者的购买成本计入在内，在中国股市权证市场这样种非理性状态下，我们投资者投资权证产品该如何分析其投资价值，才能进行有效投资，是本文要探讨的问题。

河南城建学院毕业设计中国股市权证市场投资价值研究，年权证基本解释及其特点权证，是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

权证实质反映的是发行人与持有人之间的种契约关系，持有人向权证发行人支付定数量的价金之后，就从发行人那获取了个权利。

这种权利使得持有人可以在未来特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买或出售定数量的资产。

国际上权证市场的发展经验表明，权证具有杠杆功能交易费用低影响价格决定和波动因素比较多等特点。

权证定价在权证发行定价中，被广泛用于进行权证定价的是布莱克斯科尔斯模型以下简称模型，该模型在海外的期权权证市场数十年的发展过程中已经得到了检验，被证实为成熟而有效的。

在中国，存在着认股权证行权后会对股价造成稀释的现象，本文在阐述权证定价时并未考虑行权后对股价的稀释作用。

公式基本假设及结论无风险利率已知，且为个常数，不随时间变化标的资产为股票，其价格的变化为几何布朗运动，即或者说，服从对数正态分布，即标的股票不支付股利期权为欧式期权对于股票市场期权市场和资金借贷市场来说，不存在交易费用，且没有印花税投资者可以自由借入或贷出资金，借入利率与贷出的利率相等，均为无风险利率，而且，所有证券交易可以无限制细分，即投资者可以购买任意数量的标的股票对卖空没有任何限制如不设保证金，卖空所得资金可又替投资者自由使用在上述假设下，若记为定价日标的股票价格，为买权合同的执行价格，是按连续复利计算的无风险利率，为到期日，为当前日，为定价日距到期日的时间，是标的股票价格的波动率，在无套利条件下，利用河南城建学院毕业设计中国股市权证市场投资价值研究动态复制方法，推导基于不付红利股票的欧式看涨期权价格必须满足的微分方程，通过解此方程，得出欧式看涨期权的显式解，即期权定价公式，则在定价日，欧式买权权证的价值为式中其中，是标准正态变量的累积分布函数，即服从，相应的，根据买权卖权平价公式利用的性质，推定欧式卖权在定价日的价值为模型中所涉及的个参数包括和，其中由股票市场提供，由期权合同提供，为无风险利率，为当前日到到期日的时间，期权合同可以查知结果，可以根据标的资产价格的历史交易资料进行估算。

模型是由无风险套利的原则推导得来，这里有个理论基础，即权证作为种金融衍生产品，其完全可以通过持有定标的证券和债券的形式复制出来，同时也完全可以通过相反的过程来对冲风险。

但是，现实市场中的些不完美因素将使得权证的价格偏离模型计算的理论值，不完美因素主要包括交易不能连续存在避险成本和交易费用等这也是国外权证价格通常比以真实波动率计算的值较高的原因。

特别，我国权证市场尚不能做空。

所以，权证的价格还不能由模型完全决定，尚取决于供求关系，但模型计算的理论价值绝对具有参考意义。

影响权证价格的主要因素权证的价格主要受以下因素影响标的股票价格。

标的股票价格是确定权证发行价格及其交易价格走势的最主要因素最主要因素。

通常，权证标的股价越高，认购沽权证的价格也就越高低。

权证剩余到期时间。

权证离到期日时间越长，权证变为价内的机会就越大，价格通常也就越高。

而随到期日临近，该几率渐小，权证二级市场的交易价格相应下降。

河南城建学院毕业设计中国股市权证市场投资价值研究权证行权价格权证。

行权价格越高，认购权证未来行权获利的可能性越小，其价格往往越低认沽权证未来行权获利的可能性则越大，其价格往往越高。

标的股票波动率。

标的股票波动性越大，无论对于认购权证还是认沽权证，都意味着权证变为价内的几率越大，因而权证价格都会越高。