文房地产企业融资渠道研究基于万科和绿城的案例分析均系本人完成，没有抄袭行为，凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，若有不实，后果由本人承担。承诺人签名张梦淑年月日杭州电子科技大学本科毕业论文摘要房地产属于资金密集型产业，在房地产的资金，市场，土地三大要素中，资金是企业生存发展的个必要条件与推动力。与此同时房地产行业作为典型的周期性行业，对市场政策的依赖性也非常大。在目前的资金链形态中，特别是国内经济发展速度减缓房地产企业银根紧缩国外资本危机以及近年来对非银行资金进入的管道和工具的要求越来越高。而对政策依赖度过高的房地产业迎来了新轮的调整，对其资金的正常周转提出了新的挑战。面对巨大的资金压力房地产上市公司能否有效而合理地筹集和使用资金就显得更为重要了。个企业的金融资源资金潜力和市场前瞻性将是决定未来成败的关键。本文首先介绍了我国房地产企业的主要融资渠道以及影响因素，然后结合万科和绿城两家房地产企业的运行情况，深入分析房地产企业的资金来源的构成以及使用存在的问题，追溯其原因，进而提出解决我国房地产企业资金问题的若干建议，为房地产业今后的发展提供参考。关键词房地产企业资金来源资金使用万科绿城引言绪论研究背景二选题的目的和意义三本文的研究方法二融资相关理论研究融资基本理论企业融资方式资本结构营运资本政策二融资方式和渠道理论国外研究概况国内研究概况三房地产企业的融资的渠道和影响因素房地产企业融资的渠道银行贷款经营性负债房地产信托股权融资债券融资二房地产企业融资决策时主要考虑的问题融资环境资金需要量和投放时间四房地产企业在融资过程中存在的问题以万科和绿城为例行业背景分析二公司资金来源分析及带来的问题资金来源的渠道及存在的问题企业的资本结构及存在的问题三公司资金使用分析及带来的问题资本使用和资金结构的配给及存在的问题五给我国房地产企业融资策略的建议使负债资金来源的多元化，争取资本市场的资金来源二优化资本结构，提高自有资金比例三资金的结构要与资金的使用相配合，优化债务结构结论参考文献致谢杭州电子科技大学本科毕业论文引言由于房地产投资占用资金多，资金周转期长，因此其投资风险很大。又由于房地产企业的存货房地产项目，不像般企业的存货在短期内就可以变现，因此房地产项目就存在较大的变现风险。同时，房地产投资的效果会受到社会政治经济发展的影响，存在较大的宏观经济风险。因此房地产企业需要在对现有资金市场充分认识的基础上，根据企业财务的实际状况和投放资金的需要，确定筹资渠道和方式，调整企业内部的资本结构，以保证企业总体战略目标的实现。因为不同的筹资渠道和方式各有特点和适用性。筹资规模筹资渠道和方式不当会给企业带来很大的筹资风险，增加筹资成本，降低效益。随着我国企业筹集资金的渠道和方式越来越多样化。因此如何合理有效的筹集资金，是摆在企业面前的个重要课题，也是企业财务战略管理的重要内容。杭州电子科技大学本科毕业论文绪论研究背景年在全球金融市场动荡国内经济增速放缓的背景下，房地产市场度陷入低迷状态新开工和施工面积增幅回落，投资者处于明显观望状态，造成商品房交易量大幅下降房地产企业资金回笼明显放缓。房地产企业资金链趋于紧张，甚至有些企业面临资金链断裂的风险。因此年十月份以来政府对房地产行业的调控态度发生转变，刺激居民购房需求的政策接二连三地出台，如自年月日起，金融机构对居民首次购买住房提供贷款，其贷款利率的下限可扩大为贷款基准利率的倍最低首付款比例调整为自年月日起，对个人首次购买平方米及以下普通住房的，契税税率暂统下调到。从而中国的房市逆市而行，年房价不断创下新高，地王频现。但从年开始面对直在涨的房价，中央连续出台多项措施加以遏制，其中包括国条土地出让价款首次缴款比例不得低于全部土地出让款的限购令。同时央行全年六次连续上调存款准备金率加强个人房贷的审批条件。这些都使得房地产企业向银行融资更加困难也加大了房地产企业通过销售房地产项目预收货款以及现销款达到融资目的的难度。年国家对房地产信托政策也逐步开始紧，与此同时在年房地产信托产品集中兑付期不期而至。而在这系列新的房地产调控政策出台后，北京上海等各大城市商品房交易量明显下降，以及在资金方面越来越大的连维持正常生产经营活动都有困难的偿债压力，已逐渐有房地产企业开始降低价格来促销售来达到资金尽快回笼的目的。可见旦市场形势骤变或政策突然转向，就有可能导致资金受困，不仅可能使得整个房地产业遭受打击，还会造成所关联的诸多其他产业的联动危机。因此如何保持房地产业健康发展，增强对市场和政策变化的适应能力，是关键之所在。二选题的目的和意义资金是个企业的血液，无论是创立的期初还是后期的发展，都需要拥有并保持定数额的资金。因此，融资在企业经营管理过程中的重要性不言而喻。又由于房地产企业的资金融通，对资本市场和金融政策的依赖性特别强，因此本文的研究目的，在于通过分析房地产企业在融资过程中的资金来源及使用，发现其存在的资金融通问题，提出些针对这些问题的解决方法，使得房地产企业的融资计划能够适应市场和政策的变化，从而保证资金流转顺畅，将风险降到最低，防止危机的发生。杭州电子科技大学本科毕业论文三本文的研究方法本文共章，紧扣房地产企业的血液资金这个主题，从资金来源入手，从当前的现状出发，结合资金的使用，寻根溯源，发现问题。在具体的研究过程中，本文主要采用图表分析对比分析实例分析，对我国房地产企业当前存在的问题提出了自己的见解，并给出建议。万科在房地产企业中表现直不错，长期占据行业第的位置，而绿城则比较特殊由于房地产市场的繁荣以及银行信贷政策的宽松，的销售额跃成为行业第二，然而在年市场和政策骤变，绿城不断传出破产的消息，可以肯定的是绿城正面着巨大的资金压力，旦处理不好有可能造成资金链断裂。因此本文选用了万科和绿城两家房地产公司为例，希望通过这两个典型案例能更容易发现问题，从而提出解决方法。杭州电子科技大学本科毕业论文二融资相关理论研究融资基本理论企业融资方式企业融资是指根据自身生产经营状况同时结合未来经营与发展战略的需要以及当前的财务状况，确定融资规模以及定的融资渠道和方式，利用企业的留存收益或向企业的投资者及债权人筹集资金的种经济活动。按资金是否来源于企业内部可以分为两种内源融资和外源融资。内源融资是指企业依靠内部积累进行的融资，具体包括种形式股本累计折旧转化为重置资金和留存收益转化为新增资金。它对企业最初的资本形成具有原始性自主性低成本性和抗风险的特点。留存收益涉及到企业的股利分配政策。在我国发放的较多的股利有现金股利股票股利两种。当企业发放股票股利时不需要向股东支付现金，可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用。发放现金股利则须向股东支付现金减少企业的资金。现金股利分配政策的类型有剩余股利政策固定股利支付率政策固定股利或稳定增长股利政策低正常股利加额外股利政策四种方式。外源融资是指企业通过定方式从外部融入资金用于投资。外源融资可以分为两种直接融资以及间接融资。直接融资是指企业不通过任何金融中介机构，直接与投资者或债权人进行协商，通过借款入股或者合资等方式进行融资。间接融资是指企业利用特定的金融中介机构而进行的融资活动。同直接外源融资相比较而言，由于间接外源融资有金融中介机构作为融资的媒介，因此可以充分发挥规模经济，分散融资风险，从而促进企业资金来源的多元化。资本结构资本结构从广义上讲是指资金总额中各种资金来源的构成及其比例关系，包括长期资金和短期资金。从狭义上讲是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。资本结构有三要素弹性要素成本要素风险要素。弹性是指企业资本结构内部各项目的可调整可转换性。其弹性主要包括时间弹性转让弹性和转换弹性三种。时间弹性是指企业各种筹资的期限是否具有灵活性，如是否可以延期或提前收兑等转让弹性是指企业的各种筹资能否在市场上交易，如证券等转换弹性是指种筹资能否直接由种形式转换成另种形式，如可转换债券。企业资本来源结构中只要具有上述三种弹性中的任何种，就可使资本来源结构肖翔，企业融资，清华大学出版社，杭州电子科技大学本科毕业论文具有弹性，从而为调整和优化资金结构提供可能。成本要素是指企业筹集资金的融资费用和使用费用。成本的大小通常取决于风险的程度，两者是此消彼长的关系。营运资本政策营运资本政策是指如何安排永久性流动资产和临时性流动资产的资金来源问题的政策。从营运资本与长短期资金来源的配合关系看，并依其风险和收益的不同，主要有三种可供选择的营运资本政策类型配合型融资政策激进型融资政策和稳健型融资政策。配合型融资政策配合型融资政策是用临时性负债短期资金来满足临时性资产的资金需要，对永久性流动资产和长期资产用长期负债自发性负债以及股东权益来满足其资金需要。但是在企业的生产经营高峰期内，旦企业的销售和经营不理想，未能取得预期的现金收入，便会面临偿还临时性负债的困难。因此，配合型融资政策是种理想的对企业有着较高资金使用要求的营运资金融资政策。激进型融资政策激进型融资政策是短期资金不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。激进的营运政策可以节省企业的融资成本，但是存在较大的风险性主要包括利率上升再融资成本升高的风险以及旧债到期难以偿还和借不到新债的风险。激进型融资政策是种风险和收益均较高的营运资金政策稳健型融资政策稳健型融资政策是短期资金只融通部分临时性流动资产的资金需要，另部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债自发性负债和权益资本作为资金来源。稳健型融资政策是种风险性和收益性均较低的营运资金政策。二融资方式和渠道理论国外研究概况和的理论揭开了企业融资理论的序幕。和首次将信息不对称理论引入到资