元煤价标煤不含税元吨年耗煤量万吨减年煤成本支出万元减工资性支出万元减年管理费用万元减年检修维修费用制造费用万元减年财务费用万元减年折旧摊销费用万元利润总额万元减所得税万元净利润万元加折旧摊销万元年现金净流量万元销售净利率销售毛利率说明上表是财务顾问基于电力专家新老厂产量安排优化方案做出。为谨慎起见，没有考虑煤价上涨后电价和汽价提高因素，几项费用也都本着谨慎原则根据历年支出情况进行估计。投资项目收益率在不保留外资条件下，物产持股权，收购资金约亿元，则该项目投资收益率为。如果按照煤价为分卡测算，投资收益率会进步提高。测算情况见附表我们可以用外方历年利润分配情况验证这收益率。外方投资额为万元，在年累计分配所得为万元其中分配了净利润合计万元，分配了折旧及摊销万元，此次股权转让预计还将获得约万元股权转让款，其年收益率为。销售利润率与对比嘉爱斯销售毛利率在左右，但由于财务成本较高实。三生产经营情况表嘉爱斯历年经营情况项目合计其中老厂其中新厂售电量亿度结算汽量万吨销售收入万元财务费用万元净利润万元折旧摊销万元净现金流量万元注年度售电量户因污染原因限产。净利润年和年均有所下滑，主要是由于年开始筹建新厂，财务费用较高所致另台工业锅炉，煤耗较大，也影响了嘉爱斯盈利水平。总体而言，嘉爱斯历年经营状况平稳。四主要财务指标表嘉爱嘉爱斯资产规模逐年扩大，主营收入大幅提高。主要是由于上网电量和热蒸汽需求量大幅增加所致。嘉爱斯净资产逐年增加主要系嘉爱斯历年留存收益积累所致。年，嘉爱斯账面分配了年度留存收益，故导致当期净资产减少。，全部签订劳动合同，其中签订无固定期限合同人，其余人员固定期限劳动合同分别截止年底人年月人和年底人到期。以上人员与新老厂现有生产能力基本匹配如果老厂停产，则人员略有富余但新厂二期建持有股权以老厂净资产亿元计算，约万元，物产燃料受让外方持有股权以外方权益万元计算，约万元。第二步年物产实业将所持股权转让给物产燃料约万元。此次转让完成后，嘉爱斯股权结构为物产燃料，物产实例是物产燃料，经营层。此种方案下物产出资额约为万元。第步嘉兴资产实业公司将所持嘉爱斯股权全部转让给物产实业约万元所持嘉爱斯公司股权中转让给物产燃料约万元，转让给经营团队约万元收购资金筹集方式方案条件下，燃料公司年收购资金为万元方案二条件下，燃料公司年收购资金为万元。在集团年融资方案中，为了收购嘉爱斯，集团公司为燃料提供担保亿元。只要担保落实，燃料公司收购资金可以通过电项目中是见到为数不多，这将对新老嘉爱斯公司生存和发展建立了良好市场平台，能达到较好市场预期。嘉爱斯供热区域主要是嘉兴经济开发区东北区王江泾工业区和油车港工业区。其中嘉兴经济开发区主要布局产业中主废汽尾汽量，利用它地域优势，可以供应热水到城区些食品宾馆洗涤学校机关等单位热水供应半径可达公里内。这对环保资源利用都有极好社会效益，也有利于嘉爱斯效益提升。七初步结论收购嘉爱斯热电是物产燃料贯彻集团流通产业化战略重大举措，以次能源带动二次能源，符合集团公司流通产业化发展战略和产业发展方向从集团整体角度而言，自身有资金运筹和企业治理能力近期效益与长期效益结合，对公司发展具有带动性示范性和成长性。收购完成后，物产燃料能够依托乍浦码头优势，并利用嘉爱斯现有码头堆场资源，形成外海内河结合综合物流平台。收购嘉爱斯也能为煤炭贸易谈判和技术研发提供实体依据，并提高销售利润率。从项目回报项目本身收益和贸易收益角度而言，稳定且较为可观。从切入时机而言，也是比较合适。综上，我们认为该项目前景良好，时机合适，是可行。以上是项目可行性初步分析，供集团公司领导决策参考。浙江物产燃料集团公司集团投资部二零零七年月附件新老两厂现有热用户用汽情况表年月序号单位名称最大用汽量平均用汽量东方钢帘线有限公司赵隽合成革基布有限公司五芳斋股分有限公司三明精密有限公司