数据限制导致了最后样本公司个，民政事务总署数据进行必要测试提出我们假设。在我们最后样本公司，我们注意到，发行公债，发行银行债务意见银团贷款，和印发意见。在最终银行债务样本，意见均与使用该契诺限制投资占样本百分之银行债务。这些百分比相似。代理会计质量给定个共识最佳方式缺乏衡量会计资格，我们计算出四种不同会计质量措施，并结合他们作出个综合衡量。我们所有会计质量多边环境协定，确定在个坚实估计基础上根据具体使用年数据，包括投资年。我们估计至少需要回归八十年观测。我们第个会计质量措施是基于和迪基础上。这项措施在何种程度上捕捉预提映射到现金流量。对投资机会集构成。第二节是我们研究背景。第节中我们讨论我们会计科技发展。在第节我们描述了我们样本。第节为我们研究设计。第六节为研究结论。背景最近几项研究论文质量会计事务所效应，投资采用了多种方法。布须曼人史密斯公司重点倾向，及时退出洛杉矶资本荷兰国际集团项目。当投资机会减少时，他们调查是否与企业所在国家会计确认更及时会计制度特点经济损失更迅速地减少资本投资。他们争辩说，他们研究结果支持这假说而且这种影响是在国家加强同更加分散所有权。威尔第不仅关注公司是否在美国过度投资，而且还与他们是否在投资不足项目积极现在价值工程。他调查结果，即减轻了会计质量更高过度投资问题，而影响对企业加强与存款保险计划，与布须曼等人所有权相似不过，他指出，不能断定是由于较低投资不足，在减少信息不对称会计质量公司和投资者之间。比德尔和希拉里年审查会计质量如何影响公司投资现金流敏感性。他们发现，更高质量是会计伴随着较低投资现金流在美国敏感性，但不是在日本。他们认为，在这两个不同结果国家驱动事实，更在美国资本通过公平交易提供了投资者不获得私人信息渠道。他们不直接测试此解释。此外，由于他们承认，但目前尚不清楚这私人债务市场属性驱动结果。旦资金供应失去监控管理，他们测试不区分贷款人私人信息获取能力与他们能力。因此，现行研究审议有关投资会计质量影响浓度，会计质量提高投资效率，但主要改进是在公平企业所有权是可能资金来源。鉴于与结果等。年，弗朗西斯拉方德奥尔森和席佩尔年，维滕贝格年，企业相对高等会计质量奖励了在债务成本减少情况，这种资本成本较低而不会导致提高投资效率。这些文件基本论点是提高会计质量允许贷款人以降低成本信息不对称，这表明会计质量应是增加对企业债务融资依赖投资效率。在本文中，我们试图调和情况下在这些结果中寻找美国债券市场，会计质量很可能是最重要。我们也试图区分贷款人影响，会计作用与质量监测信息起着降低融资约束，提高投资效率作用。相关研究认为，描述为个连续获得美国债务市场私人信息和监测。看看其中端是公开债务持有人谁没有直接进入私人信息，开展非常小监测。在另端是私人银行债务，这是贷款人谁获得更多私人信息和含有大量贷款契约。有很多理论银行，侧重于对银行能力，以减少信息不对称。在詹姆斯年，这些理论模型提供了实证支持结果银行提供便宜通知，而不是资金昂贵提供资金公共债务。同样，和苏巴马廉发现具有更大程度，企业信息不对称依赖银行债务。先前研究也记录了该公约使用不同市民与银行债务。年至间样品使用公约和年公约数据可在固定收益证券数据库查到。他们发现，只有不到百分之五，这些问题包括资本开支限制，而史密斯和苏菲文档在银团贷款这些公约发病率要高得多。三他们发现在个样品个数据处理与公约资本开支限制。我们利用在银行获取私人信息差值公共债务持有人私人信息，探讨如何影响在减少投资现金流量作用，会计质量起着敏感性。此外，资本开支公约患病率银行债务合同，使我们进步区分重要性银行私人信息，并能够监测借款人减轻信息问题。发展在信息问题情况下，投资决策不应该依赖内部现金流。然而，存在管理者与外部资本供应商信息不对称，企业可能面临融资约束使他们依靠内部产生资金金融投资，哈伯德和年，年。企业对内部现金流入依赖程度将增加管理者和资本提供者对信息不对称性。例如，弗朗西斯，施舟和发现了积极凯联与凯森之间市场反应分析报告及季度公司盈利英格斯公告。同样，认为，私人和公共信息来源可以相互补充，如果公共信息包含变得更加复杂数据信息后可以补充说明和解释。鉴于冲突预报，从理论与实证研究系统来看，我们期望在确定投资现金流敏感性情况下，获得私人信息和会计质量可以成为无论是作为替代品或作为补充依据。我们第个假设是假设如果公共和私人信息是替代品，并如果加强这两个信息来源补充话，对于投资现金流影响会计质量灵敏度为减轻企业签发银行债务相对于那些荷兰公共债务。此外，银行往往加强其债务协议，以限制管理者机会投资明确条款。这些公约提供了种替代机制，以减轻银行与信息不对称相关问题。前提是资本开支科夫提供个替代解决信息问题机制基础上，我们预计，这些公约存在会缓解会计质量在减少投资，现金流敏感性重要性。相反，如果这些预测将举行公约和会计质量是互补关系而不是替代品，我们第二个假设是假设对投资影响更高质量会计，现金流敏感性是缓解了资本昂贵存在。样品特征与样本选择我们测试我们假设使用是公司抽样调查数据库中列出议会已发出公共债务或将进入个银团贷款。包括公司年中，这些公共或银行债务未偿还。为了对付在银行贷款投资契约选择偏倚，我们要求该南区区议会数据库对贷款金额，贷款类型信息，以及是否包含银行贷款投资做出解释。然后，我们融入这些数据来获取数据库对公司财务会计信息输入或到贷款债券。该数据限制导致了最后样本公司个，民政事务总署数据进行必要测试提出我们假设。在我们最后样本公司，我们注意到，发行公债，发行银行债务意见银团贷款，和印发意见。在最终银行债务样本，意见均与使用该契诺限制投资占样本百分之银行债务。这些百分比相似。代理会计质量给定个共识最佳方式缺乏衡量会计资格，我们计算出四种不同会计质量措施，并结合他们作出个综合衡量。我们所有会计质量多边环境协定，确定在个坚实估计基础上根据具体使用年数据，包括投资年。我们估计至少需要回归八十年观测。我们第个会计质量措施是基于和迪基础上。这项措施在何种程度上捕捉预提映射到现金流量。对.,fi.fifl.fi,.,fi.fififl.fiflfi.fiflfl.,fi,fifi,fl.fiflfi,fi.fifi,fifi.,fifl.fifi.fifi.fi.fi.投资机会集构成。第二节是我们研究背景。第节中我们讨论我们会计科技发展。在第节我们描述了我们样本。第节为我们研究设计。第六节为研究结论。背景最近几项研究论文质量会计事务所效应，投资采用了多种方法。布须曼人史密斯公司重点倾向，及时退出洛杉矶资本荷兰国际集团项目。当投资机会减少时，他们调查是否与企业所在国家会计确认更及时会计制度特点经济损失更迅速地减少资本投资。他们争辩说，他们研究结果支持这假说而且这种影响是在国家加强同更加分散所有权。威尔第不仅关注公司是否在美国过度投资，而且还与他们是否在投资不足项目积极现在价值工程。他调查结果，即减轻了会计质量更高过度投资问题，而影响对企业加强与存款保险计划，与布须曼等人所有权相似不过，他指出，不能断定是由于较低投资不足，在减少信息不对称会计质量公司和投资者之间。比德尔和希拉里年审查会计附录会计信息质量在投资中决策作用对私人信息和监测影响安妮比蒂，美国俄亥俄州立大学瓦特史考特廖，多伦多大学约瑟夫韦伯，美国麻省理工学院简介管理者与外部资本供应商信息是不对称在这种情况下企业是如何影响金融资本投资呢越来越多证据表明，会计质量越好，越可以减少信息不对称和对融资成本约束。与此相致可能性是，减少了具有更高敏感性会计质量公司投资对内部产生现金流量。威尔第和希拉里发现，对企业投资和与投资相关会计质量容易不足，是容易引发过度投资原因。当投资效率低下时，会计质量重要性可以减轻外部资本影响，供应商有可能获得私人信息或可直接监测管理人员。通过访问个人信息与控制管理行为，外部资本供应商可以直接影响企业投资，降低了会计质量重要性。符合这个想法还有比德尔和希拉里比较会计对不同国家投资质量效益影响。他们发现，会计品质影响在于美国投资效益，而不是在日本。他们认为，个可能解释是不同是债务和股权美国版本资本结构混合了日本企业。我们研究如何通过会计质量灵敏度重要性来延长不同资金来源对企业投资现金流量不同影响。直接测试如何影响不同融资来源会计，通过最近获得了债务融资公司来投资敏感性现金流质量效果，债务融资比较说明了对那些不能够通过他们能力获得融资没有影响。为了缓解这问题，我们限制我们样本公司有所有最近获得债务融资和利用访问差异信息和监测通过公共私人债务获得连续贷款建议。我们承认，投资内部现金流敏感性可能较低获得债务融资可能性。然而，这种可能性偏见拒绝了我们假设。具体来说，我们确定数据样本证券公司有个采样公司议会，通过发行资本公共债务或银团债务。我们限制我们样本公司最近获得债务融资持有该公司不断融资与借款。然而，在样本最近获得债务融资公司，也有可能是信号，在资本提供进入私人信息差异和约束他们放在管理中行为。相关理论意味着减少公共债务持有人获取私人信息，因而减少借款有效监测。在这些参数基础上，我们预测，会计质量应该有个对企业投资现金流比与银行债务公共债务公司影响较大，。第二，我们预计，对公司会计质量投资波利效果，资本投资者入境计划，将取决于是否贷款合同限制投资。我们预测，当企业面临投资合同限制，过度投资问题是部分需要解决，会计质量变得不那么值钱了，不太可能影响到投资现金流灵敏度。提供关于这些假设证据，我们估计投资模型内部现金流分别进行公司抽样调查，只有公共债务问题，有问题公司，银团贷款样本。在这些回归中，我们与我们互动措施现金流量变量会计质量调查是否影响会计质量投资现金流敏感性。对于银行样本，我们进步互动现金流和会计质量变量乘积投资限制变量，以研究是否资本开支公约影响投资现金流敏感性。我们同时采用了普通最小二乘法和内源性转换模型估计，以解决潜在样本选择偏差与银行债务从公众产生融资选择。我们第阶段决定因素模型，融资与私人债务市场遵循。我们估计第二阶段投资模型回归政权分开对企业具有公共与私人债务。这些制度回归也在资本开支内生性控制公约选择使用从决定因素第阶段回归模型拟合值包括在债务合同投资限制。与以前研究结果致，我们发现，投资是敏感内部现金流量和投资现金流敏感性都会较高地降低公司会计质量。这些结果说明了双方举行与内生转换模型回归。我们还发现，两个估计技术，减少投资限制，投资现金流敏感性，降低了会计质量重要性。在这总体样本分析使用中，我们没有发现二者之间关系类型贷款人提供资金和会计质量影响投资现金流敏感性。在系列敏感性分析中，我们也考虑了可能性，投资现金流敏感性获取信息不仅仅是荷兰国际集团制约，但关于公司投资机会也是为了解决这个问题关注，我们研究资金来源与投资现金影响流敏感性财政约束与无约束企业公司不同。要确定企业财务约束，我们使用事前定义金融约束基础上，吴怀特德指数。我们预期该公司财务约束投资，谁拥有更大信息不对称问题，谁将更加依赖于内部产生资金。同样，投资现金流敏感性为财政浓度，紧张企业将取决于会计信息品质，私人信息存在，以及合同投入使用限制。根据这些推测，我们发现，对于经济约束事务所会计师质量是同样重要投资在减少，在私人信息存在现金流敏感性。这些结果支持这假说，即私人信息和会计质量作为替代品。在第二个敏感性分析，我们采用资产负债表流动性方法，去解决发展中捕获我们关注机会现金流措施影响现金流和协会之间投资目。阿尔梅达和魏兹巴赫认为更换与现金持有量变化会减少投资进而影响投资机会集合，如现金余额变动应与融资约束情况下投资机会相致。与以往结果是相同，我们发现，会计质量降低现金流量敏感性，但贷款人获得私人信息减少了这种影响。我们研究结果证实了在麻省理工学院会计质量重要性，信息不对称对投资负面影响，现金流敏感度。我们研究结果也与比德尔和希拉里贯年会计质量参数致，应发挥其作用时，以较低塔尔供应商选择信息解决问题缓解机制。然而，他们没有通过与会计质量发挥作用不致来改善投资在债券市场效率。我们论文也拓展了我们对帐户重要性认识，其手段是识别环境信息，其中该公司质量会计信息是可能重要。当信息尝试问题可能是最大时