作者原文出处世界银行发展研究组财政与私营部门政策研究工作文件，正规与非正规金融来自中国证据中国在财务结果与经济增长反例中是被经常提及，因为它银行体系存在很大弱点，但它却是发展最快全球经济体之。

在中国，私营部门依据其筹资治理机制，促进公司快速增长，以及促进中国发展。

本文以个企业融资模式和使用份中国企业数据库资料，以及个相对较小公司在利用非正式资金来源样本比例，得出其是更大依赖正式银行融资。

尽管中国银行存在较大弱点，但正规融资金融体系关系企业快速成长，而从其他渠道融资则不是。

通过使用选择模型，我们发现，没有证据证明这些成果产生是因为选择公司已进入正规金融体系。

虽然公司公布银行贪污，但没有证据表明它严重影响了信贷分配或公司业绩获得。

金融发展与更快增长已证明和改善资源配置有关。

尽管研究重点直是正式金融机构，但也认识到非正式金融系统存在和其发挥巨大作用，特别是在发展中国家。

虽然占主导地位观点是，非正规金融机构发挥辅助作用，提供低端市场服务，通常无抵押，短期贷款只限于农村地区，农业承包合同，家庭，个人或小企业贷款筹资。

非正规金融机构依靠关系和声誉，可以有效地监督和执行还款。

可是非正规金融系统不能取代正规金融，这是因为他们监督和执行机制不能适应金融体系高端规模需要。

最近，有研究强调非正式融资渠道发挥了关键作用，甚至在发达市场。

圭索，萨皮恩扎和津加莱斯表明，非正式资本影响整个意大利不同地区金融发展水平。

戈麦斯调查为什么些股东在新股投资恶劣环境下，仍保护投资者权利，并得出结论，控股股东承诺不征用股本，是因为担心他们声誉。

和莫斯科维茨显示，即使在美国，非正式金融在融资方面也发挥了重要作用。

举个商业房地产作为例子，市场经纪人，他们主要是为客户提供服务，以获得资金，这和证券经纪和银行开发具有非正式网络有些类似情况。

上述研究表明，存在正规系统同时，非正规系统也发挥了重要作用。

在中国，些私有企业，尽管所受法律保护和资金获得比国有及上市部门公司少，但却是增长最快，因为它们有效集资和治理手段。

艾伦钱进步表明，中国可能是个重要反榜样，中国公司发展依靠对正规系统重点发展，而不是通过正式外部融资方式获得融资。

我们使用份中国企业级调查数据，来探讨在中国非正规金融体系。

非正规部门是具有高增长和利润再投资，作为对正规金融体系替代物，不正规部门主要服务于低端市场为了回答这个问题，我们首先调查是否是因为中国企业融资模式不同，下步，我们将探讨其融资方式，正式和非正式，全国各个城市和地区不同类型企业。

然后我们研究金融和银行如何从非正式渠道筹集资金，公司销售增长情况，生产力增长和利润再投资情况。

为解决这些问题，我们使用个新数据源。

年，由世界银行牵头家大公司进行水平调查，选择对中国个不同城市公司融资信息进行调查。

其中主要调查范围是中小型企业。

因此，除了融资资金来源于商业银行外，调查资料还包括小企业非正式资金来源，如放债人，如贸易信贷和非正式银行资融或其他融资来源。

我们发现，样本融资来自银行，比如印度，印度尼西亚，巴西，孟加拉国，尼日利亚和俄罗斯联邦。

然而，破裂非银行资金来源存在较大差异。

相对于其他国家，在中国，我们样本企业依靠大量非正规部门和其他融资渠道获得资金，这些资金来源很可能是大型地下贷款。

在企业层面，我们发现，在中国银行融资，大公司融资模式，存在异质性。

样本中公司来自中国五个不同地区沿海，西南，中部，西北和东北。

此次融资模式显示，最大银行融资额和西南地区在沿海有个利于正式融资投资环境。

我们发现，企业使用正规银行融资提供经费增长速度比从其他渠道要快。

我们研究结果认为，即使我们排除注册公司，上市公司或国有企业，仅看私人样本公司，它们是中国最快经济增长公司。

我们发现该公司资金来自正规银行融资再投资率较高，其生产率增长至少等同于从非正规银行融资来源。

本文结果不依赖于建立因果关系，即使增长最快企业是通过正规银行集资，因为通过显示性偏好，我们知道非正式金融为企业快速增长提供了重要作用。

然而，我们使用了其他规格，工具变量估计和匹配估计，测试结果为，企业获得银行贷款增长低于同类企业依靠非正式融资或其他来源。

我们发现，控制了内生性银行融资决策，银行融资是较高销售增长，利润再投资。

银行分配在银行和控制政府官员腐败上有重要作用，帮助获取贷款选择模式增强了银行对企业融资影响性能。

当我们估计匹配模式时，我们再次发现，有条件，例如大小，公司经营时间，法律地位，所有权和城市定位，银行融资公司更比非银行融资企业，其再投资增长更快。

从非正规来源依靠外部融资，我们还直接比较公司报告，银行贷款，性能。

企业依赖非正式外部融资，利润再投资率增长速度较低或高于银行融资企业生产率增长。

只有在非正式融资时，包括内部融资，是非正式提高劳动生产率增长和再融资相关但不高于增长。

虽然我们研究了大多数企业获得银行贷款增长速度，但我们仍找到个公司。

该公司报告显示，政府帮助有助于争取银行贷款。

大约样本公司，并没有显示获得银行贷款，会在增长，再投资或生产力方面有所改善。

然而，这些结果并不适用于中国金融。

总来说，我们研究结果表明，即使是中国这样个快速发展经济体，正规金融系统提供了私营部门个小部分，使得私营部门快速增长。

我们发现，没有证据表明融资渠道选择都与更高增长有关。

虽然我们有些证据表明，非正规金融可以帮助小型企业，但我们发现，所有不论大小公司，从正规金融更能获得好处。

非正规融资对治理和支持私营公司增长机制可能是有限，不可能代替正式机制。

，，，，，原文题目正规与非正规金融来自中国的证据作者原文出处世界银行发展研究组财政与私营部门政策研究工作文件，正规与非正规金融来自中国的证据中国在财务结果与经济增长的反例中是被经常提及的，因为它的银行体系存在很大的弱点，但它却是发展最快的全球经济体之。

在中国，私营部门依据其筹资治理机制，促进公司的快速增长，以及促进中国的发展。

本文以个企业的融资模式和使用份的