1、场风险投资退出机制之路径选择上海商学院学报王欢风险投资退出机制的比较分析工会博览下旬宋宾,陈万江中美风险投资退出机制的对比分析及对我国的启示西华大学学报哲学社会科学版阎姗姗,邰东我国风险投资退出机制存在的问题及对策大连海事大学学报社会科学版陈彦玲我国风险投资退出机制问题的研究商场现代化刘景波政策风险投资退出机制财经赵爽浅谈我国风险投资退出机制现代商业唐凡雅试论我国风险投资退出机制决策与信息财经观察高宏霞,孙洋,夏文涛通过国外比较研究来改革我国的风险投资退出机制商业经济米爱玲我国风险投资退出机制研究时代经贸中下旬赵绚丽基于风险投资退出机制的思考企业研究段海艳我国风险投资退出机制的探讨内蒙古科技与经济李乃君,李岳适合中国国情的风险投资退出机制探讨经足轻重的作用，并帮助许多高技术企业取得了成功。特别是在高新技术企业创建期和成长期，风险投资的作用是不可替代的。我国正在进入个科技快速发展的新时代，要想使高科技企业在世界竞争中占有席之地，就必须建。
2、意义上的投资银行及其业务，早已摆脱了传统意义上的证券商业务范畴，其业务核心已从般性的证券业务转向为资本市场提供更深层次的服务，如为公司并购重组提供的目标选择方案策划财务顾问项目融资等业务。投资银行在风险投资家寻求资本退出过程中发挥着独特的作用。是风险企业寻求以方式实现资本退出时，投资银行提供上市策划包装财务顾问招股方案制定股票承销等服务二是风险企业寻求以并购方式实现资本退出时，投资银行的作用主要体现在为并购活动提供方案策划财务顾问融资渠道等服务。从我国投资银行业的现状看，以证券公司为主体的投资银行业，普遍存在规模小人才缺乏管理落后经营困难等问题，其业务核心集中在传统的证券承销经纪业务，现代投资银行业务涉及甚少，难以满足风险资本退出业务的服务需求。因此，推进投资银行业的发展，也是完善我国风险投资退出机制的必要组成部分。目前发展我国投资银行业的核心工作包括两个方面从国家来讲，政府要采取切实有效的扶持政策，如政府注资业内重组银行贷款发行债券。
3、等，扶持我国证券业走出目前的困境从投资银行业内部来讲，部分具备较强实力的大型券商，如中金公司中信公司国泰君安公司等，要不断拓展现代投资银行业务，为资本市场和风险资本的退出提供更多更优质的服务。完善与风险投资相关的法律现有公司法合伙企业法等法律体系在很大程度上制约了风险投资的发展。国家应该尽快制定风险投资法，保障风险资本及时顺利的退出。充分考虑到风险投资高风险性和收益不确定性，努力降低的门槛，为更多的风险企业在主板或二板市场上首次公开发行创造条件。应当给予风险企业特殊政策允许创业家回购本公司股份。这样方面可以巩固创业家对本公司的控制权，保障创业家的利益，另方面，风险投资家即使在风险企业无法公开上市且不能出清其持有股权时，也能够收回投资，实现风险资本顺利退出。积极制定有利于风险投资发展的政策和制度，并适当给予税收上的减免和优惠，以促进风险投资企业的健康快速发展。参考文献钟会超我国风险投资退出机制的选择及建议中国科技论坛高如娟,高涛论资本市。
4、前我国政府扶持风险投资业发展的工作重心应该是努力创造良好的政策制度环境，主要工作包括两个方面其，加大对风险投资的财政税收政策支持力度。世界许多国家或地区为了鼓励风险投资业的发展，都制定了系列的财政税收优惠政策。借鉴国外经验，我国也应该在原有相关政策基础上，从税收信贷担保政府补贴等方面，加大对风险投资的政策支持力度。对风险投资提供更多财政扶持政策，如财政投资低息优惠贷款风险损失补贴贷款贴息奖励等灵活多样的财政支持政策。对中小型创投企业实行特殊的税收优惠政策。我国对于风险投资企业虽然也有些优惠政策，但力度有限，需要进步加大优惠政策的力度，将更多资金吸引到风险投资领域。制定有利于创投企业发展的政府采购政策。我国每年有上千亿元规模的政府采购支出，这是个庞大稳定的市场。政府应尽快制定有利于我国高科技产业和风险投资发展的政府采购政策，明确规定政府各部门应优先采购本国创投企业产品，建立健全风险投资的法律法规体系。健全完善中介服务体系在发达国家，现代。
5、资部分进行收购并持有，收购完成后公司就由管理层与股东所有。支付方式可以是银行贷款而来的现金，管理层的其他股权长期票据等。员工收购即。风险企业的员工对风险投资部分的股份进行收购并持有，般操作中要组建个员工持股基金作为收购资金的来源。通过“卖股期权和“买股期权”来实现。买股期权是赋予创业家或公司的项期权，让其以相同或类似之形式购买风险资本家手中的股票。卖股期权的含义是赋予风险资本家的项期权，要求创业家或公司以预先商定的形式购买他手中公司的股票。优点签订回购协议常作为投资不成功时的种候补性质的退出方式。与兼并收购相比，回购风险企业自己收购风与国际上较为流行的退出方式如公开上市企业出售股份回购公司清算等方式相比，我国由于受到各种限制和制约，实际可以运用的风险投资退出方式极少。以美国为例，由于其相对完善的市场，使得其在证券市场萎缩的情况下由过去的为主转为收购兼并为主，而我国的市场环境由于限制较多国内风险企业实力有限使得收购兼并并不能成为完全的主。
6、方式创造条件。建立专门面向创投企业的二板市场，是世界各国支持风险资本融资和退出的通行做法。我国虽然已在主板市场内设立了中小企业板块，为风险资本的融资和退出开辟了初步渠道，但我国现有的中小企业板与完整意义上的二板市场相比尚有较大距离。目前我国风险企业在中小企业板上市面临着条件苛刻市场容量有限等障碍，难以满足大量创投企业的上市需求。在我国理论界，关于建立二板市场的必要性及条件问题还有分歧。笔者认为，虽然我国近期设立创业板的条件尚不具备，但从支持风险投资业发展的长期目标出发，建立我国的创业板市场势在必行。实际上，我国创立二板市场的条件正在成熟之中。是有美国香港等地的成功经验可供我们借鉴二是我国中小企业板的设立及平稳运行，正在积累些有益的经验三是目前我国正在积极推进股权分置改革。这项改革的完成能为创业板市场的建立奠定坚实的基础。然而，我们也必须清醒地认识到，创业板市场和并非风险投资退出的唯渠道。尽管资本市场上要求尽快设立创业板的呼声很高，但根。
7、据我国证券市场发育不够完善的实际状况，设立创业板市场需谨慎行事。许多国家的二板市场建立不久又纷纷关闭，其原因关键还是证券市场的发育程度不够。因此，建立我国风险投资渠道的近期工作中心，应该是继续完善证券市场，为建立二板市场创造条件。建立健全多层资本市场体系，为风险资本建立灵活多样的退出机制创造条件。风险投资退出以回收资本实现增值为最终目的，因此，其退出方式不能拘泥于种形式，创业板市场或并非风险投资退出渠道的唯选择。实际上在西方国家，风险资本的退出机制是个多渠道多层次的灵活多样的交易体系，除了之外，借壳上市股权转让出售兼并收购企业回购管理层收购清算等方式，也是风险资本常用的撤出渠道。但是，风险资本多样化的退出机制要以个多层次的资本市场体系为基础。西方国家资本市场体系是以主板市场和二板市场为主体，区域性证券交易市场产权交易市场并存的多层次的资本市场交易体系。这体系为不同层次的风险资本选择多样化的退出渠道提供了良好的外部环境。我国的资本市场发。
8、导方式。并且这方式也无明确的法律地位，由于法人股不能流通，只能采取场外协议转让的方式，并且多以现金方式交易，这就大大减少了风险投资公司的资本利得，同时增加了转让的难度。第三章取长补短完善有中国特色的风险投资退出机制风险投资退出机制直被认为是制约我国风险投资发展的“瓶颈”。借鉴美国等发达国家风险投资退出机制的经验，并结合我国实际情况，我觉得可以采取以下措施来完善我国风险投资退出机制。构建完善的多层次资本市场体系世界各国发展风险投资的经验表明，完善的资本市场体系是风险投资生存发展的决定性因素，也是风险资本通过各种渠道实现资本退出目标的先决条件。目前我国资本市场体系尚欠完善，诸多限制条件制约了风险投资的运行发展。借鉴国外经验，结合我国现状，笔者认为，我国风险资本退出机制应是个多渠道多层次的交易体系。从长期目标和近期任务两个角度考虑，建立和完善这交易体系的工作重点包括两项完善我国的证券市场，逐步建立我国的二板市场或创业板市场，为风险资本的退出。
9、展历史较短，多层资本市场体系建设尚存在许多亟待解决的问题，目前建立健全我国多层次资本市场体系的主要工作包括是有选择性地建立数个区域证券交易中心。新的区域性证券交易中心应该既面向大型企业，又面向中小创投企业的股份上市交易，为风险资本提供便利的融资和退出渠道。二是试行创投企业股份在股份代办转让系统进行交易。我国现有的股份代办转让系统，是为原和系统挂牌公司和主板市场退市公司建立的股份转让交易平台。选择具备条件的高新技术企业进入股份代办转让系统进行股份转让，能为风险投资开辟新的退出渠道。三是完善我国的产权交易中心建设，为风险投资企业的股份流通提供更为便利的条件。方面，可选择有条件的产权交易中心，进行高新技术企业股权柜台交易另方面，选择有条件的产权交易所，进行创投企业股权挂牌交易试点。加大政府对风险投资的支持力度政府的大力扶持是世界各国发展风险投资业的通行做法，它能够营造整个社会发展风险投资的良好氛围，有利于形成个国家完善的风险投资运行机制。目。
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小学数学：有理数的加减法第一课时课件（优） 编号38