1、增加的资金成本得不到转嫁,其收益就会下降,开发商就会选择减少投资,致使房屋供给量下降,在需求量不变或需求下降幅度小于供给下降幅度的情况下,房屋价格必然会上升。另方面,如果开发商不减少投资,就会将增加的成本转嫁给消费者,其结果必将导致房屋价格的上涨。可见,利率调控是把双刃剑,在可能导致购房需求下降的同时,又使得房屋的供给减少,房价是降还是升,要取决于利率对需求的影响大还是对供给的影响大。从我国的情况看,房地产项目的投资主要依赖于银行贷款。房地产开发企业对银行资金的依赖程度非常高,开发商对利率变化具有很强的敏感度。中央银行调整法定存款准备金率会改变商业银行的准备金,进而影响贷款供给能力。银行贷款能力的变化通过两个途径影响房地产贷款,是减少开发贷款,另是减少住房。
2、还控制供给。年月日,国务院出台国十条,严格套房贷款管理,首付不得低于,加大房地产贷款窗口指导对套房不再区分改善型和非改善型,概执行首付明确要求央行及银监会要加大对金融机构房地产贷款业务的监督管理和窗口指导加强跨境投融资活动,防境外热钱冲击中国市场。目前,央行运用货币政策调控房价主要表现在两个方面方面运用通行的大货币政策工具间接调控货币供应量,由货币供应量的变化影响进入房地产市场的资金总量,进而影响房价另方面,通过变动利率,改变货币市场和资本市场上各种金融工具的机会成本以及将其作为政策信号改变投资者的未来预期来影响房价。众所周知,货币供应量指标中,狭义的货币需求体现的是交易性货币需求,广义货币需求与宏观经济变量之间的关系最为密切,主要与货币的价值储藏功能有关。
3、增加的资金成本得不到转嫁,其收益就会下降,开发商就会选择减少投资,致使房屋供给量下降,在需求量不变或需求下降幅度小于供给下降幅度的情况下,房屋价格必然会上升。另方面,如果开发商不减少投资,就会将增加的成本转嫁给消费者,其结果必将导致房屋价格的上涨。可见,利率调控是把双刃剑,在可能导致购房需求下降的同时,又使得房屋的供给减少,房价是降还是升,要取决于利率对需求的影响大还是对供给的影响大。从我国的情况看,房地产项目的投资主要依赖于银行贷款。房地产开发企业对银行资金的依赖程度非常高,开发商对利率变化具有很强的敏感度。中央银行调整法定存款准备金率会改变商业银行的准备金,进而影响贷款供给能力。银行贷款能力的变化通过两个途径影响房地产贷款,是减少开发贷款,另是减少住房。
4、趋于平缓向上但和的长期走势相关图仍然可以看出两者具有密切的相关性。从长期来看,利率的变化对房地产价格的影响不是很明显,而随着货币供应量的增加,房地产价格呈现上升趋势。从图和图,我们可以得到图年货币供给量与房屋平均销售价格的走势从图和图中我们可以看到,从年货币供给量和房地产价格都开始加快上升。由于对资本市场和人民币汇率上升的预期,国外大量资本进入中国,货币供给量的增长速度明显加快,与此同时,国内的大量资本也涌入房地产行业,房地产市场上的房屋平均销售价格大幅上涨。图中年货币供给量与房屋平均销售价格的走势显示两条斜率逐渐增大的曲线,两条曲线的耦合比较好。在货币供给量为亿元左右时,房屋的平均销售价格开始急剧上升,即同表中反映的趋势相致。下面对以上个变量做个简单的线。
5、消费贷款,进而影响房地产的供给和需求。以我国上调存款准备金率政策为例,方面,上调法定存款准备金率,商业银行的准备金和可贷资金减少,银行发放贷款能力降低,减少住房消费贷款,从而减小了房地产的有效需求,导致房地产价格下降另方面,上调法定存款准备金率,商业银行银行发放贷款的能力降低,减小房地产开发贷款,从而减少房屋的有效供给,导致房地产价格上升。而房价最终上升或下降,主要取决于者的力量对比。面对不断调高的存款准备金率,同期全国大部分城市房屋销售价格指数并没有呈现理想状态的反向关系,而是与存款准备金率基本呈现同向的变动关系。般情况下,中央银行运用选择性货币政策工具调控房地产市场主要是通过信贷控制需求,是种需求管理,而我国房地产信贷控制则实施双重控制,不仅控制需求,。
6、性回归表和的线性回归结果由以上的检验结果我们得出回归方程括号里面的值,远大于,可以认为变量的应变量的影响显著。,说明方程的拟合优度很高。以上回归方程表明了商品房平均销售价格货币供应量和利率之间的长期关系。其中,货币供应量对房地产价格的长期均衡弹性是,即从长期来看,货币供应量每增长,房地产价格就上涨。而利率和房地产的价格呈正向相关的关系,利率的提高也助长了房地产价格的上涨。从我国房地产价格快速上升的现实情况入手,针对我国近期出台的货币政策分析其有效性,指明其中存在的主要问题或影响其效率的主要因素,最终提出改善我国调控房地产市场的货币政策取向,从而能够为相关部门提供理论或应用方面的参考。主要内容与基本要求主要内容房地产价格变动概况我国近期针对房地产市场的相关货。
7、,能够反映国家信贷规模的扩张,所以,本文选取名义货币下文都用表示作为货币政策变量之。另外个货币政策变量选取金融机构年期名义贷款利率,而没有考虑通货膨胀因素。由于数据可得性的限制,衡量房价涨幅的指标选取房地产平均销售价格。由于没有房地产平均销售价格的现成数据,本文采用商品房销售额除以商品房销售面积求得。最后,为了消除异方差的影响,本文除了贷款利率外,其它数据均取了自然对数。将商品房的平均销售价格货币供应量和利率的实际值分别用和表示,而将商品房的平均销售价格和货币供应量相应的对数值用和表示。本文截取年的数据进行分析。图和的长期走势相关图由于商品房平均销售价格货币供应量的数值和利率的数值相差悬殊,故对商品房平均销售价格货币供应量取了自然对数,因此,两者在图上的走。
8、趋于平缓向上但和的长期走势相关图仍然可以看出两者具有密切的相关性。从长期来看,利率的变化对房地产价格的影响不是很明显,而随着货币供应量的增加,房地产价格呈现上升趋势。从图和图,我们可以得到图年货币供给量与房屋平均销售价格的走势从图和图中我们可以看到,从年货币供给量和房地产价格都开始加快上升。由于对资本市场和人民币汇率上升的预期,国外大量资本进入中国,货币供给量的增长速度明显加快,与此同时,国内的大量资本也涌入房地产行业,房地产市场上的房屋平均销售价格大幅上涨。图中年货币供给量与房屋平均销售价格的走势显示两条斜率逐渐增大的曲线,两条曲线的耦合比较好。在货币供给量为亿元左右时,房屋的平均销售价格开始急剧上升,即同表中反映的趋势相致。下面对以上个变量做个简单的线。
9、消费贷款,进而影响房地产的供给和需求。以我国上调存款准备金率政策为例,方面,上调法定存款准备金率,商业银行的准备金和可贷资金减少,银行发放贷款能力降低,减少住房消费贷款,从而减小了房地产的有效需求,导致房地产价格下降另方面,上调法定存款准备金率,商业银行银行发放贷款的能力降低,减小房地产开发贷款,从而减少房屋的有效供给,导致房地产价格上升。而房价最终上升或下降,主要取决于者的力量对比。面对不断调高的存款准备金率,同期全国大部分城市房屋销售价格指数并没有呈现理想状态的反向关系,而是与存款准备金率基本呈现同向的变动关系。般情况下,中央银行运用选择性货币政策工具调控房地产市场主要是通过信贷控制需求,是种需求管理,而我国房地产信贷控制则实施双重控制,不仅控制需求,。
10、还控制供给。年月日,国务院出台国十条,严格套房贷款管理,首付不得低于,加大房地产贷款窗口指导对套房不再区分改善型和非改善型,概执行首付明确要求央行及银监会要加大对金融机构房地产贷款业务的监督管理和窗口指导加强跨境投融资活动,防境外热钱冲击中国市场。目前,央行运用货币政策调控房价主要表现在两个方面方面运用通行的大货币政策工具间接调控货币供应量,由货币供应量的变化影响进入房地产市场的资金总量,进而影响房价另方面,通过变动利率,改变货币市场和资本市场上各种金融工具的机会成本以及将其作为政策信号改变投资者的未来预期来影响房价。众所周知,货币供应量指标中,狭义的货币需求体现的是交易性货币需求,广义货币需求与宏观经济变量之间的关系最为密切,主要与货币的价值储藏功能有关。
11、性回归表和的线性回归结果由以上的检验结果我们得出回归方程括号里面的值,远大于,可以认为变量的应变量的影响显著。,说明方程的拟合优度很高。以上回归方程表明了商品房平均销售价格货币供应量和利率之间的长期关系。其中,货币供应量对房地产价格的长期均衡弹性是,即从长期来看,货币供应量每增长,房地产价格就上涨。而利率和房地产的价格呈正向相关的关系,利率的提高也助长了房地产价格的上涨。从我国房地产价格快速上升的现实情况入手,针对我国近期出台的货币政策分析其有效性,指明其中存在的主要问题或影响其效率的主要因素,最终提出改善我国调控房地产市场的货币政策取向,从而能够为相关部门提供理论或应用方面的参考。主要内容与基本要求主要内容房地产价格变动概况我国近期针对房地产市场的相关货。
12、,能够反映国家信贷规模的扩张,所以,本文选取名义货币下文都用表示作为货币政策变量之。另外个货币政策变量选取金融机构年期名义贷款利率,而没有考虑通货膨胀因素。由于数据可得性的限制,衡量房价涨幅的指标选取房地产平均销售价格。由于没有房地产平均销售价格的现成数据,本文采用商品房销售额除以商品房销售面积求得。最后,为了消除异方差的影响,本文除了贷款利率外,其它数据均取了自然对数。将商品房的平均销售价格货币供应量和利率的实际值分别用和表示,而将商品房的平均销售价格和货币供应量相应的对数值用和表示。本文截取年的数据进行分析。图和的长期走势相关图由于商品房平均销售价格货币供应量的数值和利率的数值相差悬殊,故对商品房平均销售价格货币供应量取了自然对数,因此,两者在图上的走。
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货币政策对房地产市场调控的有效性研究