1、上市，比如别墅地产是严格限制的方向，这种企业就不适合借壳上市。④房地产企业的借壳上市应符合监管部门的法律法规房地产企业和其他企业样，借壳上市过程中应遵照监管部门制定的有关法律法规，按照有关法律法规的要求进行内部重组借壳路径的设计方案的报批履行信息披露义务，并接受保荐机构的持续督导。符合条件的优质房地产企业重组绩差上市公司应鼓励和支持符合监管部门的有关规定质地优良的房地产企业重组绩差公司应鼓励并支持。对通过重组方式，解决上市公司遗留问题财务危机面临退市等问题，同时做到换人换资产，让上市公司恢复上市条件和持续盈利能力的房地产企业的重组行为应受到监管部门的鼓励。综上，房地产企业借壳上市既要考虑其自身经营情况，又要考虑政策导向和审核要求，在。
2、估增值较大，土地的评估增值原因解释起来相对较容易，证监会认可的可能性较大。房地产企业的评估值较大方面为借壳方获得了重组完成后所持有上市公司更多的股权，另方面也为其资产保值增值提供了良好的途径。审核程序相对较容易和相比，借壳上市只需通过证监会重组委审核通过如果没有新增股份则只有上市部审核即可，这和要发审委及工商税务环保发改委等多个部门审核相比在程序上要简化很多。④历史问题容易解释历史问题如公司历史沿革税收缴纳情况相对于的审核要宽松。另外，如果重组方通过定向增发注入资产的话，则注入资产的实际控制人也只需要年时间不发生变更，这和要求实际控制人年不发生变化相比更为灵活。劣势分析对宏观经济影响较大目前的房价上涨与金融系统出于逐利目的对房地产开。
3、合体。借壳上市完成后持续经营的风险借壳上市完成后，房地产企业作为公众公司，其规范运作的情况将受到更严格的监督，如何在相对透明的环境下经营好房地产企业也是重组完成后最主要的问题，上市公司后续的融资并购等资本运作行为都直接影响到企业的持续经营。借壳上市完成后持续经营的风险源于企业自身经营策略，属于非系统性风险。五房地产企业借壳上市的建议房地产企业作为资本高度密集型企业，同时也是关系民生的受国家严格宏观调控的重点产业，其发展应和整个国民经济的发展保持致的步伐，其融资渠道除了和借壳上市后的再融资之外，还可以通过包括外资私募性质的基金投资房地产信托等多种方式进行。借壳上市作为上市方式的种有其适用范畴，我们认为可以从以下几个方面进行考虑，加以规。
4、规范运作的情况下，积极把握机会，借助资本市场完成持续性跨越性发展。监管部门对符合政策要求有利于化解金融风险恢复上市公司盈利能力和持续经营能力操作过程规范的房地产企业重组绩差上市公司的重组行为应大力支持。售计划年全国接连高价购地，在全国个城市同时开工，提出亿元销售目标，实际销售额为亿元年月累计占地面积已达万平方米，建筑面积近万平方米年月计划在年基础上将销售额再翻倍，达到亿元年月总部从天津迁往北京年月资金链出现问题年月全国裁员年月撤并三大区域集团年月孙宏斌复出出任董事长年月亿元资金缺口，迫使孙宏斌以亿元的超低价，卖出了顺驰的控股权给香港路劲基建公司评估增值相对容易解释和般企业借壳上市相比，房地产企业的评估增值率都显著较高，这主要是土地的。
5、成都建设路项目成华区，成都加州湾金牛区，武汉城市花园洪山区武汉西半岛东西湖武汉润园武昌区武汉金色家园江汉区小计合计表万科新增土地储备明细表单位平方米城市项目名称地理位置权益比例占地面积当前规划建筑面积万科权益建筑面积项目进度珠江三角洲区域广州万科城北箩岗区前期龙津中路越秀区已开工江湾项目海珠区前期沙湾项目番禺区，前期万景德项目荔湾区，前期同福西项目海珠区，前期鹤鸣五巷项目海珠区，前期深圳牛栏窝项目龙岗区，已开工恒丰项目宝安区，前期榕江项目宝安区，已开工万轩国际福田区，已开工东方尊峪盐田区，已开工天琴湾盐田区，已开工坪山街道项目龙岗区，前期海口浪琴湾市西海岸，已开工厦门东方时代浮屿小区，已开工财富广场福厦路，已开工东莞水濂山项目南城区。
6、利润主要来源于房地产开发，其主营业务反而退居二线，这种主次颠倒的情况在种程度上削弱了上市公司发展扩大主营业务的动力。从长远来看，这不利于通过资本市场实现我国企业竞争力的提高。尚需二次融资房地产企业发展的两大要素是资金和土地储备。如今土地实行公开挂牌招标拍卖政策，土地储备的能力最终取决于资金实力而中国房地产公司的开发资金来源渠道并不多，银行贷款预售款自有资金是三大主要来源。最近几年，银行系统高度重视可能出现的房地产信贷风险，楼盘预售准许门槛越来越高，借壳上市并实现再融资便成为地产公司寻求发展的理想渠道。四房地产企业借壳上市存在的问题分析房地产企业借壳上市需关注的事项较多，下面列举的是几个较为典型的问题，同时也是有关部门重点关注的问题。。
7、魅力之城于洪区，前期其他城市成都建设路亩项目成华区，前期迎宾大道项目金牛区，前期武汉竹林地块武昌区，前期高尔夫项目东西湖区，前期马场路项目江汉区，前期合计和万科形成鲜明对比的是顺驰地产表是顺驰地产发展简介，顺弛和万科同样作为行业集中度的倡导者，但两者结局截然相反。我们看到，年同样也是万科开始超速发展的年，究竟是什么原因导致两个企业的区别呢最重要的因素无非还是资金因素。对于资金的区别，两个公司对比非常清晰。资本市场起到了决定性的作用。万科在年进行了融资，而顺弛虽然进行其它渠道融资，但始终缺乏个上市平台。信托私募合作开发银行贷款等金融工具显然没有资本市场这个资金来源稳定，顺弛的失败也就成为种必然。注值得注意的是，除万科外，不少房地产企业。
8、房地产业发生波动，就可能迅速波及股市，将风险扩大到整个资本市场层面。以日本为例，从年起，日本房地产业繁荣片，房地产公司纷纷上市，而原来的些上市公司也纷纷涉足房地产领域。但是，年，日本房市泡沫破灭，些涉足房地产业较深的企业纷纷倒闭。仅年，包括房地产商在内的建筑行业就有多家公司破产，占当年破产企业总数的。在上市公司中，倒闭最多的就是房地产类上市公司。我国房价连续多年快速上涨，日本当年的繁荣和风险的影子，几乎都可以在我国房市中找到，这正是危险之处。目前，我国上市的房地产公司虽然只有余家，但兼营房地产的上市公司却很多，在年时，涉足房地产领域的上市公司就超过了家。随着房价的进步上涨，越来越多的上市公司按捺不住寂寞涌入房地产开发领域。些上市公司。
9、，前期塘厦项目塘厦镇，前期塘厦项目二期塘厦镇，前期明上居项目大朗镇，前期佛山金域华庭项目南海区，前期福州福飞路项目晋安区，前期惠州惠城区惠城区，前期惠城区惠城区，前期长江三角洲区域上海云台路项目浦东新区，已开工成山路项目浦东新区，已开工济阳路项目浦东新区，前期七街坊项目浦东新区，前期五街坊项目浦东新区，前期中林项目浦东新区，前期浦东地杰项目浦东新区，已开工南京黄家圩项目下关区，前期金沙项目建邺区，前期安品街项目建邺区，前期东方明苑石鼓路，已开工龙城项目江宁区，前期无锡机床厂项目滨湖区，前期杭州钱江湾滨江区，已开工南昌青山湖项目青山湖区，前期环渤海区域北京丰台红狮涂料厂项目丰台区，前期朝阳项目朝阳区，前期大连乐百年项目甘井子区，前期沈。
10、房地产企业本身的定位房地产企业按其经营区域可分为全国性房地产企业如万科金地和区域性房地产企业如荣盛华远。全国性房地产企业由于其规模较大，通常适合，便于国家对整个经济的宏观调控区域性的房地产龙头企业则可以考虑通过借壳上市的方式上市，经过规范运作后在通过再融资，作为对国内资本市场的有益补充。房地产企业的社会责任房地产企业发展到今天，已不再单纯的是造房卖房，更多的是种城市综合运营的概念。房地产企业可通过对所在区域的进行综合治理整体规划设计开发来替政府完成部分半公共产品的生产，履行其社会责任，这种企业借壳上市会得到当地政府的大力支持，有利于监管部门的审核。房地产企业的应符合国家宏观调控政策不符合国家宏观调控政策及有关规定的房地产企业不适合借。
11、次融资刚完成不久就宣布进行第二次融资。月初，金地集团刚完成亿元的非公开发行月日公布通过公开增发募集亿元资金的栖霞建设，也是定向增发刚完成不久。据不完全统计，今年以来房地产上市公司已合计融资超过亿元，资本市场的融资功能，化解了困扰多时的资金和土地两大难题。表顺弛大事记年天津顺驰销售代理公司成立年业务范围扩展到房地产开发年首次进入异地开发年底荣获住交会三名大奖年中全国扩张，提出亿元的审批从借壳上市完成到后续的再融资有般有段时间间隔，这段时间是重组方对壳公司进行资源整合规范运作监管机构和财务顾问对上市公司进行监管和持续督导的过程。再融资的风险既取决于国家宏观调控政策，也受制于企业本身的经营情况，因此这种政策风险是系统性风险和非系统性风险的。
12、企业的强力支持有关。由于房价快速上涨，房贷成为银行风险最小收益最丰厚最稳定的业务，不少银行为了争夺市场，争相降低门槛降低贷款利率以换取与房地产开发企业的联姻。由此，房地产企业的绝大部分运行资金来源于银行。由于有银行撑腰且绝大部分风险转嫁到了银行身上，开发商就有了圈地囤地和囤积房源的勇气，这成为推动房价持续上涨的重要原因之。倘若大力鼓励房地产企业借壳上市，房地产企业融资的成本更为低廉，风险更小。因为相对于银行，股市的广大投资者更为分散，加之现在监督机制存在的漏洞，投资者对房地产业的资金运用等情况的监管更弱，制约力更小，房地产业通过圈地囤地推高房价的底气将更足，因为其所有风险都转嫁给了比银行更为弱小和分散的广大投资者身上。在这种情况下，。
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（房地产企业借壳上市研究报告（DOC31页））
