1、的股份有限。现在的主要矛盾，是产品供给不够，而不是投资者不够，如果再降低投资者适当性标准，会加剧这种矛盾，将来随着市场结构的变化和市场的发展，我们再来考虑和评判这个问题。投资者比较关心的另外个问题是竞价交易什么时候上股转系统公司的观点是市场的流动性首先不是由制度决定的，而是流动性需求决定的，是流动性需求决定制度供给，制度供给打开流动空间，而流动性需求是由股权分散度决定的，所以沪深交易所上市时必须发行的社，而资本市场多元化的构建则根源于实体经济的多元化，根源于企业成长阶段类型规模业态特点的多元化以及投资者的多元化，每个市场的存在都有他服务和定位的群体，针对特殊的群体去构建制度和机制，以便更好的提供服务和控制风险。所以新三板市场的定位是服务创新创业的成长型中小型企业，这是新三板市场的使命，所以必须以中小企业的特点来构建制度，但是从制度空间来说，新三板和沪深证券交易所在法律性质上。
2、可概念，目前三板的管理体制是，股东人数超过人的公司的挂牌发行由证监会来批，股东人数不到人的由全国中小企业股转系统公司来批，具体的准入门槛包括个基本条件依法设立存续满两年的股份有限公司业务明确不要求主营业务突出，可以是非单主业，但是商业模式要说的清楚，可持续经营必须有持续的做市商交易结合，目前或将来的交易方式包括以下几种协议交易对协议交易单项报价点击成交。做市商交易家以上做市商做市传统竞争型做市商。竞价交易尚未上线为什么有种方式，因为三板市场的企业股权分散度严重差异化，最高的多股东最少的仅个股东，平均股东人数个，因此针对各种股权分散度的差异流动性需求的差异，制定了差异化的交易方式。融资并购融资并购是资本市场项很重要的业务，目前新三板市场的管理理念是完全依市场，凡是由公司或市场自主决定的事情都由企业和市场自主决定如因为什么需要融资融资多少怎么定价等，管理机构只做披露和备案，融资。
3、场分层的本质就是风险的分类管理，实现方式是制度的差异化安排。我们对市场的分层正在做研究，看从哪些角度考虑是从差异化服务的角度还是从风险分层的角度差异化的制度怎么安排这些问题我们正抓紧研究。从国际上看没有成熟的模式，我们要找到适合自己的分层路径。这件事情今年也会做，因为市场规模扩展的很快。主办券商证监会去年发布了号文，马上将允许基金公司子公司期货公司子公司等非证券类机构承担主板券商的职能，包括推荐和做市。不仅会加大参与市场的资金量，人才量，还会带来很多新的理念，这也是对证券公司下步业务发展的挑战和压力，同时也是机会，可能会通过磨合锻炼出更加成熟的投板市场是高度包容的市场，企业差异化很大。目前，复合增长率超过的公司有七八百家，也有表现差的，处于亏损或者还没开始盈利的状态，如医药研发企业，互联网企业等，但是这些企业未来是否有成长空间，这就需要投资者有专业的眼光进行识别，在新三板市。
4、没有区别的，都是国务院依据证券法批设的全国性证券市场。首先，它是证券市场不是权益市场，交易的产品是标准化的第二，它是全国性市场，不是区域性市场第三，它是公开市场不是私募市场，交易和发行是面对不特定对象，尽管每次发行新增股东不超过名股东，但是发行方式上没有限制，比如在已有的发行案例中，既有投融资方进行面谈的也有通过现场网络路演来实现的，各种方式都有。新三板挂牌公司是公众公司，以往的概念认识是以股东人数人为限，股东人数人以上的为公众公司，这个概念只对了半，因为股东人数人以上只是事实上的公众公司，因为公众性讲的是外部性，挂牌公司无论股东的多少，由于是面向不特定对象进行发行和交易，具有外部性，所以是公众公司，纳入公众公司监管的范畴。以上介绍了新三板市场的基本定位，根源于这样的定位，为了更好的服务企业，制度体系的建设主要包括了以下几个要点准入管理准入管理主要是门槛的高低，门槛是个行政。
5、资运营队伍。这是下步市场发展的重要基础。最后，我想说的是个市场的长治久安，要有严格的监管机制，虽然我们的市场施行高度包容的制度体系，但我们只包容各种各样的问题，而不包容违法违规，因为对任何违法违规的包容和容忍，都是对其他参与者的不公平，市场就会丧失信心，所以最近启动了个专项整治行动，也包括股权系统的些案例，但绝不意味的是打压或者任何倾向性的市场导向，而是严格执法，我经常讲句话带闸的车才能跑得快，所以我们定要控制好风险，才能为市场谋得持久的发展，所以作为市场参与人尤其是挂牌公司既然进了这个市场，定要熟悉这个市场以及市场规则，如果触犯规则触犯法律，就要接受规则的处理，借这个机会也是对市场参与人有这样个忠告，你来我们热烈欢迎，全心服务，但是如果你违规，我们依章处理，这样市场才能有个持续的健康的发展环境，今年到明年，市场的改革发展任务很重，还要依赖于各位的参与和包容，因为这是我们共。
6、，很有可能将来需要融资的时候找不到投资人，做市交易持续履行报价时，交易量很少，所以选择哪家企业推荐挂牌跟证券公司的利益和风险控制密切相关，从这点来看，现在选择下来的企业质量还是有定水平的。年报刚出来，所有的已披露年报的挂牌公司共家左右，平均净利增幅，这个数据包含了已挂牌中的亏损公司，所以用市场的眼光选择出来的企业总体来说质量还是不错的，因此新三板没有过高的条件要求，很好的提高了三板的包容度。审查审查是不做取舍的，只就信息披露的文件有要求，不因为公司存在这样或那样的问题来决定公司是否能够挂牌，因为审查中提出的问题都是通过披露方式来解决，不因企业存在问题而取舍，同时施行高度公开透明的工作机制，电子化处理网络化沟通，申请文件被受理的同时即披露，审查后的反馈意见企业回复意见全程披露，最大限度的降低信息不对称，让全市场都知道在审什么，关注点在哪里。交易多元化的交易系统，协议交易料价格。
7、上市交易申请，这是国务院决定的，政策是明确的，但是目前正在解决操作层面的问题，但是要澄清个概念转板不是跳板之前有人认为，需要排队，但是通过转板可以不用排队，这个观点是的，事实上转板的上市程序和条件是和样的，此外还需要澄清另外个概念，市场定位方面，股转系统不是沪深交易所的预备系统，虽然有转板的路径，可以做出选择，但是并不意味着，将来想在沪深交易所上市的公司定要先挂新三板再转板，也就是说转板机制要建立，但新三板的挂牌不以上沪深交易所为目的，上沪深交易所不以挂新三板为前提。投资者适当性标准现在投资者适当性门槛标准较高，会不会影响市场的发展今后有没有调整的可能性到目前为止，新三板的投资者账户才万多，交易的本质是把合适的商品卖给投资人，投融资对接的本质就是风险匹配，新三公众股，而新三板挂牌时没有发行新股只是存量股份上市，股权高度集中，平均每家企业的股东人数只有个。所以，什么叫流动性需。
8、协议定价有问题，因为它不是公开市场交易机制，是私下谈的，有可能会扰乱市场定价的形成，由于新三板的价格是没有涨跌幅限制的，交易现金流公司治理机制健全，经营合规股东权属清晰，发行和交易没有违规情况要有个主办券商，因为市场施行的是主办券商制。以上条，其实是个负面清单，如果不符合条基本条件，是不能挂牌的，目前已经把条要求进行了细化，制定了个操作指引，挂在股转系统网上，这条条件是挂牌新三板的底线。但是门槛这么低，是不是什么样的企业都能挂牌呢没有门槛是不是意味着没有标准呢这里要明确，新三板的判断标准在于市场，由于施行的是主办券商制，要求主办券商以销售为目开展业务选择企业，以提升企业价值为目的进行持续的服务和督导，把选择的权利交给中介机构，如果券商选择的企业不是投资人喜欢的，主办券商即使推荐了这家公司，那么这家企业将来在发行交易并购时，都要找主办券商进行服务，如果选择的企业不是投资人喜欢。
9、同的市场和共同的事业，谢谢大家,全文完年月日是买卖双方的真实意思表示，可能有很多是价位因素，如战略投资者业务合作伙伴等，总之，这个价格形成机制比较简单第二，做市股份的取得，也是以协议为基础，也存在跟协议交易样的问题第三，发行的定价有很多影响因素，所以作为公开市场的定价，要做到机会的公开共平，至少要公开的披露，因为新三板市场是个高度包容的市场，情况复杂，但基本原理是样的，以后还要适时的完善和调整。转板机制之前在做专访时说过，从各层次资本市场多元市场格局的建设来说，各市场都有自己的定位，但是作为个整体，各个市场平台之间是具有有机联系的，体现在不能因为在个平台市场上市，影响了在另外个平台的上市，不能形成障碍，这个问题目前已经解决了如即使新三板挂牌公司的股东人数超过人也不形成将来的障碍回应市场的流言，即新三板挂牌本身不会构成未来的实质障碍具备了沪深交易所的上市条件，可以直接向沪深提。
10、上实行比较高的投资者适当性门槛，有利于提高市场包容度，增强市场制度和机制创新的空间。此外，不具备适当性要求的投资者可以通过金融机构开通的三板的理财产品间接参与投资，因为，个人投资者的信息收集能力投资能力风险判断能力都是有限的，个体投资人很难做专业判断和风险组合，但是通过机构发行的产品参与三板投资，可以把众多的资金组合在起，形成规模的同时，有专业的队伍收集信息判断信息专业的投资能力，通过机构入市有利于把三板市场培育成良性市场，具体今后对投资者适当性标准有没有调整的可能性，还是要看市场需求，要根据实际情况出发。为什么在春节后，新三板市场短期内有很高的增长月号推出新三板市场指数，基期为月号，基点为点，最近阶段，新三板市场指数最高达到点，个月的时间指数涨了，为什么会这样呢很重要条是因为市场供求结构失衡，家挂牌公司，可流通股只有亿，在可流通股中，挂牌公司股权又比较集中，真正实际进入流。
11、，就是随着市场的发展，股票发行做市商交易，股权分散化了，并且达到定股权分散度的公司有定规模，能够形成个板块了，到那个时候条件才比较成熟。到目前为止，我们的制度没有障碍，技术准备也在做，但是坦率的说现阶段条件不具备。发行方面的问题现在由于二级市场定价和流动性功能的改善，反过来促进了投融资的对接，新三板的发行有了明显的改善。但是，新三板发行的产品选择还不够，现在只有普通股股权。接下来，我们马上会推出债券和优先股，为各种需求的企业提供融资工具的选择空间。随着市场的发展，指数的推出，今年还会推进产品的创新，着眼于价格发现风险管理的组合工具，会推动市场进行产品创新。市场分层今年将推出分层机制。首先，什么叫分层全国股转市场是个高度包容的市场，这种包容的另面有两个问题，是监管难度，企业很多很快，类型庞杂二是投资人的信息收集成本高。作为海量的市场，投资人进来看，怎么挑选企业眼花缭乱。所以，。
12、购只需要让投资人知道，只要让监管机构知道即可。提供很好的流动性基础在股份锁定方面，只遵循公司法，只关注公司控制权的稳定，其他的股东持有的股份都没有流动性限制，这就为早期投资的退出提供了便利条件。最后，每个市场都有他的特点和套制度，需要与别的市场进行比较，对于上市这个事情，企业家首先要先搞明白为什么要上市，上市要解决什么问题，如果不搞清楚前面几个问题，就不可能很好的利用好这个平台，到目前为止很多挂牌公司还没进行过交易，这就会影响市场的效率，也不利于市场的发展。二大家比较关心的热点问题新三板市场比较年轻，交易定价问题现在这个市场还是有些问题的，比如年轻，现在主要是制度红利，内在价值的挖掘还不够，事实上，这个市场的制度红利空间还很大，因为目前只是搭建起个基本的制度框架，下步深化的制度空间很大，首先需要深化的就是交易机制，交易机制的核心是提供个定价环境和流动性管理，定价环境方面，目。
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