1、券银行信贷方式向企业的债权人筹集资金，它可以发生于企业生命周 期的任何时期。债权融资要求债务人在契约约定的期限内，向债权人还本付息，发行债券属于直接融资， 借贷融资属于间接融资。债务融资与股权融资相比较，承担的风险较大，但相对而言，付出的资金成本 较低。 论文的基本结构 本文共分为六个部分。其中第部分是绪论，简要说明本文研究背景及意义，对国内外的研究现 状进行了回顾，并对相关基本概念进行界定包括中小企业的界定融资的概念及企业融资的方式与渠 道。第二部分则对我国中小企业困境进行了理论分析，第三部分论述了中小企业融资国外现状，并对英 美模式和日德模式进行了比较和借鉴。第四部分我国中小企业融资的现状进行了详细的论述，并对融资 困境进行原因分析，主要包括中小企业融资的内部原因及。
2、充分了解，因而影响其做出准确决策。在金融市场上， 信息不对称导致了逆向选择和道德风险。 信息不对称引起逆向选择和道德风险 逆向选择是由事前的非对称信息，即交易之前买者不知道而卖者知道的信息所引起的。在许多融 资的企业中，其经营风险的高低是有差别的。按照风险收益对称的原则，风险高的融资者还款的可能 性较低，投资者在满足其融资需求时应收取较高的利率或者回报率以弥补风险损失风险较低的筹资者， 投资者可以收取较低的利率或回报率。但是由于投资者处于信息劣势地位，不可能对企业的信息知道得 非常透彻，为了保证自己的盈利，投资者会将利率提高到能足以补偿贷款平均违约风险的程度，但这样 会使低风险筹资者放弃筹资，即优质企业退出。 道德风险是由事后的信息不对称，即交易发生以后的信息不对称引起。
3、种划分的核心是， 在储蓄向投资转化的过程中，资金是否经过金融中介机构，资金的所有权或经营权是否发生二次转移为 标志。直接融资是指资金由供应者储蓄者直接转移到资金需求者融资企业手中，不需要中介者 机构的协调与帮助或者有经纪人或机构的协调与帮助来实现资金在供需双方之间的转移。在资 金转移过程中，经纪人或机构不涉及资金经营权问题。比如企业自己或通过证券公司出售股票和债 券而使资金流向企业。在此过程中，证券公司作为中介，不涉及此项资金的经营权问题。直接融资借助 于定的金融工具股票债券直接沟通最终出资者和最终融资者的资金联系，资金供给者与资金需 求者直接融通，双方都清楚对方是谁，不需要通过诸如银行这样的金融中介机构。直接融资具有直接性 长期性流通性的特点。 间接融资是指由金融中介。
4、中小企业融资困境的外部原因等。第五部分则 是在第四部分原因分析的基础上结合案例对我国中小企业融资困境提出了系列解决的对策，主要包括 加强中小企业自身建设建立中小金融机构完善中小企业的信用担保体系发展和完善我的多层次的 资本市场等，以解决我国中小企业融资困境。最后是结论部分。 第二章中小企业融资困境的理论分析 中小企业在融资过程中碰到的最大问题是中小企业和金融市场之间金融机构之间存在着信息收 集分析和传播方面的障碍，这种信息方面的障碍，是导致中小企业融资困难的直接原因。 信息不对称理论 信息不对称，即交易的方对交易的另方。
5、总值的，出口总额占到，利税则占到的左右，提供了以上的就业机会，而 且我国专利技术的是由中小企业发明创造的，以上的技术创新是由中小企业完成的，的新 产品是由中小企业开发的，中小企业己成为技术与机制创新的主体，在技术进步和机制创新中发挥着日 益突出的作用。由此可见，中小企业已经成为促进我国国民经济持续快速健康发展的重要力量。 年月日正式实施的中小企业促进法标志着我国对中小企业加强扶持指导和服务进 入了法制的轨道，同时也说明中小企业在我国国民经济和社会发展中的地位和作用越来越受到社会各界 的广泛关注。 然而与大企业比，中小企业在社会经济群体中仍然处于弱势地位，它们面临着更多的困难。根据 亚太经合组织简称的归纳，全世界的中小企业般存在着五大困难市场准入资金融通 人才引进信息共存。
6、是造成我国中小企业融资困境的原因。市场经济实质上是信用经济契约经济。市场交易的顺利实 现要依赖于交易双方实现所承诺的信用，即对己达成合同条款的全面履行。在我国，社会信用体系刚刚 出现，处于起步阶段，企业信用制度没有建立，个人信用更为落后，商业信用遭到破坏信用危机，影响 经济运行效率，导致银行对中小企业失去信任，银行对中小造成全社会的企业的贷款条件也越来越严格， 手续越来越繁琐，人为增大交易成本。在信用缺失的情况下，为了减少银行的坏账率，银行通常对信息 透明度高且现金流量稳定的大企业较容易提供贷款，而对信息不透明的中小企业来说就很难得到银行的 摘要 近年来，我国中小企业发展迅速，并在增加就业促进科技进步社会分工扩大出门以及维持社 会经济稳定发展等方面，发挥着不可忽视的作用，。
7、的对策。 就债务性资本融人，筹集生产经营所需资金的，种经济活动。 企业融资的方式与渠道 融资方式是指资金山资金盈余部门向资金短缺部门转化即储蓄转化为投资的方式手段途径和 渠道。企业融资方式也就是企业获取资余的方式手段途径和渠道。企业融资方式由于存在不同的分 类标准，因而也存在不同的类型。从融资主体角度，可对融资方式作如下层次的划分，第层次为外源 融资和内源融资，第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资。从资金的来源渠道不同，可以把企 业融资分为股权融资和债权融资。 内源融资与外源融资 在市场经济中，企业般是通过两种方式来获取资金内源融资和外源融资。内源融资是指企业创 办过程中以原始资本为起点的积累和发展过程中剩余价值的资本化。即财务上的自有资本及权益。在现 行财务。
8、担过多的风险。因此，商业银行 为了保证贷款的安全，必须尽力了解客户的有关信息，加大审查的力度。可见，信息是有成本的，要取 得真实信息，其成本也许更高。如果银行没有掌握借款人的真实信息，那么最简单的办法就是要求客户 提供抵押担保。般情况下银行必然倾向于向那些能够提供足够抵押担保或者具有较高信用评级的企 业发放贷款。山于中小企业财务信息呈现内部化缺乏透明度，使得银行为了避免不利选择，往往不愿 向中小企业提供贷款。 财务状况不透明度是中小企业融资困境的个重要的原因，因为大企业特别是上市公司的经营状 况财务信息以及其他信息的公开化程度远高于中小企业，而且信息的真实程度也要高于中小企业。在 此情况下，银行自然愿意向大企业贷款而不愿向中小企业提供贷款同时信用的缺失担保体系的不健 全。
9、以及科技应用。特别是融资困境己成为制约中小企业发展的首要问题。 我国的中小企业不仅面临着权益资本融资缺口和债务资本融资缺口，而且由于金融体系不发达， 商业银行缺乏评估信贷价值的经验和技术，政府的金融政策存在扭曲，中小企业信息不对称问题突出以 及整个社会信用文化邀乏等系列问题，使我国的中小企业在融资时面临着更多的困境，这在很大程度 上影响了我国中小企业的健康发展。就权益性资本融资而言，正规的资本市场因过高的条件要求与中小 企业几乎无缘，直接沟通投资者和筹资者的非正规资本市场又直被政府划在非法金融的范畴内，从而 很难顺利发展。虽然在年月深圳证券交易所推出了中小企业板块即二板市场，但因种种原因 进展缓慢。风险投资虽然可在定程度上缓解中小企业的权益资本缺口，但仅仅是个解决局部问 。
10、构如银行充当媒介，实现资金由资金盈余者储蓄者向资金需求 者融资企业转移的融资渠道。在资金的转移过程中，中介机构如银行对资金拥有经营权，通过 银行包括各种信用社中介职能，把分散的储蓄集中起来，然后供应给筹资者，筹资者通过银行间接 获取储蓄者的资金。间接融资是金融机构信用的体现。与直接融资相比，间接融资的特点有间接性可 逆性短期性。 股权融资与债权融资 按照资金的来源渠道不同，可以把企业融资分为股权融资和债权融资。股权融资是指企业根据资 金需求的不同出让部分和全部股权以换取资金的融资方式。股权融资常常会在企业创办或增资扩股时采 用。股权融资获得的资金形成企业的股本，由于它代表着对企业的所有权，故称所有权资金，它构成企 业权益资金或权益资本的主要部分。 债权融资则是利用发行。
11、制下，企业的内源融资由初始投资形成的股本折旧基金以及留存收益包括各种形式的公积 金和未分配利润等等项构成。内源融资具有自主性有限性低成本性抗风险性的特点。外源融资 是企业通过定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资吸收外部资金盈余者的资金，转化 为自己的投资。包括上述企业自留资金以外国家财政资金银行借贷资金非银行金融机构资金其他 企业资金居民个人资金等。与内源融资相比，外源融资的特点表现为高效性有偿性高风险性灵 活性。外源融资还可以细分为直接融资和间接融资。外源融资在定条件下可以转化为内源融资，如通 过股权融资使企业股本增加，下轮融资时，企业增加的股本，则是内源融资的基础。 直接融资与间接融资 按照融资者融资过程获得资金是否经过金融中介，可分为直接融资与间接融资。。
12、二投资者投资以后，企业 由于使用的是投资者的资金，有可能不按照合同的约定来经营，而从事种风险比较大的经营活动，其 收益会很高，但是亏损的可能性也很大，这是投资者不愿意看到的。如果企业经营失败，投资者要承担 投资失败的损失，而企业经营成功，投资者只能得到事先约定的收益。这样，企业的风险活动给投资者 带来损失的可能性远远超出可能给投资者带来的收益，但是由于投资者无法对企业活动进行监督，因而 无法避免道德风险的发生，所以投资者宁可做出不投资的决策。 按照现代金融理论，在银行和借款人之间永远存在着信息不对称问题。资金的使用者在企业 经营方面比资金的提供者掌握更多的信息。因此，他们就有可能利用这种信息优势在事先谈判合同签 订或事后资金的使用过程中损害资金提供者的利益，使资金的提供者。
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中小企业融资困境及对策研究