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《公司筹资策略》修改意见稿

1、以下这些语句存在若干问题,包括语法错误、标点使用不当、语句不通畅及信息不完整——“.....但筹资成本较高。因为,经济衰退带来利率上升。公司筹资策略。成本较低由于债券受若干限制性条款保护,债券持有者的风险较小,因此,其利息比股息低。再由于企业债券的利息费用是税前费用,因此,其税后资金成本比企业总资金成本低。不会稀释股东权益用债券筹资,不会稀释企业每股收益和股东控制权,即公司所有者不会损失其对公司的控制权。长期债券的缺点可能产生财务杠杆负效应债券必须还本付息,是企业的固定支付费用,随着这种固定支出的增加,企业的财务负担和破产可能性增大。旦企业资产收益率下降到债券利息率之下,会产生财务杠杆的负效应。旦企果其投资方对外长期投资总额已接近其净资产的半,那么,该投资方的投资能力就较弱。当然,有很多方法可以确认各类投资者的投资能力,比如,通过查看企业的财务报表可以判断企业资产的流动性,般来讲,流动性强的企业,它的现金投资能力会较强,反之,则较弱再如,家流动性不强但长期资产大量闲置的企业,用其长期资产投资的能力则较强,等等......”

2、以下这些语句存在多处问题,具体涉及到语法误用、标点符号运用不当、句子表达不流畅以及信息表述不全面——“.....从而享有的权益也不相同,因此,企业在吸收投资时必须明确各投资者间的产权关系。包括企业与投资者间的产权关系,以及各投资者间的产权关系。企业与投资者间的产权关系的确立以各投资者所投资产办理产权转移手续为前提。只有在产权转移完成的前提下,才能真正证明投资者拥有企业的产权,才能明确企业与投资者的责权利关系。各投资者间的产权关系涉及各投资主体间的‚投资收益‛对等关系,涉及各投资者间对企业经营权的控制能力,分享收益,承担风险的能力,因此它必须资产盈利率大于优先股股息率,那么发行优先股票筹资可取,前者越是大于后者,且稳定程度越高优先股权益与普通股权益之比越大就越可取。反之,则不可取。因此,确定普通股票发行规模,必须还要考虑优先股票的发行规模,在确定优先股权益与普通股权益的最佳比例之后,再确定普通股票的筹资规模。要确定企业资本的最优结构,就必须关注市场对企业资本结构的反应,该反应主要是通过筹资成本反映出来的。要选择普通股票发行的时间和方式,因为,发行时间和方式不样......”

3、以下这些语句在语言表达上出现了多方面的问题,包括语法错误、标点符号使用不规范、句子结构不够流畅,以及内容阐述不够详尽和全面——“.....是,普通股票代表公司主权,在通货膨胀情况下,普通股票的价值会随公司资产价格的上涨而上升,不承担币值贬值风险。以拍卖方式确定发行价。优先股票筹资策略优先股票的特征优先股票的优先首先是指在企业清算时对偿付债务后所余净资产要求权的优先,即它的索赔权优先于普通股票其次,是指获取股利的权利优先,即它的股利支付应先于普通股票股利的支付。优先股票实际上是种混合性筹资形式,既具有债券的特点,又具有普通股票的特点。优先股票持有者对公司资产的要求权小于债权人,但大于普通股票持有人。虽然优先股票规定有固定股利,但实际上,公司对这种股利的支付却带有随意性,并非必须支付不可。不支付优先股股利,并不会像不支付债券利息那样,使企业面临破产的境地公司筹资策略.普通股的时间选择发行时间应参照以下些情况经济活动情况众所周知,任何个国家的经济般都要经历个由低谷到顶点,再由顶点到低谷的循环过程。当经济从顶点衰退时,公司产品销售下降,盈利减少,未分配盈余减少,衰退前形成的投资热时难以控制。因此,公司资金短缺。这时......”

4、以下这些语句该文档存在较明显的语言表达瑕疵,包括语法错误、标点符号使用不规范,句子结构不够顺畅,以及信息传达不充分,需要综合性的修订与完善——“.....按照公司法的规定,投资方的对外长期投资总额不得超过其净资产的半。成本较低由于债券受若干限制性条款保护,债券持有者的风险较小,因此,其利息比股息低。再由于企业债券的利息费用是税前费用,因此,其税后资金成本比企业总资金成本低。不会稀释股东权益用债券筹资,不会稀释企业每股收益和股东控制权,即公司所有者不会损失其对公司的控制权。长期债券的缺点可能产生财务杠杆负效应债券必须还本付息,是企业的固定支付费用,随着这种固定支出的增加,企业的财务负担和破产可能性增大。旦企业资产收益率下降到债券利息率之下,会产生财务杠杆的负效应。旦企业不能支付这种固定费用,企业便宣告破产。可能使企业总资金成本增大由于企业财务风险和破产风险因其债务的增加而上升,这些风险的上升又导致企业债务成本权益资金成本上升,因此,增大了企业总资金成本。经营灵活性降低在债券合同中,各种保护性条款使企业在股息策略融资方式和资金调度等多方面受到制约,经营灵活性降低。长期债券筹资策略债券对资金市场的影响......”

5、以下这些语句存在多种问题,包括语法错误、不规范的标点符号使用、句子结构不够清晰流畅,以及信息传达不够完整详尽——“.....该策略包括确定筹集资本金的总量出资形式产权关系等具体内容,下面分别加以讨论。确定筹集资本金总量的策略企业资本金筹集规模应与生产经营相适应,而吸收直接投资在大多数情况下能直接形成生产经营资产,因此,企业在创建时必须注意其资本金筹集规模与投资规模的关系,要求从总量上协调两者关系,以避免因吸收直接投资规模过大而造成资产闲置,或因规模不足而影响资产经营效益。此外,还要充分注意到资金来源结构的问题,使资本负债有机结合,力争取得资金来源成本最低的最佳资金结构,使资本金的收益最大化。选择出资形式的策略选择出资形式的策略,主要目的是要使企业保持其合理的出资结构与资产结构。由于在吸收直接投资形式下各种不同出资方式形成的资产的周转能力与变现能力不同,对企业正常生产经营能力的影响也不相同,为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配,提高资产的运营能力,因此,对不同出资方式下的资产,应在吸收投资时确定较可以获得财务杠杆利益,使普通股股东收益最大化。是要注意企业现行的财务风险......”

6、以下这些语句存在多方面的问题亟需改进,具体而言:标点符号运用不当,句子结构条理性不足导致流畅度欠佳,存在语法误用情况,且在内容表述上缺乏完整性。——“.....发行同量股份所筹得的资金量也就不样,或筹集等量资金所发行的股份数不样,故它们会直接影响到普通股票的每股账面值每股收益和每股市价,对原普通股股东的利益产生直接的影响。总之,普通股票筹资量的确定,要放在其他各类资金来源之后来考虑,并充分注意其发行时间和方式对其发行价格的影响,只有这样才能充分利用普通股票筹资的优点,回避其缺点,使股东权益最大化的目标得以实现。发资的利弊非股票形式资本金筹集方式的利弊可简略地归纳如下股票形式资本金筹资的优点程序简单经营准备周期短非股票形式资本金筹资的缺点资金成本高筹资较困难非股票形式资本金筹资的策略企业在吸收直接投资决策时,要在预测资金需要量的前提下,研究其筹集资本金的策略,该策略包括确定筹集资本金的总量出资形式产权关系等具体内容,下面分别加以讨论。确定筹集资本金总量的策略企业资本金筹集规模应与生产经营相适应,而吸收直接投资在大多数情况下能直接形成生产经营资产,因此,企业在创建时必须注意其资本金筹集规模与投资规模的关系,要求从总量上协调两者关系......”

7、以下这些语句存在标点错误、句法不清、语法失误和内容缺失等问题,需改进——“.....要选择普通股票发行的时间和方式,因为,发行时间和方式不样,发行价格就会有差异,发行同量股份所筹得的资金量也就不样,或筹集等量资金所发行的股份数不样,故它们会直接影响到。由于在吸收直接投资形式下各种不同出资方式形成的资产的周转能力与变现能力不同,对企业正常生产经营能力的影响也不相同,为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配,提高资产的运营能力,因此,对不同出资方式下的资产,应在吸收投资时确定较合理的结构关系,包括实物资产与无形资产间的结构关系流动资产与长期资产间的结构关系包括流动资产与固定资产间的结构关系等。保持出资结构的合理性,可以使企业在未来的经营中,能按发展的需要来调整其资产结构,避免资产结构僵化,保持其资产的流动性和经营弹性。确认投资方的投资能力的策略不论各投资主体采用何种出资方式,企业吸收直接投资时,都必须确认投资方的投资能力。确认投资者的投资能力除可以有效地避免未来的投资纠纷之外,还可以保证企业未来的发展潜力。比如,寻找个实力强大的大公司作为投资合作伙伴......”

8、以下文段存在较多缺陷,具体而言:语法误用情况较多,标点符号使用不规范,影响文本断句理解;句子结构与表达缺乏流畅性,阅读体验受影响——“.....或因规模不足而影响资产经营效益。此外,还要充分注意到资金来源结构的问题,使资本负债有机结合,力争取得资金来源成本最低的最佳资金结构,使资本金的收益最大化。选择出资形式的策略选择出资形式的策略,主要目的是要使企业保持其合理的出资结构与资产结借债可取,企业资产盈利率越是高于负债成本率,并且越稳定,扩大借债规模就越可取。反之则不可取。因此,确定所有者权益筹资的规模,首先得从权衡负债规模开始,然后在负债与所有者权益之比达到最优的基础上,再确定所有者权益筹资规模。将企业净资产盈利率与优先股股息率相比较,如果企业净资产盈利率大于优先股股息率,那么发行优先股票筹资可取,前者越是大于后者,且稳定程度越高优先股权益与普通股权益之比越大就越可取。反之,则不可取。因此,确定普通股票发行规模,必须还要考虑优先股票的发行规模,在确定优先股权益与普通股权益的最佳比例之后,再确定普通股票的筹资规模。要确定企业资本的最优结构,就必须关注市场对企业资本结构的反应......”

9、以下这些语句存在多方面瑕疵,具体表现在:语法结构错误频现,标点符号运用失当,句子表达欠流畅,以及信息阐述不够周全,影响了整体的可读性和准确性——“.....当企业经营风险较大时,增加债务虽然可以获得较高的普通股权益收益率,但是,这样会增加公司的财务风险和放大总风险,使企业价值降低。因此在此时,企业为了回避财务风险,就应少增加债务,多增加优先股。因为这样做既可以减少企业总风险,又可使普通股票持有者获得最大的风险收益。总之,如在依靠负债筹资会过多增大企业风险,而又不愿发行普通股票削弱企业的控制权和丧失风险收益的情况下,最佳的筹资方案就只能是发行优先股票筹资。从我国目前的现实情况看,尚未见我国股份公司发行优先股票。究其原因有是我国公司的筹资管理尚未能以股东财富最大化为目标,公司筹资的目的主要是从市场上融人生产经营所需的资金,对资金来源的结构,特别是股本的结构对股东权益的影响问题并不重视。是股票市场尚不健全,公司难以自主决定发行容易。这是因为普通股票的预期收益比优先股和债券高。其收益之所以高是由两个原因引起是,在公司经营优良盈利高时,它不但能为投资者带采丰厚的股利,而且会使市价大幅度上升......”

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