某上市公司股权结构对公司绩效影响的实证分析（最终版） ㊣ 精品文档 值得下载

经营绩效。

实证综合分析本文以新疆上市公司为研究对象，选取股权结构与公司绩效相关指标，对新疆上市公司股权结构与公司绩效问题结合现状分析，描述性统计以及多元回归进行综合分析得出以下结论。

近几年新疆上市公司的股权结构局面不再是国有资本控股支独大，民营资本控股的比例也在逐渐增加，且民营控股性质的上市公司股权结构都处于高度分散和相对集中型。

第大股东为非国有股东的公司有着更高的企业价值和更强的盈利能力，在经营上更具灵活性，公司经营的效力更高，其高级管理层也面临更多的来自企业内部和市场的监督和激励。

股权属性方面，国有股控股独大的局面得到改变，法人股和流通股比例在提高。

但是必须采取辩证的态度看待国有股在公司治理中的效用。

虽然本文实证结果表明，国有股比例与净资产收益率成负相关，但是这并不意味着国有股对公司治理就完全无效。

国有股参与投资，是为了获取公司红利，同时对于中小投资者有相当大的参考价值。

在不影响公司决策和不过多政策干预的情况下，适量融入国有资金，对企业融资和获得政府支持等方面是有利的。

但是，应避免政府为政绩而干预企业正常运行。

所以在对待国有股减持上，应该全面看待问题。

在流通股方面，通过描述性统计看出流通股比例与经营绩效不存在显著的正负关系，而是呈现波动性。

回归分析流通股与公司绩效呈现不显著正相关关系，说明可能对于不同行业的上市公司，流通股的比例与经营绩效的关系不同。

第大股东持股方面，并非第大股东持股比重越大越好。

方面从新疆上市公司控股分组情况看，大多数公司实际控股股东是国有性质，而部分公司第大股东所持股份性质也是流通受限的国有股，这些流通受限的股份也会影响石河子大学商学院毕业论文公司绩效。

另方面适当减少第大股东持股比例，增加其他几大股东比例，形成制衡的股东结构更有利于公司绩效的提高。

提高新疆上市公司绩效的建议适当慎重降低上市公司国有股持股比例目前新疆国有控股的上市公司仍然占多数，在上市公司股权属性中，国有股部分仍在定程度上制约着上市公司的发展，因此，新疆部分国有股比例较高的上市公司应适当降低其持股比例。

新疆是资源大省，从事传统行业尤其是资源开发的公司比重多，而对于稀缺资源战略类投资不确定性较大或是投资周期较长的基础产业和支柱产业的行业来讲，国有股应保持定的比例，这将有利于这些行业的长远发展，在减少国有股比例方面应做出慎重考虑，避免引发股市的波动。

但由于国有股减持代表了资本市场的发展的方向，而这政策的做法之就是增加流通股的比例，使新疆的资本市场发展更加完善。

适当提高上市公司法人股比重，培育法人股持股为主的投资主体法人进行投资的动机在于获取投资收益实现规模经济以及跨行业经营等，因此他们对企业进行监督的积极性般较高。

而回归分析中也进步证明了，新疆上市公司的法人股比例与公司经营绩效呈正相关关系，即法人股比例提高有利于公司经营绩效，因而，可适当提高法人股的比重。

在提高法人股比重方面，应注意以下两点第适当鼓励企业法人互相持股。

这样做比较有利于法人间的联系沟通，降低其竞争成本，有利于建立规范地的公司治理结构，有助于形成相互控股型股权结构第二对机构投资者的发展提供定支持。

法人股的投资主体也可以是基金券商及保险公司等法人机构，这类投资主体为机构投资者。

般认为，机构投资者的增加会对公司治理的完善起到积极作用。

加强宣传教育，提升中小股东参与市场的基本能力随着上市公司数量的增加，资本市场的完善，流通股中即社会公众股多为些中小股东，小股东向来被视为是市场上的投机者。

许多研究也表明，中小股东与公司绩效的关系是不相关甚至是负相关，但众多中小股东的存在也优化了股权结构，必须考虑中小股东在未来对公司绩效的影响。

要改变中小股东普遍存在的跟风心理，就需要对中小股东加强证券市场的相关知识教育与宣传，使中小股东认识到跟风投机存在的问题，从而主动转变其原有的投资方式。

在这点上，证券机构的实物及网页资料报刊杂志书籍和网络宣传都可以引导投资者树立良好的投资理念。

强化公司内部制衡与监督机制通过上文分析发现，大多数上市公司第大股东持股比例要远高于其他大股石河子大学商学院毕业论文东，太高反而不利于公司经营绩效的提高。

说明新疆上市公司目前在股权制衡机制方面仍存在问题。

要降低第大股东的绝对地位，可以通过适度降低第大股东持股比例引入其他大股东等方式，加强股权制衡作用。

前几大股东联合起来木齐市新赛股份农业博乐市中泰化学化学原料及化学制品制造业乌鲁木齐市天康生物农副食品加工业乌鲁木齐市金风科技通用设备制造业乌鲁木齐市国统股份非金属矿物制品业乌鲁木齐市准油股份开采辅助活动乌鲁木齐市西部建设非金属矿物制品业乌鲁木齐市北新路桥土木工程建筑业乌鲁木齐市西部牧业畜牧业石河子市光正集团建筑装饰和其他建筑业乌鲁木齐市新研股份专用设备制造业乌鲁木齐市天山生物畜牧业昌吉市新疆浩源煤气生产和供应业阿克苏市石河子大学商学院毕业论文附表年新疆上市公司控股分组统计表公司名称第大股东持股比例是否存在控股股东控股股东性质企业性质股权高度分散准油股份否民营控股中基是国有国有控股特变电工是法人民营控股新研股份是法人民营控股中泰化学是国有国有控股友好集团是国有国有独资金风科技否民营控股西部建设是国有国有独资天利高新是国有国有独资香梨股份是法人民营控股青松建化是国有国有独资新疆城建是国有国有独资新疆众和是法人民营控股新疆浩源否民营控股啤酒花是法人民营控股股权相对集中冠农股份是国有国有控股国统股份是国有国有控股国际实业是法人民营控股天山生物是法人民营控股天山股份是国有国有独资天富热电是国有国有独资天康生物是国有国有控股光正集团是法人民营控股新疆天润是国有国有控股美克股份是法人民营控股中葡股份是国有国有控股广汇能源是法人民营控股新疆天业是国有国有独资西部牧业是国有国有独资渤海租赁是法人民营控股百花村是国有国有独资新赛股份是国有国有独资北新路桥是国有国有独资天山纺织是国有国有独资股权高度集中新农开发是国有国有控股八钢铁是国有国有独资伊力特是国有国有独资中粮屯河是国有国有独资宏源证券是国有国有独资数据来源新疆上市公司年度报表制衡第大股东有利于提高上市公司的经营绩效。

除了股东之间的制衡，还需要强化上市公司内部机构间的相互制衡，这包括公司董事会与监事会等机构，此外，还有独立董事制度。

然而有不少公司的内部机构设置非常合理，相应的内部管理制度也十分完善，可没有具体遵照制度规定采取相应的行动。

因此，加强公司内部机构的制约，关键在于执行力。

建立健全完善的外部监督机制在建立有效的内部权利制衡机制的同时，政府应制定实施外部监督机制的相关法规制度。

虽然，我国资本市场的发展和民营上市公司的股权改造还不稳定，目前依靠公司接管市场实行公司治理的条件还不成熟。

但是从长远来看，有效的公司接管市场将有利于降低代理成本，最终提高公司绩效。

目前，新疆上市公司中民营经济控股企业家，占到全部上市公司的。

数量众多民营上市公司的经理人员只要控制了董事会和监事会，逐步建立和完善公司接管市场，对绩效差的上市公司经营者进行有力的外部监督和约束。

同时，还需增强资本市场对上市公司战略经营绩效和公司治理质量的评价功能和控制权收购功能，使公司管理层在日益激烈的产品市场完善外部监督机制和日益有效的资本市场的双重压力下，积极创新从而提高公司的绩效。

石河子大学商学院毕业论文结束语本文以新疆上市公司为研究样本，对上市公司数据整理分析，运用统计方法对上市公司股权结构对公司绩效的影响进行了研究，但是由于上市公司数量有限，在实证分析中有些指标不理想，会影响了分析结果，不过还是在现有数据分析基础上提出了上市公司股权结构优化提高公司绩效的政策建议。

伴随着新疆为拟上市企业服务的场外交易体系进步完善，上市公司培育工作进步提速，将促进新疆上市公司快速发展。

在此基础上，建议有关部门完善和落实上市公司的各项政策，加强对上市公司的监督，进步规范上市公司的经营行为，优化资源配置和股权结构，引进投资，完善上市公司法人治理结构，从而促进新疆资本市场良性循环，为新疆的经济发展提供动力和源泉。

石河子大学商学院毕业论文参考文献张根明，等上市公司股权结构对公司绩效影响的实证研究价值工程，张作玲，等董事会治理与公司业绩关系的实证研究以新疆上市公司为例经济论坛王会娟，等新疆上市公司治理结构与绩效的相关性研究石河子大学学报何玉玲上市公司股权构成对公司绩效影响的实证分析中国乡镇企业会计何玉玲中国上市公司股权集中度对公司绩效的影响分析基于食品饮料行业的实证研究中国乡镇企业会计赵琼，任薇上市公司股权结构与综合经营绩效的相关性分析基于我国上市公司年数据经济问题，朱静公司股权结构与经营绩效关系的实证研究来自中国上市公司的经验证据贵州财经学院学报，严若森论上市公司股权结构与经营绩效的关系财经问题研究，孙月静上市公司股权结构与公司绩效的实证研究辽宁师范大学学报自然科学版，杨德勇，曹永霞中国上市银行股权结构与绩效的实证研究金融研究，雷岩，廖慧芳上市公司股权结构与公司绩效的关联性研究基于我国制造业上市公司的实证研究科技创业月刊，刘俊霞山东省上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究西安西北大学，石河子大学商学院毕业论文附录附表年新疆上市公司基本信息证券代码上市公司名称当前行业公司注册所在地总资产亿元宏源证券资本市场服务乌鲁木齐市新疆众和计算机通信和其他电子设备制造业乌鲁木齐市百花村石油加工炼焦和核燃料加工业乌鲁木齐市中粮屯河农副食品加工业昌吉市渤海租赁租赁服务业乌鲁木齐市友好集团零售业乌鲁木齐市新疆天业化学原料和化学制品制造业石河子市啤酒花酒饮料和精制茶制造业乌鲁木齐市特变电工电器机械及器材制造业昌吉市中葡股份酒饮料和精制茶制造业乌鲁木齐市天山纺织纺织业乌鲁木齐市天山股份水泥制造业乌鲁木齐市新农开发农业阿拉尔市伊力特酒饮料和精制茶制造业新疆新源县广汇能源综合类乌鲁木齐市中基农副食品加工业乌鲁木齐市国际实业批发业乌鲁木齐市美克股份家具制造业乌鲁木齐市天利高新化学原料和化学制品制造业独山子新疆天润初乳及乳制品石河子市香梨股份农业库尔勒市天富热电电力热力生产和供应业石河子市八钢铁黑色金属冶炼及压延加工业乌鲁木齐市冠农股份农副食品加工业库尔勒市青松建化非金属矿物制品业阿克苏市新疆城建土木工程建筑业乌鲁家上市公司，相应的占比为。

上市公司的行业分布反映了当前新疆上市公司产业结构仍以传统农业生产和自然资源优势产业为主，新兴产业较少，产业优化升级是实现新疆跨越式发展的必然要求。

新疆上市公司股权结构现状股权结构指不同性质的股东持股比例，持股方式及股东权利的分配。

下面从总资产规模上市公司数量占比亿元以下亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元以