（毕业论文）春兰股份暂停上市的财务思考 ㊣ 精品文档 值得下载

，集投资科研制造于体，集团董事局主席兼首席执行官陶建幸也是家喻户晓的明星企业家。

春兰集团的前身泰州冷气设备厂是个连年亏损，资不抵债的乡镇集体企业。

陶建幸年调任该厂厂长后，基于对中国空调市场前景和机会的敏锐把握，通过营销产品质量等系列战略，树立起春兰空调品牌的卓越形象，让人印象深刻的是那句经典广告词只要你拥有春兰空调，春天将永远陪伴着你。

年，春兰集团组建了中外合资的春兰制冷设备有限公司，年，春兰集团将其全面改组为股份有限公司，同年月日，其股票在上海证券交易所上市交易。

从至年，春兰空调连续年全国销量第，市场占有率超过，公司年产空调万台。

春兰集团还注重技术创新，在进口技术和生产线价格昂贵的情况下，自主研发了空调制造的核心技术制冷压缩设备。

并于年开发了我国第条有上百道工序的自动化空调生产线，确立了核心竞争力。

经过短短十多年，春兰迅速成长为个总资产多亿元的中国著名大型企业集团，被人们誉为春兰奇迹春兰模式。

尽管春兰集团对春兰股份的持股比例只有，但两者仍有着千丝万缕的联系，很难将其严格区分开。

春兰集团是在空调业的基础上发展起来的，集团控制着春兰股份原材料以及配件制造等上游产业链，关键性的商标权营销渠道以及主要技术研发力量都为春兰集团所有，这些都是企业的核心竞争力的源泉，因而春兰股份处在集团牢牢掌控南京财经大学本科毕业论文之下发挥着生产制造和集团融资平台的作用。

图春兰集团组织结构图从年开始，春兰股份的业绩开始出现下滑，不断恶化。

年，春兰股份首度出现亏损，亏损额万元，年亏损额上升到亿元，由于连续两年亏损，年月日被上海证券交易所实施处理。

而年更是创记录的亏损亿元。

因已连续三年亏损，被戴上帽子，并从年月日起公司股票暂停上市交易。

春兰股份暂停上市消息在市场中引发轩然大波，时成为社会各界关注的热点，纷纷为代优秀民族品牌春兰感到惋惜。

春兰从家乡镇小企业发展为知名大企业集团，创造了春兰奇迹。

但又是什么原因使得曾经的国企楷模，绩优股旗臶如今却濒临退市边缘呢本文以下将对此进行深入探讨。

二春兰股份暂停上市的原因探究与其他上市公司不同，春兰股份的问题并不在于公司自身资不抵债，经营无法维持，南京财经大学本科毕业论文而是集团整体多元化战略拖累了上市公司，集团未能将基业臵于应有地位，加之在集团快速发展的过程春兰股份改制未深入，动力机制不足，而失衡的治理结构导致复杂的关联交易，引致股份公司业绩平庸，成本费用加重，财务风险放大，以及缺乏包容开放的企业文化等，这切都是导致春兰股份暂停上市的深层原因。

⑪春兰股份败在春兰集团失败的多元化战略美国兰德咨询公司曾作过调研，发现其调查的世界上多家破产的大型企业中有家倒闭是因为战略决策失误。

由此可见，从战略管理的角度看，科学的战略决策对企业的长远健康发展至关重要，必须建立在准确分析行业发展的趋势和前景的基础上，只有这样才能掌控整个企业的发展方向。

春兰集团的成功得力于空调产业的高速成长，而董事长陶建幸认为空调业是夕阳产业，已进入衰退期，春兰集团想要做大做强，成为国际知名企业集团，多元化道路是必然选择。

多元化战略包括相关多元化和非相关多元化，春兰集团选择了非相关多元化。

从年春兰投资亿兴建摩托车生产线，拉开了春兰多元化的序幕，随后春兰集团广泛涉足空调，电冰箱洗衣机摩托车卡车电动车压缩机半导体高能电池集成电路等众多与空调主业没有太大关联的产业，迅速发展成为中国企业中产业跨度最大的多元化集团。

美国著名企业战略家小亚瑟托马斯提出评判多元化成功与否应当符合以下两方面标准之是新产业是否增加企业的利润，二是新产业是否能与原有产业形成相互匹配的竞争优势。

至少满足其中条才能认为多元化战略是成功的。

这观点明晰了成功的多元化其本质特征是种竞争优势目的是为了提升企业业绩，增加企业价值。

本文也将从这两个标准来衡量春兰的多元化的成功与否。

⒈从经营业绩上看，春兰股份股本从年的亿股增加至亿股，总资产规模也从年的亿元增加至年年的高点亿，春兰股份的经营业绩的各江庆来春兰衰败揭秘中国中小企业史广军，郝立辉透视春兰多元化时代经贸理论版南京财经大学本科毕业论文项指标不仅没有随着股本总资产规模的增长而提高，反而接连下滑，甚至出现了连续三年的亏损，营业收人的增长速度也远远低于股本扩张的速度表。

表春兰股份年年的经营情况年份指标年年年年年每股收益元净资产收益率销售净利率资产利润率主营业务收入元主营业务利润元净利润元注括号内数字为同比增长率从表的组织控制和人事管理，建立财南京财经大学本科毕业论文务人员的岗位责任制，对各项经济业务明确规定职能分工和程序流程，形员互相分离监督和制约的关系，保证提供准确及时的会计信息，提高会计报表的可靠性。

如授权批准控制，对各项业务明确授权的权限和责任，以及每笔业务的授权批准程序。

各项经济业务应按照规定的权限范围和有关职责办理。

企业必须把内部审计和外部审计相结合，共同作用发挥。

企业必须重视对内部控制制度管理人员的考核与培训。

坚持民主集体决策，使之常规化制度化，避免像春兰集团那样人说了算的情况。

⑭完善公司治理，促进体制改革，规范关联交易完善企业经营管理机制目标就是要建立现代企业制度。

现代企业制度是以产权制度为核心，产权明晰是首要条件。

我国资本市场具有特殊性，在股权分臵改革之前，非流通的国有股和法人股占总股本的大部分上市公司往往股独大，法人治理流于形式，中小股东对大股东缺乏制衡，管理者没有对股东负责的压力。

上市公司或其实际控制人经常通过关联交易达到定目的，逃避退市，严重损害了中小股东的利益。

春兰股份告诉我们，没有完善的法人治理，关联交易就必然会存在，产权改革必然阻力重重，上市公司的利益也必然得不到保障。

我国证券法并没有禁止关联交易，而是强调规范关联交易，即关联交易的价格必须公允合理，不能损害上市公司和中小股东的利益。

对上市公司不公允的关联交易应当采取以下应对措施完善相关法律法规，加大违规处罚力度，加强对债权人及中小股东利益的保护，同时提供必要的法律援助。

在顺利完成股权分臵改革的基础上进步深化资本市场改革，在保护投资者利益的前提下，采取合理的方式实现国有股份的流通和优化上市公司股权结构的配臵。

完善制度建设，加强对关联交易的内部约束机制。

主要包括系统的关联交易决策批准制度，关联股东回避表决制度，小股东优先表决制度等。

加强会计准则建设，完善关联交易的信息披露制度。

南京财经大学本科毕业论文⑮加强人力资源管理，培育有特色的企业文化，增强员工凝聚力企业文化是企业的灵魂，是提升竞争力的源泉，也是企业的核心竞争力之。

企业应注重企业文化的塑造，富于凝聚力的企业文化可以使全体员工上下同心齐心协力，发挥出最大的潜力，提供更加专业完善的产品和服务，让客户在体验高质量服务的同时，也能领略蕴含其中的企业文化，这样会无形的提升品牌在客户心目中的地位，打造出属于企业独特的品牌竞争力。

建设企业文化是个全面系统的工程，包括物质，精神，制度，行为规范等诸多方面。

企业应当做到如下几点首先要培养企业精神。

企业文化重视人的因素，强调制定适应本企业特点体现企业目标和使命的合理制度，通过形成系列价值观念和激励机制，使员工有归属感和使命感，形成共价值观，从而调动员工的积极性和创造性，更有利于实现企业目标。

要以所提供产品或服务为载体，强化质量管理，不断提升产品或服务的质量，不断提升企业的品牌价值，树立良好的企业形象。

不断提高企业员工素质。

企业的整体素质的提高归根到底取决于拥有批高素质的劳动者，高素质劳动者群体的形成源于学习。

因此企业要生存发展，形成自己的核心竞争力，就要把自己建成学习型企业，不断提高企业员工的各项素质。

⑯对我国上市公司退市制度的检讨由春兰股份退市引发的反思由春兰股份暂停上市看我国上市公司的退市制度我国上市公司退市制度从无到有，并经历多次改革。

现行退市制度确立于年修订的证券法，主要包括暂停上市和终止上市两部分。

其核心内容是公司因最近三年半连续亏损将终止上市，即连续两年亏损，股票名称前加。

连续三年亏损，股票名称前加，半年内如不能恢复盈利，就强制退市。

实施退市制度的意图在于实现证券市场优胜劣汰，提高上市公司整体质量，合理和有效配臵资源，进而实现市场对资产的合理定价。

但我国退市制度存在种种缺陷，主要问题在于以下两方面退市法规不完善，摸棱两可，如我国现阶段退市仅针对上市公司连续三年亏损这南京财经大学本科毕业论文情形，而对于包括上市造假虚假披露等其他严重违法情形则没有明确规定，监管部门可以自由裁量，弹性处理，上市公司也可以利用会计制度的漏洞调节利润，逃避退市。

退出机制运转失灵，地方政府以及包括投资者在内的相关利益者出于各自利益的考虑成为上市公司退市的重要阻力。

由于缺乏退市的危机感，上市公司不思进取，长此以往导致市场垃圾股遍地，出现了劣币逐良币现象，大量垃圾股占据了宝贵的上市资源，使优质公司难以上市融资，严重破坏了资本市场优化资源配臵的功能。

春兰集团也是如此，在经营每况愈下的情况下，管理层索性破罐子破摔，放任业绩连续亏损而不管，还通过大量关联交易损害上市公司利益。

而健全的退市机制对上市公司能起到督促与激励的作用。

为了保住自己的上市地位，就必须加强管理，规范运作，以提高竞争力，而劣质企业将被市场无情淘汰。

通过不断补充优质企业进入市场可以提高上市公司总体质量，从而实现市场的良性循环，有利于我国证券市场长远发展。

完善中国上市公司退市制度的建议中国股票市场退出机制的完善涉及证券市场的方方面面，包括股票市场进入机制的完善多层次市场体系的构建等。

具体应从以下几方面着手完善上市公司权利保护机制。

我国上市公司暂停终止上市完全由监管部门决定，忽视了上市公司申诉抗辩的合法权利，行政色彩浓厚而在国外成熟市则给予上市公司申辩机会或由上市公司提出整改计划。

细化退市标准。

衡量企业经营业绩的标准有很多，仅以利润连续亏损为标准就显得片面，账面利润体现的是历史价值，而投资者更关注企业的未来价值，如美国股市很多网络公司连年亏损却没被摘牌，因为有效的资本市场能够合理评估企业的价值。

增强退市标准可操作性。

针对我国现阶段的退市规则比较粗糙，可操作性不强的倪勇中国股票市场退出机制研究复旦大学，李自然，成思危完善我国上市公司的退市制度金融研究南京财经