1、,第章导论研究背景和意义文献综述国外研究现状国内研究现状研究思路与研究内容研究方法与思路研究内容第二章金融债券金融债券概述金融债券的分类金融债券的特点金融债券的发展状况金融债券的发展金融债券发展的特点财务公司金融债券发展现状第三章东航财务公司融资现状及存在的问题东航财务公司融资现状东航财务公司现有资金来源渠道东航财务公司目前融资现状东航财务公司融资过程中存在的问题目前的资产规模难以支持自身的金融创新目前的资产规模难以支持东航集团的战略发展需要东航财务公司融资过程中存在问题的成因东航财务公司融资问题产生的外部原因东航财务公司融资问题产生的内部原因第四章东航财务公司可使用融资渠道比较分析东航集团内部融资难以扩大东航集团外部可使用融第章导论研究背景和意义文献综述国外研究现状国内研究现状研究思路与研究内容研究方法与思路研究内容第二章金融债券金融债券概述金融债券的分类金融债券的特点金融债券的发展状况金融债券的发展金融债券发展的特点财务公司金融债券发展现状第三章东航财务公司融资现状及存在的问题东航财务公司融资现状东航财务公司现有资金来源渠道东航财务公司目前融资现状东航财务公司融资过程中存在的问题目前的资产规模难以支持自身的金融创新目前的资产规模难以支持东航集团的战略发展需要东航财务公司融资过程中存在问题的成因东航财务公司融资问题产生的外部原因东航财务公司融资问题产生的内部原因第四章东航财务公司可使用融资渠道比较分析东航集团内部融资难以扩大东航集团外部可使用融资渠道的可行性同业拆借资金和转让信贷资产引入战略投资者发行金融债券发行金融债券的优势东航财务公司发行金融债券恰逢时机有利于开辟新的外部融资渠道有利于改善资本结构有利于降低财务成本有利于金融创新第五章。
2、研究报告整理徐莉东航财务公司发行金融债券方案研究而目前的五年期定期存款利率为，东航财务公司拟发行的浮动债券利率低于五年期存款利率个基点。再以上海电气财务公司与中石化财务公司发行的五年期浮动利率与同期限的五年期定期存款利率相比，上海电气财务公司的利率要比五年期定期存款利率低个基点，而中石化财务公司要低个基点。因此，东航财务公司采用个基点的固定利差对投资者有足够的吸引力。募集资金用途的选择依照东航财务公司的资产负债结构以及银监会的要求，财务公司发行金融债券募集的资金用途要符合国家产业政策和相关政策的规定，不可以用于与企业集团和财务公司主营业务无关的风险性投资。因此，东航财务公司发行债券募集的资金主要用于补充公司的中长期资金，优化公司的资产负债结构为东航集团主业的战略投资提供资金支持。第，根据银监会相关政策的要求，财务公司发行债券主要是为了解决财务公司资产负债结构的不匹配问题。因此，公司将考虑将资金用于集团成员单位的中长期贷款。第二，按照东航集团的未来发展规划，并结合东航股份公司最近几年的运力扩展计划，可将募集的资金用于东航股份公司的飞机购买和下属分子公司的基础建设项目，以促进东航集团的战略转型，提高东航集团的核心竞争力。东航财务公司金融债券方案实施的财务影响预测对监管指标影响根据募集资金的用途，东航财务公司发行债券募集的资金主要用于东航集团公司的战略投资东航股份公司的飞机购买和基础建设项目等符合国家法规政策允许的中长期投资。自年以来，东航集团公司与东航股份公司的业绩表现良好，在公司债券发行中的资信评级为级，因此，东航财务公司在发债后会对资本充足率指标产生影响，而不会直接影响其他监控指标。东航财务公司的资产质量较高。截至年月，不良贷款余额,万元，。
3、，公司治理结构与财务公司行业特点相适应，有利于各项业务的正常开展。东航财务公司风险及内控管理情况东航财务公司下设有风险管理部，全面负责公司的风险管理工作，初步建立了以风险管理部为核心的风险管理框架，并嵌入到整个公司风险管理体系之中。风险管理部的职责在于将公司风险监控与管理日常化制度化和系统化，改善原风险控制薄弱点，逐步建立起完善的风险管理体系。风险管理部下设市场风险岗，设有专职市场风险管理人员，市场风险管理人员负责银行账户动态监控体系，对资金进出较大的银行账户进行追踪，每天生成银行余额日报比较表及每日大额资金交易监控情况表风险管理部同时下设合规风险岗，设有专职合规人员，负责处理企业非讼类法律事务。风险管理部接受稽核部门定期或独立的检查。年公司内部稽核检查以及东航集团全面风险管理检查结果显示，公司业务部门内控制度比较健全，内控制度执行比较严格，内控意识比较强。从风险管理体系运行效果来看，基本保证了公司能够严格遵守国家有关法律法规，在有效防范风险的前提下展开各项工作，确保了公司健康运行。从历次银监会现场检查以及东航集团内部审计来看，风险管理部门较好地履行了风险控制的职能。徐莉东航财务公司发行金融债券方案研究图东航财务公司风险管理架构表与债券相关的风险与控制利率风险及对策东航财务公司拟发行金融债券的期限较长，存续期为年。国家宏观经济政策金融政策变动以及国际经济形势变化等因素会引起市场利率水平的变化，如果在债券的存续期内出现减息政策或发生通货紧缩，则相对成本会提高，同时，杠杆效应将可能出现下降。年月，人民银行已两次降息，市场对未来持续降息的预期进步增强。对策由于年人民币存款基准利率已经处于下降通道，东航财务公司通过发行浮动利率债券基本能规避利率风险。
4、况国家宏观政策以及国际环境变化等因素会引起市场利率水平的变化，利率的波动可能会使投资收益和价值具有定的不确定性。截至年月，今年人民银行已经两次下调金融机构人民币存贷款基准利率，而人民银行将继续实施稳健的货币政策，市场对未来持续降息的预期进步增强。由于债券方案中的金融债券期限设计为五年，期限较长，利率波动带来的不确定性也将增大。偿付风险在债券存续期内，如果由于法规政策或行业市场等不可控制因素对东航财务公司的生产经营活动产生重大负面影响，进而导致东航财务公司不能从预期的还款来源获得足够资金，债券可能存在本息不能按期兑付的风险。东航财务公司的经营风险东航财务公司的经营风险主要是来自于正常生产经营中的自营信贷业务风险和对外证券投资风险。由于国内航空煤油价格的大幅波动以及受国内外政治经济环境等因素的影响，年上半年东航集团主营收入起伏较大，总体盈利大幅下滑。东航集团经营效益的波动对东航财务公司的正常生产经营也会造成定的影响。受近两年证券市场波动的影响，公司从事此类证券业务的资产面临较大的市场风险。徐莉东航财务公司发行金融债券方案研究东航财务公司内部的风险控制东航财务公司法人治理和内控机制东航财务公司法人治理结构东航财务公司按照现代企业制度的要求设立了股东会董事会监事会。股东会为东航财务公司的最高权力机构，依法行使公司重大事项的决策权。各股东按照出资比例在股东会行使表决权。董事会是东航财务公司的执行权力机构，负责公司经营管理事务的决策，对股东会负责。监事会主要对公司的财务及董事总经理和其他高级管理人员执行公司职务时的行为进行监督。公司董监事会成员主要来自东航集团及其控股企业，经营决策过程中受东航集团的影响较大，但基本能够按照法人治理要求规范运作。总体来看。
5、东航财务公司发行金融债券方案设计发行金融债券的资质和申报条件发行金融债券需遵循的法律法规和政策发行金融债券的申报条件具备情况东航财务公司金融债券发行具体方案发行规模选择债券期限和发行利率方式选择债券发行利率区间选择募集资金用途的选择东航财务公司金融债券方案实施的财务影响预测对监管指标影响债券发行效益分析第六章东航财务公司债券方案实施的风险控制东航财务公司金融债券方案风险分析东航财务公司内部的风险控制东航财务公司法人治理和内控机制与债券相关的风险与控制东航财务公司的经营风险及控制东航集团对东航财务公司的监管第的。第二，通过年和年上半年商业银行发行浮动利率债券的统计分析，商业银行发行的浮动利率债券利率般是在年期定期存款利率的基础上上浮个基点左右。而目前已发行的财务公司债券要比同时期发行的商业银行债券的利率高出个基点左右。因此，东航财务公司发行的债券比基准利率高个基点比较合适。第三，在年人民银行次上调存款准备金之后，年月，存款准备金开始下调，至年月，已次下调存款准备金，在经济形势尚未明显好转时，银行的“惜贷”会使资金向低风险的债券转移。以年为例，年上半年银行间债券市场发行债券明显下降，若东航财务公司发行债券，在基准利率的基础上上浮少于个左右的基点也可能为市场所接受。第四，根据东航财务公司自成立以来的经营业绩，东航财务公司拟发行金融债券的信用级别预估为，高于已发行的上海电气财务公司信用评级其为，上海电气财务公司发行的五年期浮动利率债券年超出基准利率个基点，但考虑到目前银行间债券市场发行人发行量较年都有较大增加，因此，在基准利率的基础上上浮个基点可以保证债券的顺利发行。第五，以目前的基准利率测算，东航财务公司发行债券的利率区间为，资料来源根据相关投行。
6、良贷款率，系历史遗留问题。东航财务公司直保持着较高的资本充足水平，历年来的资本充足率直高于。以年资本充足率为基准，预测发行债券后的资本充足率为，仍然远高于银监会非现场监管指标的要求。徐莉东航财务公司发行金融债券方案研究表东航财务公司发债前后监管指标变化预测表监管指标标准值年末发债亿后资本充足率不良贷款率不良资产率资产损失准备充足率贷款损失准备充足率流动性比例自有固定资产比例投资比例拆入资金比例担保比例资料来源根据东航财务公司年报汇总整理债券发行效益分析债券发行收益估计在次降息个基点预测的基础上届时五年期贷款利率将调整为，结合对优质客户执行的优惠实际贷款利率为五年期，预计东航财务公司发行金融债券收益如下表东航财务公司发行债券收益估计表单位万元五年期利差五年期收益上限五年期收益下限第年第二年第三年第四年第五年合计根据上表，在不考虑发行费用时，发行债券可以给东航财务公司带来的总收益在万元万元之间。其他固定费用根据市场调查，目前债券的承销费约为，发行亿元财务公司债券的发行登记费中介费兑付服务费大约为万元，这部分发行费用总计在万元左右。徐莉东航财务公司发行金融债券方案研究第六章东航财务公司债券方案实施的风险控制对东航财务公司而言，发行金融债券是全新的金融业务。发行金融债券将对东航财务公司现有风险控制体系提出更高的要求，本章介绍了东航财务公司现有的内控体系和来自东航集团的监管，对金融债券方案风险进行分析，并提出相应对策和建议。东航财务公司金融债券方案风险分析东航财务公司发行金融债券方案以下简称“债券方案”中存在的风险主要是与债券相关的风险和东航财务公司的经营风险，其中与债券相关的风险主要是利率风险和偿付风险。利率风险在债券的存续期内，国民经济总体运行状。
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