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金每美金，而我们样本的下半部分中企业首席执行官的敏感性变动为美金每美金。
股东希望采取特别的措施，例如当行动预期的收益超过预期的成本时决定在哪个问题上去付诸更多的努力，或决定从事哪个项目或者放弃哪个项目。
国有公司的股东与公司的首席执行官之间的利益冲突是种委托代理问题的典型例子。
如果股东对于首席执行官的活动和公司的投资活动有了完整的信息，他们就能够设计份具体的合同说明或个能够在世界各地都能执行的管理行动方案，那么即使没有管理措施和投资机会，股东仍可以很好地对高管人员们进行观察。
然而事实上，股东往往不知道首席执行官会采取什么措施或者这些措施中的哪些能够增加股东财富。
在这种情况下，代理理论预期报酬激励政策将被设计用来对管理者进行激励以使他们选择和实施能够增加股东财富的措施。
绩效报酬与对高层管理者的激励。
由于的这种风险规避的影响，报酬激励政策使得的福利与股东财富紧密联系到起，这能够帮助在私人社会成本和利益中作出正确的措施选择，即能够为采取适当的措施。
股东财富受到很多的因素影响，除了首席执行官，还包括其他管理人员和员工，需求和供给条件还有公共政策。
国有公司的股东与公司的首席执行官之间的利益冲突是种委托代理问题的典型例子。
如果股东对于首席执行官的活动和公司的投资活动有了完整的信息，他们就能够设计份具体的合同说明或个能够在世界各地都能执行的管理行动方案，那么即使没有管理措施和投资机会，股东仍可以很好地对高管人员们进行观察。
然而事实上，股东往往不知道首席执行官会采取什么措施或者这些措施中的哪些能够增加股东财富。
在这种情况下，代理理论预期报酬激励政策将被设计用来对管理者进行激励以使他们选择和实施能够增加股东财富的措施。
绩效报酬与对高层管理者的激励。
股东希望采取特别的措施，例如当行动预期的收益超过预期的成本时决定在哪个问题上去付诸更多的努力，或决定从事哪个项目或者放弃哪个项目。
在大公司中的首席执行官们往往拥有比较少的股票，并且相对于小公司中的首席执行官们，也拥有较少的以报酬为基础的奖励。
特别的是，在我们样本的上半部分按市场排名，关于企业中首席执行官业绩薪酬敏感性的变动为美金每美金，而我们样本的下半部分中企业首席执行官的敏感性变动为美金每美金。
股权是经营者财富的另种形式，与公司的价值有所不同。
在我们的样本中，首席执行官持有约的公司的普通股，其中包括可运行的股票期权和家庭成员或连接信托所持有股份的中位数。
因此，当公司的价值每变动美金时，所拥有的股票价值则变动美金。
因此，我们最后的关于薪酬绩效敏感性报酬，免职政策，所持有的股份的评估为约美金每美金的股东财富的变化。
我们的研究成果与其他几个假设相致，例如，首席执行官可能在生产过程中做不重要的投入，首席执行官的行动可能很容易地被企业董事会所和评价。
并且我们提出了个关于在签订合同的过程中有关政治力量介入的假设，即通过运用能够被管理者和股东所书写的约束类型的合同以暗中调节管理层薪酬水平。
这些同时在政治部门和组织内部中运作的政治力量，似乎是重要的，但很难书面化，因为他们是靠非正式和间接的方式运行的。
公众对于高回报的不满似乎缩短了企业高层管理者收入分配的上限。
管理劳动市场禁止了由于业绩不佳而产生的大额罚金，因此关于绩效工资的依赖程度则有所下降。
我们所研究出的关于薪酬绩效的关系薪酬的变化，还有自年通货膨胀调整后的薪酬水平变化的结论与这种暗中的调控是致的。
年来，我们抽取了批样本，共名企业高管人员，对这些高管人员所得报酬与绩效变动之间的相关性进行了分析，并研究了工资激励在高管人员身上起到的作用，我们以股东财富的增减为指标来衡量高管人员的绩效。
研究发现，高管的报酬与股东财富的增减的相关关系比较小，且在过去年中，两者之间的关系也呈规则的下降趋势。
我们的样本数据主要来源于福布斯提供的家公司，为我们提供了个有关全部样本和公司在年份的市场价值高于或低于中位数市场价值这结论的概述。
总而言之，我们的证据表明平均来说，每美元股东财富的变化相当于今年和明年薪酬和奖金增加了美分。
由于现金报酬而获得的财富，定义为他全部的报酬加上他薪酬与奖金贴现值的变动，变动为约美分每美元股东财富的变化。
除此之外，经理人股票期权的价值，定义为股票期权收益的价值加上由于期权而获得的收益，变化为美分每美元。
经理人业绩的奖励主要来自于自己所拥有的公司股票，但是这种所持有的股份较小并且在不断减少。
在福布斯薪酬调查中，最后结果表明年的名的内部所持有的股份仅占，并且这些经理人中的持有的股份少于他们公司所持有的。
大公司中的经理人所有权的中位数为，小公司的仅占。
外文文献原文，。
股权是经营者财富的另种形式，与公司的价值有所不同。
在我们的样本中，首席执行官持有约的公司的普通股，其中包括可运行的股票期权和家庭成员或连接信托所持有股份的中位数。
因此，当公司的价值每变动美金时，所拥有的股票价值则变动美金。
因此，我们最后的关于薪酬绩效敏感性报酬，免职政策，所持有的股份的评估为约美金每美金的股东财富的变化。
绩效报酬与对高层管理者的激励。
绩效报酬与对高层管理者的激励
