浙江龙盛股份有限公司股权激励方案研究(1) ㊣ 精品文档 值得下载

不低于。

资料来源根据股票期权激励计划整理得出股票期权执行情况年月日，公司年第次临时股东大会审议通过了股票期权激励计划草案。

根据上市公司股权激励管理办法试行以及公司股票期权激励计划的相关规定，公司本次股票期权激励计划已获得批准。

公司股票期权激励计划的授予日为年月日。

年月日，公司第届董事会第十次会议审议并通过关于股票期权数量和行权价格调整及有关事项的议案。

公司董事会鉴于年月日实施年度资本公积金转增股本及派息的情况，调整公司股票期权激励计划行权数量和行权价格。

公司股票期权激励计划激励对象所获授的股票期权数量由万份调整为万份，同时每份股票期权行权价格由股调整为股，上述调整从年月日起生效。

年月日，公司召开了第届董事会第十次会议，审议并通过了关于激励对象第批股票期权绩效考核情况的议案，对股票期权激励对象第批股票期权个人绩效考核的结果为所有位激励对象中有人考核合格，符合第批股票期权行权条件。

因上述原因取消期权共计万股，确定第批股票期权可行权数量为，万股，占所授予股票期权数目，万股的。

年月日，公司发布股票期权首次行权结果暨新增股份上市公告。

本次股票期权行权涉及的行权人数为人，董事长阮伟祥副董事长阮兴祥董事常盛和贡晗。

行权数量为万股，占第批可行权股票期权数目万股的。

本次行权全部系公司董事高级管理人员参与，根据相关规定，上述万股自行权之日起个月内全部锁定，个月后总量的即万股可流通，其余的股份共万股按相关规定逐年流通。

股票来源数量分析衡量股权激励的程度的主要指标是股权激励计划所涉及的标的股票总数占上市公司总股本的比重。

根据管理办法的规定，上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的。

浙江龙盛股权激励授予激励对象万份股票期权，标的股票占本公司当前股本总额万股的。

与其他上市公司相比，发行数量虽多，但占总股本比例般。

总的来看，我国已经公布股权激励方案的上市公司激励的程度普遍较低见图。

图部分浙江省上市公司股权激励标的股票数目及所占总股本比例资料来源根据各浙江上市公司股权激励计划整理，用得出华海药业中捷股份浙江龙盛海翔药业康恩贝亚夏股份浙江永强浙富股份杭萧钢构盾安环境新和成伟星建材苏泊尔伟星股份数量万份股占总股本比例激励对象分析浙江龙盛股权激励对象为经营者董事和核心技术人员，共人见图。

其中高层管理人员占了，董事和技术人员分别为。

浙江龙盛公司拥有高新技术优势，而在激励对象中技术人员只有两位。

在激励对象的股份分配上既要公平，又要有激励重点。

要求在高管与核心员工间分配不要太悬殊，高管之间核心员工之间不能搞平均主义，应按贡献大小来衡量。

激励对象分布高管董事技术人员高管董事技术人员图浙江龙盛股权激励对象分布资料来源根据浙江龙盛股权激励对象整理，用得出影响浙江龙盛公司股权激励因素分析影响股权激励方案实施的因素有很多，如行业性质公司规模股权结构等等。

根据浙江龙盛的实际情况，本文从以下几方面进行叙述。

浙江龙盛股份有限公司股权激励方案研究。

图浙江龙盛年的股价变化图浙江龙盛年的股价变化趋势资料来源相关网站完善股权激励方案建议为了股权激励计划的顺利推广，同时进步规范证券市场完善法制建设，虽然证监会等颁布了些推进股权激励实施的法律法规，但是许多环节还有待改进，如实施股权激励的股票来源途径有待进步明确和完善，股权激励的激励范围应予以适当调整，激励对象获得股权激励应支付定的对价等等。

市场环境和法律环境有待更进步的规范。

浙江龙盛是家民营上市公司，该公司的股权激励方案有许多值得其它上市公司设计股权激励方案值得借鉴的地方。

制定科学的业绩评价体系在股权激励方案的条件中，上市公司应该完善股权激励的绩效考核机制，丰富考核方法，加强激励效果。

从浙江龙盛的激励方案看出，业绩的要求相对来说还是相当高的。

激励对象对已获授权的股票期权分期行权，年度净利润相比年度增长不低于，年度净利润相比年度增长不低于，年度净利润相比年度增长不低于。

公司还以加权平均净资产收益率作为业绩考核指标，给管理层操纵利润提供空间。

加权平均净资产收益率没有扣除非经常性损益可以对公司净利润产生影响，所以，如果管理层发现当年净资产收益率达不到约定条件，可以通过调节非经常性损益来达到获得激励的业绩目的。

浙江龙盛在激励方案中的条件之就是在和年度加权净资产收益率都不低于。

这样的激励条件就该企业的情况来看，限度过低，公司很容易实现，不利于切实提升上市公司经营业绩，容易发生短期行为。

因此公司制定具体的股权激励方案时应考虑以扣除非经常性损益后的净资产收益率作为业绩考核指标，这样才能将管理层和中小股东的利益捆绑在起，避免短期行为。

这样能够最大限度的保护中小股东的权益，有利于公司的长远健康发展。

上市公司所实行的有效业绩考核直没有科学合理尺度。

大多数上市公司采用会计指标作为股权激励绩效的考核指标，但是这些指标来自于上市公司年报，只能反映上市公司的内在价值，容易被经营者进行操控。

因此，今后在股权激励方案的制定过程中，应该尽可能地结合企业自身的情况，采用更为多样化的业绩指标或指标体系，以更好地反映企业的价值创造，并有效地驱动企业长期稳定地发展。

合理制定行权价格事实上，行权价格的制定是股权激励中的个核心问题，浙江龙盛的元行权价高于公司当前股价，股票期权所带来的潜在收益与公司经营业绩之间的联系紧密，对管理层的激励效应十分明显。

但我认为，行权价格的确定不太合理。

年金融危机爆发，对股票市场也有极大的影响，上证综指持续的下降，各公司股价也大幅度降低。

浙江龙盛以合理。

没有考虑到证券上市波动，外界的种种因素。

激励实施后公司股价也不断地下跌到元左右，其行权价格和现有的股票价格相差太大，失去了激励的作用。

年后股价有定的回旋，趋于稳定。

同年公司把每份股票期权行权价格由股调整为股。

为避免股权激励成为管理层造富的工具，上市公司应该遵循证监会规定的行权价格底线和办法。

这些措施对管理层的行为起到监督和防范的作用，降低了上市公司管理层利用内幕消息操纵股价获取暴利的空间。

但上市公司也应该结合自身情况和外界情况，对未来市场进行有效的预测，来综合考虑股权激励行权价格的设定，以免出现短期效应。

出现不合理情况，上市公司应该进行调节修整。

慎重分析企业财务指标及考虑经营风险浙江龙盛是用业绩指标来衡定股权激励条件。

但实际上，公司的经营风险时刻影响着业绩的变化，公司应当综合考虑风险变化来衡量管理者的业绩。

纵观浙江龙盛股权激励方案，也没有具体的对经营风险的变化情况做出的限制性条款。

从公司近年年报中主要会计数据和财务指标看出，激励实施后，公司的收益率有大幅度的提高，但公司的财务风险也不断加大。

从上表可以看出，公司的经营风险不断加大，应收账款周转率逐年下降，存货周转率逐年下降，同时总资产周转率也在不断下降，说明这些主要的资产营运能力指标都越来越不利。

公司的管理者应当注重资产管理综合效率，但在此激励方案中没有体现出来。

激励方案中没有考虑到风险变化对公司的影响，简化了管理者的责任。

因此公司应当合理适当地采用财务综合评分法，从成长能力，盈利能力，偿债能力和资产营运能力方面综合考虑，合理的制定股权激励方案。

制定长效的惩罚与监管机制股票期权没有权利义务的对等性激励惩罚的对称性。

浙江龙盛股权激励方案中只有激励，没有惩罚，该公司激励对象在经营成果达到公司所要求得条件后就可以获得收益，但如果经营状况不佳，则并不需要承担责任，这显然对于股东来说是非常不合理的。

无论公司的业绩好坏，管理层都获得了大量的期权和收益，没有成本的付出就没有相应地收益。

因此在方案中应该规定股权激励对象在公司没达到激励条件的业绩要求时，也应当承担相应地成本。

股票期权的实施，通常由公司无偿授予激励对象，他们本身不用支付相应的对价。

而为其持有人所带来的未来利益来源于股价的上涨，是股市运作的结果，并非是从公司的经营收益中取得的。

正因如此，股价上涨或下降也可能是由于行业和市场趋势，而和管理层的运作无关。

所以要合理的考虑和处理。

股权激励方案需要兼备激励和惩罚对等。

还应加强对股权激励公司信息披露的监管。

上市公司的股权激励方案需经董事会审核独立董事发表建议获证监会无异议函股东大会审核等程序。

要关注上市公司是否在各信息披露节点及时履行好信息披露义务。

行使第批股票期权需要满足业绩条件年度净利润相比年度增长不低于时，第批票期权全部有效如低于但不低于，则激励对象仅能对第批股票期权的行权，其余失效低于时，则第批股票期权全部失效。

年度加权净资产收益率不低于。

资料来源根据股票期权激励计划整理得出股票期权执行情况年月日，公司年第次临时股东大会审议通过了股票期权激励计划草案。

根据上市公司股权激励管理办法试行以及公司股票期权激励计划的相关规定，公司本次股票期权激励计划已获得批准。

公司股票期权激励计划的授予日为年月日。

年月日，公司第届董事会第十次会议审议并通过关于股票期权数量和行权价格调整及有关事项的议案。

公司董事会鉴于年月日实施年度资本公积金转增股本及派息的情况，调整公司股票期权激励计划行权数量和行权价格。

公司股票期权激励计划激励对象所获授的股票期权数量由万份调整为万份，同时每份股票期权行权价格由股调整为股，上述调整从年月日起生效。

年月日，公司召开了第届董事会第十次会议，审议并通过了关于激励对象第批股票期权绩效考核情况的议案，对股票期权激励对象第批股票期权个人绩效考核的结果为所有位激励对象中有人考核合格，符合第批股票期权行权条件。

因上述原因取消期权共计万股，确定第批股票期权可行权数量为，万股，占所授予股票期权数目，万股的。

年月日，公司发布股票期权首次行权结果暨新增股份上市公告。

本次股票期权行权涉及的行权人数为人，董事长阮伟祥副董事长阮兴祥董事常盛和贡晗。

行权数量为万股，占第批可行权