中小企业营运资金管理与企业财务绩效实证研究——以浙江省制造行业为例 ㊣ 精品文档 值得下载

末应付账款净额营业成本流动资产比例流动资产总资产流动负债比例流动负债总负债公司规模年末总资产资产负债率负债总额资产总额销售增长率本年主营业务收入上年主营业务收入回归模型本论文的基本研究模型如下年度主营业务收入ε其中为常数项，为各自变量系数，ε为误差项。

表示营运资金结构指标，包含应收账款周转期，存货周转期，应付账款周转期，流动资产比例，流动负债比例年度主营业务收入表示公司规模为资产负债率表示销售增长率。

实证结果分析为确保研究过程和研究结果的科学客观真实，本文首先检验我国浙江省制造行业中小企业营运资金结构与企业财务绩效之间的相关性，在此基础上，进行描述性统计分析，最后采用多元回归，完成显著性检验。

本文所采用软件为专业统计分析软件，同时以软件辅助进行，对假设进行分析，得出结论。

描述性统计分析本文对家制造业中小企业的年度报表进行整理罗列，得出附表。

从该表可以发现，其中家公司的存货周转率大于天，家公司的应收账款周转期大于天，家公司应付账款周转期小于天，从整体数据上看，制造业中小企业的营运资金管理不是很理想，而平均净资产收益率达，整体企业绩效还算不错，具体营运资金管理与企业财务绩效的相关性，还需进步描述分析，并作出解释。

本文利用统计软件对设定的样本因变量和自变量作了描述性统计，样本全部变量的描述性统计分析结果如表所示表营运资金与企业财务绩效的描述性统计分析表极小值极大值均值标准差存货周转期应收账款周转期应付账款周转期流动资产总资产流动负债负债合计净资产收益率有效的列表状态结合附表，在收集样本数据的过程中，本文发现，净资产收益率等于或超过的企业有家，占总样本的，而只有家企业净资产收益率出现负值，其他家企业都低于。

从表还可以看出，净资产收益率的最高值在，而最小值却只有，标准差呈现偏大，达到。

可见，各样本公司的企业财务绩效差异大。

另外，该变量均值在，表现出制造行业年的成长能力和盈利能力都不错，发展态势比较稳定。

中小企业营运资金管理与企业财务绩效实证研究以浙江省制造行业为例。

因此，本文在总结营运资金管理理论基础上，以浙江省制造行业中小企业为样本，对营运资金管理与企业财务绩效两者之关系做深入研究，分析该行业营运资金管理的现状，针对营运资金目前存在的问题给予解决，说明了营运资金管理对制造行业的重要性，进而了解其对中小企业的重要性。

本文共分为个部分第部分引言第部分为营运资金管理理论分析及其研究假设第部分为研究样本数据来源和变量说明第部分为实证结果与分析第部分为文章研究结论和局限性说明。

理论分析与研究假设理论分析中小企业中小企业是指与所处行业的大企业相比人员规模资产规模与经营规模都比较小的经济单位。

中小型企业在我国经济发展中具有不可或缺的地位和作用，其发展的势头非常迅猛，在促进我国经济快速发展的过程中发挥了越来越重要的作用，为各界人士所公认的最具发展潜力企业。

与大型企业相比较，中小企业具有企业规模小经营决策权高度集中的主要特征，但凡是小企业，基本上都是家户自主经营，使资本追求利润的动力完全体现在经营者的积极性上。

由于经营者对千变万化的市场反应灵敏，实行所有权与经营治理权合，既可以节约所有者的监督成本，又有利于企业快速作出决策。

其次，中小企业员工人数较少，组织结构简单，个人在企业中的贡献轻易被识别，因而便于对员工进行有效的激励，不像大企业那样在庞大的阶层化组织内容易产生怠惰与无效率的情况。

可见，中小企业在经营决策和人员激励上与大企业相比具有更大的弹性和灵活性，因而能对不断变化的市场作出迅速反应。

所谓企业小动力大机制灵活且有效率。

当有些大公司和跨国企业在世界经济不景气的情况下不得不压缩生产规模的时候，中小企业却在不断调整经营方向和产品结构，从中获得新的发展。

中小企业自身规模小，人财物等资源相对有限，既无力经营多种产品以分散风险，也无法在产品的大规模生产上与大企业竞争，所以往往将有限的人力财力和物力投向那些被大企业所忽略的狭小市场，抢占先机，专注于细小产品的经营上来不断改进产品质量，提高生产效率，以求在市场竞争中站稳脚跟，进步获得更大的发展。

本科毕业论文设计专业财务管理论文题目中小企业营运资金管理与企业财务绩效实证研究以浙江省制造行业为例毕业论文独创性声明本人郑重声明所提交的毕业论文是本人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。

除文中特别加以标注的地方外，论文中不包含他人已经发表的学术成果或者他人为获得高等院校学位而使用过的材料，论文中不涉及任何知识产权纠纷。

否则，本人将承担切责任。

学生签名日期摘要自世纪年代后，营运资金管理逐渐发展成为企业财务管理体系的个重要领域。

营运资金是企业资产的重要组成部分，也是企业资金总体中最具有活力的部分。

大部分研究表明，营运资金管理水平影响着企业财务绩效。

本文以浙江省制造行业中小企业作为研究对象，对营运资金管理与企业经营财务绩效之间的关系进行了深入分析。

研究发现，制造行业企业财务绩效与营运资金管理之间具有较强的相关性。

其中，企业财务绩效与应收账款周转期流动负债比例呈显著负相关，与应付账款周转期流动资产比例呈显著正相关。

另方面，存货周转期与假设矛盾，但仍呈现负相关，但不显著。

研究结果表明，企业可以通过改善对营运资金的管理，从而提高企业财务绩效。

关键词中小企业营运资金管理财务绩效目录引言理论分析与研究假设理论分析中小企业营运资金企业财务绩效衡量研究假设样本选取与变量设定样本选取与数据来源样本选取数据来源变量设定因变量公司财务绩效指标自变量控制变量回归模型实证结果分析描述性统计分析相关分析回归分析对策与建议营运资金管理存在的问题对策与建议结论参考文献致谢引言随着我国市场经济的不断完善，中小型企业在我国经济发展中具有不可或缺的地位和作用，其发展的势头非常迅猛，在促进我国经济快速发展的过程中发挥了越来越重要的作用，为各界人士所公认的最具发展潜力企业。

不能避免地，大多数中小企业都存在不少问题，比如在中小企业资产中占有相当大比重的营运资金，对其的管理往往被大多数中小企业所忽视。

营运资金管理是企业财务管理的重要内容，与企业财务管理目标和价值创造紧密相关，直接关系到企业的盈利能力和发展前景，因此对其与企业财务绩效的研究是有必要的。

制造业是国民经济的支柱产业，是国家创造力竞争力和综合国力的重要体现。

它不仅为现代工业社会提供物质基础，为信息与知识社会提供先进装备和技术平台，也是实现具有中国特色军事变革和国防安全的基础。

公司财务绩效指标般可以分为两大类，类是会计价值指标，是基于企业自身报表得到另类是市场价值指标，即以资本市场中股票价格为基础反映企业财务绩效的指标。

常用作公司财务绩效评价的会计指标有净资产收益率总资产收益率主营业务资产收益率等市场价值指标主要是托宾值，它以企业资产负债的市场价值与其重置成本的比率定义，代表市场对公司未来盈利及价值的预期。

托宾值还从市场侧面反映了公司的投入与产出之间的比例关系。

为了能得到更详实齐全的数据，使本文具有定的说服力，因此本文将从会计价值指标入手，来对营运资金管理与企业财务绩效的相关性进行阐述。

研究假设有效的营运资金管理是以创造股东价值为目标的整体公司战略中不可缺少的组成部分，公司可以通过最佳营运资金水平使得公司价值最大化，经理可以通过将现金周期缩短至合理水平来为股东创造价值，。

现金周转期应该适度，过长或过短都会影响企业的经营财务绩效。

现金周期越短，现金的流转速度越快，为公司偿还债务和材料的采购提供便利，使产品的生产线能畅通无阻，市场也更扩大，从而提高企业财务绩效。

相反，现金周期越短，营运活动占用的资金就越少，公司对外部财务的依赖性就越弱，需要融资的额度也越低，花费的融资成本减少。

但现金周期过短又会增加企业的经营风险。

相反，现金周期越长，公司内部资金调度困难，对外部资本的依赖性增加，又会导致融资成本的相应上升。

现金周期往往通过存货周转期应收账款周转期以及应付账款周转期结合来反应。

所以本文重点在于对这方面进行研究。

存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗销售为止所经历的天数。

存货周转分析指标是反映企业营运能力的指标，用来评价企业的存货管理水平以及衡量企业存货的变现能力。

如果存货适销对路，市场供不应求，则变现能力强，即周转次数多，周转天数少，存货的占用水平越低，流动性越强反之，如果市场对存货反应平淡，导致存货积压，变现能力差，则周转次数少，周转天数长，增加了仓储费保险费维护费管理人员工资等各项开支，降低了盈利能力。

因此，提高存货周转率，缩短营业周期，对企业来说是势在必行的。

逢咏梅验证了存货周转期与财务绩效显著负相关在国外，对巴基斯坦市场的实证分析也发现存货周转期与经营财务绩效呈负相关。

因此，本文假设假设制造行业中小企业存货周转期与企业财务绩效呈负相关应收账款周转期是指企业从取得应收账款的权利到收回款项转换为现金所需要的时间。

周转天数的长短，说明流动资金使用效率高低，衡量公司需要多长时间收回应收账款，反映企业年度内应收账款转为现金的能力和用应收账款偿还短期债务的能力。

应收账款的周转速度越快，坏账越少，可用的资金也就充分，能及时降低企业的财务困难，从而提高企业的经营财务绩效。

相反，如果企业应收账款周转期过长，很容易引起资金困难，使其贴现，加大了资金压力。

在我国，许多企业往往采取放宽应收账款收回的条件来增加销售，可是也因此存在应收账款周转期变长的问题，从而使机会成本坏账损失和收账费用等成本的上涨，降低了企业财务绩效。

和分别对比利时和雅典股票市场的实证分析也证实应收账款周转期与公司财务绩效之间存在显著的负相关关系。

因此，本文假设假设制造行业中小企业应收账款周转期与企业财务绩效呈负相关应付账款周转期是指从收到尚未付