高管薪酬激励与绩效的相关性研究 ㊣ 精品文档 值得下载

效风险增大，企业经理的薪绩敏感性大幅下降，且趋近于零，即薪酬与企业绩效几乎无关。

在收集了计算机和电子行业的家公司数据之后，发现也只是可以推翻公司业绩和报酬之间没有线性关系这假设，但并不能证明两者之间具有很强的正相关关系。

高管薪酬激励与绩效的相关性研究和从管理者所承担的责任方面出发，研究了不同责任的管理者的薪酬激励水平与业绩的敏感度。

总经理薪酬对公司业绩的敏感度高于其他级别的管理者，管理整个企业的经营者薪酬对公司业绩的敏感度高于部门负责人，部门负责人的职责越清晰，其薪酬对部门业绩的敏感度越高，而对公司业绩的敏感度越低。

，发现高管的薪酬存在粘性的特征，即高管薪酬在业绩上升的边际增加量大于业绩下降时的边际减少量。

总的来看，对高管薪酬与企业业绩的关系的研究目前还没有定论，结论是混合的。

对于上述研究分歧，源于多方面原因，如所采用的研究分析样本的不同，所用分析方法的不同等等。

国内研究现状关于上市公司薪酬与公司业绩的相关性问题，我国学者也做了大量的研究，但是起步较晚，而且出现了众多相去甚远的结论。

不存在显著的正相关关系魏刚用年家上市公司为样本，以作因变量，高管年度报酬持股比例作自变量，结果发现上市公司高管人员的年度报酬与公司经营业绩之间不存在显著的正相关关系。

李增泉也表明上市公司高管薪酬激励与绩效并不相关，而是与企业规模密切相关，并表现出明显的地区差异，他用用年的数据作样本，以加权代表业绩作因变量，高管年度报酬持股比例作自变量，结果表明高管薪酬并不依赖于企业业绩，但当经理人持股达到定数量后，持股比例的高低对业绩具有显著的影响。

体现出定的相关关系刘斌刘星李世新何顺文使用年个样本，并将样本按照薪酬增减分为两类，并以净资产收益率总资产增长率营业利润率等指标作为业绩度量指标，利用逐步回归和路径分析方法，发现在我国上市公司的薪酬层面已体现了定的激励制约机制。

存在显著的相关关系张俊瑞赵进文张健使用年年度样本数据，经过剔除和抽样后，选取家上市公司为样本，来研究上市公司高级管理层激励与公司经营绩效公司规模持股比例国有控股比例等之间的相关关系，公司业绩使用，结果显示薪酬与绩效存在显著的正相关关系。

肖继辉选取年样本，采用和作业绩指标，在控制公司特征经理权威公司治理及人力资本特征后进行回归分析，结果发现公司股票业绩度量变量股票回报率显著为负，而会计业绩度量净资产收益率显著为正。

杜胜利和翟高管薪酬激励与绩效的相关性研究艳玲研究发现内部所有权与总经理年度报酬之间存在正相关关系。

唐建琴采用多元线性回归，结果显示我国高管薪酬与企业的规模显著正相关。

高管薪酬与企业业绩之间并不存在较为致的长期显著正相关关系。

杜兴强王丽华选取年共年的数据所进行的研究发现，上市公司高管的薪酬与绩效显著正相关。

纵观国内高管薪酬与业绩相关性文献，并没有得出致的结论。

陈旭东谷静利用对沪深两市上市公司高管薪酬与绩效的关系进行了实证研究，结果发现高管薪酬与企业绩效规模成长性呈显著的正相关与企业的财务杠杆国有股比例显著负相关。

杨玉凤沈玉玲和胡欣本文选取年我国沪市股上市公司为研究样本，对我国上市公司高管薪酬与公司业绩相关性进行了实证检验。

高管薪酬与公司业绩均使用年与年的差分值计量。

研究结果发现，上市公司高管薪酬与公司会计业绩显著正相关，而与市场业绩变动呈不显著负相关。

，魏刚高级管理层激励与上市公司经营绩效经济研究，李增泉激励机制与企业绩效项基于上市公司的实证研究会计研究，刘斌，刘星，李世新薪酬与企业业绩互动效应的实证检验会计研究，张俊瑞，赵进文，张建高级管理层激励与上市公司经营绩效相关性的实证分析会计研究，高管薪酬激励与绩效的相关性研究肖继辉基于不同股权特征的上市公司经理报酬业绩敏感性南开管理评论，杜胜利，翟艳玲总经理年度报酬决定因素的实证分析管理世界，唐建琴上市公司高管激励内生性研究南京南京财经大学，杜兴强，王丽华高层管理当局薪酬与上市公司业绩的相关性实证研究会计研究，陈旭东，谷静上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究财会通讯，杨玉凤，沈玉玲，胡欣上市公司高管薪酬与公司业绩相关性研究会计之友，研究方案或预期章节安排相关理论概述概念界定国外研究现状国内研究现状浙江省上市公司高层管理者基本情况浙江上市公司的基本情况浙江上市公司高层管理者薪酬激励的特点浙江上市公司高层管理者股权激励的特点研究假设和方法研究假设研究方法和模型建立样本选择指标选择模型建立浙江上市公司高层管理者激励方式与公司绩效的实证研究相关性分析回归分析实证总结实证结论对实证结果的进步分析建议政策研究的不足之处高管薪酬激励与绩效的相关性研究实施方案文献研究的重点是上市公司高管薪酬激励与企业绩效的相关性，主要将通过图书馆中国期刊网维普学位论文数据库等查找相关的文献。

进度计划第学期第周至第学期第周在指导老师的指导下，广泛搜集研究相关文献资料，完成毕业论文选题。

第学期第周在指导老师的指导下，完成文献综述外文翻译，完成开题报告。

第学期第，周在指导老师的指导下，完成毕业论文定稿并上交写作毕业论文。

第学期第周参加毕业论文答辩。

高管薪酬激励与绩效的相关性研究。

回归分析表模型汇总模型方调整方标准估计的误差预测变量常量，净资产收益率，资产总计，每股收益。

表主要是回归方程的拟合度检验，其中方表明可决系数的取值，从图中我们可以看出可决系数等于，离比较远，说明自变量只能解释，模拟效果般。

表模型平方和均方回归残差总计预测变量常量，净资产收益率，资产总计，每股收益。

因变量前名高管薪酬在表中，对前名高管薪酬企业绩效规模进行了显著性检验，小于，说明显著性检验能通过。

在检验中，为，为，由于越大，越小，相关性越显著。

所以此表也证明了净资产收益率企业规模每股收益与前名高管薪酬均存在正相关关系，假设假设成立。

表高管薪酬与企业业绩规模的相关性回归分析高管薪酬激励与绩效的相关性研究模型非标准化系数标准系数标准误差试用版常量资产总计每股收益净资产收益率因变量前名高管薪酬以上表格是对高管薪酬与公司绩效，公司规模之间的回归分析。

由表中可以看出，每股收益净资产收益率与高管薪酬的值分别而，值远远大于，说明相关性不显著，所以高管薪酬激励与公司绩效存在不显著的正相关性，因此也证明了假设高管薪酬激励与公司的绩效正相关。

年资产总计与前名高管薪酬的值为，表明前名高管薪酬与公司规模呈显著正相关，支持了假设高管薪酬激励与公司规模呈正相关关系。

高管薪酬激励与绩效的相关性研究实证总结实证结论通过上面的分析，本文得出以下结论上市公司总体高管薪酬与公司绩效呈正相关，但是相关性不显著。

表明了浙江省上市公司与高管人员之间的报酬业绩契约发挥了定的作用但是这作用不明显。

这说明浙江上市公司的高管薪酬激励制度相对来所还是有效的，促进了浙江上市公司经营绩效的提高。

本结论支持了假设。

上市公司总体高管薪酬与公司规模呈正相关关，上市公司规模越大，高管薪酬越高。

因为上市公司规模越大，需要高层管理人员需要考虑的决策等久越多，需要承担的风险就越大。

本结论支持了假设。

对实证结果的进步分析实证结果的发现，也正好吻合于浙江省目前企业薪酬制度改革进程和所处的历史阶段。

随着公司法证券法的修订，多种上市公司薪酬激励方式的实施，进步增强了浙江省上市公司适应市场的自主性和灵活性，国家推行的以企业绩效为付酬基础的企业经营者激励制度改革在浙江省上市公司中已经取得了初步的成效，但同时浙江省上市公司甚至我国企业薪酬制度中的长期激励因素仍然比较缺乏。

在国外被广泛采用的股权激励还没有成为我国企业高管的有效激励工具，这是企业经营者薪酬制度改革有待进步深入的地方。

通过研究我们还是可以发现，我国上市公司高管人员的年度薪酬与企业业绩之间的相关关系很不显著，年薪报酬尚不是种十分行之有效的激励方式。

这点通过前文提到的家浙江省上市公司就有十几家公司高管零薪酬就可以体现出来。

浙江商业模式早前是由个体户，家庭企业为主，以小商品大市场的指导原则建立的作坊式生产销售体系，而后逐渐壮大，形成了较大型的企业。

所以浙江的企业般数民营上市和家族企业比较多，导致公司规模都不大，而公司规模直接影响到高管薪酬，这也是为什么浙江省上市公司高管薪酬都不高的原因之。

建议政策通过以上分析，我们发现浙江省上市公司高管的年度报酬与企业业绩相联系，也于公司规模有所挂钩，而且上述提到我国大部分上市公司高层管理者持股比例都比较低，难其应有的激励作用。

由此看来，我国上市公司的激励机制还是很不完善的。

通过本论文的研究，借鉴外部经验，结合浙江省实高管薪酬激励与绩效的相关性研究际情况，建议浙江省上市公司实施以下激励制度建立工资奖金股票期权位体的报酬体系。

在领取工资的基础上，领取奖金已经被大家看作是天经地义的是，但是较高的奖金也还是会激起高管的工作热情。

薪酬制度解决的是管理层的短期激励问题，如果没有长期的激励进行配合，可能会导致管理层为了追求短期的利益，而损害公司的长期发展。

这里指的长期激励主要是指股票期权。

所以本论文觉得很有必要建立这么个体系来改善现有的激励制度。

增强上市公司高管薪酬与真实绩效的匹配度。

通过本文实证分析，高管薪酬与公司绩效呈显著正相关，因此为了达到充分的激励力度，需要增强高管薪酬与真实绩效的匹配度。

就比如项业务，能很好的完成，就可以能多出基本工资的奖金，那高管人员也可以通过公司绩效指标的设定来拿去其薪酬。

可以设定长期，中期，短期业绩指标来与高管薪酬进行匹配，这样就可以规避在较长期限中出现的业绩波动情况。

多因素进行考虑，综合评评估高管薪酬水平。

公司业绩的增长并不定全赖与高管的管理，可能和所处的行业，竞争企业，国家政策，自身的发展前景有关。

这样就不能很好的体现高管的经营水平和付出的努力。

此外还有上市公司所处地区的经济发展水平也会带来不同的结果