集北京人民出版社，浙江铁通投资结构与投资效益分析浙江铁通投资结构与投资效益分析附录附录表浙江铁通年资产负债表分析所用数据汇总表年份总资产所有者权益附录表浙江铁通年利润表分析所用数据汇总表年份净利润利润总额成本费用总额浙江铁通投资结构与投资效益分析浙江铁通投资结构与投资效益分析致谢本人从年月进入浙江大学进修，攻读在职硕士学位。年通过了管理学院设置的英语和专业课的考试，于次年申请进入硕士论文研究阶段。经历了文献阅读论文选题开题和论文撰写修改定稿等研究的专业训练，今天终于提交我的硕士论文。在苦读的近三年时间里，深受浙大求是学风的熏陶，使自身的学识与修养均得到了进步的提高。本文的立题撰写和修改均得到了导师周耀烈教授的倾心指导，多次反复修正和细致辅导，同时也得到了多位师长的热忱帮助。我的同事贺丹珍辜匀李淑静等在探讨中提供了大量的有启发的建议，并协助我调研和分析。在论文完成之际，我真挚地感激这些师长和同事。通过几个月来广泛地收集资料，参考大量文献，归纳整理写出了这篇学位论文。在论文写作过程中，深感自己学识肤浅，在分析问题与提出解决方案时难免有疏漏与不当之处，恳请批评指正。最后，我要感谢我的家人，默默地承担了更多的家务，让我有大量的时间去做研究，助我硕士论文顺利完成。何蕾蕾浙江大学管理学院二八年七月年实际已经投产项目汇总统计数据取值如表所示。表浙江铁通再生产结构比例表年份总投资万元基本建设技术措施金额万元比重金额万元比重平均值由表可以看出，年以来，浙江铁通的投资主要还是以基本建设为重点，技术改造建设投入相较于基本建设来说所占比重很小。从年到年有上升的趋势，但不十分明显。到年情况有所好转，当年技术改造投入万元，首次突破万元，占总投入的，这个比重较前三年有重大提高。这充分说明，随着我国通信业的重新分组，党的十四届六中全会提出经济增长方式由粗放型向集约型转变以后，浙江铁通能够发挥现有企业潜力，注重技术改造投入，加快技术改造步伐，坚持走内涵扩大再生产之路，较好地贯彻了信息产业部的投资政策。但是，浙江铁通在技术建设方面的投资还是远远不够的，还应逐年加大投资力度，使投资结构趋于合理，实现投资增长方式由粗放型向集约型的转变。浙江铁通投资结构与投资效益分析浙江铁通投资效益分析在这部分分析中，本文首先建立个企业投资效益财务指标评价体系，设立系列相互联系的财务指标来分析评价浙江铁通的投资效益。然后，根据分析得出的结论与企业的投资结构分析结果相对比，以得到企业的投资结构对其投资效益的影响。最后，根据以上对比分析结果寻找出另外的影响企业投资效益的因素。浙江铁通投资效益指标体系分类投资效益是通信业投资建设领域中的核心问题。浙江铁通投资效益指标体系，是由系列相互联系相互制约的投资效益指标体系所构成的整体。投资效益指标是投资经济活动成效的数量表现，是考核比较和分析项目投入和产出对比关系的工具。建立和完善科学的投资效益指标体系，不仅是从不同角度和以不同形式全面衡量通信业投资效益的需要，而且也是加强投资管理，促使提高投资效益的客观要求。财务指标体系最直接客观地反映了个企业投资效益，所以本文从财务指标为切入点来分析浙江铁通年到年的企业投资效益。图浙江铁通投资效益财务指标体系财务指标评价体系固定资产投资效益系数固定资产投资率建设周期生产性投资效益系数净资产收益率固定资产交付使用率总资产报酬率成本费用利润率浙江铁通投资结构与投资效益分析浙江铁通投资效益评价财务指标体系财务指标分析体系是企业投资效益评价中最基本的分析体系，主要包括以下几大分析指标固定资产投资效益系数与固定资产投资率建设周期生产性投资效益系数固定资产交付使用率净资产收益率总资产报酬率和成本费用利润率。固定资产投资效益系数与固定资产投资率投资效益系数，通称投资效果系数。固定资产投资效益系数反映了单位固定资产投资额所增加的通信业务收入的数量。由于新增的业务收入不定完全是固定资产投资的结果，还要考虑到其他因素的影响。这种方法是假定其他因素不变而考察固定资产投资对通信经济增长的作用，它只能近似地反映固定资产投资效果的变化趋势。在运用这指标考察投资效益时，要注意价格的可比性以及影响年收入增加额的偶然因素，要注意投资规模对投资效益的影响。通信业固定资产投资率是反映固定资产投资规模是否适当的指标。计算公式如下固定资产投资效益系数年收入增加额固定资产投资总额固定资产投资率固定资产投资业务收入根据以上公式得到浙江铁通年的固定资产投资效益系数和固定资产投资率分别为固定资产投资效益系数固定资产投资效益系数固定资产投资效益系数固定资产投资效益系数固定资产投资率固定资产投资率固定资产投资率固定资产投资率由上计算过程可以看出，年浙江铁通固定资产投资的年均投资效果系数呈上升趋势，四年间的年均投资效益系数为，即每投入元的资金，可增加约元的通信业务收入，可见这四年的投资效益在逐步提高。这浙江铁通投资结构与投资效益分析是粗放型投资方式向集约型投资方式逐步转变的结果。但是其中年公司的投资效果系数仅为，比年下降了约，而同期的固定资产投资率上升明显，这说明年的固定投资效益下降的大原因是由于公司不合理扩大投资规模而引起的，具体原因需要结合建设周期这指标来分析。建设周期建设周期是从宏观经济的角度反映建设阶段全部建设项目所需要的平均建设时间，是从建设速度方面反映投资宏观效益的重要综合指标。同时，也是从时间方面反映建设效果的指标。它表明已经铺开的在建工程全部建成所需的时间，也就是固定资产从投资到交付使用发挥效益平均所需的时间。其公式如下建设周期年施工项目数建成投产项目数投资效益系数辅以建设周期，可以大致了解投资效益的实际情况。合理的建设周期，有利于提高投资效益。如果建设周期不合理拉长，表明在建投资规模增加或年度完成投资额减少，长时间占用和耗费大量资源而形不成产出，将对投资效益带来不利的影响。根据公式得到浙江铁通年的建设周期如下建设周期建设周期建设周期建设周期年份投资效益系数建设周期固定资产投资率投资效益系数建设周期固定资产投资率图浙江铁通投资效益系数建设周期和固定资产投资率比较图浙江铁通投资结构与投资效益分析根据图可以得出，年企业投资项目的建设周期不合理拉长，说明年企业投资效益下降的另原因是由于年度完成投资额的减少，建设周期不合理拉长而引起当年投资效益下降。生产性投资效益系数生产性投资效益系数是年收入增加额与同期生产性投资总额的比值，表示单位生产性投资所带来的收入增加额。其公式如下生产性投资效益系数年收入增加额同期生产性投资总额生产性投资效益系数，不仅反映生产性投资的效果，而且可以辅助说明投资效益系数变化的原因。如果投资效益系数下降了，而生产性投资效益系数下降的幅度更大，表明投资效益系数下降主要是因为生产性投资效果差造成的。如果是生产性投资效益系数并未下降，则表明投资效益下降主要是因为非生产性投资比重上升或使用不当造成的。根据公式得到浙江铁通年的生产性投资效益系数如下生产性投资效益系数生产性投资效益系数生产性投资效益系数生产性投资效益系数年份数值投资效益系数生产性投资效益系数图浙江铁通投资效益系数与生产性投资效益系数比较图由图可得，年浙江铁通的投资效益系数迅速下降，且与之相应的生产性投资效益系数也同时下降，表明投资效益下降的第三大原因是由于公司的生浙江铁通投资结构与投资效益分析产性投资大量增加且投资效果差而造成的。固定资产交付使用率固定资产交付使用率又称固定资产运用系数，是指定时期内由投资而增加的固定资产价值与同期投资完成额之间的比较。用公式表示为固定资产交付使用率新增固定资产价值同期投资完成额固定资产交付使用率是反映投资活动在建设阶段所取得效益的重要综合指标，它以价值形式反映出投资所形成的固定资产的多少。般来说，在有定数量的未完工程作为建设正常周转的条件下，交付使用的固定资产所占比重越大，未完工程所占比重越小，说明建设速度越快，效益越好。由于新增固定资产是多年形成的结果，而投资额是当年完成的，因此，这指标般适宜于反映时期内年固定资产的动用情况。根据以上公式得到浙江铁通年的固定资产交付使用率如下固定资产交付使用率固定资产交付使用率固定资产交付使用率固定资产交付使用率固定资产投资的目的是为了形成新的生产能力和使用效益，因此，交付使用率的高低是衡量固定资产投资效益好坏的最直接的指标之。年浙江铁通新增固定资产将近亿元，年均新增固定资产亿元，平均交付使用率为。年浙江铁通固定资产投资交付使用率为，比年的下降了个百分点年和年都在原有的发展基础上呈上升趋势。说明年和年企业的固定资产投资效益较好，但年此指标明显下降，结合本文上面的分析可以得到其中的主要原因是年未完成工程所占比重较大而引起当年固定资产投资效益下降。净资产收益率净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标，是指净利润与平均股东权益的比值。净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。根据以上分析得到浙江铁通年净资产收益率如下浙江铁通投资结构与投资效益分析总资产报酬率总资产报酬率是指企业定时期内利润总额与资产平均总额的比率，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。计算公式如下总资产报酬率税后利润总资产总资产报酬率表示企业全部资产