，但是现在却发现这期间虽然辛苦但却很充实，课堂让我找到了久违的学校的感觉。感谢我的同学们，我从他们身上获益良多，也正是因为有了他们，课余生活变得不再乏味和单调感谢我的老师，没有他们，苏州大学校园里的那栋栋高楼没有任何意义。这篇论文首先应献给我的导师俞雪华老师。因为无论是论文的选题，还是搜集资料和写作，都是在他的悉心指导下完成的。仅以这样篇习作，来表达我的感谢的话，分量实在太轻太轻，我只是希望没有让老师太失望。最后要感谢我的家人，是他们给了我非常大的支持，我的父母我的先生及我年幼的孩子都是我不断努力的最大动力。吴琦年月于东吴园流通，这就减缓了季节性区域性的价格波动。而且期货市场能集中更多的买者和卖者，大家公平竞争形成远期价格，这种远期价格有预期指导的作用，如远期价格上升，警告买者需求过大，告诉生产者增加供应。反之，则警告生产者控制生产量。在市场机制不断完善的情况下，期货市场形成的价格，对于减缓商品的周期性价格波动有重要作用。学会有效运用金融市场投资工具在期货市场上，保值和投资的交易有时难以区别，只能依其每笔交易的目的来划分。对于生产经营单位来讲，期货是种常规的投资方式，即使是生产厂家也可以在保值的同时做些投资，达到提高资金利用率的目的。由于铜的价格波动很频繁，针对上述中小型铜加工企业在经营过程中面临的主要的原料的价格风险，利用期货市场的价格风险回避的功能，可以在很大程度上帮助企业经营者回避铜原料价格的大幅波动所带来的风险。而且在期货市场上买入或卖出与现货市场交易方向相反的同种商品的期货合约，无论现货供应市场价格怎样波动，中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究第四章规避中小型铜加工企业经营风险的策略最终都能取得在个市场上亏损的同时在另个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，由此达到规避风险的目的。第二，所有的业务都面临着不确定性，这种不确定性来源各异。安全库存是指为了防止由于不确定因素如突发性大量订货或供应商延期交货影响订货需求而准备的缓冲库存。因为每日需求量交货时间供应商的配合程度，存在较多的不确定因素，这些因素控制不好的话，企业很容易因为断货，而影响生产影响企业的交货，给企业造成损失。中小型铜加工企业的库存设定尤为重要。安全库存设定过多，会使企业面临由于库存销售较慢，出货时间较长而导致的铜价波动带来的价格影响安全库存设定过少，又会很大程度上影响企业的交货周期，从而影响企业的声誉以及行业竞争力。所以，中小型铜加工企业要结合自身的经营状况以及产品特点，设定合适的安全库存数量，也可以帮助企业从定程度上规避价格风险。第五章案例分析中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究第五章案例分析系统理论认为，在进行系统分析之前，必须先搞清楚所要分析系统的相关要素的现状及其存在的问题，然后在此基础上分析系统，最后才对现行系统进行优化。同样的，为了能够更好更详细的研究中小型铜加工企业目前面临的经营风险特别是价格风险，本文以苏州有限公司作为研究范本，从其所处的行业状况到经营特点出发，详细分析了公司在其经营活动中面临的经营风险，尤其是铜价波动的价格风险。通过研究分析公司在期货市场进行套期保值的操作模式，针对其操作整理出了些看法和建议。通过案例公司状况的分析整理，归纳出套期保值有利于帮助中小型铜加工企业规避铜价波动的风险，甚至可以帮助企业获取额外的收益。公司基本情况公司简介公司于年创立，自从成立以来，公司就直给全球电镀业提供高质量的阳极材料与化学品。主要为通用五金电镀电子生产及半导体工业提供优质阳极材料和化学品。在二十世纪末，对高品质阳极材料和化学品需求的不断增长，同时也为了更好地服务亚洲市场，在苏州开设了家新工厂。苏州工厂，从成立至今不到年，现有员工人左右。在公司内，公司通过快速的库存周转和严格的质量控制，用最少的资金投入赚取最大的利润。几年下来，凭借领先的技术卓越的质量和优质的服务，公司争取到了很多行业内的高端客户。公司的主要产品是电镀用磷铜球，其的主要成分为铜。而铜是期货市场的交易商品，价格对每个公司是样的。因此最终产品的价格主要由占总成分的铜的原料价格和加工费组成，主要价格还是由原料的价格所决定。所不同的是由于铜的价格在最近几年出现了较大的波动，因此对原料的采购方式和时机的控制能够直接降低原料成本，或者说可以赚取超额利润。中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究第五章案例分析二行业状况磷铜球主要应用于酸性电镀铜，这两种产品分布的行业主要有线路板制造汽车装饰零件电子产品和制版业。随着中国改革开放的深入，电子企业不断进入中国，而随之配套的企业如线路板制造接触件制造等也随之进入内地布局。过去磷铜球以欧美日厂商为主力，如美商日商，经过数年的发展，目前台陆厂商已经成功切入该行业。出现了如西江东又悦铜陵等内资和台资品牌。进入世纪，中国大陆产值占全球比重由年的快速提升到年的。而近年来线路板制造商的持续扩张和汽车产业的不断兴起，磷铜球行业也得到非常快的发展。为了满足和抢占不断扩张的市场，内地铜球制造商西江东又悦铜陵等都进行了产能扩充或新建新的工厂以及仓库。目前，这几个品牌差不多占据了的内地铜球市场份额，而剩余的份额由外资厂商占据高端，其他小规模内地厂商占据低端。年以来铜价上涨了将近四倍左右，对磷铜球产业也产生了不小的影响。因为磷铜球的主要成分为铜金属，磷成分通常仅占约的比重，因此铜金属的价格占产品成本的比重极大。整体而言，铜价上涨对财务健全的大厂较有利，方面可赚到铜料增值，另方面也可摆脱小厂竞价。因此铜价大涨已使得磷铜球产业出现大者恒大的效应。二公司价格风险现状分析公司经营状况分析和其他企业样，公司也面临很多的经营风险。但是从公司经营状况来看，最大的风险还是集中于生产主要原物料阴极电解铜的价格风险。公司总体销售状况由年到年的数据比对，不难看出公司每年的销售淡季多集中在年初的月到三月，以及年中的六七八三个月。结合每年客户拜访的实际情况来看，每年的月到三月多为销售高峰过后的回落期，在此时间段内，由于前年第四季度的客户订单年终的冲量，纷纷追赶圣诞季以及新年订单，广大商家多数是开足马力生产，同时为农历新年假期备足库存，导致公司的产品销售量大幅增长。而到春暖第五章案例分析中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究花开的四五月份，则是小高峰时段。各大电子厂商多会推出产品来准备每年暑假的订单潮。而且，全年的市场走势趋势多在第二季度明朗化。至于低谷阶段的六月到八月，方面是因为季节关系，过高的环境温度对公司客户的生产会产生很大影响，电镀时的高温高酸性环境使得生产工人的作业环境相对更为恶劣另方面，由于中国能源紧张问题，各地多会在夏季进行节能生产安排错峰用电，最大可能缓解用电荒的情况。由此也影响了客户端的正常生产经营，从而使得公司的产品销售面临低谷。图清楚显示了年到年期间公司的销售业绩情况。图公司年年销售业绩图公司铜产品销售状况回顾年到年公司全年铜产品的销售情况，不难看出在短短的六年时间内，公司的年度销售额呈现井喷的状况。尤其是自年到年间公司的铜产品销售数量不断增长，在年更是度突破了吨月大关，达到公司成立以来的历史最高记录。而年的全年铜产品的销售总量则是达到了吨。如此的销售数据与国有大型企业来比，当然不算什么。但是像公司这样的中小型企业来说，已经相当可观，可以说是增幅喜人。表，图分别以数据和图例的形式总结了年到年公司铜产品的销售情况。单位公斤中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究第五章案例分析表年年公司铜产品销售数量年份月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十月十二月合计图年年公司铜产品销售业绩图二公司面临的价格风险分析随着公司铜产品销售业绩的不断增长，公司管理层在喜悦的同时，也面临了新的问题，这就是生产主要原料高纯阴极电解铜的价格风险随着用量的增加越来越大。商品市场的周期性上升构成铜价牛市的市场基础第五章案例分析中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究世界经济长期增长全球流动性过剩以及美元长期贬值的趋势是支撑金属牛市的宏观基础供给短缺需求强劲以及低库存是支撑金属牛市的微观基础从年上海期货铜价格走势来看，全年的铜价涨幅从年初的人民币吨到年底强劲突破人民币吨，到年年终铜价涨幅达到了。详见图单位人民币吨。图年上海金属交易市场期货铜价格走势图商品投资基金在年度行情中对铜价的上涨起到了推波助澜的作用目前价格所包含的金融属性已经远远大于其商品属性，铜作为基础金属已经成为基金的种新型投资工具。铜价的表现可以被看作是在基金的作用下提前透支了部分未来的涨幅。而且，随着全球铜矿开采项目的力度加大，可以预期未来市场供需最终将随着时间的推移而走向平衡。在年，随着全球经济的持续增长，需求强劲的趋势仍然会得到延续，但是铜的供应却面临很多不确定因素。根据表公司年度对上海金属交易市场上现货铜价的记录，不难发现铜价的波动幅度是相当大的。单位人民币公斤。中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究第五章案例分析表年上海期货交易市场电解铜价格记录表采购环节中面临的价格风险由于铜价每日变化，而且波动频繁。因此对铜加工企业造成了很大的价格风险。以公司的采购情况为例年月号，上海金属交易市场现货铜价格为人民币公斤。根据公司的采购记录，公司于月日从上海金属交易市场采购了吨高纯阴极电解铜，采购单价为人民币公斤，采购的总金额为人民币元。而根据公司的采购惯例，通常是当天采购阴极电解铜，然后公司安排付款电汇，卖方般会在当天下午或者次日上午收到货款。卖方在收到货款全额后，公司方可安排货运公司去上海交易仓库提货。因此公司当天采购的铜第五章案例分析中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究多于交