是年，营业收入为万元，净利润高达万元。在年的三年间，由于三联集团大额侵占三联商社资金，导致三联商社连续年亏损。年的净利润虽然为万元，表面看起来仍然是盈利的。但扣除非经营性损益后的净利润却为万元。而三联商社的主要非经营性损益来源就是收回三联集团的资金占用款。由此可以看出，三联集团存在资金侵占的掏空行为，并损害了三联商社的利益。使得三联商社在年连续亏损年。特别是年，三联商社的业绩更是令人跌破眼镜，巨亏高达万元。在年底，三联集团退出三联商社后，三联商社的净利润仍然亏损万元，可见大股东掏空行为对上市公司的损害具有深远影响。但扣除非经营性损益后的净利润为万元，这是因为三联商社收回了部分三联集团的占用款。综上所述，三联集团的资金侵占行为严重损害了上市公司三联商社的利益。表年三联商社财务情况表资料来源国泰安数据库三联集团的掏空行为不仅侵害了上市公司三联商社的利益，也侵占了三联商社中小股东的利益。由表可以看出三联商社的每股收益呈逐年递减趋势，由年的元下降到年的元,年虽然有所上升，但仍未元。三联商社的每股净资产也是逐年降低，由年的元下降到年的元，降低了。而年三联集团退出了三联商社，但每股收益与每股净资产仍然没有本质的提高，说明大股东的掏空行为对上市公司中小股东的侵害具有持久性影响。表三联商社每股利益情况表资料来源国泰安数据库三联集团对三联商社的掏空行为对三联商社的盈利能力影响可以由图看出三联商社的营业毛利率在年间呈上升趋势，这是由于三联集团是通过关联交易的预付账款来侵占三联商社的资金，关联交易下的商品购销反而增加了营业毛利率，所以从会计角度看不出三联集团掏空行为的危害。三联商社的销售净利率与资产报酬率则是总体呈逐年下降趋势，在年年底达到低谷。可见关联交易下的大股东掏空行为对上市公司的盈利能力产生了负面影响。大大降低了公司的盈利能力。三联集团的掏空行为不但窃取了上市公司资会计年度每股收益元每股净资产元源，也损害了上市公司的长期盈利能力。图三联商社盈利能力折线图资料来源国泰安数据库动机分析在三联商社出现财务困难面临退市时，三联集团以资产债务重组的方式将自己有利的资源输送给三联商社。购买承担了三联商社的债务并将其豁免，还以自己的优质资产置换出三联商社多的不良资产并成为三联商社的大股东。以此来使三联商社度过财务难关，成功保壳上市。这就印证了在上市公司的财务处境困难时，大股东会为了能够保壳上市而将自己有利资源输送到上市公司。而大股东这样做并不单纯只是想要无偿帮助上市公司，其最终目的还是使自己的利益最大化。而三联集团在对三联商社进行重组时，所花费的成本巨大。包括直接注入三联商社的资产亿元不包括记入其它应付款的亿和购买郑百文亿债务而支付给信达公司的亿元，合计约有亿。由于重组后三联集团不能仅靠分派股利获得利益，且三联商社的股价也没有极具上涨，所以为了收回三联集团高昂的重组成本,是三联集团通过关联交易来实现对三联商社的掏空行为的动机。通过三联商社的案例分析可以看出，大股东的支撑与掏空行为是致的。四政策建议大股东支撑上市公司的行为有利于上市公司及中小股东，所以主要是要预防大股东的掏空行为。以下为防止大股东掏空的措施加强中小股东参与性。首先要加强中小股东行使自身权力的便利性，这样才能确保中小股东的权益不被随意侵害。只有提高了中小股东行使权力的便利性后，才保证中小股东能够行使自己的权利。不然又如何去将权利去落实。便利性可以帮助中小股东利用自己的投票权对大股东可能侵害他们利益的行为给予否决。但是,就实际情况而言,中小股东很难真正利用自己的权利，其根本原因是中小股东行使权力面临很多障碍。包括现行中小股东行使权利的规章制度所导致的高昂经济成本中小股东面临市场信息不对称的障碍,如中小股东很难真正知道公司的真实营运情况，这就在无形中限制了中小股东的权利。二增强处罚力度。在大股东利用自己绝对控制权而违规侵害公司及中小股东利益后,增强对大股东的处罚力度，能够有效控制大股东的掏空行为。目前证券市场的违规处罚主要包括三方面行政处罚民事责任及刑事责任。根据大股东侵害上市公司情节的严重程度做出的行政处罚,般都为金额处罚。般在几十万元不等,这对于大股东违规获取的利益而言,无疑是九牛毛,很难起到真正的制约作用。而中小股东虽然可以通过诉讼来维护自身利益，是大股东承担民事赔偿责任。但是高额的诉讼成本以及中小股东行使权力的不便利性,很难对大股东起到约束作用。三增大信息披露内容。大股东对上市公司的掏空行为般都会通过些会计手段掩饰。而增大上公司信息披露内容，可以使这些手段无处可藏。定期披露的财务报告，可以从中看出公司的日常经营状况关联交易情况资金往来方及流动去向债务担保等信息。对于监管部门来说，要加强对关联交易商品购销对外担保资金管理等方面的监管。完善上市公司的信息披露，使大股东的掏空行为无可隐藏。参考文献徐康后股权分置时代中国上市公司大股东支撑行为研究上海华东师范大学金融与统计学院,刘欣基于关联交易的上市公司掏空支持与资本投资研究广州华南理工大学工商管理学院,陈潇上市公司大股东掏空行为研究现代商业，吴育辉，吴世农股权集中大股东掏空与管理层自利行为管理科学学报，刘静，李瑞华隐性关联交易的大股东支撑效用分析基于绿大地的案例中国会计学会会计基础理论专业委员会年专题学术研讨会论文集年裴红卫定向增发掏空行为探析基于宁波建工案例的研究中国管理信息化，郑国坚，林东街，张飞达大股东财务困境掏空与公司治理的有效性来自大股东财务数据的证据管理世界，车明明，沈丽君大股东掏空与支持文献评述会计之友，黄智当前我国上市公司大股东掏空行为及相应的监管对策价格理论与实践，陈红上市公司大股东掏空路径及其制衡机制研究海南金融，资资格时大股东或政府会对上市公司进行支撑性质的购并,使得在短期内有效提高上市公司的经营业绩和财务指标。但在没有保壳保市的困境时的并购行为往往是为了侵占损害公司价值利益的掏空行为。二案例背景案例综述三联商社股份有限公司简称三联商社的前身是郑百文股份有限公司集团。由于两年间郑百文连续亏损而被。年因三联集团对其重组而停牌。年底，山东三联集团有限责任公司简称三联集团正式成为郑百文的控股股东。年月郑百文正式更名为三联商社股份有限公司。三联集团完成对三联商社的重组后,成为第家家电零售连锁企业上市公司。但从年开始,三联商社开始出现业绩持续下滑,在年月,三联集团所持有的万股三联商社股份被拍卖,被国美电器有限公司下属的公司山东龙脊岛建设有限公司获得了该部分股权。三联商社的第大股东则由三联集团变更为国美电器。年月,三联集团所持的万股三联商社股权再次被拍卖,为国美电器的致行动人北京战圣投资有限公司所得。年,国美电器自行召开股东大会选举产生董事会监事会,并委派管理人员进驻三联商社,自此三联集团彻底退出了三联商社的舞台。图三联商社股权变化图二三联商社公司背景三联商社股份有限公司的原名是郑百文股份有限公司集团。年月,在郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司合并并向社会公开发行股票的基础上成立。郑百文是家以批发业务为主的商业流通企业，主要经营家用电器洗涤化妆日用百货文化用品照相器材等。年月,公司在进行增资扩股后正式更名为郑州百文股份有限公司集团,简称郑百文。年月,上海证券交易所挂牌上市,此时其注册资本约为人民币万元,证券代码。表年末郑百文股本结构表尚未流通股份小计占股比例国家拥有股份募集法人股尚未流通股份合计二已流通股份流通股三股份总数资料来源郑百文公司年年报郑百文公司上市两年内股价不断高涨。同时,郑百文运用银企商合作关系，使其销售量路飙升。数据显示年建行为郑百文开具承兑汇票总额突破亿元。郑百文称在年到年的年里,公司销售收入增长了倍,利润增郑百文股份有限公司改名为三联商社股份有限公司年亏损被山东三联集团有限责任公司成为控股股东对郑百文重组支撑行为三联商社股份有限公司年亏损被暂停上市掏空行为国美电器有限公司买入股份成为控股股东长了倍。年实现销售收入亿元,全员劳动生产率万元,在全国同行业里名列前茅。郑百文公布年实现销售收入约为亿元,利润约万元，成为国内上市企业强。后证实郑百文存在虚假信息披露问题郑百文股价从最开始的元左右攀升至年月日的元。但在开始业绩出现下滑。而郑百文采用的信用三角销售模式大量赊销产品,使公司欠下大量银行债款。到年,郑百文累计亏损亿元,股东权益亿元,每股净资产元。公司的资产负债率由年的上升到年的，严重资不抵债。这使得最后郑百文的有效资产不足亿，亏损超过亿,银行债务则高达亿。年每股净资产为元。表郑百文年财务资料指标年度总资产总负债主营业务收入净利润资产负债率每股收益每股净资产总资产周转率资料来源国泰安数据库由于连续亏损三年,郑百文的股票也路下跌。年创下中国股市最高每股亏损记录，每股亏损元，总亏损约亿元。年度亏损额又将近翻了倍,高达亿元,再次成为沪深股市亏损最多的股票。年月日,郑百文股票被上海证券交易所处理。年月日起至月,郑百文股票连拉个涨停板,月日开始至停牌,又拉出个涨停板。在此期间郑百文股票的周转率达以上。年月日,郑百文因资产重组停牌。年底,三联集团对郑百文进行重组并成为其第大股东。年月郑百文正式更名为三联商社股份有限公司。三三联集团公司背景山东三联集团有限责任公司起源于年组建的山东无线电三厂，主要以家电批发零售为主的商贸企业。从资产万亏损万生产半导体收音机却濒临破产的国营济南无线电三厂起步